Аналіз екосистеми повторного заステкання та ліквідності повторного заステкання

Вступ

Повторне застеки та ліквідність повторного застеки останнім часом привертають значну увагу, особливо на фоні можливих позитивних новин від ETF на ETH. Згідно з даними статистики, загальний обсяг заморожених коштів у цих двох категоріях значно зріс, займаючи п'яте та шосте місця серед усіх категорій DeFi. Екосистема повторного застеки швидко розвивається, нижче ми розглянемо основні принципи повторного застеки та ліквідності повторного застеки, а також додаткові вигоди, які вони приносять.

застейкати та Ліквідність застейкання фонду

Стекація ефірів означає, що користувачі блокують ETH для захисту мережі та отримання винагороди. Хоча це може приносити прибуток, існує також ризик покарання та недостатньої ліквідності.

Щоб стати валідатором, потрібно 32 ETH, що є високим бар'єром. Тому з'явилися послуги з об'єднання, які дозволяють кільком людям об'єднувати ETH для досягнення мінімальної вимоги. Але застейкані ETH залишаються в заблокованому стані.

Ліквідність застава виникла, користувачі вносять ETH та отримують токени ліквідності, які можна використовувати в DeFi-активностях для збільшення прибутку. Lido є піонером, за ним слідують такі компанії, як Rocket і Stader. Це не тільки знизило бар'єри входу, але й підвищило гнучкість та потенційний дохід.

Зростання повторного заставлення

Повторне застеакування вперше було запропоновано EigenLayer, використовуючи застеаканий ETH для захисту модулів, які не можна розгорнути або перевірити в EVM. Це вирішує проблему, коли деякі модулі потребують створення незалежної безпекової мережі, оскільки можна використовувати велику групу валідаторів Ethereum для забезпечення безпеки.

Окрім EigenLayer, з'явилися й інші протоколи повторного заставлення. Вони всі мають на меті використовувати заставлені активи для забезпечення безпеки, але є деякі відмінності.

Огляд повторної заステкації

Наразі основними є три протоколи повторного заставлення: EigenLayer, Karak та Symbiotic. Вони мають різні аспекти в підтримуваних активах, моделях безпеки, виконавчих шарах тощо.

EigenLayer підтримує лише ETH та його похідні, має високу безпеку. Karak та Symbiotic підтримують більше активів, безпека є більш гнучкою. Основні контракти EigenLayer та Karak можуть бути оновлені, у Symbiotic базова структура є незмінною.

Протоколи, що підтримують більше активів, можуть залучити більше депозитів. Але EigenLayer, як піонер, має найбільше активних валідаційних послуг (AVS).

У майбутньому ці протоколи можуть стати схожими, їхній успіх залежатиме від того, чи вдасться встановити партнерські відносини. Платформи, які зможуть постійно співпрацювати з великими учасниками, можуть виявитися переможцями.

Ліквідність повторне застейкання огляд

Основні протоколи ліквідності повторного стейкінгу включають EtherFi, Renzo, Puffer, Kelp, Eigenpie, Swell та Mellow тощо. Вони відрізняються за типами ліквідних повторно стейкованих токенів, підтримуваними депозитними активами, ступенем інтеграції з DeFi тощо.

Renzo та Kelp пропонують LRT на основі кошика активів, в той час як EtherFi та Puffer пропонують нативний LRT. Нативний LRT зменшує ризик експозиції до інших LST-протоколів.

Ці протоколи в більшості своїй вже інтегровані з Eigenlayer і Karak. З запуском Symbiotic деякі протоколи також почали співпрацювати з ним, щоб зберегти свою частку ринку.

Зростання повторного заステйку

Нещодавно повторне заставлення депозитів різко зросло, а коефіцієнт повторного заставлення ліквідності вже перевищив 70%. Але депозити Eigenlayer та Pendle зазнали відтоку наприкінці червня, що може бути пов'язано з розподілом токенів.

У майбутньому фермери можуть шукати нові протоколи для вирощування аірдропів. Karak і Symbiotic можуть залучити частину Ліквідність. Навіть для протоколів з уже випущеними токенами, у них все ще є подальші сезони аірдропів, їх LRT також можна використовувати для Karak.

Висновок

Наразі близько 13400000 ETH(460 мільярдів доларів) було застейкано через платформи ліквідного заステйку, що становить 40,5% від загального обсягу застейканого ETH. Пропорція повторного застейку до ліквідного застейку становить приблизно 35,6%.

З активізацією нових послуг та розподілом токенів, платформа повторного стейкування має шанс залучити більше капіталу. Хоча airdrop-фермери можуть забрати частину Ліквідності, але шукачі прибутку можуть бути залучені. У майбутньому платформа повторного стейкування може скасувати обмеження на депозити та розширитися на інші активи, що має шанс залучити більше капіталу.