什麼是再平衡機制（調倉）？
當標的資產價格變動時，ETF 槓杆代幣的槓杆水平會發生變化，需要定期對標的資產合約進行調倉才能維持一個固定的目標槓杆倍數。
所謂的再平衡，就是指調整投資組合中各式資產的比例。對應到 Gate ETF 槓杆代幣產品，再平衡 即指基金管理方調整 ETF 槓杆代幣對應的加密貨幣永續合約倉位。
具體再平衡方式爲，根據市場每日波動情況，每日對基金的槓杆比率進行跟蹤維護，即每日固定時間對基金資產進行清算，按調整後的基金淨資產價值重新計算需要建立的槓杆數額，以保證最大限度地跟蹤目標倍數。
再平衡機制（調倉）是如何運作的？
由於標的資產價格波動，ETF 槓杆代幣背後對應的合約倉位的實際槓杆倍數會偏離目標。因此，基金管理方需要定期調倉，調整合約倉位的規模，以維持固定的槓杆倍數。
爲了方便說明，假設當前 BTC 價格爲 100 USDT，ETF 槓槓代幣 BTC3L 淨值爲 1 USDT。
假設用戶購買 100 USDT的 3 倍槓杆代幣 BTC3L：
初始狀態：
- 基金管理方使用 100 USDT 作爲保證金，在衍生品市場上建立 300 USDT 的 BTC 合約倉位（槓杆倍數 3X）。
| BTC 價格 | 用戶持有的 BTC3L 淨值 | 對應的 BTC 3X 合約倉位 | 目前 BTC3L 實際槓杆倍數 |
|---|---|---|---|
| 100 | 100 | 300 | 300/100 = 3X |
標的資產價格漲：
- 如果 BTC 價格漲 5%，合約倉位價值漲 15%（5% × 3倍）
- 用戶持有的 BTC3L 淨值漲 15%，達到 115 USDT
| BTC 價格 | 用戶持有的 BTC3L 淨值 | BTC 3X 合約倉位 | 目前 BTC3L 實際槓杆倍數 |
|---|---|---|---|
| 105 | 115 | 315 | 315/115= 2.74X，低於目標 3 倍 |
*用戶這 15 USDT 的收益，相當於來自背後的 BTC 3X 合約倉位的收益。
- 由於 BTC3L 的目標槓杆倍數是 3 倍，基金管理方會加倉 30 USDT 的合約，使合約倉位價值達到 345 USDT（115 × 3倍），恢復 3 倍槓杆
| BTC 價格 | 用戶持有的 BTC3L 淨值 | BTC 3X 合約倉位 | 目前 BTC3L 實際槓杆倍數 |
|---|---|---|---|
| 105 | 115 | 315 + 30 = 345 | 345/115= 3X |
同理，如果標的資產價格下跌，對應 ETF 槓杆代幣對應的合約倉位也需要進行減倉，使槓杆倍率恢復到 3 倍。
ETF 槓杆代幣每日根據盈利虧損調整槓杆率回到目標槓杆倍數，盈利會開倉，虧損會減倉，用戶在交易槓杆產品的時候不需要支付保證金，僅通過簡單的買幣賣幣，即可達到交易槓杆的目的。
注意： 基金管理方加倉合約倉位時，合約市場手續費和資金費率以及開倉盤口差價會產生損耗，Gate 將每日收取持倉淨值的 0.1% 作爲管理費（ 目前全行業最低的管理費 ），直接從 ETF 槓杆代幣的淨值中扣除。
Gate ETF 槓杆代幣再平衡規則
Gate ETF 再平衡機制分爲每日定時再平衡和不定時再平衡。
3 倍 ETF 槓杆代幣：
定時再平衡
- 3 倍做多：每日 0 點（UTC+8），當槓杆在 2.25 - 4.125 倍內浮動時，不調倉；當槓杆突破以上範圍或者或當日標的資產漲跌幅 超過 1%（以合約指數價格爲準），槓杆倍數調整爲 3X；
- 3 倍做空：每日 0 點（UTC+8），當槓杆在 1.5 - 5.25 倍內浮動時，不調倉；當槓杆突破以上範圍或者或當日標的資產漲跌幅 超過 1%（以合約指數價格爲準），槓杆倍數調整爲 3X。
不定時再平衡
- 3 倍做多：當槓杆在 2.25 - 4.125 倍內浮動時，不調倉；當槓杆突破以上範圍，槓杆倍數調整爲 3X；
- 3 倍做空：當槓杆在 1.5 - 5.25 倍內浮動時，不調倉；當槓杆突破以上範圍，槓杆倍數調整爲 3X。
5 倍 ETF 槓杆代幣:
定時再平衡
- 每日 0:00（UTC+8）進行定時再平衡判斷，再平衡條件爲實時槓杆倍數 小於 3.5X 或實時槓杆倍數 大於 7X ，又或當日目標幣種漲跌幅較大（如超過 1% 波動，以合約指數價格爲準），條件滿足時將通過調倉機制將槓杆倍數調整爲 5 倍 。
不定時再平衡
- 當槓杆在 3.5-7 倍內浮動時，不調倉；當槓杆突破以上範圍，槓杆倍數調整爲 5X。
