Доброго ранку GMX V2 Ліквідність зростання та виклики балансу між довгими та короткими позиціями

Нещодавно GMX запустив короткострокову програму стимулювання (STIP) на Arbitrum, отримавши підтримку в 12 мільйонів токенів ARB, що є одним з найбільших стимулів у екосистемі Arbitrum. GMX заявив, що використовуватиме ці кошти для розвитку версії V2 та сприяння спільному зростанню екосистеми DeFi Arbitrum. З моменту початку плану 8 листопада пройшло майже 10 днів. Давайте проаналізуємо, як використовуються ці кошти, а також їхній вплив на зростання GMX і цілі балансу попиту та пропозиції версії V2.

Огляд програми стимулювання токенів ARB

Ці 12 мільйонів токенів ARB будуть розподілені протягом 12 тижнів, щотижня розподіляючи певну кількість токенів за період. Основні цілі включають:

1. Заохочення ліквідності для GMX V2 безстрокових контрактів та спот-ринку
2. Заохочення ліквідності з GLP-пулу V1 до GM-пулу V2
3. Субсидування торгових витрат, зниження до середнього 0,02%
4. Спонсорування проектів, що розвиваються на GMX V2

Ці заходи спрямовані на підвищення конкурентоспроможності GMX, особливо в конкурентній боротьбі з централізованими біржами в плані комісій, одночасно зберігаючи переваги безсистемної торгівлі.

Аналіз змін ліквідності GMX

Станом на 17 листопада, загальна ліквідність GMX виглядає наступним чином:

• Загальна ліквідність (V1+V2): зростання 6.45%, досягла 5.28 мільярдів доларів США
• GMX V1Ліквідність：знизилася на 9%, до 3.64 мільярдів доларів
• GMX V2 Ліквідність: зростання 69.5%, досягнула 1.64 мільйона доларів США

Хоча загальне зростання ліквідності є відносно помірним, значне зростання версії V2 все ще має велике значення для GMX, оскільки V2 має вищу ефективність використання капіталу. Однак варто зазначити, що зростання ліквідності V2 в основному зосереджене на перші два дні після початку програми стимулювання, після чого зростання стало застою.

Зміна незакритих позицій та обсягу торгівлі

Невиконані контракти досягли піку в 182 мільйони доларів 13 листопада, але потім знизилися до 137 мільйонів доларів, навіть нижче рівня до початку стимулювання. Щодо обсягу торгів, він був активнішим у дні з великими коливаннями на ринку, досягнувши 555 мільйонів доларів 9 листопада. Загалом, обсяг торгів V1 все ще перевищує V2.

! Нова ситуація GMX V2: зростання ліквідності та довго-короткий дисбаланс пулу GM під впливом програми Arbitrum STIP

Проблема балансування довгих і коротких позицій у GM-пулі

Однією з основних цілей GMX V2 є досягнення балансу між довгими та короткими позиціями шляхом коригування комісій, але наразі виглядає так, що ця мета ще не досягнута. Деякі GM-пули все ще мають серйозний дисбаланс між довгими та короткими позиціями:

• Загалом, довгі відкриті позиції V2 становлять 51,66 мільйона доларів, короткі - 28,67 мільйона доларів, різниця очевидна.
• Деякі активи, такі як SOL, DOGE, XRP, вже досягли максимального обсягу довгих позицій, а співвідношення довгих і коротких позицій є суттєвим.
• Наприклад, у випадку XRP/USD, хоча ведмежі можуть отримати високі доходи від фінансування, фактичні короткі позиції все ще залишаються невеликими.

Ця дисбаланс між покупцями та продавцями може створити високі ризики для постачальників ліквідності, особливо під час значних коливань ринку.

Висновок

Справді, програма стимулювання Arbitrum сприяла зростанню ліквідності GMX V2, але це зростання в основному було зосереджено на початковому етапі програми. Зміни в обсязі незавершених угод і торговому обсязі більше залежать від загальних коливань ринку. Водночас мета збалансування довгих і коротких позицій ще не була повністю досягнута, і деякі GM-пули все ще стикаються з серйозними проблемами дисбалансу між довгими та короткими позиціями. У цій ситуації, незважаючи на пропозицію високих APR, постачальники ліквідності можуть стикатися з високими ризиками, особливо при торгівлі деякими криптовалютами з великими коливаннями.