Solana bosque oscuro: desentrañando el juego de poder capital detrás de las ganancias excesivas de MEV
En el último año, el mercado de criptomonedas ha hecho de Solana una opción popular entre los traders. Muchas personas persiguen tokens de alta volatilidad, esperando obtener una ventaja a través de bots de trading. Sin embargo, el verdadero negocio lucrativo que ofrece ganancias estables no se encuentra en las fluctuaciones de precios, sino que está oculto en las profundidades de la blockchain. Esto es MEV (Valor Máximo Extraíble).
En comparación con los ingresos generados por el comercio automático que son públicamente visibles, las ganancias de MEV a menudo están ocultas en los mecanismos de construcción y ordenación de bloques, y quienes las dominan suelen ser las fuerzas en la sombra que controlan el poder y la infraestructura en la cadena. Muchas personas no comprenden el MEV porque este sistema tiene un alto umbral de entrada, información extremadamente asimétrica y un control altamente concentrado.
Cuando utilizas un robot para hacer front-running o para prevenir que una transacción sea atrapada, los capturadores de MEV están controlando el orden de las transacciones detrás de escena, capturando con precisión las oportunidades de arbitraje. Mientras los usuarios comunes compiten en velocidad de operación y estrategia, las grandes instituciones con ventajas en staking y permisos de nodo ya se han establecido en la cima de la pirámide de beneficios gracias a sus ventajas estructurales.
En Solana, el MEV no solo es una oportunidad de trading, sino un poder a nivel de infraestructura. Está controlado por unos pocos, formando un juego de capital con altas barreras de entrada, alta monopolización y altos beneficios. Este artículo revelará los secretos del gran negocio del MEV en Solana.
1. Definición de MEV
MEV se refiere al valor máximo extraíble, que es el ingreso adicional que los productores de bloques pueden obtener al incluir, excluir y reordenar transacciones al empaquetar un bloque. Con el auge de las criptomonedas y la actividad de las finanzas descentralizadas, la escala de MEV es enorme.
Desde el punto de vista comercial, MEV incluye principalmente liquidación, arbitraje y ataques de sándwich.
• Liquidación: Liquidar posiciones de préstamo cercanas al incumplimiento para obtener recompensas.
Cuando un prestatario no puede mantener el índice de colateral requerido, su posición puede ser liquidada. Los buscadores de MEV monitorean estas posiciones subcolateralizadas y ejecutan la liquidación reembolsando parte o la totalidad de la deuda a cambio de una parte de los activos colaterales como recompensa.
• Arbitraje: comprar y vender simultáneamente en diferentes intercambios descentralizados para aprovechar las diferencias de precios.
La forma más sencilla de arbitraje es ganar la diferencia de precio mediante una transacción cuando hay diferentes precios para el mismo par de operaciones en dos intercambios.
• Ataque de sándwich: Comprar antes de la transacción objetivo y luego vender para obtener ganancias.
El ataque de sándwich es una estrategia de arbitraje, donde el atacante obtiene beneficios mediante tres transacciones atómicas agrupadas: primero, realiza una transacción anticipada sin beneficios para elevar el precio del activo, luego se ejecuta la transacción de la víctima a un precio alto, y finalmente, el atacante vende el activo a un precio inflado, obteniendo así un beneficio neto.
Desde la perspectiva del comportamiento, el MEV generalmente se divide en transacciones de frontrunning y transacciones de backrunning.
• Comercio anticipado: Los buscadores de MEV identifican las órdenes de otros traders en el pool de memoria y realizan la misma orden antes, beneficiándose del impacto en el precio.
• Comercio de retroceso: Aprovechar el desequilibrio temporal de precios causado por otra transacción, que generalmente se debe a un enrutamiento inadecuado. Después de que se ejecuta la transacción del usuario, el buscador equilibra los precios de los fondos mediante la transacción del mismo activo y obtiene ganancias.
La liquidación suele ser una transacción posterior, el arbitraje también es en su mayoría una transacción posterior, y el ataque de sándwich es una combinación de transacciones anticipadas y posteriores.
2. La escala de MEV
Según estadísticas no verificadas, los robots de trading ganaron 1.100 millones de dólares el año pasado, la especulación a corto plazo ganó 500 millones de dólares, el MEV ganó 1.500 millones de dólares, los creadores de mercado automáticos ganaron 1.000 millones de dólares, las partes relacionadas con celebridades ganaron 500 millones de dólares, y el comercio extrabursátil obtuvo cerca de 5.000 millones de dólares.
En la red Solana, con el aumento de la actividad y la fiebre de las criptomonedas, los rendimientos de MEV han crecido drásticamente. Un algoritmo de detección de arbitraje de una plataforma de datos analizó todas las transacciones de Solana, identificando 90.44 millones de transacciones exitosas de arbitraje en el último año. El beneficio promedio por transacción de arbitraje fue de 1.58 dólares, con un máximo de 3.7 millones de dólares por transacción. Estos arbitrajes generaron un total de 142.8 millones de dólares en beneficios, de los cuales el 88.7% estaba valorado en SOL.
MEV es de hecho una fuente de enormes ganancias.
3. Problemas de MEV en Solana y principales participantes
El MEV en Solana es más intenso y centralizado en comparación con Ethereum, lo que se debe a las diferencias en su diseño subyacente.
Solana es conocida por su alto rendimiento, con un tiempo de bloque de solo 400 milisegundos, pero su diseño ha sacrificado parte de la descentralización, lo que ha llevado a una alta concentración de poder.
Solana no tiene pool de memoria, otros nodos deben obtener datos y enviar transacciones conectándose al nodo validador que está creando el bloque actual. Este diseño otorga un gran poder al nodo que crea el bloque y carece de un mecanismo de equilibrio, lo que lleva a un grave problema de MEV, con monopolio de ganancias y alta.
En comparación, el mercado de MEV de Ethereum es más competitivo. Hay una alta competencia entre los buscadores de MEV y los constructores de bloques, lo que reduce los ingresos generales de MEV.
Un protocolo es el rey del MEV en Solana. Después de lanzar el cliente en agosto de 2022, la tasa de adopción fue inferior al 10% durante los primeros nueve meses, y las recompensas de MEV fueron limitadas. A partir de finales de 2023, la tasa de adopción aumentó significativamente, alcanzando el 50% en enero de 2024. A finales de 2024, más del 94% de los validadores de Solana (ponderados por participación) utilizan este cliente, formando una posición de dominio absoluto.
¿Cómo funciona este protocolo?
La principal diferencia entre su cliente y la versión oficial radica en el soporte nativo del mecanismo de extracción MEV, siendo la funcionalidad central proporcionar servicios de agrupamiento de transacciones. Los validadores que ejecutan este cliente se unen a la alianza. La alianza ofrece un canal de ejecución preferente para las transacciones, donde los traders pueden enviar transacciones agrupadas pagando una pequeña tarifa, para obtener una ventaja en el ordenamiento. Por lo tanto, este cliente mejora significativamente la capacidad de generación de ingresos de los nodos.
Paquete de transacciones
Permitir a los comerciantes enviar y ejecutar transacciones clave de manera prioritaria mediante la agrupación de transacciones y el pago de tarifas. No solo es aplicable a las oportunidades de MEV, sino que también se utiliza comúnmente para propósitos como acelerar, transacciones por lotes y evitar ataques. El proceso central es el siguiente:
ensamblaje de transacciones: los comerciantes descubren oportunidades de arbitraje y construyen transacciones rápidamente.
Envío de paquetes agrupados: encapsular transacciones en paquetes, enviarlos a los nodos, con una propina para mejorar la prioridad. Estos paquetes se envían al líder de la generación de bloques.
Ejecución prioritaria: si un validador de la alianza se convierte en el líder del momento actual, se priorizará el empaquetado de estas transacciones en el bloque y se ejecutarán en la posición anterior. Las ganancias se distribuirán a los validadores y al protocolo según el mecanismo.
Mecanismo de staking
Cuanto más se apueste, más propinas e ingresos de MEV se generarán. Por lo tanto, los nodos deben atraer más apuestas de SOL. El protocolo permite a los usuarios apostar y compartir parte de las ganancias de las apuestas de los nodos y las ganancias de MEV con esos usuarios.
Para ampliar aún más el volumen de staking, se lanza un protocolo de staking que permite a los usuarios comunes delegar SOL a los nodos, compartiendo proporcionalmente las recompensas de bloque y los ingresos de MEV. Los stakers obtienen ganancias, los nodos aumentan la probabilidad de generar bloques, y los traders obtienen oportunidades de ejecución prioritaria, formando un ciclo completo de beneficios de MEV.
Las tres características clave de MEV: ventaja informativa, efecto de monopolio, barreras de capital.
MEV es una guerra de información, el ganador se lleva todo.
En Solana, competir por oportunidades de MEV se basa en la velocidad en milisegundos y la sensibilidad a la información en la cadena. Quien pueda detectar el espacio de arbitraje más rápido y ejecutar la transacción con precisión en el mismo o siguiente intervalo, podrá obtener ganancias. Esto depende de dos puntos:
• Capacidad de sincronización de información rápida, normalmente requiere conectarse a los servicios RPC de nodos grandes;
• Transacciones rápidas en la cadena, priorizando el envío de transacciones a través de servicios de agrupación y pagando tarifas suficientemente bajas.
El servicio de vinculación es un servicio monopolístico
La clave del MEV radica en "quién es el minero". Para ofrecer un servicio de agrupamiento estable y confiable a los comerciantes, es necesario cubrir la mayor cantidad posible de espacios de liderazgo. Esto requiere que el cliente tenga una alta cobertura en la red para garantizar que la mayoría de las rondas sean minadas por nodos de la alianza.
Una vez alcanzado el punto crítico, el efecto de red se auto-refuerza: cuanto más se adopta, más estable se vuelve el servicio, y más difícil es para los competidores desafiarlo. Esta es también la razón por la cual el protocolo pudo consolidar rápidamente el 94% de la cuota de clientes.
El MEV de Solana es un juego de capital
Solana es una cadena de prueba de participación, cuanto más se apueste, mayor será la probabilidad de convertirse en líder. Y los líderes tienen el derecho de ordenar bloques, lo que naturalmente les permite obtener la mayor cantidad de MEV y propinas. Esto trae una barrera de capital altamente concentrada:
• Los nodos grandes tienen muchas participaciones, una alta frecuencia de bloques y una rápida sincronización de información;
• Cuanto más sensible sea la información, mayor será la capacidad de arbitraje;
• Los servicios RPC de los nodos grandes (incluso los servicios en el mismo centro de datos) han visto un aumento de precios, convirtiéndose en un recurso escaso de entrada de información.
Los que pueden ganar MEV a menudo solo pueden hacerlo a través de grandes nodos con un capital sólido.
4. Flujo de ingresos MEV en Solana
Las ganancias de MEV en Solana son bastante considerables. Estos ingresos pertenecen principalmente a tres partes interesadas clave: el propio protocolo, grandes nodos de alta participación y intermediarios de venta de espacio en bloques.
• Protocolo: contribuyente de infraestructura
En el último año, el número total de transacciones agrupadas procesadas por el protocolo superó los 4.3 mil millones, generando un total de propinas pagadas por los usuarios de 5.51 millones de SOL. Calculado a un precio de 140 dólares por SOL, esto significa que el valor adicional de transacciones en cadena guiadas a través de su infraestructura es de aproximadamente 7.7 mil millones de dólares. La participación en los ingresos entre el protocolo y los validadores es del 3-5%, por lo que, en realidad, los ingresos del protocolo en el último año fueron de aproximadamente 200,000 a 270,000 SOL, es decir, alrededor de 35 millones de dólares.
• Nodos de alta participación: clase privilegiada en la cadena
Dado que Solana es una cadena de prueba de participación, los nodos con mayores cantidades de estacas tienen una mayor probabilidad de producir bloques. Estos "validadores líderes" no solo pueden obtener continuamente recompensas de bloques básicas y ganancias inflacionarias, sino que también pueden recibir grandes propinas de los paquetes de transacciones. Los ingresos de los nodos normales son aproximadamente del 6%, y cuando la actividad de la red es alta, algunos nodos pueden alcanzar rendimientos anuales de más del 20%, muy por encima de los nodos comunes. Sus fuentes de ingresos incluyen: recompensas por inflación, recompensas de bloques, comisiones del protocolo y algunos ingresos por la venta de derechos de acceso a las transacciones en la cadena.
• Intermediario de venta de espacio en la cadena de bloques: intermediario de transacciones en la cadena
Estos intermediarios desempeñan el papel de revendedores de espacio en la cadena de bloques. Su lógica de operación es la siguiente:
• Establecer relaciones de cooperación con nodos de alta participación para adquirir permisos de transacción en cadena a precios de mercado preferenciales;
• Agrupar las transacciones de varios usuarios en un paquete, centralizando las propinas para obtener una mayor prioridad;
• Las propinas pagadas por los usuarios son mucho más altas que las tarifas que los intermediarios pagan a los validadores, y los intermediarios obtienen ganancias de esa diferencia;
• Al mismo tiempo, también están incorporando sus propias operaciones de arbitraje en el paquete (como las operaciones posteriores), obteniendo así más ganancias de MEV.
Por ejemplo, en una plataforma de datos, se pueden ver algunos datos de ingresos parciales de intermediarios, que muestran que las propinas que reciben son bastante considerables. Sin embargo, es importante tener en cuenta que estos datos no cubren todas sus direcciones de cobro, ni excluyen la parte que se distribuye a los validadores y proveedores de flujo de órdenes.
En general, Solana ha mostrado una tendencia hacia una alta concentración de poder, donde la mayor parte de los ingresos de MEV son capturados por los protocolos, los grandes nodos de validación y los intermediarios de venta de espacio de bloques.
5. El panorama competitivo de los clientes de Solana
Actualmente hay más de 1300 nodos validadores en Solana, y más del 94% de los nodos son nodos de un cierto protocolo. Los principales clientes incluyen las siguientes categorías:
• Nodo de Solana
Este es el cliente de nodo más básico, que no incluye ningún mecanismo de optimización de MEV. Los nodos que ejecutan este cliente han sido prácticamente marginados, ya que los ingresos son mucho menores que los nodos que ejecutan algún protocolo.
• Nodo de cierto protocolo
Este cliente se basa en el cliente oficial, añadiendo soporte para protocolos y paquetes de agrupamiento, lo que permite a los nodos aceptar transacciones agrupadas y recibir tarifas por ello. Si los usuarios desean satisfacer necesidades como la ejecución anticipada, evitar ataques o una rápida inclusión en la cadena, pueden enviar transacciones a los validadores a través del servicio de agrupamiento, añadiendo una tarifa para aumentar la prioridad de ejecución. Debido a que los nodos que ejecutan este cliente pueden obtener ingresos adicionales por tarifas, actualmente más del 90% de los nodos en la red principal se han convertido en este tipo de nodos, convirtiéndose en la opción predeterminada.
• Otro tipo de nodo mejorado
Esta es una versión mejorada basada en un cliente de cierto protocolo, diseñada para proporcionar un mecanismo de priorización de transacciones más justo para la cadena, que aborda principalmente el problema de "ataques de sándwich" que existe en el ordenamiento de paquetes (es decir, hay validadores malintencionados que insertan transacciones de sándwich sin ser castigados). Según informes de la comunidad, actualmente la tasa de adopción de este cliente es de aproximadamente el 15%, y dado que aún es reconocido por la red como un cliente de cierto protocolo, se incluye en el 94% de las estadísticas totales.
• Nodo de alto rendimiento
Desarrollado por una institución, este es un cliente de Solana de alto rendimiento implementado de forma independiente, cuyo objetivo es mejorar el rendimiento de la red y facilitar el trading cuantitativo. La versión inicial no soportaba cierto protocolo, por lo que no podía conectarse.
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RektButSmiling
· hace2h
¿Otra vez con las trampas del mercado? Ser engañados no tiene fin.
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ser_we_are_ngmi
· hace13h
Otra máquina que toma a la gente por tonta
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SellTheBounce
· 08-11 20:18
¿Incluso los tontos entienden el truco y quieren obtener grandes beneficios? Espera a cerrar todas las posiciones.
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SilentAlpha
· 08-11 20:14
tomar a la gente por tonta quién no es un trabajo técnico
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SchrodingerAirdrop
· 08-11 20:12
¿La gente de Fengxian todavía está en esto?
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GasFeeBeggar
· 08-11 20:01
Los que han jugado con sol y han hecho bots saben que hay mucha profundidad detrás.
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OnchainHolmes
· 08-11 19:50
tontos realmente es difícil ser... ahora ni siquiera puedo cortar porque alguien ya me lo ha robado.
Solana MEV: Desentrañando el juego de poder capital detrás de las enormes ganancias on-chain
Solana bosque oscuro: desentrañando el juego de poder capital detrás de las ganancias excesivas de MEV
En el último año, el mercado de criptomonedas ha hecho de Solana una opción popular entre los traders. Muchas personas persiguen tokens de alta volatilidad, esperando obtener una ventaja a través de bots de trading. Sin embargo, el verdadero negocio lucrativo que ofrece ganancias estables no se encuentra en las fluctuaciones de precios, sino que está oculto en las profundidades de la blockchain. Esto es MEV (Valor Máximo Extraíble).
En comparación con los ingresos generados por el comercio automático que son públicamente visibles, las ganancias de MEV a menudo están ocultas en los mecanismos de construcción y ordenación de bloques, y quienes las dominan suelen ser las fuerzas en la sombra que controlan el poder y la infraestructura en la cadena. Muchas personas no comprenden el MEV porque este sistema tiene un alto umbral de entrada, información extremadamente asimétrica y un control altamente concentrado.
Cuando utilizas un robot para hacer front-running o para prevenir que una transacción sea atrapada, los capturadores de MEV están controlando el orden de las transacciones detrás de escena, capturando con precisión las oportunidades de arbitraje. Mientras los usuarios comunes compiten en velocidad de operación y estrategia, las grandes instituciones con ventajas en staking y permisos de nodo ya se han establecido en la cima de la pirámide de beneficios gracias a sus ventajas estructurales.
En Solana, el MEV no solo es una oportunidad de trading, sino un poder a nivel de infraestructura. Está controlado por unos pocos, formando un juego de capital con altas barreras de entrada, alta monopolización y altos beneficios. Este artículo revelará los secretos del gran negocio del MEV en Solana.
1. Definición de MEV
MEV se refiere al valor máximo extraíble, que es el ingreso adicional que los productores de bloques pueden obtener al incluir, excluir y reordenar transacciones al empaquetar un bloque. Con el auge de las criptomonedas y la actividad de las finanzas descentralizadas, la escala de MEV es enorme.
Desde el punto de vista comercial, MEV incluye principalmente liquidación, arbitraje y ataques de sándwich.
• Liquidación: Liquidar posiciones de préstamo cercanas al incumplimiento para obtener recompensas.
Cuando un prestatario no puede mantener el índice de colateral requerido, su posición puede ser liquidada. Los buscadores de MEV monitorean estas posiciones subcolateralizadas y ejecutan la liquidación reembolsando parte o la totalidad de la deuda a cambio de una parte de los activos colaterales como recompensa.
• Arbitraje: comprar y vender simultáneamente en diferentes intercambios descentralizados para aprovechar las diferencias de precios.
La forma más sencilla de arbitraje es ganar la diferencia de precio mediante una transacción cuando hay diferentes precios para el mismo par de operaciones en dos intercambios.
• Ataque de sándwich: Comprar antes de la transacción objetivo y luego vender para obtener ganancias.
El ataque de sándwich es una estrategia de arbitraje, donde el atacante obtiene beneficios mediante tres transacciones atómicas agrupadas: primero, realiza una transacción anticipada sin beneficios para elevar el precio del activo, luego se ejecuta la transacción de la víctima a un precio alto, y finalmente, el atacante vende el activo a un precio inflado, obteniendo así un beneficio neto.
Desde la perspectiva del comportamiento, el MEV generalmente se divide en transacciones de frontrunning y transacciones de backrunning.
• Comercio anticipado: Los buscadores de MEV identifican las órdenes de otros traders en el pool de memoria y realizan la misma orden antes, beneficiándose del impacto en el precio.
• Comercio de retroceso: Aprovechar el desequilibrio temporal de precios causado por otra transacción, que generalmente se debe a un enrutamiento inadecuado. Después de que se ejecuta la transacción del usuario, el buscador equilibra los precios de los fondos mediante la transacción del mismo activo y obtiene ganancias.
La liquidación suele ser una transacción posterior, el arbitraje también es en su mayoría una transacción posterior, y el ataque de sándwich es una combinación de transacciones anticipadas y posteriores.
2. La escala de MEV
Según estadísticas no verificadas, los robots de trading ganaron 1.100 millones de dólares el año pasado, la especulación a corto plazo ganó 500 millones de dólares, el MEV ganó 1.500 millones de dólares, los creadores de mercado automáticos ganaron 1.000 millones de dólares, las partes relacionadas con celebridades ganaron 500 millones de dólares, y el comercio extrabursátil obtuvo cerca de 5.000 millones de dólares.
En la red Solana, con el aumento de la actividad y la fiebre de las criptomonedas, los rendimientos de MEV han crecido drásticamente. Un algoritmo de detección de arbitraje de una plataforma de datos analizó todas las transacciones de Solana, identificando 90.44 millones de transacciones exitosas de arbitraje en el último año. El beneficio promedio por transacción de arbitraje fue de 1.58 dólares, con un máximo de 3.7 millones de dólares por transacción. Estos arbitrajes generaron un total de 142.8 millones de dólares en beneficios, de los cuales el 88.7% estaba valorado en SOL.
MEV es de hecho una fuente de enormes ganancias.
3. Problemas de MEV en Solana y principales participantes
El MEV en Solana es más intenso y centralizado en comparación con Ethereum, lo que se debe a las diferencias en su diseño subyacente.
Solana es conocida por su alto rendimiento, con un tiempo de bloque de solo 400 milisegundos, pero su diseño ha sacrificado parte de la descentralización, lo que ha llevado a una alta concentración de poder.
Solana no tiene pool de memoria, otros nodos deben obtener datos y enviar transacciones conectándose al nodo validador que está creando el bloque actual. Este diseño otorga un gran poder al nodo que crea el bloque y carece de un mecanismo de equilibrio, lo que lleva a un grave problema de MEV, con monopolio de ganancias y alta.
En comparación, el mercado de MEV de Ethereum es más competitivo. Hay una alta competencia entre los buscadores de MEV y los constructores de bloques, lo que reduce los ingresos generales de MEV.
Un protocolo es el rey del MEV en Solana. Después de lanzar el cliente en agosto de 2022, la tasa de adopción fue inferior al 10% durante los primeros nueve meses, y las recompensas de MEV fueron limitadas. A partir de finales de 2023, la tasa de adopción aumentó significativamente, alcanzando el 50% en enero de 2024. A finales de 2024, más del 94% de los validadores de Solana (ponderados por participación) utilizan este cliente, formando una posición de dominio absoluto.
¿Cómo funciona este protocolo?
La principal diferencia entre su cliente y la versión oficial radica en el soporte nativo del mecanismo de extracción MEV, siendo la funcionalidad central proporcionar servicios de agrupamiento de transacciones. Los validadores que ejecutan este cliente se unen a la alianza. La alianza ofrece un canal de ejecución preferente para las transacciones, donde los traders pueden enviar transacciones agrupadas pagando una pequeña tarifa, para obtener una ventaja en el ordenamiento. Por lo tanto, este cliente mejora significativamente la capacidad de generación de ingresos de los nodos.
Permitir a los comerciantes enviar y ejecutar transacciones clave de manera prioritaria mediante la agrupación de transacciones y el pago de tarifas. No solo es aplicable a las oportunidades de MEV, sino que también se utiliza comúnmente para propósitos como acelerar, transacciones por lotes y evitar ataques. El proceso central es el siguiente:
ensamblaje de transacciones: los comerciantes descubren oportunidades de arbitraje y construyen transacciones rápidamente.
Envío de paquetes agrupados: encapsular transacciones en paquetes, enviarlos a los nodos, con una propina para mejorar la prioridad. Estos paquetes se envían al líder de la generación de bloques.
Ejecución prioritaria: si un validador de la alianza se convierte en el líder del momento actual, se priorizará el empaquetado de estas transacciones en el bloque y se ejecutarán en la posición anterior. Las ganancias se distribuirán a los validadores y al protocolo según el mecanismo.
Cuanto más se apueste, más propinas e ingresos de MEV se generarán. Por lo tanto, los nodos deben atraer más apuestas de SOL. El protocolo permite a los usuarios apostar y compartir parte de las ganancias de las apuestas de los nodos y las ganancias de MEV con esos usuarios.
Para ampliar aún más el volumen de staking, se lanza un protocolo de staking que permite a los usuarios comunes delegar SOL a los nodos, compartiendo proporcionalmente las recompensas de bloque y los ingresos de MEV. Los stakers obtienen ganancias, los nodos aumentan la probabilidad de generar bloques, y los traders obtienen oportunidades de ejecución prioritaria, formando un ciclo completo de beneficios de MEV.
Las tres características clave de MEV: ventaja informativa, efecto de monopolio, barreras de capital.
En Solana, competir por oportunidades de MEV se basa en la velocidad en milisegundos y la sensibilidad a la información en la cadena. Quien pueda detectar el espacio de arbitraje más rápido y ejecutar la transacción con precisión en el mismo o siguiente intervalo, podrá obtener ganancias. Esto depende de dos puntos:
• Capacidad de sincronización de información rápida, normalmente requiere conectarse a los servicios RPC de nodos grandes;
• Transacciones rápidas en la cadena, priorizando el envío de transacciones a través de servicios de agrupación y pagando tarifas suficientemente bajas.
La clave del MEV radica en "quién es el minero". Para ofrecer un servicio de agrupamiento estable y confiable a los comerciantes, es necesario cubrir la mayor cantidad posible de espacios de liderazgo. Esto requiere que el cliente tenga una alta cobertura en la red para garantizar que la mayoría de las rondas sean minadas por nodos de la alianza.
Una vez alcanzado el punto crítico, el efecto de red se auto-refuerza: cuanto más se adopta, más estable se vuelve el servicio, y más difícil es para los competidores desafiarlo. Esta es también la razón por la cual el protocolo pudo consolidar rápidamente el 94% de la cuota de clientes.
Solana es una cadena de prueba de participación, cuanto más se apueste, mayor será la probabilidad de convertirse en líder. Y los líderes tienen el derecho de ordenar bloques, lo que naturalmente les permite obtener la mayor cantidad de MEV y propinas. Esto trae una barrera de capital altamente concentrada:
• Los nodos grandes tienen muchas participaciones, una alta frecuencia de bloques y una rápida sincronización de información;
• Cuanto más sensible sea la información, mayor será la capacidad de arbitraje;
• Los servicios RPC de los nodos grandes (incluso los servicios en el mismo centro de datos) han visto un aumento de precios, convirtiéndose en un recurso escaso de entrada de información.
Los que pueden ganar MEV a menudo solo pueden hacerlo a través de grandes nodos con un capital sólido.
4. Flujo de ingresos MEV en Solana
Las ganancias de MEV en Solana son bastante considerables. Estos ingresos pertenecen principalmente a tres partes interesadas clave: el propio protocolo, grandes nodos de alta participación y intermediarios de venta de espacio en bloques.
• Protocolo: contribuyente de infraestructura
En el último año, el número total de transacciones agrupadas procesadas por el protocolo superó los 4.3 mil millones, generando un total de propinas pagadas por los usuarios de 5.51 millones de SOL. Calculado a un precio de 140 dólares por SOL, esto significa que el valor adicional de transacciones en cadena guiadas a través de su infraestructura es de aproximadamente 7.7 mil millones de dólares. La participación en los ingresos entre el protocolo y los validadores es del 3-5%, por lo que, en realidad, los ingresos del protocolo en el último año fueron de aproximadamente 200,000 a 270,000 SOL, es decir, alrededor de 35 millones de dólares.
• Nodos de alta participación: clase privilegiada en la cadena
Dado que Solana es una cadena de prueba de participación, los nodos con mayores cantidades de estacas tienen una mayor probabilidad de producir bloques. Estos "validadores líderes" no solo pueden obtener continuamente recompensas de bloques básicas y ganancias inflacionarias, sino que también pueden recibir grandes propinas de los paquetes de transacciones. Los ingresos de los nodos normales son aproximadamente del 6%, y cuando la actividad de la red es alta, algunos nodos pueden alcanzar rendimientos anuales de más del 20%, muy por encima de los nodos comunes. Sus fuentes de ingresos incluyen: recompensas por inflación, recompensas de bloques, comisiones del protocolo y algunos ingresos por la venta de derechos de acceso a las transacciones en la cadena.
• Intermediario de venta de espacio en la cadena de bloques: intermediario de transacciones en la cadena
Estos intermediarios desempeñan el papel de revendedores de espacio en la cadena de bloques. Su lógica de operación es la siguiente:
• Establecer relaciones de cooperación con nodos de alta participación para adquirir permisos de transacción en cadena a precios de mercado preferenciales;
• Agrupar las transacciones de varios usuarios en un paquete, centralizando las propinas para obtener una mayor prioridad;
• Las propinas pagadas por los usuarios son mucho más altas que las tarifas que los intermediarios pagan a los validadores, y los intermediarios obtienen ganancias de esa diferencia;
• Al mismo tiempo, también están incorporando sus propias operaciones de arbitraje en el paquete (como las operaciones posteriores), obteniendo así más ganancias de MEV.
Por ejemplo, en una plataforma de datos, se pueden ver algunos datos de ingresos parciales de intermediarios, que muestran que las propinas que reciben son bastante considerables. Sin embargo, es importante tener en cuenta que estos datos no cubren todas sus direcciones de cobro, ni excluyen la parte que se distribuye a los validadores y proveedores de flujo de órdenes.
En general, Solana ha mostrado una tendencia hacia una alta concentración de poder, donde la mayor parte de los ingresos de MEV son capturados por los protocolos, los grandes nodos de validación y los intermediarios de venta de espacio de bloques.
5. El panorama competitivo de los clientes de Solana
Actualmente hay más de 1300 nodos validadores en Solana, y más del 94% de los nodos son nodos de un cierto protocolo. Los principales clientes incluyen las siguientes categorías:
• Nodo de Solana
Este es el cliente de nodo más básico, que no incluye ningún mecanismo de optimización de MEV. Los nodos que ejecutan este cliente han sido prácticamente marginados, ya que los ingresos son mucho menores que los nodos que ejecutan algún protocolo.
• Nodo de cierto protocolo
Este cliente se basa en el cliente oficial, añadiendo soporte para protocolos y paquetes de agrupamiento, lo que permite a los nodos aceptar transacciones agrupadas y recibir tarifas por ello. Si los usuarios desean satisfacer necesidades como la ejecución anticipada, evitar ataques o una rápida inclusión en la cadena, pueden enviar transacciones a los validadores a través del servicio de agrupamiento, añadiendo una tarifa para aumentar la prioridad de ejecución. Debido a que los nodos que ejecutan este cliente pueden obtener ingresos adicionales por tarifas, actualmente más del 90% de los nodos en la red principal se han convertido en este tipo de nodos, convirtiéndose en la opción predeterminada.
• Otro tipo de nodo mejorado
Esta es una versión mejorada basada en un cliente de cierto protocolo, diseñada para proporcionar un mecanismo de priorización de transacciones más justo para la cadena, que aborda principalmente el problema de "ataques de sándwich" que existe en el ordenamiento de paquetes (es decir, hay validadores malintencionados que insertan transacciones de sándwich sin ser castigados). Según informes de la comunidad, actualmente la tasa de adopción de este cliente es de aproximadamente el 15%, y dado que aún es reconocido por la red como un cliente de cierto protocolo, se incluye en el 94% de las estadísticas totales.
• Nodo de alto rendimiento
Desarrollado por una institución, este es un cliente de Solana de alto rendimiento implementado de forma independiente, cuyo objetivo es mejorar el rendimiento de la red y facilitar el trading cuantitativo. La versión inicial no soportaba cierto protocolo, por lo que no podía conectarse.