SharpLink 在 $2.6b 姨太戰略上保持不變，盡管遭受 $87m 非現金損失

SharpLink的第二季度結果顯示，LsETH有8780萬美元的非現金減值，但公司仍然全力致力於其數十億美元的姨太國庫戰略。728,804姨太被鎖定並在累積，SharpLink似乎比季度報告所暗示的更傾向於多方遊戲。

總結

• SharpLink 報告 2025 年第二季度的結果，液態質押姨太出現 8780 萬美元的非現金減值。
• 公司持有728,804姨太，價值約26億美元，並持續進行激進的積累。
• 沒有出售或贖回姨太；質押繼續，產生持續的獎勵。

在8月15日，SharpLink Gaming, Inc. (NASDAQ: SBET) 宣布了其2025年第二季度的收益，披露了與其流動質押姨太 (LsETH) 持有的相關的8780萬美元非現金減值。這一紙面損失是根據美國GAAP會計規則規定的，而不是反映實際的剝離。

這家總部位於明尼阿波利斯的iGaming巨頭迅速成爲最大的以太坊企業持有者之一，報告稱沒有出售其質押的姨太(ETH)，而是強調其持續的積累策略，目前持有728,804姨太，價值約26億美元。

由以太坊聯合創始人約瑟夫·魯賓擔任董事長，前黑巖數字資產戰略家約瑟夫·查洛姆擔任聯合首席執行官，SharpLink幾乎已將其所有姨太進行質押，自成立以來獲得超過1,300姨太的獎勵。

GAAP悖論與SharpLink堅定的姨太押注

SharpLink 根據標準的美國 GAAP 會計規則確定了其 LsETH 持有的 8780 萬美元減值。該公司將每個 LsETH 單位的帳面價值與自收購以來在活躍交易所上報價的最低價格進行了比較。

當帳面價值超過該最低值時，記錄了一項非現金減值，將LsETH的帳面價值在2025年6月30日減少至3.824億美金。至關重要的是，SharpLink並未出售或贖回任何姨太，這意味着調整反映的是一種技術性而非經濟性挫折。

該減值突顯了數字資產會計中固有的波動性，但並沒有阻止SharpLink在姨太上加倍下注。

爲什麼選擇姨太？機構級信念

SharpLink表示其姨太金庫戰略依賴於以太坊作爲去中心化金融的支柱，這一論點通過其高調的招聘和合作得到了強調。

“SharpLink的財政策略基於一個單一的信念：姨太將作爲下一代金融系統的核心信任商品，該系統正在以Ethereum爲基礎構建，”該公司寫道。“這一策略的每一步都加強了Ethereum網路，並創造了持久的長期價值，使股東的增長與生態系統本身的增長相一致。”

這種對齊是可測量的。SharpLink 的姨太集中指標，一種專有的積累效率衡量標準，在幾周內從 2.00 飆升至 3.95，反映出積極的購買和質押。該公司已通過 PIPE 和直接發行籌集超過 26 億美元，以積累其龐大的姨太持有量，幾乎全部已質押並獲得獎勵。

超越減值噪音的財務現實

在財務方面，SharpLink報告2025年第二季度的收入爲70萬美元，毛利爲20萬美元，而去年同期的收入和毛利分別爲100萬美元和30萬美元。

運營費用上升至230萬美元，其中包括與Consensys的戰略顧問協議相關的1640萬美元非現金股票獎勵，以及其他姨太相關的未實現收益和損失。

根據新聞稿，本季度的淨虧損達到了1.034億美金，主要是由於非現金減值和基於股票的補償。然而，公司強調其長期姨太積累和質押策略仍然保持不變。