區塊鏈價格機制探索

在區塊鏈發展過程中，去中心化的價格博弈機制一直是被忽視的重要問題。隨着近年來DeFi的蓬勃發展，業內外人士才開始對鏈上價格機制有了初步的認知和探索。如何在鏈上以更符合區塊鏈本質的方式生成價格這一關鍵變量,是一個值得深入研究的方向。

區塊鏈交易的演進

比特幣作爲世界上第一個區塊鏈項目,可以說是"區塊鏈"概念的源頭。大家熟知的第一筆比特幣場外交易發生在美國佛羅裏達州,一位程序員用10000枚BTC換取了兩張披薩券,由此比特幣有了0.003美分的初始價格。

價格反映單位商品或服務的價值,其水平由市場供需關係決定。當時比特幣的價格是買賣雙方達成的均衡,雖然只是兩個人的小市場,不具備一般均衡性,但這標志着比特幣貨幣交易屬性的萌芽。

爲滿足BTC愛好者交易需求,數字貨幣交易所應運而生,各方對"價格"的需求也隨之產生。礦工、信仰者、資本家、普通投資者、期貨玩家等不同羣體的博弈,逐步完善了比特幣的一般均衡屬性。交易所爲人們提供了自由交易場所,但隨着比特幣熱度上升和傳統金融向加密資產傾斜,中心化不透明等問題也日益凸顯。

中心化交易所與純鏈上交互存在計算單位差異,交易所以毫秒計,區塊鏈則以"區塊"爲單位。這種割裂導致我們難以準確評估交易所提供的價格數據。雖然可以監測到一些鏈上交互數據,但交易所內部處理仍是黑箱。在缺乏有效監管的加密領域,數據造假難以避免。這也使得熱錢、槓杆更易肆意躁動,推動加密資產快速進入大衆視野,吸引高風險偏好者和金融機構入場。

區塊鏈的信任機制

2008年全球金融危機源於美國放松監管後金融創新工具的濫用,投機狂潮導致次貸危機引發信用崩塌。雷曼兄弟破產標志着危機全面爆發,漂亮財報背後是內部腐敗。"信任"和"安全"成爲此後最重要的課題之一。

同年,比特幣白皮書發布,提出了一個不依賴"信任"的協議構想。2009年初比特幣創世區塊誕生,首枚比特幣被挖出。比特幣的設計涉及密碼學、哈希算法、工作量證明等多學科知識,顯然是經過長期思考的結果。

比特幣最重要的特質是"去中心化",不受任何主體控制的發行和轉帳。爲解構"信任主體",比特幣交易需要全網節點確認,這雖然效率低下但高度安全,去中心化程度越高安全性越高。

經過十餘年發展,比特幣市值已達萬億美元級別。如今進行過億美元的比特幣轉移已變得輕而易舉,無需信任任何第三方。相比之下,傳統金融體系中大額資產轉移涉及繁瑣流程,效率低下。但在傳統領域人們對機構的信任度決定了自身的選擇。

傳統領域的信任建立需要長期積累,成本巨大。但當一個組織缺乏制衡時,人性在巨大利益面前往往難以抵擋誘惑。存在150多年的雷曼兄弟尚且倒閉,信任瞬間崩塌。剔除中心化因素,沒有中心化風險的比特幣協議成爲人類社會新的希望。

區塊鏈的價格機制

對於加密資產,價格機制即定價過程。比特幣的定價取決於參與博弈的各方,如礦工、持幣者、合約玩家等。這個市場博弈過程能否像轉帳一樣,以去中心化方式在鏈上生成?並且隨着去中心化程度提高、參與者增多,其安全性和承載能力是否會隨之提升?

以太坊的可編程性爲加密領域創新提供了良好機會。DeFi市值和鎖倉量持續攀升,讓我們不得不重視價格變量問題。當DeFi承載資金達到更高量級時,我們是否還該繼續依賴某個第三方主體或組織?

當前DeFi的選擇

目前DeFi協議主要有以下方向:

1. 去中心化抵押借貸
2. 去中心化交易、閃兌
3. 算法穩定幣
4. BTC Token化
5. 合成資產
6. 去中心化金融衍生品

大多數DeFi協議需要鏈上價格,如抵押借貸的平倉價格、交易閃兌的實時價格、金融衍生品的清算價格等。目前主流做法是使用預言機節點喂價或項目方自行輸出價格。

這種方式通常是接入中心化交易所API,直接上傳價格數據或多節點取中位值。顯然,價格博弈主要在中心化交易所完成,中心化因素影響極大。使用這些價格的DeFi協議及用戶難以有效驗證,與區塊鏈"去中心化"、"信任機器"的本質相悖。

其次,Token難以更好捕獲協議價值。DeFi生存依賴價格波動,在中心化與去中心化通信計算水平差異間形成套利空間。當前預言機僅在達到請求標準時輸出價格,缺乏連貫的價格信息流。這相當於比特幣系統僅在發生轉帳時才有算力維護,不符合區塊鏈本質,也難以承載更大市場規模。

NEST Protocol的價格機制選擇

比特幣和以太坊的去中心化源於內部系統設計。但價格變量無法在區塊鏈內部主動生成,需要外部上傳。關鍵在於是否廣播全網,允許任何人無需許可參與驗證。

NEST選擇延續比特幣的去中心化路線,以非合作博弈方式完成生產環節,在鏈上同步生成價格信息流。NEST Protocol核心是預言機,允許對已開通的任意ERC20 Token/ETH進行無需許可的報價和驗證。

報價者身分不重要,關鍵是任何人都可以通過套利來驗證價格。25個以太坊區塊內未被套利的價格視爲真實價格,被系統錄入供調用。這類似比特幣轉帳需全網確認才被記錄。

NEST Protocol參與博弈者越多,系統越安全,可承載資金規模越大。這種機制實現了對系統本身的信任,而非對任意主體的信任,與比特幣異曲同工。

NEST將吸納加密世界的價格博弈,從中心化交易所引入NEST Protocol,這將是一場持久的共識之戰。鏈上世界與現實世界是平行的,完善預言機機制才能更好地連接傳統資產。以去中心化方式做好鏈上原生資產的價格信息流是邁向傳統領域的第一步。

結語

"去中心化"是人類獨有的文明創造。區塊鏈是一種科學,需要不斷提出假說、歸納、證明和證僞。價格博弈機制延續區塊鏈去中心化精神的假說方向是正確的,盡管成功樣本還不多。這條路仍需要更多探索和實踐。