2025年第二季度比特幣金融的狀態：研究

Maestro，一家龍頭比特幣金融(BitcoinFi)基礎設施提供商，發布了《比特幣金融現狀》報告，該報告對其金融應用、基礎設施以及從價值儲存到賦能傳統金融(TradFi)的鏈上轉型進行了生態系統範圍的分析。

Maestro預測，隨着企業持續在其財庫中堆積比特幣，更多閒置幣也被激活用於收益和其他用途，交易量將繼續激增。

“我們正在見證傳統金融和去中心化金融在比特幣計價的資本市場中的融合，”Maestro的聯合創始人兼首席執行官Marvin Bertin說。“自2009年以來，鏈上金融應用所需的關鍵要素首次到位，涵蓋交易所、貸款和穩定幣。比特幣正從靜態儲備資產演變爲動態的、富有生產性的金融網路。”

質押和借貸

在總價值鎖定超過68,500比特的情況下($7.39億)，質押已成爲比特幣金融中最廣泛使用的應用。重新質押也在穩步上升，$3.32億比特幣被重新質押，這意味着該領域現在通過收益協議保障超過$10億。

Babylon目前在規模上領先($4.79B)，但Solv、Lombard和CoreDAO正在推動流動質押代幣(LSTs)、再質押策略和雙代幣安全模型的前沿。比特幣原生借貸由Liquidium主導，交易量超過$500M。

來源：Maestro另一種越來越受歡迎的質押形式是雙重質押，由 CoreDAO 引入，質押了超過 $615M 的 BTC。激勵措施包括來自其原生 CORE 代幣的區塊獎勵和一部分交易費用，這些費用將分配給質押者和驗證者。

仍然存在一些挑戰，因爲許多質押回報與國債利率不一致，收益和流動性在不同鏈和協議之間分散。BTC擔保網路的耐久性是否能繼續提供可持續的獎勵還有待觀察。

可編程層

比特幣擴容和第二層(L2)層的總鎖倉價值爲$5.52億(52,000幣)，暗示着開發者和用戶對原生智能合約、收益和資產配置的需求，同時保持自我保管，並擁有結算保證。

Stacks 層在增長方面處於龍頭地位，第二季度的 TVL 增長超過一倍，並增加了大約 2000 BTC。側鏈仍然持有大部分 BitcoinFi 資產，但架構正在多樣化，匯總和執行層看起來很有前景。

來源：Maestro比特幣的遺留約束正在慢慢剝落離開，因爲 Base Layer 從來都不是爲了實現可編程性的。雖然以太坊擁有超過 1160 億美元的 DeFi TVL，但與 BTC 對齊的基礎設施在擴展層的 TVL 仍然落後於略高於 $5.5B。然而，新的側鏈、rollup 和各種環境不斷出現，將每市值最大的資產推向了其被動價值存儲角色之外。

元協議

在2025年上半年，符文、序數和BRC-20代幣佔所有比特幣交易的40.6%，BRC-20的交易量達到1.28億美元。

在經歷了去年的回調後，Ordinals 強勁復蘇，到 2025 年中期的銘文超過 8000 萬，產生了 6,940 BTC (~$681M) 的手續費。Runes 正在從 2024 年底鑄造和交易量的急劇下降中反彈。

來源：Maestro## 穩定幣

隨着860百萬美元的TVL (在42%以上的季度環比)，這一資產類別在比特幣生態系統中已經變得普遍，這要歸功於成熟的L2和對原生原語日益增長的需求。

基於CDP的(抵押債務頭寸)穩定幣，如Avalon的USDa($559M)，在比特幣金融中已經初步獲得 traction。高收益穩定幣，如Hermetica的25%年收益率產品，顯示出對資本生成資產的需求。

來源：Maestro仍然存在一些障礙，碎片化流動性(the由於缺乏清算而無法與一個或多個參與者達成交易arrangements)因爲它限制了跨鏈和 L2 的市場深度。

預言機設計仍然是抵押債務頭寸(的問題，而可組合性權衡在性能和去中心化之間引入了僵化。

風險投資

在經歷了一段時間的興趣下降後，BitcoinFi的融資在2025年上半年激增至1.75億美元，共32輪，活動不僅集中在基礎設施上。在同一年的上半年，在32筆交易中，有20筆針對DeFi、應用和托管。

資本正在向可用性和產品轉移，基礎設施現在處於次要地位

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