私募股權代幣化：打開一級市場的新大門

在穩定幣大熱的同時，股權代幣化正成爲市場新焦點。近期，Web3初創公司Jarsy完成500萬美元Pre-seed融資，引發了人們對私募股權代幣化的關注。這項技術旨在將未上市公司的私募股權轉化爲區塊鏈上的資產支持型代幣，讓普通投資者也能以較低門檻參與到SpaceX、Stripe等明星企業的投資中。

私募市場長期以來一直是金融界的"禁區"，只有機構投資者和超高淨值人士才能進入。Jarsy創建了一個包含30家頂級未上市公司的指數體系，用於衡量這些Pre-IPO企業的整體表現。數據顯示，這些公司的回報率相當可觀。從2021年初到2025年第一季度，該指數累計漲81%，遠超同期納斯達克100指數的51%。即使在2025年第一季度整體市場下行的情況下，這些未上市頭部公司仍逆勢漲13%。

然而，這些高回報的投資機會通常需要至少300萬美元的入場費，對普通投資者來說幾乎是不可能的。私募股權代幣化正是爲了打破這種不平等，將高門檻、低流動性的私募權益轉化爲區塊鏈上的資產，大幅降低準入門檻，提高流動性，並通過智能合約簡化復雜的投資流程。

目前，已有多個平台在探索私募股權代幣化的道路：

1. Jarsy: 該平台通過收購目標公司的真實股權，然後以1:1的比例將這些權益轉化爲區塊鏈上的代幣。所有代幣的發行總量、流通路徑和持倉信息都公開透明，用戶可以實時驗證。Jarsy還承擔了盡職調查、結構設計、法務托管等復雜工作，讓用戶只需10美元就能開始投資。

2. Republic: 該平台推出了Mirror Tokens產品線，首發產品rSpaceX基於Solana區塊鏈，將SpaceX的預期價值走勢與代幣掛鉤。最低投資門檻僅50美元，支持Apple Pay和穩定幣支付。Republic計劃未來推出更多明星私企的Mirror Tokens，如Figma、Anthropic、Epic Games等。

3. Tokeny: 這家盧森堡公司專注於爲資產賦予制度級的合法性。其使用的ERC-3643標準允許在代幣的整個生命週期中嵌入KYC、限制轉讓等控制邏輯，確保產品合法透明。Tokeny正與當地數字證券平台Kerdo合作，重塑歐洲專業投資者參與私募市場的方式。

私募股權代幣化的興起標志着一級市場在區塊鏈技術推動下進入了新的變革階段。然而，這條道路仍面臨諸多挑戰。雖然它重新定義了準入規則，但要徹底打破散戶與機構之間的深層次結構壁壘還需時日。這不僅僅是一場技術革新，更是關於信任、透明度與制度重構的長期博弈。真正的考驗才剛剛開始。