每週市場熱點回顧復盤：穩定幣美債化與比特幣戰略崛起共振新週期

本週加密市場呈現震蕩格局，比特幣受到多次插針影響,以太坊表現相對穩定,UNI、ETHFI等相關標的表現不錯。川普媒體科技集團25億美元私募融資購買比特幣,巴基斯坦正在建立國家級比特幣戰略儲備,FTX50億還款在周初刺激市場漲。周五盡管有SEC放寬質押監管的利好消息,市場仍出現普跌,後續走勢值得關注。

熱點方面,穩定幣仍是市場焦點,並逐漸成爲美國政府及全球機構布局的方向之一;比特幣大會雖無實質利好,但主流觀點值得關注;SEC監管放松,質押賽道以及美國市場的時機已到。

一、穩定幣美債化趨勢

1.Circle IPO

5月27日穩定幣發行商Circle闢謠出售傳聞後,表示正啓動IPO,計劃在紐交所上市。兩天後貝萊德宣布計劃認購Circle IPO 10%股份。

關鍵細節:

• IPO預計2025年6月5日開始交易
• 4月1日向SEC提交IPO申請,5月27日公開招股書
• 紐交所上市,股票代碼"CRCL"
• 計劃發行2400萬股A類普通股,價格24-26美元/股
• 預計融資約6.24億美元,估值約56.5億美元
• ARK等知名投資者表示有興趣購買

Circle的USDC目前市值約607.93億美元,佔穩定幣市場24.59%,僅次於Tether。今年以來USDC市值增長38.44%,遠高於Tether的11.51%。

Circle執着於IPO與其合作夥伴Coinbase密切相關:

• Coinbase 2021年成功上市,爲加密行業樹立先例
• 吸引ARK Invest等機構投資者,提升行業合法性
• Circle借鑑Coinbase多元化收入模式,爲IPO奠定基礎

Coinbase與Circle籤有50%收入分享協議,從USDC產品獲得全部利息收益。2024年Coinbase從Circle分得約9億美元USDC收入,佔其總估值25%左右。

IPO後,Circle將更易獲得資金用於創新和擴張,吸引更多戰略合作夥伴。由於USDC增長直接惠及Coinbase,可能帶動Coinbase股價漲。

2.Tether轉向新興市場

5月25日報道稱,Tether CEO表示盡管美國推進穩定幣立法,Tether仍將重心放在海外市場,並關注《Genius法案》對外國發行人的影響。部分原因是其比特幣和抵押貸款等資產可能不符合擬議標準。

截至2024年12月,Tether仍將18%儲備投資於流動性較低和風險較高的資產,如非穩定幣加密資產和貸款,不完全符合《GENIUS Act》的100%高流動性低風險資產儲備要求。

3.穩定幣與美國國債的緊密聯繫

穩定幣發行商通過持有美國國債等高流動性資產獲取利息收益。Tether和Circle兩大發行商美國國債持有量達1160億美元,躋身美國國債直接持有者前20名。

隨着美國Genius穩定幣法案即將通過,穩定幣發行商將成爲數字美元進入全球經濟的渠道,提升美元全球覆蓋範圍。美國政府表示將利用穩定幣維持美元的全球儲備貨幣地位。

穩定幣與美國國債在經濟功能上相似:

• 安全性與穩定性
• 高流動性
• 作爲抵押品
• 收益來源

二、比特幣大會要點

1.副總統萬斯

• 宣布結束前政府敵對政策,推動《GENIUS法案》立法
• 強調比特幣作爲戰略資產的潛力
• 承諾制定透明創新的數字資產法規
• 呼籲加密社區參與政治推動有利政策

2.參議員Cynthia Lummis

• 強調市場結構法案對行業的重要性
• 提議600美元以下比特幣交易免稅
• 建議美國購買並持有100萬枚比特幣作爲戰略儲備
• 強調比特幣對經濟和全球防御的重要性

3.SEC專員Hester Peirce

表示可能成立Meme幣監管委員會,填補監管空白。

三、政策監管

1. SEC明確三類PoS網路質押活動不構成證券發行:
   • 自主質押
   • 第三方非托管質押
   • 合規托管質押

2. SEC向法院申請撤銷對Binance的訴訟,表示撤訴"具有終局性"。Binance下一步可能積極布局美國市場,BNB爲代表的幣安生態代幣值得關注。