全球降息週期啓動在即，以太坊ETF獲批在望

一、联准会審慎觀望，全球降息趨勢漸顯

盡管联准会仍在觀望降息時機，但全球範圍內的貨幣寬松政策已經開始顯現。联准会最近維持了5.25%到5.50%的利率目標區間，同時計劃從6月起放緩縮表。市場普遍預期9月降息的可能性接近50%，年底前降息幾乎成爲必然。

聯準會理事Christopher Waller表示，在就業市場保持強勁的情況下，需要連續3-5個月的良好通脹數據才會考慮年底降息。這一觀點有其合理性，因爲4月CPI數據符合預期，就業市場仍然韌性十足，5月制造業和服務業PMI數據也優於預期。

然而，降息的跡象已經開始顯現。联准会正在考慮放寬對大型銀行的資本要求，這被視爲降息的重要信號之一。從全球範圍來看，多個主要央行已經開始降息。野村證券預計，到6月底，歐洲央行、瑞士國家銀行、加拿大銀行和波蘭國家銀行都將加入降息行列。在這種大環境下，美國降息似乎只是時間問題。

二、AI熱潮推動美股新高，降息或改變投資風格

AI領域的領軍企業繼續創造新的歷史。某科技巨頭最新財報顯示，其營收同比增長262%至260億美元，淨利潤同比增長620%至148.8億美元，遠超市場預期。該公司市值一度超過2.6萬億美元，成爲美股市值第三大公司。

有趣的是，在這家公司股價漲的同一天，其他幾家科技巨頭的股價卻出現下跌。這凸顯了AI板塊對美股整體表現的重要影響。事實上，近期美股漲幅幾乎全部來自AI相關板塊，其他板塊表現平平。

從更長的時間維度來看，與AI高度相關的少數幾家科技巨頭幾乎支撐了整個美股市場。如果剔除這些公司，美股的收益率其實並不高，而全球其他市場的漲幅更是接近於零。

然而，隨着降息週期的臨近，市場流動性的增加可能會平衡AI板塊可能存在的泡沫風險。在加息週期中，市場傾向於選擇最確定的板塊以規避風險，導致了極端的AI抱團行情。但隨着降息週期的到來，市場流動性和風險偏好可能會提高，長期被忽視的非AI板塊可能會迎來發展機遇，美股的投資風格可能會發生轉變。

三、加密貨幣市場迎來利好，以太坊ETF審批進展順利

加密貨幣市場在經歷了平淡的四月後，5月迎來了新的活力。比特幣價格一度突破71000美元，以太坊在5月21日更是暴漲超過20%，隨後逼近4000美元。

這波漲主要源於美國關於以太坊ETF的積極消息。盡管市場正式反應要等到5月24日左右，但5月21日市場就出現了強烈反彈。之後雖然出現了一定回調，但市場並未大幅下跌，而是進入震蕩狀態，這表明市場認爲這個利好影響會持續較長時間。

5月24日，監管機構正式批準了關於以太坊ETF的19b-4文件，這意味着關於以太坊ETF上市的各種規則已經制定完成。雖然S-1文件尚未獲批，但這已經表明以太坊現貨ETF的上市只是時間問題。

與此同時，FIT21法案也獲得了衆議院的通過。該法案明確了數字資產的定義以及相關監管機構的職責劃分，爲更多加密資產申請現貨ETF以及合規化發展鋪平了道路。

長期以來，監管機構對加密行業一直持模糊態度，但如今卻以超出預期的方式批準了以太坊現貨ETF。這種突然的轉變可能與美國兩黨將加密資產作爲政治博弈籌碼有關。

總的來說，5月對加密貨幣市場來說是個好消息頻出的月份。加密資產正以超出預期的速度被傳統金融世界接納，爲市場注入了新的動力。

四、未來展望

全球貨幣政策正朝着寬松方向發展。雖然联准会對降息持謹慎態度，但其他主要央行已開始降息，联准会也放寬了對銀行資本金比例的要求。投資者應密切關注這些信號，並考慮在債券市場和利率敏感資產中尋找機會。

科技行業，尤其是AI領域，繼續展現強勁增長勢頭。某科技巨頭的財報遠超預期，美股三大指數持續創新高，都印證了這一點。投資者應繼續關注科技行業的創新領軍企業，評估其長期增長潛力。

加密貨幣行業正逐步走向合規化，爲市場帶來積極發展，也爲投資者提供了新的投資機會。監管機構對以太坊的態度轉變，以及新法案的出臺，都爲行業的未來發展鋪平了道路。