對話交易員：投資邏輯與市場洞察

互聯網投資人的加密貨幣之路

一位具有互聯網VC背景的投資人分享了他進入加密貨幣領域的經歷。他最初在2017年ICO熱潮中接觸加密貨幣，但當時對其認知尚淺。直到2020年，他被"滲透率"的邏輯所吸引：如果加密貨幣的用戶從當時的1-2億增長到20億，將會帶來巨大的增長空間。

2023年，這位投資人創立了自己的基金，在比特幣價格約2.9萬美元時入場，至今獲得了4.3倍以上的回報，超越了比特幣本身的表現。

投資策略：機構滲透率

該投資人的核心策略圍繞"機構滲透率"展開。2023年，他們主要投資GBTC，利用其對比特幣的折價獲得了超額收益。隨着ETF獲批和折價消失，他們開始尋找新的投資機會，認爲與加密貨幣相關的股票可能是機構投資者的下一個目標。

經過篩選，他們選擇了MSTR作爲主要投資標的。選擇MSTR的原因是其邏輯簡單，易於形成共識，特別是在機構投資者剛開始接觸加密貨幣的階段。事實證明，MSTR的表現超過了英偉達、比特幣等多個熱門投資標的。

理解"大錢"的思維

在該投資人看來，"大錢"指的是從主權基金到各類機構投資者。這些投資者在加密貨幣領域的滲透率目前還不到千分之一。他們最關注的是簡單易懂和高流動性的投資標的。

因此，在當前階段，機構投資者可能主要關注比特幣或少數幾只相關股票。流動性越好的資產越容易吸引大資金。這也解釋了爲什麼XRP和SOL能夠獲得特別多的關注。

牛市頂部預測

對於牛市頂部的判斷，該投資人仍然從"大錢"的角度出發。他認爲，從ETF發行到現在，市場流入了300-500億美元，將比特幣價格從4萬美元推高到約10萬美元。要達到15萬美元，還需要同等規模的資金流入。

他分析了可能的資金來源，認爲短期內美國聯邦政府不太可能提供大規模資金，但各州政府可能成爲潛在的"大買家"。基於這些分析，他預測比特幣價格的頂部可能在15萬美元左右。

市場週期和未來趨勢

關於加密貨幣市場的未來，該投資人認爲週期仍將存在，但不再嚴格遵循四年一次的模式。他預計長期資金會進入市場，使其更接近美股的特徵。各種加密貨幣可能會逐漸形成獨立的敘事和趨勢，不再與比特幣同步漲跌。

他還預測，未來可能會重新定義代幣的性質，允許代幣分紅、回購等操作，這將使得某些代幣能夠發展出獨立的投資邏輯。

選擇小幣種的策略

對於小幣種的投資，該投資人的策略是選擇由他認識的創始人領導的項目。他認爲，只要創始人持續努力工作，投資者的風險主要是機會成本。在評估創始人時，他特別關注其成長性，無論是銷售型還是務實型的創始人，只要能不斷提供新的見解並付諸實踐，就值得關注。

持續成長的方法

該投資人強調了承認錯誤和誠實面對自己的重要性。他推薦了一本對他影響深遠的書《少有人走的路》，教導人們如何正確對待自己的錯誤。

在交易方面，他建議通過實踐、迭代和復盤來保持進步。記錄每次交易的原因並持續積累經驗是一個有效但困難的方法。他還推薦關注某些優秀的交易員，從中學習如何確定自己的交易優勢並最大化。

另一種保持敏銳的方法

另一位投資者分享了他保持市場敏感度的方法：直接投資。他建立了兩個基金：一個"歸零基金"用於跟隨聰明人和聰明資金進行小規模投資；一個"十倍基金"用於對"歸零基金"中表現出色的標的進行更大規模的投資。

這種方法特別適用於快速變化的鏈上交易環境，能夠幫助投資者及時捕捉市場機會。

總的來說，這場對話展示了不同投資者如何應對加密貨幣市場的挑戰，以及他們如何通過不斷學習和適應來在這個快速發展的領域中保持競爭力。