穩定幣生態系統的新階段:從發行到分銷的價值轉移

穩定幣已成爲加密領域不可或缺的金融工具,總供應量超過2400億美元,年鏈上交易量超過7萬億美元。然而,這些數字背後隱藏着一些值得深究的現象。

穩定幣的使用模式正在發生重大變化。價值獲取正從發行方轉向分銷商,如錢包、交易所和DeFi協議。這些平台決定了用戶可以使用哪些穩定幣以及如何使用,塑造了用戶體驗並控制着需求端。

Circle最近的IPO文件顯示,它向Coinbase等合作夥伴支付了近9億美元用於整合和推廣USDC,超過其2023年總收入的一半。這表明分銷已成爲戰略制高點。

目前穩定幣主要集中在三個環境中:中心化交易所、DeFi協議和MEV。這三類地址佔穩定幣總供應量的38%,交易量的63%。

值得注意的是,MEV機器人造成了大量"虛假"交易量。它們的高頻行爲導致鏈上交易量佔比過高,而且通常重復使用相同的資金。MEV交易量佔總交易量的31%,但實際供應量不到1%。

另一個關鍵趨勢是未歸屬錢包中的巨額資金。雖然有超過1.5億個未歸屬錢包,但僅2萬個高價值錢包就持有760億美元,佔穩定幣總供應量的32%。與此同時,99%的錢包餘額不到1萬美元,總共只持有4%的供應量。

隨着監管框架的完善和用戶友好型應用的激增,穩定幣有望迎來指數級增長。未來屬於那些能夠創造應用、基礎設施和體驗,釋放穩定幣全部潛力的構建者。我們可以期待在整個生態系統中,價值創造、分配和獲取方式將出現更多創新。