摩根大通首次評級Circle股票：給予減持評級 目標價80美元

【區塊律動】6 月 30 日，美國主要投行摩根大通的分析師首次對 Circle（CRCL）股票進行評級，給予「減持」評級，並設定 2026 年 12 月目標價爲 80 美元。

由 Kenneth Worthington 領導的摩根大通分析師團隊周一發布了首份 Circle 股票正式分析報告。這一目標價較 Circle 當前 180 美元的股價低 55%，是基於 2027 年預期每股收益（EPS）的 45 倍市盈率計算得出，並額外加上了 10 美元的上行潛力溢價。

盡管摩根大通分析師認爲 Circle 憑藉先發優勢和衆多應用場景在新興的穩定幣市場佔據有利地位，但他們指出當前市值被高估。根據數據平台的數據，Circle 目前市值爲 438 億美元，自 6 月 5 日以 80 億美元市值在紐交所上市以來大幅增長。分析師表示：「我們設定的 2026 年 12 月 80 美元目標價意味着市值約爲 210 億美元。需要指出的是，該公司 IPO 中位定價爲 31 美元，對應 80 億美元市值。」

爲證明對 Circle 的「減持」評級合理，摩根大通分析師提到了幾個可能在未來幾個月損害該公司市值的因素，其中包括市場競爭的影響。分析師表示：「我們認爲競爭是 Circle 面臨的潛在威脅」，這既包括直接的穩定幣競爭對手，也包括代幣化存款帳戶和數字貨幣市場基金等其他加密投資產品。「風險在於，在轉換成本較低的行業中，可能會有幾家競爭者獲得足夠的市場份額達到臨界規模，從而能夠利用 Circle 建立的網路效應。」

在其他風險中，摩根大通提到了美國穩定幣監管政策。這些政策可能很快會要求像 Circle 這樣的發行方根據流通中的穩定幣數量持有相應的權益資本，類似於歐洲的《加密資產市場條例》（MiCA）。雖然摩根大通估計 Circle 擁有足夠的資本來支持其在美國持有的 USDC 穩定幣，但分析師表示，更高的資本要求可能會限制 USDC 的增長。此外，分析師還強調了央行數字貨幣（CBDC）發展帶來的某些風險。報告指出，盡管美國採取了支持穩定幣的政策來增強美元實力，但其他國家可能會對 Circle 的全球擴張造成一定壓力。