BTCFi: Вивільнення фінансового потенціалу Біткойна

Біткойн як активна база вартістю понад 1 трильйон доларів, більшість з яких перебуває в бездіяльному стані. За оцінками, 99% ринкової вартості BTC є "статичними", що означає, що практично всі біткоїни зберігаються в гаманцях і не приносять жодного прибутку в мережі. Дані з мережі показують, що понад 14 мільйонів BTC тривалий час не використовувалися.

Це яскраво контрастує з Ефіром, де значна кількість ETH активно розгортається в DeFi та стейкінгу. Наприклад, ліквідний стейкінговий протокол на Ефірі вже заблокував понад 14,37 мільйона ETH( приблизно 56 мільярдів доларів), перетворюючи ETH на активи, що приносять доход, що сприяє активній економіці на ланцюгу.

BTCFi(БіткойнDeFi)мета полягає в активації цих сплячих капіталів. Він має на меті перетворити Біткойн з пасивного активу на продуктивний актив, що дозволяє власникам заробляти дохід через BTC або використовувати його для DeFi-додатків. По суті, BTCFi намагається реалізувати для Біткойна ту ж трансформацію в DeFi, яку отримав ефір: перетворити статичні активи на джерела доходу та стати основою для подальших інновацій.

Попит з боку інститутів може бути найсильнішим каталізатором зростання BTCFi. До кінця 2023 року та в 2024 році кілька великих компаній з управління активами запустять спотові ETF на Біткойн, що введе BTC в основні інвестиційні портфелі. Інститути розглядають Біткойн як стратегічний резервний актив, але вони також чутливі до доходів. У традиційних фінансах капітал ніколи не залишається без діла, а Біткойн до нещодавнього часу не приносив жодного доходу.

BTCFi змінює цю ситуацію. Інститути починають вивчати способи кредитування, стейкінгу або використання Біткойн в якості застави для розблокування прибутків. Річна дохідність BTC 3%-5% є надзвичайно цінною при управлінні десятками мільярдів доларів. Деякі децентралізовані протоколи навіть пропонують 10%-20% річних, що робить цю можливість ще більш привабливою.

Екосистема BTCFi швидко розвивається, представляючи нові продукти та рамки, спеціально розроблені для установ:

1. Відповідне зберігання та упаковка ліквідності: деякі компанії підтримують участь у DeFi за умов строгого зберігання. Нові рішення, такі як токени ліквідності (LCTs), дозволяють установам зберігати BTC під відповідним зберіганням, одночасно розгортаючи їх на ланцюгу для отримання прибутку.

2. ETF та продукти з інтеграції доходу: в Європі вже запущено ETP з прибутковим Біткойном. Деякі продукти закладають BTC в Біткойн Layer-2, річна дохідність приблизно 5,6%. Деякі установи почали досліджувати структуровані векселі, пов'язані з BTC, продукти з подвійним доходом та стратегії торгівлі базисом.

3. Дозрілість протоколу та довіра до установ: загальна заблокована вартість деяких BTCFi протоколів (TVL) перевищила кілька мільярдів доларів, пройшла безпековий аудит і просувається до відповідності. Багато протоколів також залучили досвідчених фахівців традиційних фінансів в якості консультантів, першочергово враховуючи управління ризиками.

Розвиток BTCFi зумовлений трьома проривами: технологічним оновленням екосистеми Біткойн, зростанням попиту на ринку завдяки покращенню інфраструктури та інтересом з боку установ, що зумовлений чіткістю регулювання.

Останні оновлення протоколу та екосистеми Біткойну заклали основу для більш складних фінансових застосувань. Наприклад, оновлення Taproot 2021 року підвищило приватність, масштабованість та програмованість Біткойну. Концепції, такі як BitVM, мають надію реалізувати подібні до Ethereum смарт-контракти на Біткойні. Водночас з'явилася низка рідних Layer-2 мереж та бічних ланцюгів Біткойну, таких як Stacks, Rootstock, Merlin Chain та BOB Rollup, які вводять функціональність смарт-контрактів в екосистему Біткойну.

Протягом останніх двох років попит на більш виразні способи використання Біткойну на ринку помітно зріс, наприклад, спалах Ordinals та токенів BRC-20 у 2023 році. Станом на кінець 2024 року було створено близько 69 700 000 записів Ordinals. Ця хвиля доводить, що користувачі готові використовувати блок-простір Біткойну для більшого, а не просто для простого зберігання або платежів.

Метою BTCFi є перетворення Біткойну з пасивного зберігання вартості в активно використовуваний фінансовий актив у децентралізованих фінансах. Його життєвий цикл зазвичай починається з того, що власники BTC переносять активи на міст або до довіреної особи, оригінальний BTC блокується, і випускається токенізована версія 1:1. Цей упакований BTC входить в активний шар екосистеми, що дозволяє йому інтегруватися з смарт-контрактами та DeFi-протоколами.

Протягом усього процесу, власники BTC зберігають економічну відкритість до коливань ціни Біткойн, отримуючи при цьому прибуток від DeFi-протоколів. Ці позиції є зворотними: користувачі можуть у будь-який час закрити позицію, викупити упакований BTC та повернути оригінальний Біткойн ( за вирахуванням комісій або прибутку ).

Підтримують ці потоки різноманітні моделі прибутку. Платформи кредитування заробляють доходи, ініціюючи та використовуючи комісії, DEX стягує комісію за ліквідність з кожної угоди, а послуги стекингу та мостів отримують комісії з зароблених винагород. Деякі протоколи використовують власні токени для субсидування використання, стимулювання активності або управління скарбницею. Трастові продукти зазвичай стягують щорічну плату за управління або зберігання активів. Крім того, захоплення спреду також є важливим джерелом доходу.

Ці моделі разом демонструють, як протокол BTCFi активує неактивні Біткойни, одночасно створюючи сталу базу доходу. Зі збільшенням кількості BTC, що входять в цю багаторівневу систему, вони не лише циркулюють, але й нараховують відсотки, генеруючи прибуток і підтримуючи паралельну економіку, зорієнтовану на Біткойн.