Суперечка між алгоритмами контрактів CEX і DEX: Hyperliquid, Binance, OKX
У березні 2025 року ринок криптовалют пережив бурю, викликану контрактом JELLYJELLY. Ця подія стала не лише центром обговорення в спільноті, але й виявила основні проблеми децентралізованих торгових платформ у визначенні цін, прийнятті ризиків та алгоритмічній нейтральності.
Ця стаття поглиблено аналізує алгоритмічні відмінності в основних механізмах безстрокових контрактів на трьох платформах: Hyperliquid, Binance та OKX, досліджуючи фінансові концепції та механізми передачі ризиків, що стоять за ними. Порівнюючи різні алгоритми, як вони формують стилі торгівлі та обслуговують різні типи операторів, ми дізнаємось, як ці механізми впливають на життєздатність трейдерів у умовах ринкової волатильності.
Торгівля безстроковими контрактами складається з трьох ключових елементів:
Індексна ціна: відстежує зміни цін на спотовому ринку, слугуючи теоретичною основою.
Позначена ціна: ціна, що є вирішальною для розрахунку нереалізованого прибутку та збитків, а також для ініціювання ключових подій, таких як ліквідація.
Фінансова ставка: економічний механізм, що з'єднує спотовий та ф'ючерсний ринки, спрямований на повернення цін ф'ючерсів до спотових.
Порівняння алгоритмів трьох основних платформ
Індексна ціна/Ціна оракула
Hyperliquid використовує ціни оракулів, незалежних від власного ринку, які будуються валідаторськими вузлами і використовують метод зваженого медіани для боротьби з екстремальними коливаннями цін. Цей метод краще протистоїть маніпуляціям, але частота оновлень є меншою (раз на 3 секунди).
Механізм маркування ціни
Позначена ціна Binance розраховується на основі принципів "гладкості ціни" та "відображення глибини ринку", поєднуючи середню ціну покупки/продажу на ринку контрактів, ціну угоди та ціну імпульсу.
OKX використовує досить простий метод, лише використовуючи середню ціну купівлі/продажу як джерело маркерної ціни, що є надзвичайно чутливим до незначних угод.
Структура маркерної ціни Hyperliquid поєднує в собі риси Binance та OKX, контролюється кількома вузлами, що враховують цінові дані Oracle, власну ціну платформи та середню ціну від кількох CEX.
Hyperliquid вводить індекс премії на основі моделі Binance, використовуючи цінові дані з Oracle для більшої близькості до ринкової реальності. Його особливості включають високу вартість фінансування в екстремальних випадках (до 4%/година), розрахунок на основі цін Oracle, а не маркованої ціни, а також частоту стягнення 1/8 години.
Фінансова ставка Binance залежить від тривалого періоду розрахунку (зазвичай 8 годин), в поєднанні з глибиною книги замовлень та фіксованою ставкою позики.
Фінансова ставка OKX має відносно простий алгоритм, який розраховується на основі відхилення від ціни купівлі та продажу на ринку, а також має довгий період розрахунку.
Різні платформи алгоритмів відображають різні розуміння сутності ринку та різні позиціонування потреб трейдерів. У крайніх ринкових умовах навіть найбільш децентралізовані системи можуть потребувати людського втручання. Майбутній фінансовий світ продовжуватиме формуватися алгоритмами, але за кожним алгоритмом стоять ціннісні судження. Трейдери повинні розуміти ці механізми, щоб обрати платформу, яка найбільше відповідає їхньому стилю торгівлі та ризиковим уподобанням.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
CEX та DEX безстрокові ф'ючерси алгоритмів великої битви: Hyperliquid, Binance, OKX демонструють свої можливості
Суперечка між алгоритмами контрактів CEX і DEX: Hyperliquid, Binance, OKX
У березні 2025 року ринок криптовалют пережив бурю, викликану контрактом JELLYJELLY. Ця подія стала не лише центром обговорення в спільноті, але й виявила основні проблеми децентралізованих торгових платформ у визначенні цін, прийнятті ризиків та алгоритмічній нейтральності.
Ця стаття поглиблено аналізує алгоритмічні відмінності в основних механізмах безстрокових контрактів на трьох платформах: Hyperliquid, Binance та OKX, досліджуючи фінансові концепції та механізми передачі ризиків, що стоять за ними. Порівнюючи різні алгоритми, як вони формують стилі торгівлі та обслуговують різні типи операторів, ми дізнаємось, як ці механізми впливають на життєздатність трейдерів у умовах ринкової волатильності.
! Битва алгоритмів контрактів CEX проти DEX: Hyperliquid, Binance, OKX
Огляд торгівлі безстроковими контрактами
Торгівля безстроковими контрактами складається з трьох ключових елементів:
Порівняння алгоритмів трьох основних платформ
Індексна ціна/Ціна оракула
Hyperliquid використовує ціни оракулів, незалежних від власного ринку, які будуються валідаторськими вузлами і використовують метод зваженого медіани для боротьби з екстремальними коливаннями цін. Цей метод краще протистоїть маніпуляціям, але частота оновлень є меншою (раз на 3 секунди).
Механізм маркування ціни
Позначена ціна Binance розраховується на основі принципів "гладкості ціни" та "відображення глибини ринку", поєднуючи середню ціну покупки/продажу на ринку контрактів, ціну угоди та ціну імпульсу.
OKX використовує досить простий метод, лише використовуючи середню ціну купівлі/продажу як джерело маркерної ціни, що є надзвичайно чутливим до незначних угод.
Структура маркерної ціни Hyperliquid поєднує в собі риси Binance та OKX, контролюється кількома вузлами, що враховують цінові дані Oracle, власну ціну платформи та середню ціну від кількох CEX.
! Битва алгоритмів контракту CEX проти DEX: Hyperliquid, Binance, OKX
Алгоритм фінансової ставки
Hyperliquid вводить індекс премії на основі моделі Binance, використовуючи цінові дані з Oracle для більшої близькості до ринкової реальності. Його особливості включають високу вартість фінансування в екстремальних випадках (до 4%/година), розрахунок на основі цін Oracle, а не маркованої ціни, а також частоту стягнення 1/8 години.
Фінансова ставка Binance залежить від тривалого періоду розрахунку (зазвичай 8 годин), в поєднанні з глибиною книги замовлень та фіксованою ставкою позики.
Фінансова ставка OKX має відносно простий алгоритм, який розраховується на основі відхилення від ціни купівлі та продажу на ринку, а також має довгий період розрахунку.
! Битва алгоритмів контрактів CEX проти DEX: Hyperliquid, Binance, OKX
Алгоритм背后的交易哲学
Binance: Дизайн раціоналіста системи
OKX: Дизайн для торговців за покликом
Hyperliquid：Дизайн структурних істот на блокчейні
! Битва алгоритмів контрактів CEX проти DEX: Hyperliquid, Binance, OKX
Заключення
Різні платформи алгоритмів відображають різні розуміння сутності ринку та різні позиціонування потреб трейдерів. У крайніх ринкових умовах навіть найбільш децентралізовані системи можуть потребувати людського втручання. Майбутній фінансовий світ продовжуватиме формуватися алгоритмами, але за кожним алгоритмом стоять ціннісні судження. Трейдери повинні розуміти ці механізми, щоб обрати платформу, яка найбільше відповідає їхньому стилю торгівлі та ризиковим уподобанням.