Ринок шифрувальних хедж-фондів різко зріс, сімейні офіси та особи з високим рівнем доходу стали маркет-мейкерами

Нещодавнє дослідження виявило управління коштами сімейних офісів та заможних осіб на ринку шифрування. Дані показують, що активи маркет-мейкерів, які зосереджені на криптовалютах, (AUM) у 2019 році значно зросли, з 1 мільярда доларів наприкінці 2018 року до 2 мільярдів доларів.

Найкращим за підсумками 2019 року став фонд з довіреним управлінням, середня прибутковість якого досягла 42%. Щодо джерел фінансування, сімейні офіси та особи з високим статком становили відповідно 48% та 42% інвесторів хедж-фондів, ставши основними джерелами фінансування.

Один з експертів галузі зазначив: "З початку епідемії ми спостерігаємо, що інтерес людей до шифрування став більш широким."

!

Нові фонди домінують, чотири основні стратегії існують разом

Дослідження показують, що станом на перший квартал 2020 року існує близько 150 активних шифрувальних хедж-фондів, з яких майже дві третини (63%) були засновані в 2018 або 2019 роках. Активність заснування фондів тісно пов'язана з динамікою цін на біткойн; сплеск цін на біткойн у 2018 році став важливим фактором, що сприяв створенню фондів криптовалют.

Звіт класифікує хедж-фонди криптовалюти на чотири основні категорії:

1. Повна довіреність на купівлю: акцент на довгострокових інвестиціях, схильність до інвестування в ранні проекти та ліквідніші шифрування.

2. Повна довіреність на покупку/продаж: охоплює різні стратегії, включаючи довгі та короткі позиції, відносну вартість, подійні фактори тощо.

3. Квантові фонди: використовують орієнтовані або ринково нейтральні кількісні інвестиційні методи, акцентуючи увагу на ліквідніших шифрування.

4. Багато стратегій: інтеграція трьох вищезгаданих стратегій.

Серед них, кількісні фонди є найбільш поширеними, займаючи майже половину ринку. Інші три стратегії займають приблизно 17-19%.

!

Структура інвесторів однорідна, масштаби розподілу нерівні

Дослідження показує, що сімейні інвестиційні установи ( 48% ) та заможні особи ( 42% ) є найбільшими групами інвесторів, які займають до 90%. Вражає, що пенсійні фонди, фонди та благодійні фонди майже не беруть участі в інвестиціях у шифрування, а участь традиційного венчурного капіталу та фондів фондів також є низькою.

Медіана кількості інвесторів фондів становить 27,5, середнє - 58,5. Медіана середнього розміру інвестицій становить 300 тисяч доларів США, середнє - 3,1 мільйона доларів США. Приблизно дві третини шифрувальних хедж-фондів мають розмір інвестицій менше 500 тисяч доларів США.

У 2019 році глобальний обсяг активів, що управляються крипто-хедж-фондами, оцінювався більш ніж у 2 мільярди доларів США, що вдвічі більше, ніж у 2018 році. Розподіл обсягу активів демонструє ефект Матфея, де кілька великих фондів управляють більшістю активів. Частка крипто-хедж-фондів з обсягом активів понад 20 мільйонів доларів у 2019 році зросла з 19% у 2018 році до 35%.

!

!

Різниця в показниках, широке використання деривативів

У 2019 році медіанний приріст результатів шифрувальних Хеджування фондів становив 74%, тоді як середній результат у 2018 році становив -46%. За категоріями стратегій, найкраще в 2019 році показали фонд з повним довірчим управлінням на купівлю, медіанний результат якого становив 40%; слідом йде фонд з повним довірчим управлінням на купівлю/продаж (33%) та кількісна стратегія (30%); результати фондів з багатьма стратегіями були відносно слабшими, медіанний результат становив 15%.

Варто зазначити, що у 2019 році bitcoin зріс на 92%, перевищивши результати всіх шифрувальних Хеджування фондів. Здається, що ці фонди більше виконують роль інструменту для зниження волатильності ринку, а не каталізатора для підвищення доходності.

У сфері інвестиційних інструментів близько половини (48%) опитаних фондів утримують короткі позиції, 56% використовують похідні. Серед них близько третини фондів беруть участь у торгах ф'ючерсами та опціонами. У 2020 році частка фондів, що використовують кредитне плече, зросла до 56%, але активно використовують лише 19%.

З розвитком ринку шифрувальних деривативів, який стає все більш різноманітним і ліквідним, очікується, що в майбутньому більше шифрувальних хедж-фондів займеться цією сферою, а їхні інвестиційні стратегії будуть все більше нагадувати традиційні хедж-фонди.

!

!