GTE та MegaETH йдуть різними шляхами: танець капіталу та технологій у світі шифрування

Нещодавно у спільноті шифрування обговорюють оголошення про "розлучення". Децентралізована біржа GTE офіційно оголосила про вихід зі свого базового L2 мережі MegaETH і може розпочати будівництво власної основної мережі. Ця раптова зміна викликала широкі дискусії та припущення.

Є думки, що це викликано конфліктами в команді через різницю в поглядах або інтересах, також є аналізи, які вказують на те, що це, можливо, є ретельно продуманою стратегічною ставкою одного з провідних венчурних капіталістів на ринку L2.

За цією "розлукою" стоїть справжнє розривання партнерських відносин чи стратегічний зсув, спричинений капіталом? Коли колись здавалося, що "вбивчий застосунок" і "високопродуктивна публічна блокчейн" йдуть різними шляхами, куди ж веде їхнє майбутнє?

Початок симбіозу: ідеальне поєднання високопродуктивного наративу

На початку свого існування GTE ставила за мету, схожу на деякі аналогічні проекти: зберегти основні характеристики децентралізованих неконтрольованих систем, одночасно забезпечуючи швидкість і досвід торгівлі, що зрівнюються з провідними централізованими біржами. Для досягнення цієї мети GTE використовує модель централізованої обмеженої книги замовлень, що часто зустрічається на традиційних фінансових ринках, щоб вирішити проблеми, пов'язані з високою затримкою, великим сліпом та високими витратами на торгівлю, які зазвичай спостерігаються в традиційних DEX.

Цю амбіцію підтримує сильна команда. Відомо, що її ключові учасники походять з провідних фінансових та технологічних гігантів світу.

Для команди GTE, щоб реалізувати вищезгаданий досвід, необхідно побудувати його на основі високопродуктивного публічного блокчейну, тоді як більшість існуючих публічних блокчейнів, здається, не можуть підтримувати таку мету.

MegaETH - це спеціально розроблений Layer 2 для Ethereum, призначений для екстремальної продуктивності. Він використовує технологію Optimistic Rollup, метою якої є виведення продуктивності EVM на апаратні межі. MegaETH стверджує, що його мережа може досягати пропускної здатності до 100 000 TPS на секунду та затримки менше мілісекунди, що значно перевищує всі основні блокчейни на той час. Для досягнення цієї мети MegaETH використовує інноваційну архітектуру, яка включає централізованого порядкодавця та паралельну обробку, спеціально розроблену для високочастотної торгівлі, повністю ончейн-ігор та інших застосунків, що вимагають високої реальності.

У червні 2024 року компанія-розробник завершила раунд фінансування на суму 20 мільйонів доларів США, очолюваний певною установою, з участю засновника ETH та інших великих гравців галузі.

У початковій рекламі GTE та MegaETH мали глибокий зв'язок. GTE описували як проект, інкубований лабораторією MegaETH, і він спеціально та виключно побудований на MegaETH. Співзасновник GTE публічно заявив, що з огляду на екстремальні вимоги GTE до інфраструктури, "MegaETH є єдиним блокчейном, який може забезпечити необхідну продуктивність."

Стратегія пакування «цей революційний застосунок потребує революційного блокчейну» виявилася дуже успішною. Наприкінці 2024 року та на початку 2025 року MegaETH та GTE отримали фінансування у розмірі 10 мільйонів доларів США. 21 березня 2025 року офіційно запущено публічну тестову мережу MegaETH, яка продемонструвала продуктивність 20000 TPS. GTE, як перший важливий застосунок на ньому, привернув велику кількість користувачів та уваги, підтвердивши здійсненність наративу про високу продуктивність MegaETH.

Розділення шляхів: повторне розміщення капіталу

У травні 2025 року офіційні акаунти соціальних мереж MegaETH були зламані, що призвело до того, що багато користувачів випадково натиснули на шахрайські посилання. Тим часом тестування GTE проходить дуже активно, за офіційними даними, протягом останніх трьох-чотирьох місяців було досягнуто мети в понад 1 мільйон користувачів на тестовій мережі.

Виняткові результати зробили GTE привабливим на ринку капіталу. У червні 2025 року одна відома інвестиційна компанія взяла на себе ексклюзивне лідерство у фінансуванні раунду A GTE на суму 15 мільйонів доларів. Цей влив капіталу призвів до того, що загальна сума фінансування GTE перевищила 25 мільйонів доларів, кардинально змінивши стратегічну позицію GTE. Він перетворився з інкубаційного проекту, що залежав від MegaETH, на фінансово потужну незалежну одиницю з достатньою стратегічною автономією. Лише через два місяці GTE офіційно оголосив про вихід з MegaETH і почав самостійне існування.

Це розставання виглядає дещо раптово. GTE на офіційному медіа-акаунті заявило: "GTE вже виросло і зараз відходить від Mega Mafia". Багато хто вважає, що це вираження "викинути осла після вичавлення". Також деякі коментують у соціальних мережах, що це "неіснуючий додаток, який залишає неіснуючу ланцюг", натякаючи на те, що більшість так званих користувачів є ботами.

Звичайно, одна з основних причин, мабуть, полягає в інвесторах, які нещодавно фінансували GTE. Як зірковий інвестор у сфері шифрування, ця організація в минулому створила кілька блискучих досягнень. Але протягом останніх одного-двох років її інвестиційний зір, схоже, дав збій, особливо під час підйому та падіння певних проектів.

Як один із ключових проектів, на які агентство робило ставку протягом останніх 2 років, певний L2 проект швидко піднявся завдяки своїй інноваційній рідній моделі доходу, TVL за шість місяців перевищила 2,7 мільярда доларів. Однак його популярність не змогла зберегтися. Через незадоволення користувачів механізмом аірдропу, часті інциденти безпеки в екосистемі та інші причини, екосистема цього проекту швидко занепала. Станом на липень 2025 року, його TVL впала на 96% з пікового рівня 2,7 мільярда доларів до приблизно 105 мільйонів доларів, а кількість активних користувачів зменшилася з 180 тисяч до менше 4000. Ціна його токена також обвалилася, знизившись майже на 90%.

Як основний інвестор цього проєкту, ця інституція безумовно винесла глибокі уроки: тісно пов'язувати перспективний додаток з єдиною L2, яка ще не пройшла достатньої перевірки на ринку, існує величезний системний ризик. Успіх чи невдача інфраструктури L2 може стати "однією точкою відмови" для всього інвестиційного портфеля.

Отже, найраціональніше інвестиційне рішення полягає не лише в інвестуванні в GT, а й у вкладанні достатньої кількості коштів для отримання можливості позбутися залежності від єдиної інфраструктури. Це переносить ставку установи з невизначеного питання "Чи зможе L2 досягти успіху?" на питання з більшою певністю "Чи зможе успішна команда елітних застосунків досягти успіху?" Крім того, якщо після створення незалежного порталу проект самостійно створює ланцюг, це підвищує оцінку проекту з рівня єдиного DAPP до рівня публічного ланцюга, що має позитивний вплив на оцінку проекту після TGE.

Але ця установа має й інші міркування в цій інвестиції, окрім GTE, вона також вклала кошти в фінансування високопродуктивного L1 блокчейну Monad (прямий конкурент MegaETH) на суму 225 мільйонів доларів. Сьогодні, коли GTE відокремлюється від MegaETH, також можливе майбутнє спрямування на Monad, глибоке зв'язування між двома проектами з вищим попитом на ринку може досягнути схожих результатів, як у деяких аналогічних проектах. Завдяки такій стратегії, незалежно від того, чи виграє модель L1, L2 чи самостійно створений додаток, ця установа зможе залишитися на виграшній позиції.

!

Після розходження: виклики та можливості для кожного з нас

Розділення GTE та MegaETH не є простим "конфліктом команди", за цим, ймовірно, стоїть раціональне комерційне рішення, яке керується капіталом. На сьогоднішній день MegaETH дійсно стикається з викликами у своєму розвитку. В основних платформах даних та спеціалізованих платформах даних екосистеми Ethereum L2 важко знайти відповідну інформацію. Додатково, три місяці затишшя та вихід GTE ще більше ускладнили розвиток у майбутньому. Проте в екосистемі MegaETH все ще є кілька проектів, і чи зможуть вони за допомогою програми прискорення розробників підтримати наступний зірковий проект, стане важливою темою.

Для GTE розрив не завжди є ідеальним вибором. У спільноті існує чимало сумнівів щодо реальної активності, деякі користувачі іронізують, що з 1 мільйона тестових користувачів GTE більшість складають роботи. Крім того, для GTE, незалежно від того, чи це власна блокчейн-мережа, чи співпраця з іншою блокчейн-мережею, це затримає офіційний запуск їх продукту. На той час, з одного боку, їм доведеться стикатися з невизначеністю нової екосистеми, з іншого боку, їм доведеться вирішувати питання, чи зможе їх продукт утримати достатню кількість користувачів.

Розділення GTE та MegaETH є відображенням складних взаємовідносин між капіталом, додатками та інфраструктурою у світі Web3. Це знаменує перехід венчурних стратегій від простого підтримування базових протоколів до надання можливостей провідним додаткам. Практика цієї теорії "товстих додатків" під впливом капіталу матиме глибокий вплив на всю екосистему публічних блокчейнів.

Можливо, ця велика розлука не має абсолютних переможців чи програвших, це просто ще одна примітка до постійної еволюції світу шифрування, де виживає найсильніший.

!