Поява продуктів, що торгуються на біржі (ETF) Біткоїна, кардинально змінює інвестиційну логіку крипторинку. Протягом тривалого часу крипторинок дотримувався майже прогнозованої моделі обігу коштів: зростання ціни Біткоїна привертало увагу та ліквідність з боку основного ринку, після чого кошти перетікали в альткоїни, підвищуючи вартість активів з низькою капіталізацією, явище, відоме як "сезон альтів". Однак цей цикл, який раніше вважався самоочевидним, починає демонструвати ознаки структурного краху.
У 2024 році спотовий ETF Біткоїна залучив рекордні 129 мільярдів доларів США. Це надало роздрібним та інституційним інвесторам безпрецедентний канал для інвестування в Біткойн, а також створило вакуум, який поглинає кошти спекулятивних активів. Інституційні інвестори тепер можуть отримати доступ до шифрування без необхідності брати на себе високі ризики ринку альткоїнів через безпечні та регульовані методи. Багато роздрібних інвесторів також виявили, що ETF є більш привабливими, ніж пошук наступного токена з високим прибутком.
Ця зміна відбувається в реальному часі. Якщо кошти продовжать бути заблокованими в структурованих продуктах, альткоїни зіткнуться з ризиком зменшення ліквідності на ринку та зниження кореляції.
Зростання структурованих інвестицій у шифрування
ETF Біткоїна пропонує інвесторам альтернативу високим ризикам і активам з низькою капіталізацією. Через структуровані продукти інвестори можуть отримати важіль, ліквідність і регуляторну прозорість. Раніше, що стимулювали спекуляції альткоїнів, роздрібні інвестори тепер можуть безпосередньо інвестувати в ETF Біткоїна та Ефіру, ці інструменти усунули занепокоєння щодо самостійного зберігання, знизили контрагентський ризик і узгоджуються з традиційними інвестиційними рамками.
Інституційні інвестори більше схильні уникати ризиків альтів. Раніше хедж-фонди та професійні торгові платформи, які переслідували високі доходи в альтах з низькою ліквідністю, тепер можуть використовувати похідні для розгортання важелів або отримувати експозицію через ETF у традиційних фінансових рамках.
З посиленням можливості хеджування через опціони та ф'ючерси, мотивація спекулювати на альткоїнах з низькою ліквідністю та обсягами торгів значно зменшилась. Ця тенденція ще більше посилилася в лютому, коли відбулося рекордне виведення капіталу в розмірі 2,4 мільярда доларів та арбітражні можливості, пов'язані з викупом ETF, що сприяло входженню крипторинку в небачений досі дисциплінований стан.
Зміна стратегії венчурного капіталу
Венчурні (VC) компанії завжди були важливими прихильниками сезону альтів, injecting ліквідність в нові проекти та плетучи грандіозні наративи для нових монет. Однак, з появою легкого доступу до важелів, ефективність капіталу стала ключовим пріоритетом, і VC переосмислюють свої стратегії.
У сфері шифрування історичний темп зростання Біткойна став базовим показником для очікуваної віддачі. Протягом останніх десяти років середній складений річний темп зростання (CAGR) Біткойна становив 77%, що значно перевищує традиційні активи, такі як золото (8%) і індекс S&P 500 (11%). Навіть протягом останніх п'яти років, включаючи цикли бичачого та ведмежого ринків, CAGR Біткойна залишався на рівні 67%.
Виходячи з цього, якщо венчурні інвестори вкладуть капітал у Біткойн або пов'язані підприємства з такою швидкістю зростання, загальна рентабельність інвестицій за п'ять років становитиме близько 1,199%, що означає, що інвестиції зростуть майже в 12 разів. Це робить Біткойн основним стандартом для оцінки ризикованих коригованих доходів у сфері шифрування.
У 2024 році кількість угод VC знизилася на 46%, хоча в четвертому кварталі загальний обсяг інвестицій знову зріс. Це свідчить про перехід до більш вибіркових, високоцінних проєктів, а не до безрозсудних спекулятивних вкладень. Якщо венчурний капітал ще більше переключиться на структуровані інвестиції через ETF, а не на пряму інвестицію в високоризикові стартапи, нові альткоїн проєкти можуть зазнати серйозних наслідків.
Надлишок пропозиції та нова ринкова реальність
Ринкова структура зазнала кардинальних змін. Велика кількість альткоїнів бореться за увагу, що викликає серйозну проблему насичення. Дані показують, що наразі на ринку існує понад 40 мільйонів токенів. У 2024 році в середньому щомісяця буде випущено 1,2 мільйона нових токенів, з початку 2025 року було створено понад 5 мільйонів токенів.
З огляду на те, що інституції схиляються до структурованих інвестицій, а також через відсутність спекулятивного попиту з боку роздрібних інвесторів, ліквідність більше не надходить до альтів, як раніше. Це виявляє сувору істину: більшість альтів навряд чи зможе вижити. Деякі аналітики попереджають, що без фундаментальних змін у ринковій структурі більшість з цих активів навряд чи виживе.
У час, коли кошти заблоковані в ETF та безстрокових контрактах, а не вільно надходять до спекулятивних активів, традиційна стратегія чекати, поки домінування Біткойна зменшиться, перш ніж перейти до альткоїнів, може більше не підходити. Ринок шифрування сьогодні не такий, яким був раніше. Легкі, циклічні зростання альтів можуть бути замінені екосистемою, в якій рух капіталу визначається ефективністю капіталу, структурованими фінансовими продуктами та прозорістю регулювання.
ETF змінює спосіб інвестування в Біткойн, а також кардинально змінює розподіл ліквідності на всьому ринку. Для тих інвесторів, які спираються на припущення, що після кожного зростання Біткойна відбудеться бум альткоїнів, можливо, настав час переглянути свою стратегію. З міцнішою ринковою ситуацією правила інвестування могли зазнати кардинальних змін.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
ETF Біткоїна перетворює шифрувальний ландшафт, перспективи альткоїнів викликають занепокоєння
ETF Біткоїна перетворює шифрування інвестиційний ландшафт, перспективи альткоїнів викликають занепокоєння
Поява продуктів, що торгуються на біржі (ETF) Біткоїна, кардинально змінює інвестиційну логіку крипторинку. Протягом тривалого часу крипторинок дотримувався майже прогнозованої моделі обігу коштів: зростання ціни Біткоїна привертало увагу та ліквідність з боку основного ринку, після чого кошти перетікали в альткоїни, підвищуючи вартість активів з низькою капіталізацією, явище, відоме як "сезон альтів". Однак цей цикл, який раніше вважався самоочевидним, починає демонструвати ознаки структурного краху.
У 2024 році спотовий ETF Біткоїна залучив рекордні 129 мільярдів доларів США. Це надало роздрібним та інституційним інвесторам безпрецедентний канал для інвестування в Біткойн, а також створило вакуум, який поглинає кошти спекулятивних активів. Інституційні інвестори тепер можуть отримати доступ до шифрування без необхідності брати на себе високі ризики ринку альткоїнів через безпечні та регульовані методи. Багато роздрібних інвесторів також виявили, що ETF є більш привабливими, ніж пошук наступного токена з високим прибутком.
Ця зміна відбувається в реальному часі. Якщо кошти продовжать бути заблокованими в структурованих продуктах, альткоїни зіткнуться з ризиком зменшення ліквідності на ринку та зниження кореляції.
Зростання структурованих інвестицій у шифрування
ETF Біткоїна пропонує інвесторам альтернативу високим ризикам і активам з низькою капіталізацією. Через структуровані продукти інвестори можуть отримати важіль, ліквідність і регуляторну прозорість. Раніше, що стимулювали спекуляції альткоїнів, роздрібні інвестори тепер можуть безпосередньо інвестувати в ETF Біткоїна та Ефіру, ці інструменти усунули занепокоєння щодо самостійного зберігання, знизили контрагентський ризик і узгоджуються з традиційними інвестиційними рамками.
Інституційні інвестори більше схильні уникати ризиків альтів. Раніше хедж-фонди та професійні торгові платформи, які переслідували високі доходи в альтах з низькою ліквідністю, тепер можуть використовувати похідні для розгортання важелів або отримувати експозицію через ETF у традиційних фінансових рамках.
З посиленням можливості хеджування через опціони та ф'ючерси, мотивація спекулювати на альткоїнах з низькою ліквідністю та обсягами торгів значно зменшилась. Ця тенденція ще більше посилилася в лютому, коли відбулося рекордне виведення капіталу в розмірі 2,4 мільярда доларів та арбітражні можливості, пов'язані з викупом ETF, що сприяло входженню крипторинку в небачений досі дисциплінований стан.
Зміна стратегії венчурного капіталу
Венчурні (VC) компанії завжди були важливими прихильниками сезону альтів, injecting ліквідність в нові проекти та плетучи грандіозні наративи для нових монет. Однак, з появою легкого доступу до важелів, ефективність капіталу стала ключовим пріоритетом, і VC переосмислюють свої стратегії.
У сфері шифрування історичний темп зростання Біткойна став базовим показником для очікуваної віддачі. Протягом останніх десяти років середній складений річний темп зростання (CAGR) Біткойна становив 77%, що значно перевищує традиційні активи, такі як золото (8%) і індекс S&P 500 (11%). Навіть протягом останніх п'яти років, включаючи цикли бичачого та ведмежого ринків, CAGR Біткойна залишався на рівні 67%.
Виходячи з цього, якщо венчурні інвестори вкладуть капітал у Біткойн або пов'язані підприємства з такою швидкістю зростання, загальна рентабельність інвестицій за п'ять років становитиме близько 1,199%, що означає, що інвестиції зростуть майже в 12 разів. Це робить Біткойн основним стандартом для оцінки ризикованих коригованих доходів у сфері шифрування.
У 2024 році кількість угод VC знизилася на 46%, хоча в четвертому кварталі загальний обсяг інвестицій знову зріс. Це свідчить про перехід до більш вибіркових, високоцінних проєктів, а не до безрозсудних спекулятивних вкладень. Якщо венчурний капітал ще більше переключиться на структуровані інвестиції через ETF, а не на пряму інвестицію в високоризикові стартапи, нові альткоїн проєкти можуть зазнати серйозних наслідків.
Надлишок пропозиції та нова ринкова реальність
Ринкова структура зазнала кардинальних змін. Велика кількість альткоїнів бореться за увагу, що викликає серйозну проблему насичення. Дані показують, що наразі на ринку існує понад 40 мільйонів токенів. У 2024 році в середньому щомісяця буде випущено 1,2 мільйона нових токенів, з початку 2025 року було створено понад 5 мільйонів токенів.
З огляду на те, що інституції схиляються до структурованих інвестицій, а також через відсутність спекулятивного попиту з боку роздрібних інвесторів, ліквідність більше не надходить до альтів, як раніше. Це виявляє сувору істину: більшість альтів навряд чи зможе вижити. Деякі аналітики попереджають, що без фундаментальних змін у ринковій структурі більшість з цих активів навряд чи виживе.
У час, коли кошти заблоковані в ETF та безстрокових контрактах, а не вільно надходять до спекулятивних активів, традиційна стратегія чекати, поки домінування Біткойна зменшиться, перш ніж перейти до альткоїнів, може більше не підходити. Ринок шифрування сьогодні не такий, яким був раніше. Легкі, циклічні зростання альтів можуть бути замінені екосистемою, в якій рух капіталу визначається ефективністю капіталу, структурованими фінансовими продуктами та прозорістю регулювання.
ETF змінює спосіб інвестування в Біткойн, а також кардинально змінює розподіл ліквідності на всьому ринку. Для тих інвесторів, які спираються на припущення, що після кожного зростання Біткойна відбудеться бум альткоїнів, можливо, настав час переглянути свою стратегію. З міцнішою ринковою ситуацією правила інвестування могли зазнати кардинальних змін.