Нові правила регулювання стейблкоїнів у Гонконзі набули чинності, материковий Китай, можливо, запустить стейблкоїн на базі юаня

1 серпня Гонконг офіційно впровадив «Положення про емісію та управління резервами стейблкоїнів». Цей акт чітко визначає, що дозволяється випускати лише стейблкоїни, прив'язані до гонконгського долара, емітенти повинні отримати відповідні регуляторні ліцензії, активи резерву обмежуються готівкою та облігаціями в національній валюті, а також вимагаються суворі процедури аудиту та зберігання. Ця ініціатива показує, що стейблкоїни більше не є просто продуктами, що керуються ринком, а стали розширенням суверенної валюти на блокчейні.

Водночас, материковий Китай також активно досліджує політику, пов'язану зі стейблкоїнами. Від Гонконгу до материкового Китаю, стейблкоїни стали важливою темою грошово-кредитної політики та суверенного управління, і їхній фокус уже змістився.

На даний момент регулювання стейблкоїнів у світі має три основні напрями, представлені США, ЄС та Гонконгом.

США використовує підхід, що базується на ринку, з підтримкою з боку інститутів. США дозволяє учасникам ринку випускати стейблкоїни, але вимагає, щоб вони були прив'язані до долара, мали відповідні резерви та підлягали аудиту фінансової системи. Ця модель дозволяє долару природно проникати в різні сфери Web3, але вона також має ризики, такі як втрата резервів та затримка в розкритті інформації.

ЄС обрав шлях регулювання з вбудованими механізмами та зменшенням повноважень. Через законопроект MiCA ЄС запроваджує суворе регулювання стейблкоїнів, особливо накладаючи більше обмежень на стейблкоїни, які широко circulують. Такий підхід певною мірою обмежує розвиток стейблкоїнів, але також захищає грошовий суверенітет зони євро.

Гонконг, в свою чергу, застосовує стратегію попереднього ліцензування та закритих сценаріїв. У Гонконгу дозволяється випуск лише стейблкоїнів, прив'язаних до гонконгського долара, емітент повинен бути зареєстрований на місцевому рівні та отримати відповідну ліцензію, а також використовуватися лише в певних платіжних сценаріях. Такий підхід відображає увагу регуляторних органів Гонконгу до монетарного суверенітету, фінансового регулювання та контролю ризиків.

Для Китаю розвиток стейблкоїна юаня стає центром політичних дискусій. Відповідно до поточних політичних тенденцій, у майбутньому стейблкоїн юаня може прийняти такі форми:

1. Емітовані за участю державних банків або установ, що займаються політичною фінансами, а не безпосередньо центральним банком.
2. Закріпленими активами можуть бути вибрані державні облігації, MLF або частина валютних резервів та інших політичних фінансових інструментів.
3. Використання двошарової механізму зберігання з випуском на ланцюгу та поза ланцюгом аудитом і розрахунками.
4. Пріоритетно провести пілот у Гонконзі, надалі можливе розширення на певні внутрішні сцени.
5. Основні послуги для трансакцій між країнами, корпоративного розрахунку та інших B-сторін потреб.

Цей дизайн має на меті сприяти розширенню ланцюга та структурній перебудові офшорного обігу юаня, надаючи інституційні інструменти для майбутньої міжнародалізації юаня.

Для підприємців Web3 поява ренмінбі стейблкоїнів принесе нові можливості. Вони можуть зосередитися на напрямках, таких як інструменти для міжнародних розрахунків, RWA інтерфейси, послуги для застосувань, а також посередництво з управління ризиками та дотриманням правил. Наприклад, розробка платіжних API, плагінів для розрахунків, модулів для відстеження грошових потоків або надання інтерфейсів для ренмінбі активів для іноземних інвесторів.

Попри те, що стейблкоїн юаня наразі все ще на стадії обговорення, його стратегічне значення стає все більш очевидним. Підприємці Web3 повинні звернути увагу на такі напрямки, як платежі, розрахунки, інтеграція оффчейн, міжнародний обіг тощо, щоб заздалегідь підготувати точки для відповідності, отримуючи більше ресурсів, політики та підтримки користувачів у майбутньому.

!