«Токенізація акцій» перетворюється з периферійної теми криптоіндустрії на глобальний фінансово-технологічний фокус. Кілька днів тому Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) під керівництвом нового голови запустила «Project Crypto», що в поєднанні з активною політикою уряду Трампа та стратегією стабільних монет має на меті спростити глобальний потік капіталу в акції США та інші якісні активи, а також закріпити довгострокове лідерство американського капітального ринку. У той же час ідея ланцюгового капітального ринку швидко поширюється по всьому світу, привертаючи увагу не лише криптоорієнтованих спільнот, а й поступово отримуючи інтерес традиційних фінансових установ. В цьому контексті ми проаналізували багатовимірне значення токенізації акцій для традиційних фінансів та криптоіндустрії, досліджуючи, чи може вона стати новим наративом, що стимулює нове процвітання галузі, а також вивчали питання дотримання вимог та невизначеності, з якими вона стикається.
Яке значення має токенізація акцій для традиційних фінансів та криптоіндустрії?
1.1 Зміни ліквідності та ефективності розрахунків
Токенізація акцій руйнує традиційну затримку розрахунків на фінансових ринках. Протягом тривалого часу, як на американських фондових ринках, так і на інших основних ринках, переважно застосовувалася система відстрочених угод, де цикли розрахунків «T+1» та «T+2» не лише впливають на ліквідність ринку, але й обмежують ефективність використання капіталу. Токенізація акцій має можливість реалізувати «атомарний розрахунок» (Atomic Settlement), де платежі та доставка можуть бути виконані майже миттєво, а обмін активів та капіталу відбувається як неподільне ціле. Це не лише скорочує цикл розрахунків, але й вивільняє кошти, які раніше були заблоковані в процесі розрахунків, що значно знижує ризик контрагента. В поєднанні з автоматичним виконанням смарт-контрактів на блокчейні, укладання угод та розрахунки можуть відбуватися практично в будь-якому часовому поясі по всьому світу, без перерв, що робить глобальну торгівлю 7×24 годин справжньою реальністю. Це оновлення ефективності має велике значення не лише для високочастотної торгівлі та міжнародного арбітражу, але й для помітного підвищення ефективності використання капіталу звичайними інвесторами.
1.2 Реконструкція системи транснаціональних інвестицій у цінні папери
Традиційні інвестиції в цінні папери через кордон обмежені складними мережами зберігання, агентських банків та етапами комплаєнсу, що призводить до низької ефективності та високих витрат. Токенізація акцій, основана на розподіленому реєстрі та смарт-контрактах, може безпосередньо вбудовувати правила комплаєнсу, такі як KYC, AML та географічні обмеження, в самі активи. З одного боку, це зменшує залежність інвесторів від багаторівневих посередників, оскільки на блокчейн-ринку капіталу кожен може створити власний гаманець та безпосередньо володіти і торгувати активами; з іншого боку, програмування комплаєнс-логіки в смарт-контракти токенів дозволяє здійснювати автоматизовану перевірку комплаєнсу, знижуючи витрати на виконання інвестицій через кордон. Хоча закони та регуляторні рамки країн важко повністю інтегрувати в короткостроковій перспективі, технологічні зміни вже заклали міцний фундамент для реконструкції системи інвестицій у цінні папери через кордон.
1.3 Міст між традиційними фінансами та світом на блокчейні
У країнах, які чітко підтримують токенізацію акцій, токенізація акцій є не лише технологічним нововведенням, а й важливою частиною національної фінансової стратегії. Вона може цифровізувати якісні традиційні активи, що дозволяє глобальному капіталу легше входити на національний ринок капіталу. Для традиційних інвестицій ця модель зберігає знайомі об'єкти інвестування та регуляторні рамки, але отримує переваги, такі як ефективність розрахунків, ліквідність та глобальні торгові години, які забезпечує блокчейн; для криптоекосистеми вона вводить активи високої вартості та низької волатильності як заставу та об'єкти торгівлі, збагачуючи структуру активів та фінансові інструменти в мережі, а також приносить безпрецедентний додатковий капітал та нових користувачів до криптоіндустрії. Хоча створення повноцінного децентралізованого ринку в мережі ще потребує часу, паралельна структура традиційних та мережевих ринків капіталу співіснуватиме та взаємодоповнюватиме одна одну протягом тривалого часу, причому токенізація акцій стане одним із мостів між TradFi та DeFi.
Чи може токенізація акцій стати новим криптонаративом?
З точки зору культурі спільноти, первинні крипто-користувачі більше схильні до високих ризиків, високої волатильності та надвисоких прибутків від спекулятивних активів — вони готові тримати великі обсяги, коли біткоїн коштує всього кілька сотень доларів, або переслідувати багаторазову, а іноді і десятки разів більшу віддачу в таких проектах, як мем-коїни, DeFi тощо. У порівнянні з цим, стабільний дохід традиційних активів, таких як державні облігації або золото, має обмежену привабливість для них, що породжує питання: чи може ця інвестиційна звичка призвести до того, що традиційні активи важко отримають хорошу ліквідність на блокчейні?
У короткостроковій перспективі ця культурна різниця дійсно існує, але токенізація акцій все ще є однією з небагатьох категорій RWA, яка може подолати цю прірву. Ключовим є «подвійна природа» — з одного боку, вона зберігає цінність та стабільність основних активів; з іншого боку, щойно токенізовані, ці акції можуть поєднуватися з деривативами, такими як важелі, ф'ючерси, опціони, створюючи достатню волатильність та простір для стратегій, щоб задовольнити спекулятивні потреби крипто-користувачів. Традиційні активи все ще мають шанс принести значний інвестиційний прибуток, що робить їх привабливими в очах криптотрейдерів. Крім того, зміни в структурі інвестицій користувачів, спричинені розвитком криптоіндустрії, також важливі. Зі зростанням багатства деяких ранніх учасників крипторинку, їх апетит до ризику природно зменшується, і вони починають активно шукати диверсифікацію активів та стабільний дохід. У цей момент токенізовані традиційні активи можуть поступово потрапити до їхнього портфеля інвестицій, причому такі користувачі зосереджені не лише на самій волатильності цін, але й на характеристиках інвестиційних продуктів «доступних на ланцюгу» та «можливих для торгівлі в будь-який час».
Більш важливо, що цільова аудиторія токенізації акцій значно перевищує лише первинних крипто-користувачів, і включає велику кількість потенційних користувачів та інституційних інвесторів. Для установ токенізація може зберегти традиційні права, такі як розподіл дивідендів, права голосу, одночасно надаючи 7×24 години ліквідності та нижчі витрати на транскордонні розрахунки, що має потенційну привабливість у таких сферах, як приватні інвестиційні фонди, сімейні офіси, суверенні фонди добробуту тощо. Для звичайних інвесторів знайомі інвестиційні об'єкти та регуляторні рамки можуть знизити психологічний бар'єр, роблячи їх більш готовими до розподілу активів через ланцюгові канали. Таким чином, токенізація акцій має потенціал стати "першим кроком" традиційного капіталу у світ DeFi. Це не лише розширення каналів фінансування, але й будівництво інфраструктури для двостороннього руху капіталу — щоб традиційний капітал вільно потрапляв на ланцюгові ринки, водночас забезпечуючи зручний шлях для входження ланцюгових коштів у якісні активи реальної економіки. Тому уявлення про токенізацію акцій значно перевищує внутрішнє обіг коштів крипто-середовища, а є переосмисленням цінності всього фінансового екосистеми.
Які ризики відповідності виникають внаслідок токенізації акцій?
3.1 Невідворотні ризики
Токенізація акцій та капітальні ринки на блокчейні, підвищуючи ефективність і ліквідність, також вводять нові системні ризики та проблеми з дотриманням вимог, тому ми виберемо частину для аналізу:
(1) Відсутність правил і проблеми захисту інвесторів: наразі в цій галузі немає чітких та досконалих нормативних і торгових правил, ринок може перетворитися на «відкритий ігровий майданчик» з неконтрольованими ризиками. У такій ситуації дозвіл інвесторам без бар'єрів входити на ринок може викликати ряд ринкових коливань, які, хоч і мають обмежений вплив на AI або інституційних інвесторів, можуть бути дуже незручними для роздрібних інвесторів. Для уряду важливо забезпечити, щоб управління ризиками та механізми відповідності йшли в ногу з просуванням інновацій, щоб уникнути виникнення ринкових ризиків через відсутність правил.
(2) Проблеми регулювання та відповідності: децентралізована природа ринків на блокчейні ускладнює повне відстеження джерел і напрямків угод, що стосується не лише національних користувачів, а й учасників з різних регіонів світу, що збільшує складність регулювання. Однак ці ризики не є унікальними для токенізації акцій, багато проблем вже існують на існуючому крипторинку. Наприклад, відмивання грошей, незаконні угоди та інші дії вже давно відбуваються на блокчейні і не погіршаться суттєво через токенізацію акцій. З корпоративної точки зору, для токенізації акцій публічних компаній традиційні брокери та великі фінансові установи продовжать виконувати роль «сторожів», відповідальних за KYC, податкову звітність та інші ключові етапи, що в певній мірі пом'якшує регуляторний тиск; що стосується токенізації акцій приватних компаній, то через їх обмежений масштаб, вплив на загальний ринок незначний.
(3) Проблеми податкового адміністрування: з одного боку, децентралізовані транзакції на блокчейні ускладнюють відстеження угод, оскільки через відсутність єдиного посередника важко, як у традиційному ринку, централізовано збирати дані про угоди та виконувати утримання податків через брокерів. З іншого боку, виконання міждержавного податкового адміністрування є складним, інвестори розподілені по різних юрисдикціях, що охоплює різні податкові закони та механізми обміну інформацією, координувати витрати високи, це ставить вищі вимоги до податкових органів різних країн та учасників галузі. Проте ці виклики схожі на сучасні проблеми оподаткування криптовалют і не є унікальними для токенізації акцій. У короткостроковій перспективі уряд може продовжувати існуючу стратегію управління податками через централізованих учасників, в довгостроковій перспективі може виникнути двотракова система, що поєднує традиційні та блокчейн-ринкові елементи, шукаючи баланс між ефективністю та контрольованістю регулювання.
3.2 Рекомендації для приватних інвесторів
(1) Вибір регульованої та надійної платформи: токенізація акцій, хоча і звучить як новий тренд у світі блокчейн, перш за все, ставить інвесторів перед ризиком платформи. Особливо для новачків або тих, хто має обмежене розуміння ринку, слід віддавати перевагу платформам, які пройшли суворі регуляторні перевірки, мають всі необхідні кваліфікації та добру репутацію, щоб забезпечити безпеку своїх коштів та законні права. Наприклад, токенізовані акції, випущені у співпраці з традиційними брокерами, банками або великими фінансовими установами, мають більш досконалі процеси відповідності, механізми KYC/AML та системи ізоляції коштів клієнтів.
(2) Диверсифікація інвестицій, контроль за позицією: Криптовалютний ринок і традиційний ринок мають очевидні відмінності в волатильності, а токенізація акцій знаходиться саме на перетині цих двох, що означає, що існує можливість отримати подвійний прибуток, але також і подвійну небезпеку. Тому інвестори повинні уникати сліпого вкладення великих сум в один єдиний актив або концентрації на одній платформі, розподіляючи інвестиції між різними класами активів та платформами для зниження ризику інвестування.
(3) Інвестуйте в знайомі активи: токенізовані акції по суті є іншою формою існуючих активів. У новому ринковому середовищі варто віддавати перевагу компаніям, продуктам або галузям, з якими ви знайомі, щоб забезпечити, що інвестиційні рішення базуються на знайомій логіці галузі, уникаючи впливу ринкових емоцій на раціональний вибір.
(4) Чітке визначення структури продукту та прав і обов’язків: підходи до токенізованих акцій суттєво різняться, вони можуть бути акціями з реальним володінням (з правами акціонерів на базові активи), або ж акціями на основі цінових контрактів (які лише відстежують ціну і не надають прав акціонера). Перед інвестуванням слід чітко визначити, яку структуру ви купуєте, і зрозуміти структурні відмінності в розподілі дивідендів, голосуванні, ліквідності, механізмах виходу тощо, оцінити відповідні ризики та уникнути інвестиційних помилок.
(5) Податкове відповідність: Токенізовані акції не належать до «податкової сірої зони», незалежно від того, як змінюється форма торгівлі, зобов'язання інвесторів щодо сплати податків все ще існує. Тому рекомендується, щоб інвестори протягом усієї торгівлі зберігали записи про угоди, рух коштів та інформацію про витрати, щоб забезпечити точний розрахунок капітального прибутку або дивідендів під час подання декларації. Крім того, слід звернути увагу на податкову класифікацію токенізованих акцій у відповідній юрисдикції, оскільки ставки податків і способи подання можуть відрізнятися для різних податкових класифікацій. Активне виконання податкових зобов'язань не лише допоможе уникнути правових ризиків, але й дозволить зберегти статус відповідності у разі посилення регулювання в майбутньому, уникнувши ретроактивних проблем.
Висновок
Отже, токенізація акцій знаходиться на перехресті технологічних перетворень та відновлення інститутів; вона є важливою частиною цифрової трансформації глобальних капітальних ринків і ключовим зв'язком між TradFi та DeFi. У короткостроковій перспективі, можливо, це більше проявиться в ліквідності, ефективності розрахунків та оптимізації торгових сесій, але в довгостроковій перспективі справжній потенціал полягає в реконструкції способів випуску, обігу та управління глобальними активами, а також у формуванні на ланцюгу циклічної екології багатства, що взаємодіє з реальною економікою.
Однак можливості та виклики завжди існують разом. Відсутність правил, захист інвесторів та інші проблеми визначають, що шлях до зрілості цього ринку неминуче супроводжуватиметься інституційними узгодженнями та регуляторними іграми. Для учасників галузі важливо скористатися політичним вікном можливостей та активно просувати інтеграцію технологій і нормативної відповідності, що стане ключем до отримання переваги; для інвесторів розумний вибір платформи, диверсифікація активів та дотримання податкових зобов'язань є правилами виживання на цьому новому ринку.
Очікується, що з покращенням інфраструктури на блокчейні та глибокою інтеграцією традиційних фінансів з екосистемою криптовалют токенізація акцій стане спільною мовою наступного етапу криптоіндустрії та глобальних фінансових ринків, спричинивши нову інвестиційну логіку та можливості для збагачення. У цьому процесі ті учасники, які зможуть поєднати інноваційну активність із стабільною відповідністю, займатимуть важливе місце на фінансовій карті майбутнього.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Токенізація акцій: можливості для багатства та аспекти відповідності
Автор: FinTax
«Токенізація акцій» перетворюється з периферійної теми криптоіндустрії на глобальний фінансово-технологічний фокус. Кілька днів тому Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) під керівництвом нового голови запустила «Project Crypto», що в поєднанні з активною політикою уряду Трампа та стратегією стабільних монет має на меті спростити глобальний потік капіталу в акції США та інші якісні активи, а також закріпити довгострокове лідерство американського капітального ринку. У той же час ідея ланцюгового капітального ринку швидко поширюється по всьому світу, привертаючи увагу не лише криптоорієнтованих спільнот, а й поступово отримуючи інтерес традиційних фінансових установ. В цьому контексті ми проаналізували багатовимірне значення токенізації акцій для традиційних фінансів та криптоіндустрії, досліджуючи, чи може вона стати новим наративом, що стимулює нове процвітання галузі, а також вивчали питання дотримання вимог та невизначеності, з якими вона стикається.
1.1 Зміни ліквідності та ефективності розрахунків
Токенізація акцій руйнує традиційну затримку розрахунків на фінансових ринках. Протягом тривалого часу, як на американських фондових ринках, так і на інших основних ринках, переважно застосовувалася система відстрочених угод, де цикли розрахунків «T+1» та «T+2» не лише впливають на ліквідність ринку, але й обмежують ефективність використання капіталу. Токенізація акцій має можливість реалізувати «атомарний розрахунок» (Atomic Settlement), де платежі та доставка можуть бути виконані майже миттєво, а обмін активів та капіталу відбувається як неподільне ціле. Це не лише скорочує цикл розрахунків, але й вивільняє кошти, які раніше були заблоковані в процесі розрахунків, що значно знижує ризик контрагента. В поєднанні з автоматичним виконанням смарт-контрактів на блокчейні, укладання угод та розрахунки можуть відбуватися практично в будь-якому часовому поясі по всьому світу, без перерв, що робить глобальну торгівлю 7×24 годин справжньою реальністю. Це оновлення ефективності має велике значення не лише для високочастотної торгівлі та міжнародного арбітражу, але й для помітного підвищення ефективності використання капіталу звичайними інвесторами.
1.2 Реконструкція системи транснаціональних інвестицій у цінні папери
Традиційні інвестиції в цінні папери через кордон обмежені складними мережами зберігання, агентських банків та етапами комплаєнсу, що призводить до низької ефективності та високих витрат. Токенізація акцій, основана на розподіленому реєстрі та смарт-контрактах, може безпосередньо вбудовувати правила комплаєнсу, такі як KYC, AML та географічні обмеження, в самі активи. З одного боку, це зменшує залежність інвесторів від багаторівневих посередників, оскільки на блокчейн-ринку капіталу кожен може створити власний гаманець та безпосередньо володіти і торгувати активами; з іншого боку, програмування комплаєнс-логіки в смарт-контракти токенів дозволяє здійснювати автоматизовану перевірку комплаєнсу, знижуючи витрати на виконання інвестицій через кордон. Хоча закони та регуляторні рамки країн важко повністю інтегрувати в короткостроковій перспективі, технологічні зміни вже заклали міцний фундамент для реконструкції системи інвестицій у цінні папери через кордон.
1.3 Міст між традиційними фінансами та світом на блокчейні
У країнах, які чітко підтримують токенізацію акцій, токенізація акцій є не лише технологічним нововведенням, а й важливою частиною національної фінансової стратегії. Вона може цифровізувати якісні традиційні активи, що дозволяє глобальному капіталу легше входити на національний ринок капіталу. Для традиційних інвестицій ця модель зберігає знайомі об'єкти інвестування та регуляторні рамки, але отримує переваги, такі як ефективність розрахунків, ліквідність та глобальні торгові години, які забезпечує блокчейн; для криптоекосистеми вона вводить активи високої вартості та низької волатильності як заставу та об'єкти торгівлі, збагачуючи структуру активів та фінансові інструменти в мережі, а також приносить безпрецедентний додатковий капітал та нових користувачів до криптоіндустрії. Хоча створення повноцінного децентралізованого ринку в мережі ще потребує часу, паралельна структура традиційних та мережевих ринків капіталу співіснуватиме та взаємодоповнюватиме одна одну протягом тривалого часу, причому токенізація акцій стане одним із мостів між TradFi та DeFi.
З точки зору культурі спільноти, первинні крипто-користувачі більше схильні до високих ризиків, високої волатильності та надвисоких прибутків від спекулятивних активів — вони готові тримати великі обсяги, коли біткоїн коштує всього кілька сотень доларів, або переслідувати багаторазову, а іноді і десятки разів більшу віддачу в таких проектах, як мем-коїни, DeFi тощо. У порівнянні з цим, стабільний дохід традиційних активів, таких як державні облігації або золото, має обмежену привабливість для них, що породжує питання: чи може ця інвестиційна звичка призвести до того, що традиційні активи важко отримають хорошу ліквідність на блокчейні?
У короткостроковій перспективі ця культурна різниця дійсно існує, але токенізація акцій все ще є однією з небагатьох категорій RWA, яка може подолати цю прірву. Ключовим є «подвійна природа» — з одного боку, вона зберігає цінність та стабільність основних активів; з іншого боку, щойно токенізовані, ці акції можуть поєднуватися з деривативами, такими як важелі, ф'ючерси, опціони, створюючи достатню волатильність та простір для стратегій, щоб задовольнити спекулятивні потреби крипто-користувачів. Традиційні активи все ще мають шанс принести значний інвестиційний прибуток, що робить їх привабливими в очах криптотрейдерів. Крім того, зміни в структурі інвестицій користувачів, спричинені розвитком криптоіндустрії, також важливі. Зі зростанням багатства деяких ранніх учасників крипторинку, їх апетит до ризику природно зменшується, і вони починають активно шукати диверсифікацію активів та стабільний дохід. У цей момент токенізовані традиційні активи можуть поступово потрапити до їхнього портфеля інвестицій, причому такі користувачі зосереджені не лише на самій волатильності цін, але й на характеристиках інвестиційних продуктів «доступних на ланцюгу» та «можливих для торгівлі в будь-який час».
Більш важливо, що цільова аудиторія токенізації акцій значно перевищує лише первинних крипто-користувачів, і включає велику кількість потенційних користувачів та інституційних інвесторів. Для установ токенізація може зберегти традиційні права, такі як розподіл дивідендів, права голосу, одночасно надаючи 7×24 години ліквідності та нижчі витрати на транскордонні розрахунки, що має потенційну привабливість у таких сферах, як приватні інвестиційні фонди, сімейні офіси, суверенні фонди добробуту тощо. Для звичайних інвесторів знайомі інвестиційні об'єкти та регуляторні рамки можуть знизити психологічний бар'єр, роблячи їх більш готовими до розподілу активів через ланцюгові канали. Таким чином, токенізація акцій має потенціал стати "першим кроком" традиційного капіталу у світ DeFi. Це не лише розширення каналів фінансування, але й будівництво інфраструктури для двостороннього руху капіталу — щоб традиційний капітал вільно потрапляв на ланцюгові ринки, водночас забезпечуючи зручний шлях для входження ланцюгових коштів у якісні активи реальної економіки. Тому уявлення про токенізацію акцій значно перевищує внутрішнє обіг коштів крипто-середовища, а є переосмисленням цінності всього фінансового екосистеми.
3.1 Невідворотні ризики
Токенізація акцій та капітальні ринки на блокчейні, підвищуючи ефективність і ліквідність, також вводять нові системні ризики та проблеми з дотриманням вимог, тому ми виберемо частину для аналізу:
(1) Відсутність правил і проблеми захисту інвесторів: наразі в цій галузі немає чітких та досконалих нормативних і торгових правил, ринок може перетворитися на «відкритий ігровий майданчик» з неконтрольованими ризиками. У такій ситуації дозвіл інвесторам без бар'єрів входити на ринок може викликати ряд ринкових коливань, які, хоч і мають обмежений вплив на AI або інституційних інвесторів, можуть бути дуже незручними для роздрібних інвесторів. Для уряду важливо забезпечити, щоб управління ризиками та механізми відповідності йшли в ногу з просуванням інновацій, щоб уникнути виникнення ринкових ризиків через відсутність правил.
(2) Проблеми регулювання та відповідності: децентралізована природа ринків на блокчейні ускладнює повне відстеження джерел і напрямків угод, що стосується не лише національних користувачів, а й учасників з різних регіонів світу, що збільшує складність регулювання. Однак ці ризики не є унікальними для токенізації акцій, багато проблем вже існують на існуючому крипторинку. Наприклад, відмивання грошей, незаконні угоди та інші дії вже давно відбуваються на блокчейні і не погіршаться суттєво через токенізацію акцій. З корпоративної точки зору, для токенізації акцій публічних компаній традиційні брокери та великі фінансові установи продовжать виконувати роль «сторожів», відповідальних за KYC, податкову звітність та інші ключові етапи, що в певній мірі пом'якшує регуляторний тиск; що стосується токенізації акцій приватних компаній, то через їх обмежений масштаб, вплив на загальний ринок незначний.
(3) Проблеми податкового адміністрування: з одного боку, децентралізовані транзакції на блокчейні ускладнюють відстеження угод, оскільки через відсутність єдиного посередника важко, як у традиційному ринку, централізовано збирати дані про угоди та виконувати утримання податків через брокерів. З іншого боку, виконання міждержавного податкового адміністрування є складним, інвестори розподілені по різних юрисдикціях, що охоплює різні податкові закони та механізми обміну інформацією, координувати витрати високи, це ставить вищі вимоги до податкових органів різних країн та учасників галузі. Проте ці виклики схожі на сучасні проблеми оподаткування криптовалют і не є унікальними для токенізації акцій. У короткостроковій перспективі уряд може продовжувати існуючу стратегію управління податками через централізованих учасників, в довгостроковій перспективі може виникнути двотракова система, що поєднує традиційні та блокчейн-ринкові елементи, шукаючи баланс між ефективністю та контрольованістю регулювання.
3.2 Рекомендації для приватних інвесторів
(1) Вибір регульованої та надійної платформи: токенізація акцій, хоча і звучить як новий тренд у світі блокчейн, перш за все, ставить інвесторів перед ризиком платформи. Особливо для новачків або тих, хто має обмежене розуміння ринку, слід віддавати перевагу платформам, які пройшли суворі регуляторні перевірки, мають всі необхідні кваліфікації та добру репутацію, щоб забезпечити безпеку своїх коштів та законні права. Наприклад, токенізовані акції, випущені у співпраці з традиційними брокерами, банками або великими фінансовими установами, мають більш досконалі процеси відповідності, механізми KYC/AML та системи ізоляції коштів клієнтів.
(2) Диверсифікація інвестицій, контроль за позицією: Криптовалютний ринок і традиційний ринок мають очевидні відмінності в волатильності, а токенізація акцій знаходиться саме на перетині цих двох, що означає, що існує можливість отримати подвійний прибуток, але також і подвійну небезпеку. Тому інвестори повинні уникати сліпого вкладення великих сум в один єдиний актив або концентрації на одній платформі, розподіляючи інвестиції між різними класами активів та платформами для зниження ризику інвестування.
(3) Інвестуйте в знайомі активи: токенізовані акції по суті є іншою формою існуючих активів. У новому ринковому середовищі варто віддавати перевагу компаніям, продуктам або галузям, з якими ви знайомі, щоб забезпечити, що інвестиційні рішення базуються на знайомій логіці галузі, уникаючи впливу ринкових емоцій на раціональний вибір.
(4) Чітке визначення структури продукту та прав і обов’язків: підходи до токенізованих акцій суттєво різняться, вони можуть бути акціями з реальним володінням (з правами акціонерів на базові активи), або ж акціями на основі цінових контрактів (які лише відстежують ціну і не надають прав акціонера). Перед інвестуванням слід чітко визначити, яку структуру ви купуєте, і зрозуміти структурні відмінності в розподілі дивідендів, голосуванні, ліквідності, механізмах виходу тощо, оцінити відповідні ризики та уникнути інвестиційних помилок.
(5) Податкове відповідність: Токенізовані акції не належать до «податкової сірої зони», незалежно від того, як змінюється форма торгівлі, зобов'язання інвесторів щодо сплати податків все ще існує. Тому рекомендується, щоб інвестори протягом усієї торгівлі зберігали записи про угоди, рух коштів та інформацію про витрати, щоб забезпечити точний розрахунок капітального прибутку або дивідендів під час подання декларації. Крім того, слід звернути увагу на податкову класифікацію токенізованих акцій у відповідній юрисдикції, оскільки ставки податків і способи подання можуть відрізнятися для різних податкових класифікацій. Активне виконання податкових зобов'язань не лише допоможе уникнути правових ризиків, але й дозволить зберегти статус відповідності у разі посилення регулювання в майбутньому, уникнувши ретроактивних проблем.
Отже, токенізація акцій знаходиться на перехресті технологічних перетворень та відновлення інститутів; вона є важливою частиною цифрової трансформації глобальних капітальних ринків і ключовим зв'язком між TradFi та DeFi. У короткостроковій перспективі, можливо, це більше проявиться в ліквідності, ефективності розрахунків та оптимізації торгових сесій, але в довгостроковій перспективі справжній потенціал полягає в реконструкції способів випуску, обігу та управління глобальними активами, а також у формуванні на ланцюгу циклічної екології багатства, що взаємодіє з реальною економікою.
Однак можливості та виклики завжди існують разом. Відсутність правил, захист інвесторів та інші проблеми визначають, що шлях до зрілості цього ринку неминуче супроводжуватиметься інституційними узгодженнями та регуляторними іграми. Для учасників галузі важливо скористатися політичним вікном можливостей та активно просувати інтеграцію технологій і нормативної відповідності, що стане ключем до отримання переваги; для інвесторів розумний вибір платформи, диверсифікація активів та дотримання податкових зобов'язань є правилами виживання на цьому новому ринку.
Очікується, що з покращенням інфраструктури на блокчейні та глибокою інтеграцією традиційних фінансів з екосистемою криптовалют токенізація акцій стане спільною мовою наступного етапу криптоіндустрії та глобальних фінансових ринків, спричинивши нову інвестиційну логіку та можливості для збагачення. У цьому процесі ті учасники, які зможуть поєднати інноваційну активність із стабільною відповідністю, займатимуть важливе місце на фінансовій карті майбутнього.