Різниця в обсязі активів між CEX та DEX та стратегія розвитку Hyperliquid

Централізовані біржі ( CEX ) значно перевищують децентралізовані біржі ( DEX ) за обсягом активів і торгівлі. Проте Hyperliquid як нова DEX прагне до незалежного розвитку через децентралізовану структуру та інноваційні алгоритми.

Ядром децентралізованої біржі є децентралізація ключових етапів, таких як активи, угоди, ціноутворення та розрахунок. Hyperliquid саме в цих аспектах здійснила інноваційний дизайн, щоб забезпечити свою незалежність від великих CEX.

Роздуми про події контракту JELLYJELLY

У березні 2025 року контракт JELLYJELLY викликав ринкові заворушення на платформі Hyperliquid. Ціна контракту різко зросла на 429% за короткий проміжок часу, майже спровокувавши масове ліквідування. Якщо ліквідація відбудеться, короткі позиції будуть зараховані до ліквідного резерву HLP, що призведе до величезних коливальних збитків.

У цей кризовий момент валідатори Hyperliquid втрутилися через термінове голосування, змусивши зняти контракт і заморозити торги, запобігши подальшій плутанині на ринку. Ця подія спровокувала глибокі роздуми про суть децентралізованих бірж.

Основний механізм торгівлі безстроковими контрактами

Торговля безстроковими контрактами складається з трьох ключових елементів:

1. Індексна ціна: відстежує зміни цін на спотовому ринку, слугуючи теоретичною основою.

2. Ринкова ціна: використовується для розрахунку нереалізованого прибутку та збитків і визначення ціни ліквідації.

3. Фінансова ставка: економічний механізм, що з'єднує спотовий та контрактний ринки, спрямовує ціну контракту до повернення на спот.

Різні платформи мають відмінності у конкретній реалізації цих механізмів, що відображає їхні ринкові концепції та стратегії управління ризиками.

Основні переваги Hyperliquid

Децентралізовані переваги Hyperliquid в основному проявляються у розробці маркерної ціни. Завдяки багатосторонній верифікації та алгоритмічним обмеженням платформа забезпечує, що маркерна ціна не контролюється єдиним суб'єктом, підвищуючи довіру до ціни та її стабільність.

Крім того, Hyperliquid оптимізував алгоритм Binance, що дозволяє цінам швидко повертатися до розумного рівня в екстремальних ринкових умовах. Платформа також вжила багато заходів для уникнення впливу аномальних коливань цін.

Порівняння деталей алгоритму

1. Індексна ціна: Hyperliquid використовує ціни ореклів, незалежних від власного ринку, які формуються вузлами перевірки, застосовуючи метод зваженої медіани для опору екстремальним коливанням, частота оновлення - раз на 3 секунди.

2. Ціна маркування: Hyperliquid об'єднує кілька джерел цін, включаючи ціни оракулів, внутрішні ціни платформи та зважене медіанне значення від кількох CEX. Валідатори відповідають за регулярне оновлення та перевірку цілісності та обґрунтованості цін.

3. Ставка фінансування: Hyperliquid вводить індекс премії на основі традиційної моделі та використовує високу частоту розрахунків і високі ставки фінансування в екстремальних випадках для прискорення повернення цін.

Адаптація торгових стратегій для різних платформ

1. Велика CEX: підходить для інституційних інвесторів та середньострокових і довгострокових трейдерів, які прагнуть стабільного доходу та контрольованого ризику.

2. Торговельна платформа: підходить для високочастотних трейдерів та короткострокових операторів, має вищу волатильність.

3. Hyperliquid: підходить для трейдерів, які шукають прозорість і децентралізоване управління, має унікальні переваги в алгоритмах і механізмах консенсусу.

Висновок

У сфері торгівлі криптовалютами алгоритмічний дизайн різних платформ відображає їхні ринкові філософії та стратегії управління ризиками. Незалежно від того, чи прагнуть стабільності, чи приймають волатильність, або ж віддані децентралізації, кожне рішення має свою унікальну цінність.

Врешті-решт, трейдери повинні обрати відповідну платформу залежно від своїх потреб та ризикових уподобань. У цій швидко розвиваючійся галузі надзвичайно важливо постійно стежити за ринковими змінами та зберігати почуття поваги.