У сфері цифрових стейблкоїнів нещодавно відбулися низка важливих подій: США ухвалили перший комплексний законодавчий каркас для регулювання стейблкоїнів, Законодавча рада Гонконгу ухвалила законопроект щодо регулювання стейблкоїнів, а регулятори материкового Китаю також почали звертати увагу на розвиток стейблкоїнів. Випускник стейблкоїнів Circle продемонстрував вражаючі результати на Нью-Йоркській фондовій біржі. Все це свідчить про те, що індустрія стейблкоїнів вступає в нову стадію розвитку.
Як активне дослідження китайських підприємств у сфері цифрових валют, випуск стейблкоїна компанією JD у Гонконгу має велике значення. У цьому звіті буде проаналізовано фон, прогрес та технічне виконання проекту стейблкоїна JD, оцінено його вплив на саму компанію JD, Гонконг та материковий Китай, а також обговорено моделі прибутковості стейблкоїнів, політичне середовище та глобальні тенденції розвитку.
1. Огляд поточного прогресу
Компанія JD Coin Chain Technology (Гонконг), що належить групі JD, активно просуває випуск пилотного проекту стейблкоїна в гонконгських доларах. У липні 2024 року JD успішно увійшла до першої групи учасників "пісочниці для емітентів стейблкоїнів" Гонконгського управління фінансових послуг. З другої половини 2024 року стейблкоїн JD переходить у стадію тестування в пісочниці, наразі проводяться тести застосунків для ПК та мобільних пристроїв для роздрібних та інституційних користувачів, зосереджуючи увагу на таких сценаріях, як трансакції через кордон, інвестиційні операції та щоденні роздрібні покупки.
JD підтримує тісний зв'язок з регуляторами Гонконгу та досліджує співпрацю з регуляторами інших регіонів світу. Згідно з інформацією від керівництва компанії, стейблкоїн JD вже перебуває на пізніх етапах тестування в пісочниці, і після офіційного видачі ліцензії Гонконгом він має всі шанси вийти на ринок. Загальна хронологія така: кінець 2023 року — Гонконг розробляє регуляторну рамку для стейблкоїнів → липень 2024 року — JD входить у пілотний проект пісочниці → травень 2025 року — Законодавча рада Гонконгу затверджує "Закон про стейблкоїни" → середина 2025 року — стейблкоїн JD завершує кілька раундів тестування, випуск на підході.
2. Стратегічне значення
Для Jingdong випуск цифрових стейблкоїнів має важливу стратегічну цінність:
Як інфраструктура для міжнародних платежів, вирішує проблеми розрахунків глобального бізнесу JD.
Пропонує ефективні та низькозатратні платіжні рішення для глобальних підприємств та особистостей
Принести ресурси та вигоди для фінансово-технологічного сегмента Jingdong, такі як отримання доходу від коштів, акумульованих у користувачів.
Закріпити позицію JD.com як технологічно орієнтованої сервісної компанії, розширити фінансово-технологічну карту
Для Гонконгу проєкти зі стейблкоїнами підкреслюють унікальну цінність Гонконгу в експериментах з цифровими фінансами:
Укріплення статусу Гонконгу як міжнародного фінансового центру, підвищення інноваційної активності фінансового ринку
Приваблення відомих компаній до участі, залучення уваги капітальних ринків
Мати певний вплив у формуванні міжнародних правил
Для материкового Китаю пілотний проект стейблкоїнів Гонконгу має значення для натхнення:
Надати зразок для спостереження за ефективністю стейблкоїн в торгових розрахунках та споживчих платежах.
Сприяти роздумам материкового Китаю про те, як у безпечний і контрольований спосіб скористатися перевагами стейблкоїнів
Може вплинути на майбутній напрямок розвитку цифрового юаня, наприклад, підвищення доступності для міжнародних транзакцій тощо
3. Технічна реалізація
3.1 Технічна архітектура та вибір базового ланцюга
京东 стейблкоїн використовує архітектуру блокчейн-технологій, випускаючи цифрові токени на основі публічної мережі. Кожен раз, коли випускається 1 монета 京东, на задньому фоні є резервний актив, еквівалентний 1 гонконгському доллару. Вибір публічної мережі як базового рівня сприяє використанню характеристик блокчейну для забезпечення прозорого обігу цінностей та швидкого розрахунку, а також підвищує сумісність з різними гаманцями та торговими платформами.
3.2 механізм прив'язки та зберігання резервів
Стейблкоїн Jingdong використовує механізм прив'язки з 100% резервуванням, кожна одиниця токена має резерв у вигляді активів високої якості та ліквідності. Резервні активи, головним чином, складаються з готівки, банківських депозитів, короткострокових державних облігацій та інших низькоризикових активів, які зберігаються на рахунках у визнаних банках-кастодіанах, із ізоляцією від власних коштів емітента.
3.3 Кросбордні платежі та механізм смарт-контрактів
Одним з ключових аспектів технологічної реалізації стабільної монети Jingdong є застосування для трансакцій між країнами. Завдяки властивостям точка-точка блокчейну, забезпечується майже миттєве зарахування коштів, що знижує комісії за міжнародні перекази та валютні витрати. Механізм смарт-контракту дозволяє підприємствам інтегрувати стабільну монету в контракти, реалізуючи автоматизовані платежі та фінансові інновації, такі як автоматичне врегулювання в фінансах ланцюга постачання.
4. Прибуткова модель цифрових стейблкоїнів
4.1 Податок на емісію монет та дохід від процентної різниці
Першоджерелом прибутку від випуску стейблкоїнів є монетний податок або дохід від процентної різниці. Емітент може інвестувати резерви в низькоризикові процентні активи, отримуючи таким чином дохід від процентної різниці. Якщо обсяг випуску стейблкоїна Jingdong досягне десятків мільярдів, щорічно це може принести дохід від відсотків у десятки мільйонів до понад мільярд гонконгських доларів.
4.2 Послуги з доданою вартістю та екологічні ефекти
Окрім доходу від відсотків, стейблкоїн також може приносити різноманітні моделі прибутку та стратегічні вигоди:
Комісія за торгівлю та обмін
Приріст вартості послуг з міжнародних розрахунків та платежів
Можливості фінансових послуг у сфері постачальницького ланцюга
Підвищення лояльності користувачів та рівня утримання
Сприяння накопиченню даних, зворотний зв'язок для управління ризиками та маркетингу
У довгостроковій перспективі стратегічне значення стейблкоїнів для платіжної екосистеми JD та фінансової екології може бути ще важливішим, що додатково зміцнить позицію JD у сфері інфраструктури в галузі трансакцій електронної комерції та цифрових фінансів.
5. Політичне середовище Гонконгу
5.1 стейблкоїн правила та ліцензування
Гонконг у травні 2025 року ухвалив "Правила про стейблкоїни", що встановлюють систему ліцензування для емітентів стейблкоїнів. Основні положення включають:
Стейблкоїни, які випускаються в Гонконзі або заявляються як прив'язані до гонконгського долара, повинні отримати ліцензію.
Емітент повинен створити надійний механізм резервів та механізм прив'язки
Чітке право власників викупити за номінальною вартістю
Відповідає вимогам щодо боротьби з відмиванням грошей/фінансуванням тероризму та іншим вимогам регулювання
Регулярно розкривати стан резервів та проходити зовнішній аудит
5.2 Політика пісочниці та останні новини
Гонконг сприяє розвитку стейблкоїнів через регуляторні пісочниці. У липні 2024 року буде оголошено перший список пілотних проектів, до якого входять три групи суб'єктів, у тому числі JD. Пісочниця дозволяє відібраним установам тестувати рішення відповідно до запропонованих регуляторних вимог і здійснювати двосторонню комунікацію з регуляторами. Гонконг поступово переходить від експериментів у пісочниці до етапу ліцензованого регулювання, і очікується, що протягом року буде видано перші ліцензії на випуск стейблкоїнів.
5.3 Співпраця регуляторних органів та деталі ліцензійної системи
Гонконгське управління грошового обігу очолює регулювання стейблкоїнів та координує розподіл обов'язків з Комісією з цінних паперів і ф'ючерсів. Згідно з новою нормативною базою, лише ліцензовані банки, ліцензовані установи для зберігання платіжних засобів або підприємства, що отримали спеціальний дозвіл, можуть надавати послуги стейблкоїнів населенню. Для отримання ліцензії потрібно відповідати умовам щодо статутного капіталу, перевірки бізнес-плану та інших вимог.
6. Міжнародний порівняльний аналіз
6.1 Глобальні тенденції та змагання з регулювання
Глобальні основні економіки активно працюють над створенням регуляторних рамок для стейблкоїнів. Відбувається поступове формування консенсусу: розглядати стейблкоїни як платіжний інструмент, а не чисто спекулятивний актив, і розробляти регуляторну логіку з точки зору фінансової інфраструктури.
6.2 США: регуляторні дослідження та ринкова практика йдуть паралельно
Сенат США ухвалив закон GENIUS, встановлюючи першу національну єдину регуляторну рамку для стейблкоїнів. На ринку USDT та USDC займають провідні позиції у глобальному ринку стейблкоїнів. Такі платіжні гіганти, як PayPal, також почали випускати власні стейблкоїни.
6.3 Європа: Регламент MiCA веде до комплексного регулювання
Європейський союз "Законопроєкт про регулювання ринку криптоактивів" (MiCA) встановлює детальні та суворі вимоги до регулювання стейблкоїнів, включаючи ліцензії на випуск, вимоги до резервів, права на викуп тощо. MiCA вважається еталоном регулювання стейблкоїнів у світі.
6.4 Сінгапур: чіткий стандарт для стабільних монет
Сінгапур оголосив про нову нормативну базу для регулювання стейблкоїнів, що стосується стейблкоїнів, прив'язаних до сінгапурського долара або валют G10. Вимоги включають 100% резервування, вимоги до капіталу, своєчасний викуп тощо. Сінгапур вітає інновації в регульованих стейблкоїнах, одночасно уважно стежачи за міжнародними тенденціями.
7. Динаміка гігантів індустрії
PayPal випустив PYUSD стейблкоїн, ставши першим великим платіжним компанією, яка випустила доларовий стейблкоїн. Stripe інтегрував платежі зі стейблкоїнами, такими як USDC, прискорюючи глобалізацію послуг. Adyen, спостерігаючи за ситуацією, починає готуватися, традиційні компанії з обробки платежів починають приймати зміни. Ці тенденції свідчать про те, що стейблкоїни перетворюються з інструментів криптоіндустрії на частину основних інновацій у платежах.
8. Заключне слово
Розвиток цифрових стейблкоїнів вже не є питанням "чи можливий" це, а питанням "коли він стане повністю процвітаючим". З поступовим проясненням регулювання в різних країнах нова ера для стейблкоїнів стала незворотною. Давайте будемо спостерігати: чи зможе JD.com за допомогою стейблкоїнів з Гонконгу досягти нових висот розвитку? Або з'явиться новий гравець, який злетить з Гонконгу і напише нову легенду цифрових стейблкоїнів?
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Долар Гонконгу від JD.com готовий до запуску, нова сторінка цифрових фінансів Гонконгу відкривається
Аналіз звіту про цифровий стейблкоїн JD
У сфері цифрових стейблкоїнів нещодавно відбулися низка важливих подій: США ухвалили перший комплексний законодавчий каркас для регулювання стейблкоїнів, Законодавча рада Гонконгу ухвалила законопроект щодо регулювання стейблкоїнів, а регулятори материкового Китаю також почали звертати увагу на розвиток стейблкоїнів. Випускник стейблкоїнів Circle продемонстрував вражаючі результати на Нью-Йоркській фондовій біржі. Все це свідчить про те, що індустрія стейблкоїнів вступає в нову стадію розвитку.
Як активне дослідження китайських підприємств у сфері цифрових валют, випуск стейблкоїна компанією JD у Гонконгу має велике значення. У цьому звіті буде проаналізовано фон, прогрес та технічне виконання проекту стейблкоїна JD, оцінено його вплив на саму компанію JD, Гонконг та материковий Китай, а також обговорено моделі прибутковості стейблкоїнів, політичне середовище та глобальні тенденції розвитку.
1. Огляд поточного прогресу
Компанія JD Coin Chain Technology (Гонконг), що належить групі JD, активно просуває випуск пилотного проекту стейблкоїна в гонконгських доларах. У липні 2024 року JD успішно увійшла до першої групи учасників "пісочниці для емітентів стейблкоїнів" Гонконгського управління фінансових послуг. З другої половини 2024 року стейблкоїн JD переходить у стадію тестування в пісочниці, наразі проводяться тести застосунків для ПК та мобільних пристроїв для роздрібних та інституційних користувачів, зосереджуючи увагу на таких сценаріях, як трансакції через кордон, інвестиційні операції та щоденні роздрібні покупки.
JD підтримує тісний зв'язок з регуляторами Гонконгу та досліджує співпрацю з регуляторами інших регіонів світу. Згідно з інформацією від керівництва компанії, стейблкоїн JD вже перебуває на пізніх етапах тестування в пісочниці, і після офіційного видачі ліцензії Гонконгом він має всі шанси вийти на ринок. Загальна хронологія така: кінець 2023 року — Гонконг розробляє регуляторну рамку для стейблкоїнів → липень 2024 року — JD входить у пілотний проект пісочниці → травень 2025 року — Законодавча рада Гонконгу затверджує "Закон про стейблкоїни" → середина 2025 року — стейблкоїн JD завершує кілька раундів тестування, випуск на підході.
2. Стратегічне значення
Для Jingdong випуск цифрових стейблкоїнів має важливу стратегічну цінність:
Для Гонконгу проєкти зі стейблкоїнами підкреслюють унікальну цінність Гонконгу в експериментах з цифровими фінансами:
Для материкового Китаю пілотний проект стейблкоїнів Гонконгу має значення для натхнення:
3. Технічна реалізація
3.1 Технічна архітектура та вибір базового ланцюга
京东 стейблкоїн використовує архітектуру блокчейн-технологій, випускаючи цифрові токени на основі публічної мережі. Кожен раз, коли випускається 1 монета 京东, на задньому фоні є резервний актив, еквівалентний 1 гонконгському доллару. Вибір публічної мережі як базового рівня сприяє використанню характеристик блокчейну для забезпечення прозорого обігу цінностей та швидкого розрахунку, а також підвищує сумісність з різними гаманцями та торговими платформами.
3.2 механізм прив'язки та зберігання резервів
Стейблкоїн Jingdong використовує механізм прив'язки з 100% резервуванням, кожна одиниця токена має резерв у вигляді активів високої якості та ліквідності. Резервні активи, головним чином, складаються з готівки, банківських депозитів, короткострокових державних облігацій та інших низькоризикових активів, які зберігаються на рахунках у визнаних банках-кастодіанах, із ізоляцією від власних коштів емітента.
3.3 Кросбордні платежі та механізм смарт-контрактів
Одним з ключових аспектів технологічної реалізації стабільної монети Jingdong є застосування для трансакцій між країнами. Завдяки властивостям точка-точка блокчейну, забезпечується майже миттєве зарахування коштів, що знижує комісії за міжнародні перекази та валютні витрати. Механізм смарт-контракту дозволяє підприємствам інтегрувати стабільну монету в контракти, реалізуючи автоматизовані платежі та фінансові інновації, такі як автоматичне врегулювання в фінансах ланцюга постачання.
4. Прибуткова модель цифрових стейблкоїнів
4.1 Податок на емісію монет та дохід від процентної різниці
Першоджерелом прибутку від випуску стейблкоїнів є монетний податок або дохід від процентної різниці. Емітент може інвестувати резерви в низькоризикові процентні активи, отримуючи таким чином дохід від процентної різниці. Якщо обсяг випуску стейблкоїна Jingdong досягне десятків мільярдів, щорічно це може принести дохід від відсотків у десятки мільйонів до понад мільярд гонконгських доларів.
4.2 Послуги з доданою вартістю та екологічні ефекти
Окрім доходу від відсотків, стейблкоїн також може приносити різноманітні моделі прибутку та стратегічні вигоди:
У довгостроковій перспективі стратегічне значення стейблкоїнів для платіжної екосистеми JD та фінансової екології може бути ще важливішим, що додатково зміцнить позицію JD у сфері інфраструктури в галузі трансакцій електронної комерції та цифрових фінансів.
5. Політичне середовище Гонконгу
5.1 стейблкоїн правила та ліцензування
Гонконг у травні 2025 року ухвалив "Правила про стейблкоїни", що встановлюють систему ліцензування для емітентів стейблкоїнів. Основні положення включають:
5.2 Політика пісочниці та останні новини
Гонконг сприяє розвитку стейблкоїнів через регуляторні пісочниці. У липні 2024 року буде оголошено перший список пілотних проектів, до якого входять три групи суб'єктів, у тому числі JD. Пісочниця дозволяє відібраним установам тестувати рішення відповідно до запропонованих регуляторних вимог і здійснювати двосторонню комунікацію з регуляторами. Гонконг поступово переходить від експериментів у пісочниці до етапу ліцензованого регулювання, і очікується, що протягом року буде видано перші ліцензії на випуск стейблкоїнів.
5.3 Співпраця регуляторних органів та деталі ліцензійної системи
Гонконгське управління грошового обігу очолює регулювання стейблкоїнів та координує розподіл обов'язків з Комісією з цінних паперів і ф'ючерсів. Згідно з новою нормативною базою, лише ліцензовані банки, ліцензовані установи для зберігання платіжних засобів або підприємства, що отримали спеціальний дозвіл, можуть надавати послуги стейблкоїнів населенню. Для отримання ліцензії потрібно відповідати умовам щодо статутного капіталу, перевірки бізнес-плану та інших вимог.
6. Міжнародний порівняльний аналіз
6.1 Глобальні тенденції та змагання з регулювання
Глобальні основні економіки активно працюють над створенням регуляторних рамок для стейблкоїнів. Відбувається поступове формування консенсусу: розглядати стейблкоїни як платіжний інструмент, а не чисто спекулятивний актив, і розробляти регуляторну логіку з точки зору фінансової інфраструктури.
6.2 США: регуляторні дослідження та ринкова практика йдуть паралельно
Сенат США ухвалив закон GENIUS, встановлюючи першу національну єдину регуляторну рамку для стейблкоїнів. На ринку USDT та USDC займають провідні позиції у глобальному ринку стейблкоїнів. Такі платіжні гіганти, як PayPal, також почали випускати власні стейблкоїни.
6.3 Європа: Регламент MiCA веде до комплексного регулювання
Європейський союз "Законопроєкт про регулювання ринку криптоактивів" (MiCA) встановлює детальні та суворі вимоги до регулювання стейблкоїнів, включаючи ліцензії на випуск, вимоги до резервів, права на викуп тощо. MiCA вважається еталоном регулювання стейблкоїнів у світі.
6.4 Сінгапур: чіткий стандарт для стабільних монет
Сінгапур оголосив про нову нормативну базу для регулювання стейблкоїнів, що стосується стейблкоїнів, прив'язаних до сінгапурського долара або валют G10. Вимоги включають 100% резервування, вимоги до капіталу, своєчасний викуп тощо. Сінгапур вітає інновації в регульованих стейблкоїнах, одночасно уважно стежачи за міжнародними тенденціями.
7. Динаміка гігантів індустрії
PayPal випустив PYUSD стейблкоїн, ставши першим великим платіжним компанією, яка випустила доларовий стейблкоїн. Stripe інтегрував платежі зі стейблкоїнами, такими як USDC, прискорюючи глобалізацію послуг. Adyen, спостерігаючи за ситуацією, починає готуватися, традиційні компанії з обробки платежів починають приймати зміни. Ці тенденції свідчать про те, що стейблкоїни перетворюються з інструментів криптоіндустрії на частину основних інновацій у платежах.
8. Заключне слово
Розвиток цифрових стейблкоїнів вже не є питанням "чи можливий" це, а питанням "коли він стане повністю процвітаючим". З поступовим проясненням регулювання в різних країнах нова ера для стейблкоїнів стала незворотною. Давайте будемо спостерігати: чи зможе JD.com за допомогою стейблкоїнів з Гонконгу досягти нових висот розвитку? Або з'явиться новий гравець, який злетить з Гонконгу і напише нову легенду цифрових стейблкоїнів?