Гонконгський ринок віртуальних активів отримує нові можливості: схвалено застейкати ETF
Нещодавно Комісія з цінних паперів і ф’ючерсів Гонконгу опублікувала важливий лист, що дозволяє спот ETF на віртуальні активи брати участь у сталих за стейкати на блокчейні під суворим наглядом, одночасно послаблюючи пов’язані обмеження для платформ торгівлі віртуальними активами. Цей крок знаменує собою важливий етап у просуванні легалізації фінансових продуктів віртуальних активів у Гонконгу, що не лише має на меті підвищити привабливість віртуального активного екосистеми Гонконгу, але й вперше поєднує традиційні фінансові продукти з рідною механікою блокчейн-економіки, надаючи надзвичайно показовий приклад для глобального регулювання віртуальних активів та фінансових інновацій.
заSTEКАТИ механізм впровадження традиційної фінансової системи
Застейкати стало однією з найважливіших економічних активностей на ланцюгу у екосистемі віртуальних активів, особливо для публічних ланцюгів, які використовують механізм консенсусу Proof of Stake (PoS). Це не лише підтримує безпеку мережі та її нормальну роботу, але й є основним каналом отримання ланцюгових доходів для установ і користувачів. Згідно з даними, станом на початок квітня 2025 року в мережі Ethereum вже було застейкано понад 34 мільйони ETH, що становить 28,03% від його загального обсягу; інші проєкти, такі як Cardano та Solana, також тривалий час підтримують ставку застейку на рівні понад 70%.
Гонконгські регулятори цього разу дозволили віртуальним активам спотового ETF брати участь у ланцюговій заставі, що свідчить про їхнє визнання застави як основного механізму отримання мережевих стимулів в екосистемі публічних блокчейнів, що має раціональну економічну логіку. Одночасно це також відображає зростаючу зрілість регуляторів у розумінні технологій віртуальних активів та екосистеми Web3, а також їхньої здатності контролювати ризики.
Щоб забезпечити контрольованість ризиків, інформаційний лист передбачає, що участь у заставі фондів ETF на спотовому ринку повинна здійснюватися через ліцензовані торгові платформи та уповноважені установи для операцій та зберігання заставних активів, а також встановлено максимальне співвідношення застави для управління ризиками ліквідності, щоб забезпечити незалежність і безпеку активів. Управителі ETF також повинні повністю розкрити механізм роботи застави, модель розрахунку доходів, потенційні ризики та максимальне співвідношення застави та іншу ключову інформацію, щоб забезпечити право інвесторів на отримання інформації та захист активів.
Крім того, Комісія з цінних паперів і ф'ючерсів Гонконгу одночасно опублікувала циркуляр, в якому переглянула попередні обмеження щодо торгових платформ, чітко дозволивши торговим платформам надавати клієнтам послуги за стейком. Це не лише розширило межі обслуговування торгових платформ, але й забезпечило надійне середовище для дотримання норм для участі у стейкуванні спотових ETF.
Вплив, спричинений введенням застави
Для спотових ETF на віртуальні активи сутність застейкати полягає в "повторному використанні" базових активів, що дозволяє створювати додатковий дохід без впливу на структуру часток ETF, надаючи більше користувачам та установам законний "онлайн канал доходу". Введення механізму застейкати значно підвищить привабливість та масштаб продукції спотових ETF на віртуальні активи.
Традиційний дохід ETF залежить від коливань цін на активи або дивідендів, а впровадження механізму заステйка зробить спотовий ETF віртуальних активів не просто пасивним трекером цінового руху, а активом з функцією активного доходу – "он-chain правовий сертифікат". Додатковий річний дохід у 3%-6%, який приносить заステйк, стане важливим фактором для залучення інституційних інвесторів, сімейних офісів та інших середньо- та довгострокових інвестицій. Очікується, що протягом наступних 6-12 місяців, в міру поступового впровадження механізму заステйка, обсяг управління спотовими ETF віртуальних активів у Гонконзі може досягти структурного зростання.
Одночасно механізм розподілу доходів від за стейкати розширить структуру доходів між керівниками фондів та депозитарними установами, стимулюючи більшу кількість учасників ринку розробляти інноваційні продуктові структури в межах нормативної рамки, що подальше підвищить диференціацію та конкурентоспроможність продуктів, пов'язаних з віртуальними активами в Гонконзі. Крім того, оскільки операції зі стейкати вимагають високого рівня безпеки активів та стабільності технологій, потенційний попит на відповідні стейкати підштовхне Гонконг до прискорення будівництва інфраструктури віртуальних активів, сприяючи формуванню більш зрілого та завершеного екосистеми Web3.
Побудова моста доходів між традиційними фінансами та економікою на блокчейні
Випуск послуг за стейкінгу в Гонконгу демонструє глибоке обмірковування в дизайні системи: на основі забезпечення прав інвесторів і контрольованого ризику, сприяти переходу гонконгського ринку віртуальних активів до більш зрілого та міжнародного етапу розвитку.
Основною причиною є зміцнення та оптимізація механізму роботи місцевого ринку ETF. З моменту схвалення Гонконгом першої партії віртуальних активів у вигляді спотових ETF для торгівлі у 2024 році, хоча реакція ринку була раціональною, а механізм продукту стабільним, загальна активність торгівлі та обсяг управління активами ще не досягли очікувань ринку. Введення механізму застеки може не лише принести додаткові джерела доходу, але й забезпечити більш тісний зв'язок між ETF та екосистемою блокчейн, що, ймовірно, залучить більш широкий інвестиційний контингент, особливо тих, хто зосереджений на балансі "доходів + розподілу активів" серед інституційних інвесторів.
Глибше кажучи, відкриття ETF за стейкингом також є важливим кроком для побудови фінансової екосистеми Web3 у Гонконзі. Запровадження механізму стейкінгу в блокчейні — це перша спроба інтегрувати нативні функції DeFi в традиційні фінанси, що створює інституційний, стійкий міст між фінансами на блокчейні та традиційними капітальними ринками.
У контексті глобальної регуляторної гри реалізація політики в Гонконгу має перспективний демонстраційний ефект. Гонконг, застосовуючи такі заходи, як зберігання в ізоляції, обмеження пропорцій, розкриття ризиків, розробив дієву модель обережного регулювання, яка слугує потужною відправною точкою для інших юрисдикцій.
У майбутньому, чи схвалить США функцію стейкінгу Ethereum ETF, можливо, знову матиме важливий вплив на глобальний дизайн продуктів віртуальних активів. Якщо США врешті-решт схвалять, це викличе знову увагу глобального ринку до продуктів, пов'язаних зі "стейкінговими ETF", а також створить конкурентний тиск на існуючу структуру продуктів Гонконгу. Але до цього моменту Гонконг, завдяки швидкості реалізації політики та чіткості системи, має шанс залучити більше міжнародного капіталу, що цікавиться "онлайн доходами", до ринку Азійсько-Тихоокеанського регіону, що, в свою чергу, ще більше зміцнить його провідні позиції в глобальному контексті віртуальних активів та інновацій цифрових фінансів.
Зі збільшенням кількості керуючих ETF, які подають плани за стейкінгом, та запуском більшої кількості торгових платформ з відповідними послугами стейкінгу, Гонконг створить більш багатий, структурно більш раціональний та системно більш досконалий фінансовий продукт у сфері віртуальних активів, що сприятиме переходу віртуальних активів з "можливості торгівлі" до "можливості інвестування" та "можливості приросту вартості", щоб задовольнити різноманітні потреби інвесторів та підтримати сталий розвиток екосистеми віртуальних активів у Гонконзі.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
8 лайків
Нагородити
8
5
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
TheShibaWhisperer
· 07-29 09:00
Гонконгський стиль свободи обов'язково варто спробувати~
Гонконг затвердив участь в застейку віртуальних активів ETF у блокчейні, створюючи новий приклад фінансів Web3.
Гонконгський ринок віртуальних активів отримує нові можливості: схвалено застейкати ETF
Нещодавно Комісія з цінних паперів і ф’ючерсів Гонконгу опублікувала важливий лист, що дозволяє спот ETF на віртуальні активи брати участь у сталих за стейкати на блокчейні під суворим наглядом, одночасно послаблюючи пов’язані обмеження для платформ торгівлі віртуальними активами. Цей крок знаменує собою важливий етап у просуванні легалізації фінансових продуктів віртуальних активів у Гонконгу, що не лише має на меті підвищити привабливість віртуального активного екосистеми Гонконгу, але й вперше поєднує традиційні фінансові продукти з рідною механікою блокчейн-економіки, надаючи надзвичайно показовий приклад для глобального регулювання віртуальних активів та фінансових інновацій.
заSTEКАТИ механізм впровадження традиційної фінансової системи
Застейкати стало однією з найважливіших економічних активностей на ланцюгу у екосистемі віртуальних активів, особливо для публічних ланцюгів, які використовують механізм консенсусу Proof of Stake (PoS). Це не лише підтримує безпеку мережі та її нормальну роботу, але й є основним каналом отримання ланцюгових доходів для установ і користувачів. Згідно з даними, станом на початок квітня 2025 року в мережі Ethereum вже було застейкано понад 34 мільйони ETH, що становить 28,03% від його загального обсягу; інші проєкти, такі як Cardano та Solana, також тривалий час підтримують ставку застейку на рівні понад 70%.
Гонконгські регулятори цього разу дозволили віртуальним активам спотового ETF брати участь у ланцюговій заставі, що свідчить про їхнє визнання застави як основного механізму отримання мережевих стимулів в екосистемі публічних блокчейнів, що має раціональну економічну логіку. Одночасно це також відображає зростаючу зрілість регуляторів у розумінні технологій віртуальних активів та екосистеми Web3, а також їхньої здатності контролювати ризики.
Щоб забезпечити контрольованість ризиків, інформаційний лист передбачає, що участь у заставі фондів ETF на спотовому ринку повинна здійснюватися через ліцензовані торгові платформи та уповноважені установи для операцій та зберігання заставних активів, а також встановлено максимальне співвідношення застави для управління ризиками ліквідності, щоб забезпечити незалежність і безпеку активів. Управителі ETF також повинні повністю розкрити механізм роботи застави, модель розрахунку доходів, потенційні ризики та максимальне співвідношення застави та іншу ключову інформацію, щоб забезпечити право інвесторів на отримання інформації та захист активів.
Крім того, Комісія з цінних паперів і ф'ючерсів Гонконгу одночасно опублікувала циркуляр, в якому переглянула попередні обмеження щодо торгових платформ, чітко дозволивши торговим платформам надавати клієнтам послуги за стейком. Це не лише розширило межі обслуговування торгових платформ, але й забезпечило надійне середовище для дотримання норм для участі у стейкуванні спотових ETF.
Вплив, спричинений введенням застави
Для спотових ETF на віртуальні активи сутність застейкати полягає в "повторному використанні" базових активів, що дозволяє створювати додатковий дохід без впливу на структуру часток ETF, надаючи більше користувачам та установам законний "онлайн канал доходу". Введення механізму застейкати значно підвищить привабливість та масштаб продукції спотових ETF на віртуальні активи.
Традиційний дохід ETF залежить від коливань цін на активи або дивідендів, а впровадження механізму заステйка зробить спотовий ETF віртуальних активів не просто пасивним трекером цінового руху, а активом з функцією активного доходу – "он-chain правовий сертифікат". Додатковий річний дохід у 3%-6%, який приносить заステйк, стане важливим фактором для залучення інституційних інвесторів, сімейних офісів та інших середньо- та довгострокових інвестицій. Очікується, що протягом наступних 6-12 місяців, в міру поступового впровадження механізму заステйка, обсяг управління спотовими ETF віртуальних активів у Гонконзі може досягти структурного зростання.
Одночасно механізм розподілу доходів від за стейкати розширить структуру доходів між керівниками фондів та депозитарними установами, стимулюючи більшу кількість учасників ринку розробляти інноваційні продуктові структури в межах нормативної рамки, що подальше підвищить диференціацію та конкурентоспроможність продуктів, пов'язаних з віртуальними активами в Гонконзі. Крім того, оскільки операції зі стейкати вимагають високого рівня безпеки активів та стабільності технологій, потенційний попит на відповідні стейкати підштовхне Гонконг до прискорення будівництва інфраструктури віртуальних активів, сприяючи формуванню більш зрілого та завершеного екосистеми Web3.
Побудова моста доходів між традиційними фінансами та економікою на блокчейні
Випуск послуг за стейкінгу в Гонконгу демонструє глибоке обмірковування в дизайні системи: на основі забезпечення прав інвесторів і контрольованого ризику, сприяти переходу гонконгського ринку віртуальних активів до більш зрілого та міжнародного етапу розвитку.
Основною причиною є зміцнення та оптимізація механізму роботи місцевого ринку ETF. З моменту схвалення Гонконгом першої партії віртуальних активів у вигляді спотових ETF для торгівлі у 2024 році, хоча реакція ринку була раціональною, а механізм продукту стабільним, загальна активність торгівлі та обсяг управління активами ще не досягли очікувань ринку. Введення механізму застеки може не лише принести додаткові джерела доходу, але й забезпечити більш тісний зв'язок між ETF та екосистемою блокчейн, що, ймовірно, залучить більш широкий інвестиційний контингент, особливо тих, хто зосереджений на балансі "доходів + розподілу активів" серед інституційних інвесторів.
Глибше кажучи, відкриття ETF за стейкингом також є важливим кроком для побудови фінансової екосистеми Web3 у Гонконзі. Запровадження механізму стейкінгу в блокчейні — це перша спроба інтегрувати нативні функції DeFi в традиційні фінанси, що створює інституційний, стійкий міст між фінансами на блокчейні та традиційними капітальними ринками.
У контексті глобальної регуляторної гри реалізація політики в Гонконгу має перспективний демонстраційний ефект. Гонконг, застосовуючи такі заходи, як зберігання в ізоляції, обмеження пропорцій, розкриття ризиків, розробив дієву модель обережного регулювання, яка слугує потужною відправною точкою для інших юрисдикцій.
У майбутньому, чи схвалить США функцію стейкінгу Ethereum ETF, можливо, знову матиме важливий вплив на глобальний дизайн продуктів віртуальних активів. Якщо США врешті-решт схвалять, це викличе знову увагу глобального ринку до продуктів, пов'язаних зі "стейкінговими ETF", а також створить конкурентний тиск на існуючу структуру продуктів Гонконгу. Але до цього моменту Гонконг, завдяки швидкості реалізації політики та чіткості системи, має шанс залучити більше міжнародного капіталу, що цікавиться "онлайн доходами", до ринку Азійсько-Тихоокеанського регіону, що, в свою чергу, ще більше зміцнить його провідні позиції в глобальному контексті віртуальних активів та інновацій цифрових фінансів.
Зі збільшенням кількості керуючих ETF, які подають плани за стейкінгом, та запуском більшої кількості торгових платформ з відповідними послугами стейкінгу, Гонконг створить більш багатий, структурно більш раціональний та системно більш досконалий фінансовий продукт у сфері віртуальних активів, що сприятиме переходу віртуальних активів з "можливості торгівлі" до "можливості інвестування" та "можливості приросту вартості", щоб задовольнити різноманітні потреби інвесторів та підтримати сталий розвиток екосистеми віртуальних активів у Гонконзі.