Липневий ринок: буремна осінь проти рекордного спокою
Ринок увійшов у рідкісний період спокою, обсяги торгівлі знизилися до найнижчого рівня за 9 місяців, волатильність досягла найнижчого рівня за 21 місяць. Це свідчить про те, що, незважаючи на численні важливі події в липні, ринок все ще може продовжити тенденцію уповільнення зростання влітку.
Хоча в липні подій багато і новин також чимало, ринок, можливо, залишиться відносно спокійним. Оглядаючи досвід останніх чотирьох років, кожен липень супроводжується впливом значних подій, але ціни зазвичай залишаються міцними, трейдери, здається, більше схильні "насолоджуватися життям", а не уважно стежити за ринком. Сподіваємось, що цього року буде інакше, але це можливо лише бажання.
Липневий прогноз: знову спокійне літо?
Наближається низка важливих подій. Політичні тенденції продовжують впливати на ринок, спотворюючи ризикові настрої та впливаючи на цінові коливання біткоїна. Липень буде затіненим кількома потенційними впливами: бюджетом "Великий і красивий", закінченням терміну введення мит, а також останнім терміном нової крипто політики, які заплановані на цей місяць.
Бюджетний законопроект: Бюджетний законопроект "Великий і красивий", підписаний 5 липня, викликав суперечки через свою експансіоністську природу, що може призвести до збільшення дефіциту на 3,3 трильйона доларів. Експансіоністський бюджет вигідний для обмежених активів, таких як біткойн, але ця вигода може бути затінена знову загостреними обговореннями тарифів.
Питання мит: 90-денний період звільнення від мит закінчиться 9 липня, очікується, що будуть зроблені додаткові коментарі щодо різних країн, вплив нових мит буде поступово розкриватися та коригуватися протягом усього місяця. Оглядаючи досвід з лютого по квітень, невизначеність щодо мит дуже легко пригнічує ринкові настрої, що має негативний вплив на біткойн.
Крипто політика: Третім можливим напрямком є політика, пов'язана з криптовалютами. 22 липня є остаточним терміном для нових політичних ініціатив, до цього часу робоча група повинна представити звіт, в якому буде запропоновано законодавчу та регуляторну структуру, а також оцінити резерв цифрових активів. Цей резерв раніше підпадав під вплив політики, відомої як "стратегічний біткоїн-резерв". Хоча всі терміни цієї політики вже минули, інформація щодо потньої кількості біткоїнів, планів на майбутні закупівлі чи компенсації поки що не була оприлюднена. Навіть якщо після 22 липня не буде оприлюднено більше інформації, рішення та оголошення, пов'язані з цим, можуть з'явитися в будь-який момент.
Ці події можуть вплинути на динаміку BTC, залежно від того, який фактор домінуватиме: фінансова експансія чи торговельна невизначеність. Крім того, зменшення ліквідності через святкові дні 4 липня може підвищити невизначеність на ринку в найближчий час і змусити трейдерів уникати ризиків.
Еволюція політичних торгів та ринкових настроїв
Політичні тенденції хвилюють ринок, це безперечний факт. В останні півроку глобальна невизначеність зросла, що призвело до ще більшої втоми ринку (особливо крипторинку). Згідно з такими показниками, як ставка фінансування, відкриті контракти, експозиція на левереджовані ETF, обсяги торгівлі та ухилення опціонів, важко уявити, що біткойн знаходиться лише на 5% нижче історичного максимуму. У нинішньому середовищі, де домінує невизначеність, ризикова схильність ринку через вищезгадані фінансові інструменти проявляється дуже помірно, що робить ціну та ризикову спроможність абсолютно відмінними від структурного стану минулих бикових ринків.
Цей пригнічений ризиковий апетит може бути розглянуто як позитивний сигнал для майбутнього біткойна. Обмежений ентузіазм означає, що якщо подальше ринкове відновлення відбудеться, ризик ліквідації також буде нижчим. Наразі на ринку немає причин для масового зменшення важелів, загальний рівень важелів все ще контрольований, що більше підходить для продовження утримання спотів і збереження терпіння в цей сезонний мертвий ринок.
Історія повторюється чи вихід за межі звичного?
Оглядаючи 2021-2024 роки, липень є другим найменш активним місяцем року за обсягом торгівлі, незважаючи на те, що в липні останніх кількох років було достатньо заголовків, щоб порушити ринок.
У липні 2021 року, після заборони на видобуток BTC у певній країні, ціна BTC різко впала до річного мінімуму;
У липні 2022 року Three Arrows Capital та Celsius розпочали процедуру банкрутства;
2023 рік, хоча і відносно спокійний, але певний великий керуючий активами подав заявку на BTC ETF;
2024 рік буде особливо неспокійним: на початку місяця Mt.Gox почне розподіл активів, уряд певної країни продасть біткоїни, в середині місяця деякий політик зазнає замаху і візьме участь у BTC конференції, а наприкінці місяця певний президент вийде з виборів.
У середовищі, де немає ознак перегріву ринку, можливо, більш обґрунтованою стратегією буде продовжувати утримувати спот і зберігати терпіння.
Глибокий аналіз ринкових даних
ринок спот
Торговельна активність на спотовому ринку в останні сім днів ще більше зменшилася, середньоденний обсяг торгів (ADV) знизився на 34% порівняно з попереднім тижнем, а середньоденний обсяг торгів за 7 днів знизився до 2,18 мільярда доларів, що є найнижчим показником з 15 жовтня 2024 року. Ця слабка активність головним чином зумовлена вузьким торговим діапазоном і відносно спокійним інформаційним фоном.
Обсяги спотової торгівлі біткоїном у червні 2025 року знизилися до найнижчого рівня з вересня 2024 року, продовжуючи загальну низьку торгову тенденцію літа. Історичні дані показують, що з червня по жовтень лише 43% часу року, але вони лише внесли 32% у річний обсяг торгівлі. Історично, липень (складає 6,1% річного обсягу торгівлі) та вересень (складає 6% річного обсягу торгівлі) зазвичай є найменш активними місяцями року.
В аспекті волатильності спостерігається подібна тенденція. 7-денною волатильністю знизилася до 0,79%, що є найнижчим показником з 14 жовтня 2023 року. Варто зазначити, що протягом минулого року така низька 7-денна волатильність (нижче 1%) тривала лише два дні, що вказує на те, що в короткостроковій перспективі можуть виникнути більш суттєві зміни на ринку. Історичні дані показують, що навіть на фоні заборони на видобуток у певній країні в 2021 році, банкрутства крипто-компаній у 2022 році, важливих політичних подій у 2024 році, середня волатильність у липні, вересні та жовтні залишається низькою.
Незважаючи на слабкі цінові тенденції, потоки капіталу демонструють сильні результати. Bitcoin ETP (біржовий торгівельний продукт) за минулий тиждень зафіксував чистий приплив 18,877 BTC, що майже повністю зумовлено великими потоками коштів з ETF на спот-ринку в одній країні, встановивши найсильніший тижневий приплив капіталу з 28 травня. Однак сильний приплив капіталу різко контрастує зі стагнуючими цінами, що свідчить про значний тиск з боку продавців на ринку.
Отже, незважаючи на наявність кількох потенційних ринкових каталізаторів у липні 2025 року, згідно з минулими моделями, ринок все ще може перебувати в стані блукання на фоні низького обсягу торгів і низької волатильності, увійшовши в типову літню в'ялість.
Ринок деривативів
Загалом, низький преміум на ф'ючерси на певній біржі, обмежені потоки коштів для ETF з кредитним плечем, а також низьке кредитне плече та помірний дохід на ринку безстрокових контрактів свідчать про те, що ринковий стиснення, що викликане кредитним плечем, має обмежений ризик у короткостроковій перспективі.
Ф'ючерси: Криптовалютні ф'ючерси на певній біржі минулого тижня показали слабкі результати, трейдери уникали відкриття нових напрямкових позицій, незважаючи на важливий термін погашення червневих контрактів, загальний ризик залишається помірним. Річна премія на біткоїн-ф'ючерси залишається слабкою, коливаючись на рівні 7-8%, і у вівторок вранці впала до 6.5%, що є найнижчим показником за останні 8 днів.
Левериджні ETF: Активність левериджних ETF також є м'якою, з невеликими виливами коштів, що тривають з минулого четверга, що свідчить про те, що низька ризикова перевага ринку залишається стабільною. Протягом минулого тижня на одній з бірж кількість відкритих контрактів зменшилася на 2,105 BTC, головною причиною чого є те, що трейдери утримували контракти червня на суму 8,960 BTC до терміну їх виконання. Протягом останніх двох місяців, коли ціна біткоїна залишалася вище 100,000 доларів, його відкриті контракти коливалися в межах 145,000 до 160,000 BTC.
Безстрокові контракти: Ринок безстрокових контрактів також відображає таку ж обережну настрій. Середня річна процентна ставка за 7 днів становить лише 2,5%, що значно нижче нейтрального рівня в 10,95%. Це свідчить про те, що на ринку продовжує бракувати бажання відкривати нові довгі позиції, внаслідок чого ціни на безстрокові контракти постійно залишаються нижчими за спотові ціни. Обсяг позицій за безстроковими контрактами на біткоїн все ще значно нижчий за травневі максимуми, практично зупинившись на рівні 266 тисяч біткоїнів, лише трохи відскочивши від мінімуму минулого тижня в 257 тисяч біткоїнів.
Ринок опціонів: Тим часом, на ринку біткоїн-опціонів, через тривале бокове рух цін та зменшення торговельної активності, попит на напрямкові ставки знизився, а схилення за термінами стало нейтральним. Водночас, тривала консолідація призвела до стиснення імпліцитної волатильності до річного мінімуму, і ринок очікує, що літній ринок продовжить повільно розвиватися.
Поява ринку деривативів на альтернативні монети
Протягом минулого року відносний рівень кредитного плеча на ринку альткоїнів різко зріс. Пропорція обсягу торгівлі безстроковими контрактами до ринкової капіталізації майже подвоїлася, з 3% на 1 липня 2024 року до 5,6% сьогодні, що свідчить про те, що торгівля з кредитним плечем альткоїнів стала значно активнішою порівняно з минулим роком.
Зростання номінального обсягу відкритих позицій на Ethereum становило 68%, від 3,5 мільйона ETH до 6,88 мільйона ETH. Номінальний обсяг відкритих позицій на Solana зріс на 115%, від 13,2 мільйона SOL до 28,3 мільйона SOL. У порівнянні з цим, обсяг відкритих позицій на Bitcoin залишався практично незмінним, з 263 тисяч BTC станом на 1 липня 2024 року до 266 тисяч BTC станом на 1 липня 2025 року, що підкреслює зростаючу увагу трейдерів до альткоїнів.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Липень – час подій vs спокійний ринок Торгівля Біткойном може залишатися млявою
Липневий ринок: буремна осінь проти рекордного спокою
Ринок увійшов у рідкісний період спокою, обсяги торгівлі знизилися до найнижчого рівня за 9 місяців, волатильність досягла найнижчого рівня за 21 місяць. Це свідчить про те, що, незважаючи на численні важливі події в липні, ринок все ще може продовжити тенденцію уповільнення зростання влітку.
Хоча в липні подій багато і новин також чимало, ринок, можливо, залишиться відносно спокійним. Оглядаючи досвід останніх чотирьох років, кожен липень супроводжується впливом значних подій, але ціни зазвичай залишаються міцними, трейдери, здається, більше схильні "насолоджуватися життям", а не уважно стежити за ринком. Сподіваємось, що цього року буде інакше, але це можливо лише бажання.
Липневий прогноз: знову спокійне літо?
Наближається низка важливих подій. Політичні тенденції продовжують впливати на ринок, спотворюючи ризикові настрої та впливаючи на цінові коливання біткоїна. Липень буде затіненим кількома потенційними впливами: бюджетом "Великий і красивий", закінченням терміну введення мит, а також останнім терміном нової крипто політики, які заплановані на цей місяць.
Бюджетний законопроект: Бюджетний законопроект "Великий і красивий", підписаний 5 липня, викликав суперечки через свою експансіоністську природу, що може призвести до збільшення дефіциту на 3,3 трильйона доларів. Експансіоністський бюджет вигідний для обмежених активів, таких як біткойн, але ця вигода може бути затінена знову загостреними обговореннями тарифів.
Питання мит: 90-денний період звільнення від мит закінчиться 9 липня, очікується, що будуть зроблені додаткові коментарі щодо різних країн, вплив нових мит буде поступово розкриватися та коригуватися протягом усього місяця. Оглядаючи досвід з лютого по квітень, невизначеність щодо мит дуже легко пригнічує ринкові настрої, що має негативний вплив на біткойн.
Крипто політика: Третім можливим напрямком є політика, пов'язана з криптовалютами. 22 липня є остаточним терміном для нових політичних ініціатив, до цього часу робоча група повинна представити звіт, в якому буде запропоновано законодавчу та регуляторну структуру, а також оцінити резерв цифрових активів. Цей резерв раніше підпадав під вплив політики, відомої як "стратегічний біткоїн-резерв". Хоча всі терміни цієї політики вже минули, інформація щодо потньої кількості біткоїнів, планів на майбутні закупівлі чи компенсації поки що не була оприлюднена. Навіть якщо після 22 липня не буде оприлюднено більше інформації, рішення та оголошення, пов'язані з цим, можуть з'явитися в будь-який момент.
Ці події можуть вплинути на динаміку BTC, залежно від того, який фактор домінуватиме: фінансова експансія чи торговельна невизначеність. Крім того, зменшення ліквідності через святкові дні 4 липня може підвищити невизначеність на ринку в найближчий час і змусити трейдерів уникати ризиків.
Еволюція політичних торгів та ринкових настроїв
Політичні тенденції хвилюють ринок, це безперечний факт. В останні півроку глобальна невизначеність зросла, що призвело до ще більшої втоми ринку (особливо крипторинку). Згідно з такими показниками, як ставка фінансування, відкриті контракти, експозиція на левереджовані ETF, обсяги торгівлі та ухилення опціонів, важко уявити, що біткойн знаходиться лише на 5% нижче історичного максимуму. У нинішньому середовищі, де домінує невизначеність, ризикова схильність ринку через вищезгадані фінансові інструменти проявляється дуже помірно, що робить ціну та ризикову спроможність абсолютно відмінними від структурного стану минулих бикових ринків.
Цей пригнічений ризиковий апетит може бути розглянуто як позитивний сигнал для майбутнього біткойна. Обмежений ентузіазм означає, що якщо подальше ринкове відновлення відбудеться, ризик ліквідації також буде нижчим. Наразі на ринку немає причин для масового зменшення важелів, загальний рівень важелів все ще контрольований, що більше підходить для продовження утримання спотів і збереження терпіння в цей сезонний мертвий ринок.
Історія повторюється чи вихід за межі звичного?
Оглядаючи 2021-2024 роки, липень є другим найменш активним місяцем року за обсягом торгівлі, незважаючи на те, що в липні останніх кількох років було достатньо заголовків, щоб порушити ринок.
У середовищі, де немає ознак перегріву ринку, можливо, більш обґрунтованою стратегією буде продовжувати утримувати спот і зберігати терпіння.
Глибокий аналіз ринкових даних
ринок спот
Торговельна активність на спотовому ринку в останні сім днів ще більше зменшилася, середньоденний обсяг торгів (ADV) знизився на 34% порівняно з попереднім тижнем, а середньоденний обсяг торгів за 7 днів знизився до 2,18 мільярда доларів, що є найнижчим показником з 15 жовтня 2024 року. Ця слабка активність головним чином зумовлена вузьким торговим діапазоном і відносно спокійним інформаційним фоном.
Обсяги спотової торгівлі біткоїном у червні 2025 року знизилися до найнижчого рівня з вересня 2024 року, продовжуючи загальну низьку торгову тенденцію літа. Історичні дані показують, що з червня по жовтень лише 43% часу року, але вони лише внесли 32% у річний обсяг торгівлі. Історично, липень (складає 6,1% річного обсягу торгівлі) та вересень (складає 6% річного обсягу торгівлі) зазвичай є найменш активними місяцями року.
В аспекті волатильності спостерігається подібна тенденція. 7-денною волатильністю знизилася до 0,79%, що є найнижчим показником з 14 жовтня 2023 року. Варто зазначити, що протягом минулого року така низька 7-денна волатильність (нижче 1%) тривала лише два дні, що вказує на те, що в короткостроковій перспективі можуть виникнути більш суттєві зміни на ринку. Історичні дані показують, що навіть на фоні заборони на видобуток у певній країні в 2021 році, банкрутства крипто-компаній у 2022 році, важливих політичних подій у 2024 році, середня волатильність у липні, вересні та жовтні залишається низькою.
Незважаючи на слабкі цінові тенденції, потоки капіталу демонструють сильні результати. Bitcoin ETP (біржовий торгівельний продукт) за минулий тиждень зафіксував чистий приплив 18,877 BTC, що майже повністю зумовлено великими потоками коштів з ETF на спот-ринку в одній країні, встановивши найсильніший тижневий приплив капіталу з 28 травня. Однак сильний приплив капіталу різко контрастує зі стагнуючими цінами, що свідчить про значний тиск з боку продавців на ринку.
Отже, незважаючи на наявність кількох потенційних ринкових каталізаторів у липні 2025 року, згідно з минулими моделями, ринок все ще може перебувати в стані блукання на фоні низького обсягу торгів і низької волатильності, увійшовши в типову літню в'ялість.
Ринок деривативів
Загалом, низький преміум на ф'ючерси на певній біржі, обмежені потоки коштів для ETF з кредитним плечем, а також низьке кредитне плече та помірний дохід на ринку безстрокових контрактів свідчать про те, що ринковий стиснення, що викликане кредитним плечем, має обмежений ризик у короткостроковій перспективі.
Поява ринку деривативів на альтернативні монети
Протягом минулого року відносний рівень кредитного плеча на ринку альткоїнів різко зріс. Пропорція обсягу торгівлі безстроковими контрактами до ринкової капіталізації майже подвоїлася, з 3% на 1 липня 2024 року до 5,6% сьогодні, що свідчить про те, що торгівля з кредитним плечем альткоїнів стала значно активнішою порівняно з минулим роком.
Зростання номінального обсягу відкритих позицій на Ethereum становило 68%, від 3,5 мільйона ETH до 6,88 мільйона ETH. Номінальний обсяг відкритих позицій на Solana зріс на 115%, від 13,2 мільйона SOL до 28,3 мільйона SOL. У порівнянні з цим, обсяг відкритих позицій на Bitcoin залишався практично незмінним, з 263 тисяч BTC станом на 1 липня 2024 року до 266 тисяч BTC станом на 1 липня 2025 року, що підкреслює зростаючу увагу трейдерів до альткоїнів.
Проте, незважаючи на те,