Шифрування активів на ринку: переломний момент та нові можливості для акцій концепцій

У першій половині 2025 року світовий ринок шифрованих активів зазнав суттєвих змін, перейшовши від домінування роздрібних інвесторів до домінування інституційних. 22 травня ціна біткоїна піднялася до річного максимуму в 110 000 доларів, що в основному було зумовлено великим припливом інституційних коштів. Ця тенденція свідчить про те, що шифровані активи перетворюються з простого спекулятивного інструменту на офіційний варіант для інвестиційного портфеля. На цьому фоні акції компаній, що займаються шифруванням, отримали нові інвестиційні можливості.

На американському фондовому ринку акції певної торгової платформи коливалися на високому рівні, 22 травня досягнувши максимуму в 271,95 долара. Компанія з випуску певних стабільних монет вийшла на біржу 5 червня, і в цей день акції через численні різкі зростання спрацювали механізм зупинки торгів, в результаті чого зріст від цінового рівня випуску склав приблизно 167%. У Гонконзі прийняття "Закону про стабільні монети" підвищило довіру на ринку. HuaXing Capital Holdings привернула увагу завдяки раннім інвестиціям у певну компанію зі стабільними монетами, 9 червня під час торгів акції зросли більше ніж на 14%. Інші компанії, такі як LianLian Digital, OKLink, Yika Technology, ZhongAn Online та інші гонконгські акції також значно зросли. Ринок A-акцій також отримав позитивний вплив, акції таких компаній, як Cuiwei Co., Zhongke Jincai, Hengbao Co., продемонстрували видатні результати.

В цілому, зростання цін на шифрувальні активи наприкінці травня - на початку червня стало важливим фактором, що сприяє розвитку ринку акцій, пов'язаних з криптовалютами. Це знаменує собою нову стадію входження інвестицій в інституційний, регульований і ціннісний перегляд, інвестори мають вищі очікування щодо переходу від "торгівлі криптовалютами" до "торгівлі акціями".

Шифрування активів та резонансна логіка акцій концепції шифрування

Недавніми причинами видатних результатів шифрування активів є наступні кілька аспектів:

По-перше, контроль інституцій та ефект концентрації капіталу є значними. У травні 2025 року біткойн встановив новий річний максимум, а дані на блокчейні показують, що частка інституційних володінь різко зросла. Кілька великих компаній з управління активами залучили десятки мільярдів доларів через спотові ETF, що стало ознакою того, що біткойн офіційно увійшов до світових моделей розподілу активів.

По-друге, екосистема Ethereum синхронно вибухнула, частка угод Layer 2 перевищила 60%, загальна сума заблокованих коштів (TVL) перевищила 108 мільярдів доларів. Оновлення Cancun підвищило ефективність обробки мережі, що сприяло зростанню ціни ETH, кількість викликів смарт-контрактів зросла на 55% у порівнянні з минулим роком.

Крім того, процес відповідності стабільних монет пришвидшився, перебудовуючи базову фінансову інфраструктуру. Американський законопроект "GENIUS" встановлює вимогу "100% резерву в доларах США/облігаціях США", що сприяє зростанню ринкової вартості основних стабільних монет понад 280 мільярдів доларів. Гонконгський "Закон про стабільні монети" вступив в силу, безпосередньо обслуговуючи сценарії трансакцій у сфері міжнародних платежів та фінансування ланцюгів постачання.

Ці фактори спільно сприяли зростанню цін на шифрування активи, а також вплинули на динаміку акцій пов'язаних публічних компаній.

Шифрування концептуальні акції: промислове з'єднання та переоцінка вартості за ланцюгом цін акцій

Зі зростанням популярності ринку шифрування активів, акції, пов'язані з шифруванням, також стали об'єктом інвестиційного буму.

На ринку США одна з торгових платформ зберігала високу волатильність в кінці травня та на початку червня, досягнувши максимального значення 271,95 долара 22 травня. Акції гірничодобувної компанії Marathon Digital Holdings стабільно коливалися в діапазоні від 15,5 до 16 доларів, а Riot Platforms утримувала діапазон від 4,5 до 5 доларів. Одна з компаній, що випускає стабільну монету, вийшла на біржу 5 червня, і в перший день акції злетіли на 167%, ставши центром уваги ринку. Акції таких компаній, як Bitfarms, HIVE Blockchain та інших гірничодобувних і блокчейн-компаній також показали зростання в різному ступені.

Ринок акцій Гонконгу, під впливом позитивних новин про наближення до набуття чинності "Положення про стабільні монети" в Гонконзі, демонструє сильні результати акцій стабільних монет та шифрування. Акції Huaxing Capital Holdings 9 червня вранці піднялися більш ніж на 14%, а закрилися з підвищенням понад 10%, оскільки їхня рання інвестиція в компанію стабільної монети привернула увагу. Акції Lianlian Digital 2 червня збільшилися майже на 80%; OKChain зросла більш ніж на 41%; Yika Technology піднялася майже на 40%; акції ZhongAn Online 29 травня піднялися на 31,56% за один день, а за останні 5 торгових днів їх загальний приріст перевищив 70%. Також зросли акції Lianyi Rong Technology, JD.com, China Everbright Holdings та інших, зростання яких коливалося від 5% до 12%.

Ринок A-акцій, цифрові валюти та сектор безпеки шифрування активні. Акції Цуйвей зросли на 10,04% 3 червня; акції Чжункеджинця закрилися на максимальному рівні 5 червня; акції Хенгбао зросли на 4,36% під час торгів 9 червня, за останні 5 днів загальний приріст склав майже 30%; акції Ясигла зросли приблизно на 4,6% з кінця травня до початку червня. У цілому, пов'язані з A-акціями активи демонструють стабільність під впливом політики та технологій.

Три основні рушійні сили реконструкції вартості: комплайенс, інституалізація та технологічні інновації

Нещодавно вартість шифрувальних активів та відповідних акцій суттєво зросла, що відображає глибоку реконструкцію ціннісної системи всієї галузі. Цю трансформацію головним чином підштовхують три основні фактори.

По-перше, дотримання норм стало основою розвитку галузі. У 2025 році основні економіки світу прискорять вдосконалення регуляторних рамок. Закон США "GENIUS" вимагає, щоб резервні активи стабільних монет на 100% були прив'язані до долара США або державних облігацій США та проходили регулярний аудит, законодавство ЄС MiCA сприяє централізації галузі, а Гонконг формує унікальну перевагу через модель регулювання "двох шляхів". Дотримання норм не лише підвищує прозорість та безпеку ринку, але й приносить "премію за ліцензію", інституційні інвестори більше схильні обирати регульовані платформи, а потоки капіталу стають більш стабільними та тривалими.

По-друге, постійний приплив інституційних коштів переробляє механізм ціноутворення на ринку. На прикладі біткоїн-ETF від одного з управлінських компаній, інституційні інвестори включають шифрувальні активи до довгострокового портфеля, суверенні фонди та корпоративні фінансові установи масово використовують цифрові активи як інструмент проти інфляції. Інституційна структура фінансування посилила зв'язок між ціною монет та відповідними акціями, що сприяло переходу ринку від спекуляцій роздрібних інвесторів до раціональних інвестицій.

Врешті-решт, технологічні інновації надають нову динаміку розвитку галузі. Традиційні фінансові установи активно досліджують застосування технології блокчейн, запускаючи токени золота на блокчейні та платформи облігацій, що покращує цифровізацію активів та ефективність торгівлі. Прогрес технологій не лише оптимізував інфраструктуру, але й надав підприємствам, пов'язаним із шифруванням, більше "жорстких технологій", сприяючи переходу логіки оцінки ринку від простих фінансових характеристик до характеристик технологічних інновацій.

Ці три основні рушійні сили взаємодіють, спільно сприяючи тому, що шифровані активи та їхні пов'язані акції входять в більш зрілу, регульовану та технологічно орієнтовану нову еру, система оцінки вартості завдяки цьому досягає якісного стрибка.

Диференціація регулювання, реалізація сцен і стрибок інвестиційних парадигм

З поступовим дозріванням глобального ринку шифрування активів, з 2026 року та пізніше, регуляторне середовище набуде більш диференційованого та деталізованого характеру. SEC США планує впровадити ліцензію на зберігання шифрованих активів, ЄС посилює правила боротьби з відмиванням грошей (AML) та ідентифікації клієнтів (KYC), а Гонконг активно розвиває хаб цифрових активів, залучаючи до себе комплаєнс-компанії в сфері шифрування. Ця регуляторна різниця не лише сприяє підвищенню вартості комплаєнс-ліцензій, а й створює можливості для комплаєнс-арбітражу між регіонами, роблячи компанії з ліцензіями в кількох юрисдикціях пріоритетними об'єктами для міграції інституційних коштів.

Концентрація в галузі буде далі зростати, ліцензовані установи контролюватимуть більшу частину ринкової частки, відповідність нормам стане основним бар'єром для виживання та розвитку підприємств, створюючи потужний інституційний захисний бар'єр, що забезпечить довгострокову прихильність капіталу.

У цифровізації активів та реалізації сценаріїв реальні світові активи (RWA) стають важливим мостом між традиційними фінансами та цифровими фінансами. За прогнозами, у найближчі роки глобальний ринок RWA перевищить кілька сотень мільярдів доларів, а нерухомість, вуглецеві кредити, фінансування ланцюгів постачання та інші сфери стануть основними сценаріями реалізації. Застосування технології блокчейн прискорює процеси сек'юритизації активів та підвищує ефективність обігу.

На рівні підприємств все більше прикладів розподілу цифрових активів. Наприклад, гастрономічна платформа "日日煮" з Гонконгу, її материнська компанія вже розпочала масштабну програму покупки біткоїнів, з метою накопичення 5000 біткоїнів протягом трьох років, прагнучи використовувати цифрові активи як важливий резерв вартості та досліджувати їх потенціал у цифровій економіці. Такий підхід до включення цифрових активів у баланс підприємства свідчить про зміну інвестиційної парадигми з чисто цінової спекуляції на диверсифікацію активів і спільну цінність.

В цілому, постійне вдосконалення та диференціація регулювання, безперервне впровадження цифрових активів, а також оновлення інвестиційних концепцій установ та підприємств спільно сприяють тому, що ринок шифрованих активів та відповідних акцій входить у нову, більш зрілу, регульовану та ціннісно орієнтовану стадію. Інвестори повинні зосередитися на "шифрувальних творцях цінності", які мають переваги в дотриманні норм, технологічні інновації та здатність до застосування в сценах, щоб скористатися можливостями довгострокового інвестування через цикли.

Висновок: Прив'язка вартості в новій парадигмі

Шифрування активів не є циклічним бульбашковим явищем, а є інституційним прийняттям глобальною фінансовою системою "децентралізованого механізму довіри". Від "спекуляцій на криптовалюті" до "спекуляцій на акціях", інвестиційна логіка піднімається з нульової гри до ціннісного співіснування. Вимоги до відповідності формують межі виживання компаній, технології визначають кут зростання, а реалізація сценаріїв формує стелю оцінки.

Політичні дивіденди Гонконгу, трансформація бізнесу на американському ринку, технічні прориви на китайському ринку A, разом утворюють зразок для реконструкції системи оцінки ринку. У майбутньому основні можливості більше не полягатимуть у короткострокових цінових іграх, а в тому, щоб досліджувати "шифрування цінності, що створюється" навколо бар'єрів відповідності, глибини технологій та можливостей інтеграції сценаріїв, які проходять через цикли. Ця нова парадигма передбачає, що епоха глибокої інтеграції цифрових фінансів з традиційними фінансами вже розпочалася.