Нові тенденції в митній політиці, привабливість криптоактивів зростає

У середині травня в переговорах між США та Китаєм досягнуто прогресу, що зменшило побоювання ринку щодо розриву глобальних ланцюгів постачання. Цей позитивний сигнал сприяв значному зростанню фондового ринку США та ринку криптоактивів. Однак наприкінці місяця рішення Міжнародного торгового суду США знову поставило під сумнів правову основу тарифної війни, викликавши новий раунд політичних ігор. Перебудова глобальних торгових правил вступила в нову стадію протистояння судової та адміністративної влади, довгострокові наслідки тарифів все ще залишаються невизначеними. На цьому фоні децентралізовані, міжсуверенні характеристики криптоактивів все більше підкреслюють їхню перевагу щодо захисту від політичного втручання, привертаючи увагу дедалі більшої кількості інвесторів.

Економічні дані США за квітень показали вражаючі результати, зростання непрофесійної зайнятості перевищило очікування, що свідчить про те, що ринок праці залишається стабільним. Угода про "період призупинення тарифів", досягнута між Китаєм і США, також знизила занепокоєння споживачів щодо зростання цін на імпортні товари, що підвищило готовність до роздрібних покупок. Індекс споживчої довіри у травні досяг найбільшого місячного зростання за чотири роки, відображаючи позитивний вплив пом'якшення тарифів на споживчий сектор.

Однак, проблема з боргом США стає все більш серйозною. Наприкінці травня доходність 30-річних облігацій США стрибнула до найвищого рівня за майже 20 років. Новий законопроект, прийнятий Палатою представників, може значно збільшити частку боргу США в ВВП з нинішніх приблизно 98% до 125%, що викликало занепокоєння на ринку щодо фінансових перспектив США. Крім того, Федеральна резервна система продовжує утримуватись від зниження процентних ставок, вважаючи, що інфляція може бути більш тривалою, ніж очікувалося.

Незважаючи на ці виклики, ринок акцій США в травні показав сильні результати. Індекс S&P 500 та Nasdaq досягли найкращих показників травня з 1990 та 1997 років відповідно, що відображає оптимістичні очікування ринку щодо відновлення ланцюгів постачання та поліпшення прибутковості компаній. Проте, зростання доходності державних облігацій США може зменшити прибутковість компаній, особливо для технологічних компаній, які залежать від низьких відсоткових ставок, що призводить до високої волатильності та диференціації на ринку.

Біткойн, як орієнтир цифрових активів, у травні також показав відмінні результати. З початку місяця, перебуваючи в діапазоні 95 тисяч доларів, він зріс до кінця місяця до 105 тисяч доларів, що становить 12% зростання за місяць. Цей резонансний ефект з американським фондовим ринком свідчить про те, що інвестори переоцінюють розподіл активів у умовах політичної невизначеності.

Дані про рух капіталу свідчать про те, що інвестори поступово переходять від традиційного золота до біткойна, який називають "цифровим золотом". Протягом останніх п'яти тижнів біткойн-ETF у США залучив понад 9 мільярдів доларів, тоді як фонди золота зазнали відтоку капіталу на понад 2,8 мільярда доларів. Ця тенденція відображає, що біткойн вважається новим засобом збереження вартості та хеджування.

Покращення регуляторного середовища також приносить користь ринку біткойнів. Новий голова Комісії з цінних паперів та бірж США поставив перед собою мету створити "глобальну столицю криптоактивів" та оголосив про зміну регуляторної моделі. Сенат США та Законодавча рада Гонконгу поступово розвивають регуляторну структуру для стейблкоїнів, що відкриває нові можливості для розвитку ринку цифрових валют.

З огляду на подвійну появу традиційних фінансових установ і регуляторних систем, концепція токенізації реальних активів (RWA) викликає все більшу увагу. Консенсус щодо біткоїна як "бази для зберігання вартості" посилюється, і його унікальна роль в глобальному розподілі активів стає все більш помітною.

У майбутньому, коливання традиційних фінансових ринків можуть на певних етапах стати каталізатором зростання криптоактивів. У короткостроковій перспективі, занепокоєння ринків, спричинене зростанням доходності американських облігацій, може спонукати приток避险资金 до крипто ринку. У довгостроковій перспективі, погіршення фінансового становища США може підвищити привабливість криптоактивів як засобу хеджування кредитних ризиків, спонукаючи інвесторів переходити на децентралізовані активи, такі як біткоїн.

Сильні результати ринку криптоактивів у травні відображають те, що біткоїн стає новим вибором для капіталу для хеджування невизначеності традиційної фінансової системи у світлі викликів, з якими стикається світова економіка, зокрема, тарифні спори, боргові кризи та труднощі грошово-кредитної політики. Завдяки покращенню регуляторного середовища ця тенденція може ще більше прискоритися. Хоча зростання прибутковості державних облігацій США та повторювані регуляторні політики все ще можуть становити виклики, позиціонування біткоїна як "цифрового золота" поступово отримує визнання в основному.