Кризис державних облігацій США спричинив фінансовий експеримент, світова валютна система трансформується
Фінансовий експеримент, спровокований кризою державного боргу на 36 трильйонів доларів, триває, намагаючись перетворити криптовалютний світ на нового покупця американських облігацій, одночасно глобальна валютна система тихо перебудовується.
Конгрес США прискорює просування законодавства, відомого як "Прекрасний законопроект". Останній звіт Deutsche Bank характеризує його як "Пенсильванський план" США для боротьби з величезним боргом — через обов'язкову покупку стабільних монет державних облігацій США, включаючи цифровий долар у фінансову систему національного боргу.
Цей законопроект є частиною політичного комбо з "GENIUS Act", який вже зобов'язав усі доларові монети 100% тримати готівку, державні облігації США або банківські депозити. Це знаменує собою радикальну зміну в регулюванні стабільних монет. Законопроект вимагає, щоб емітенти стабільних монет мали резерви у співвідношенні 1:1 до долара або високоліквідних активів (таких як короткострокові державні облігації США) і забороняє алгоритмічні стабільні монети, одночасно встановлюючи двохрівневу систему регулювання на федеральному та державному рівнях. Його мета чітка:
Пом'якшення тиску на американські облігації: примусове спрямування резервних активів стабільних монет на ринок американських облігацій. Очікується, що до 2028 року світова капіталізація стабільних монет досягне 2 трильйонів доларів, з яких 1,6 трильйона доларів може потрапити в американські облігації, забезпечуючи нові канали фінансування для бюджетного дефіциту США.
Укріплення доларової гегемонії: зараз 95% стейблів прив'язані до долара, законопроект проходить через "долар→стейблкоїн→глобальні платежі→повернення держоблігацій США", посилюючи "право на карбування монет" долара в цифровій економіці.
Сприяння очікуванням зниження відсоткових ставок: звіт Deutsche Bank вказує на те, що прийняття закону може створити тиск на Федеральну резервну систему для зниження відсоткових ставок з метою зниження витрат на фінансування державних облігацій США, одночасно сприяючи ослабленню долара для підвищення конкурентоспроможності американського експорту.
Озеро затоплених облігацій США, стейблкоїни стали інструментом політики
Загальний обсяг федерального боргу США перевищив 36 трильйонів доларів, а основна сума та відсотки, які потрібно буде сплатити у 2025 році, досягають 9 трильйонів доларів. У зв'язку з цим "борговим затором" уряд терміново потребує нових шляхів фінансування. А стейблкоїн, фінансове інноваційне рішення, яке колись знаходилося на межі регулювання, несподівано стало одним із варіантів вирішення проблеми.
Згідно з сигналами, що надійшли з семінару Бостонського фонду грошового ринку, стабільні монети вирощуються як "нові покупці" на ринку державних облігацій США. Генеральний директор однієї глобальної інвестиційної компанії заявив: "Стабільні монети створюють значний новий попит на ринку державних облігацій."
Дані показують: загальна капіталізація стабільних монет становить 256 мільярдів доларів США, з яких близько 80% розміщено в державних облігаціях США або угодах зворотного викупу, обсягом близько 200 мільярдів доларів. Хоча це становить менш ніж 2% ринку державних облігацій США, але їхній темп зростання привертає увагу традиційних фінансових установ.
Деякі великі банки прогнозують, що до 2030 року капіталізація стейблкойнів досягне 1,6-3,7 трильйона доларів США, при цьому обсяг облігацій США, що належать емітентам, перевищить 1,2 трильйона доларів США. Ця величина достатня, щоб увійти до числа найбільших власників облігацій США.
Стабільні монети стають новим інструментом міжнародалізації долара; провідні стабільні монети володіють майже 200 мільярдами доларів США в державних облігаціях, що становить 0,5% від державного боргу США; якщо обсяг розшириться до 2 трильйонів доларів (80% у державних облігаціях США), то обсяги перевищать обсяги будь-якої окремої країни. Цей механізм може:
Викривлення фінансових ринків: різке збільшення попиту на короткострокові державні облігації США знижує дохідність, посилюючи крутизну кривої дохідності, що зменшує ефективність традиційної монетарної політики.
Послаблення капітальних контролів на ринках, що розвиваються: міжнародний рух стейблкойнів обходить традиційну банківську систему, послаблюючи можливості валютного втручання (як, наприклад, криза в Шрі-Ланці у 2022 році через втечу капіталу).
Анатомічний ніж законопроекту, фінансовий інжиніринг для регуляторного арбітражу
"Чудова велика угода" та Закон GENIUS формують тонкий політичний комплекс. Останній, як регуляторна структура, зобов'язує стабільні монети стати "підмогою" для державних облігацій США; перший же забезпечує стимул для емісії, створюючи повний замкнутий цикл.
Основний дизайн законопроекту наповнений політичною мудрістю: коли користувач купує стейблкоїн за 1 долар, емітент повинен використати цей 1 долар для покупки державних облігацій США. Це задовольняє вимоги відповідності та досягає цілей фінансування держави. Один великий емітент стейблкоїнів у 2024 році чисто придбав державних облігацій США на 33,1 мільярда доларів, ставши сьомим найбільшим покупцем державних облігацій у світі.
Регуляторна система з поділом на рівні ще більше виявляє намір підтримувати олігархів: стабільні монети з ринковою капіталізацією понад 10 мільярдів доларів безпосередньо регулюються федеральним урядом, тоді як малих гравців передають під контроль державних органів. Такий дизайн прискорює концентрацію ринку, в даний час дві основні стабільні монети займають понад 70% частки ринку.
Законопроєкт також містить ексклюзивні положення: забороняє обіг нестабільних монет в США, якщо вони не підлягають еквівалентному регулюванню. Це зміцнює гегемонію долара, а також знімає бар'єри для деяких нових проєктів стабільних монет.
Ланцюг передачі боргів, місія стабільної монети з порятунку ринку
У другій половині 2025 року ринок державних облігацій США зіткнеться з приростом пропозиції в 1 трильйон доларів. Перед обличчям цього потоку на емітентів стейблкоїнів покладають великі надії. Експерт з процентних ставок одного з банків зазначив: "Якщо Міністерство фінансів перейде на фінансування короткостроковими облігаціями, приріст попиту, який принесуть стейблкоїни, надасть міністру фінансів простір для політики."
Дизайн механізмів можна назвати досконалим:
При випуску 1 доларового стабільної монети необхідно купити 1 долар короткострокових облігацій США, що безпосередньо створює фінансування.
Зростання попиту на стабільні монети трансформується в інституційну купівельну спроможність, знижуючи невизначеність фінансування урядів.
Емітент змушений продовжувати нарощувати резервні активи, формуючи самоукріплювальне коло попиту
Директор портфоліо в одній фінансово-технологічній компанії повідомив, що кілька міжнародних провідних банків ведуть переговори щодо співпраці у сфері монет, запитуючи "як запустити рішення щодо монет протягом восьми тижнів". Інтерес до галузі досяг піку.
Але проблема залишається: стабільні монети в основному прив'язані до короткострокових державних облігацій США, що не має суттєвого впливу на дисбаланс попиту та пропозиції довгострокових державних облігацій США. І наразі масштаб стабільних монет у порівнянні з витратами на відсотки за державними облігаціями США все ще є мізерним — загальний обсяг стабільних монет у світі становить 2320 мільярдів доларів, тоді як річні відсотки за державними облігаціями США перевищують 1 трильйон доларів.
Новий гегемон долара, зростання колоніалізму на блокчейні
Глибока стратегія законопроекту полягає в цифровій модернізації гегемонії долара. 95% глобальних стабільних монет прив'язані до долара, створюючи "мережу тіньового долара" поза традиційною банківською системою.
Малі та середні підприємства в Південно-Східній Азії, Африці та інших регіонах здійснюють міжнародні перекази через стабільні монети, обходячи систему SWIFT, що зменшує витрати на транзакції на понад 70%. Це "неформальне доларизація" прискорює проникнення долара в нових ринках.
Глибше вплив має революція парадигми міжнародної розрахункової системи:
Традиційні розрахунки в доларах залежать від міжбанківських мереж, таких як SWIFT
Стейблкоїни інтегруються в різні розподілені платіжні системи у формі "онлайн-долара"
Можливість розрахунків у доларах долає межі традиційних фінансових установ, реалізуючи оновлення "цифрової гегемонії"
ЄС, очевидно, усвідомлює загрозу. Його регулювання MiCA обмежує функції щоденних платежів для нестабільних монет, що не є євро, та вводить заборону на випуск великих стабільних монет. Європейський центральний банк прискорює впровадження цифрового євро, але прогрес повільний.
Гонконг вживає диференційовану стратегію: одночасно з установленням системи ліцензування стабільних монет, планується впровадження подвійної ліцензійної системи для позабіржової торгівлі та послуг зберігання. Управління грошового обігу також планує опублікувати керівництво щодо токенізації реальних світових активів (RWA), щоб сприяти виходу традиційних активів, таких як облігації та нерухомість, на блокчейн.
Мережа ризикового передачі, зворотний відлік бомби
Законопроект закладає три структурні ризики:
Перша проблема: американські облігації - смерть стабільної монети. Якщо користувачі колективно викуповують певну стабільну монету, емітенту потрібно продати американські облігації заради отримання готівки → ціна американських облігацій різко падає → резерви інших стабільних монет знецінюються → повна крах. У 2022 році була стабільна монета, яка на короткий термін втратила прив'язку через паніку на ринку, у майбутньому подібні події можуть вплинути на ринок американських облігацій через збільшення масштабів.
Другий рівень: ризики децентралізованих фінансів посилюються. Після входження стейблкоїнів у DeFi екосистему, через ліквідність, майнінг та позики активи підлягають багаторівневому важеленню. Механізм повторного стейкінгу дозволяє активам багаторазово закладатися між різними протоколами, що призводить до геометричного зростання ризиків. Якщо вартість базових активів різко впаде, це може спричинити ланцюгову ліквідацію.
Третя проблема: втрата незалежності грошово-кредитної політики. Звіт Deutsche Bank прямо вказує, що законопроект "тисне на Федеральну резервну систему, щоб вона знизила процентні ставки". Уряд отримує "право друку грошей" опосередковано через стабільні монети, що може підривати незалежність Федеральної резервної системи — Пауелл нещодавно відмовився від політичного тиску, натякаючи, що зниження процентних ставок у липні малоймовірно.
Більш складним є те, що співвідношення державного боргу США до ВВП перевищило 100%, а кредитний ризик самих облігацій США зростає. Якщо прибутковість облігацій США продовжить бути негативною або з'являться очікування дефолту, захисні властивості стейблкоїнів опиняться під загрозою.
Глобальна нова шахова партія, ланцюгова реконструкція економічного порядку
Перед діями США у світі формуються три основні табори:
Об'єднання регуляторів: Банківський регулятор Канади оголосив, що готовий регулювати стабільні монети, розробка рамок триває. Це відповідає регуляторним тенденціям США, формуючи координацію в Північній Америці. Один із криптовалютних торгових майданчиків запустить американські безстрокові контракти в липні, використовуючи стабільні монети для розрахунку витрат.
Інноваційний оборонний табір: Гонконг і Сінгапур демонструють розбіжності в регуляторних шляхах. Гонконг дотримується обережного підходу, орієнтуючись на стабільні монети як "замінники віртуальних банків"; Сінгапур запроваджує "пісочницю для стабільних монет", що дозволяє експериментальні випуски. Ця різниця може спровокувати регуляторний арбітраж, послаблюючи загальну конкурентоспроможність Азії.
Альтернативний варіант: населення країн з високою інфляцією використовує стейблкоїни як "хедж-активи", що послаблює обіг національної валюти та ефективність монетарної політики центрального банку. Ці країни можуть прискорити розвиток місцевих стейблкоїнів або багатосторонніх проектів цифрових валют, але стикаються з серйозними торговими викликами.
Міжнародна система також зазнає змін: від однополярної до "змішаної архітектури", поточний план реформ має три шляхи:
Диверсифікований валютний альянс (найвища ймовірність): долар США, євро, монета юань формують тріаду резервних валют, доповнену регіональною системою розрахунків (наприклад, багатосторонньою валютною угодою АСЕАН).
Конкуренція цифрових монет: 130 країн розробляють цифрові валюти центральних банків (CBDC), цифровий юань вже проходить випробування в міжнародній торгівлі, що може змінити ефективність платежів, але стикається з проблемою передачі суверенітету.
Екстремальна фрагментація: якщо геополітичні конфлікти загостряться, це може призвести до розподілу між доларом, євро та валютами БРІКС, що призведе до різкого зростання витрат на глобальну торгівлю.
Генеральний директор одного з платіжних гігантів вказав на ключове вузьке місце: "З точки зору споживачів, наразі немає справжніх стимулів для поширення стабільних монет". Компанія запускає механізм винагород, щоб вирішити проблему поширення, в той час як деякі децентралізовані біржі вирішують питання довіри за допомогою смарт-контрактів.
Звіт Deutsche Bank прогнозує, що з реалізацією "Краси великого закону" Федеральна резервна система буде змушена знизити процентні ставки, внаслідок чого долар значно ослабне. А до 2030 року, коли стабільні монети будуть володіти 1,2 трильйона доларів США в державних облігаціях, світова фінансова система, можливо, вже тихо завершить перехід на ланцюг — гегемонія долара вбудована у кожну транзакцію в блокчейні у вигляді коду, а ризики поширюються через децентралізовану мережу на кожного учасника.
Технологічні нововведення ніколи не є нейтральними інструментами; коли долар одягає блокчейн, боротьба старого порядку розгортається на новому полі бою!
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
23 лайків
Нагородити
23
7
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
LeverageAddict
· 07-18 19:36
Знову роблять дивні маніпуляції
Переглянути оригіналвідповісти на0
CoffeeOnChain
· 07-18 16:08
Американські облігації знову грають нову гру.
Переглянути оригіналвідповісти на0
GateUser-a5fa8bd0
· 07-18 12:31
Федеральна резервна система (ФРС) знову почала гратися в свої ігри.
Переглянути оригіналвідповісти на0
HodlOrRegret
· 07-16 01:36
Можна сказати, що облігації США не можуть обійтися без стейблкоїнів.
Переглянути оригіналвідповісти на0
SchroedingerMiner
· 07-16 01:36
Кредитор хоче пастка стейблкоїн, щоб купити рахунок? Хе-хе
Переглянути оригіналвідповісти на0
GateUser-0717ab66
· 07-16 01:34
Раніше говорили, що державні облігації США – це найбільший обман для дурнів у криптосвіті.
Переглянути оригіналвідповісти на0
GasFeeBarbecue
· 07-16 01:28
Знову створюють новий інструмент для обману для дурнів.
Кризa державного боргу США сприяє фінансовим експериментам. Стейблкоїн стає новим інструментом для монополії долара у блокчейні.
Кризис державних облігацій США спричинив фінансовий експеримент, світова валютна система трансформується
Фінансовий експеримент, спровокований кризою державного боргу на 36 трильйонів доларів, триває, намагаючись перетворити криптовалютний світ на нового покупця американських облігацій, одночасно глобальна валютна система тихо перебудовується.
Конгрес США прискорює просування законодавства, відомого як "Прекрасний законопроект". Останній звіт Deutsche Bank характеризує його як "Пенсильванський план" США для боротьби з величезним боргом — через обов'язкову покупку стабільних монет державних облігацій США, включаючи цифровий долар у фінансову систему національного боргу.
Цей законопроект є частиною політичного комбо з "GENIUS Act", який вже зобов'язав усі доларові монети 100% тримати готівку, державні облігації США або банківські депозити. Це знаменує собою радикальну зміну в регулюванні стабільних монет. Законопроект вимагає, щоб емітенти стабільних монет мали резерви у співвідношенні 1:1 до долара або високоліквідних активів (таких як короткострокові державні облігації США) і забороняє алгоритмічні стабільні монети, одночасно встановлюючи двохрівневу систему регулювання на федеральному та державному рівнях. Його мета чітка:
Пом'якшення тиску на американські облігації: примусове спрямування резервних активів стабільних монет на ринок американських облігацій. Очікується, що до 2028 року світова капіталізація стабільних монет досягне 2 трильйонів доларів, з яких 1,6 трильйона доларів може потрапити в американські облігації, забезпечуючи нові канали фінансування для бюджетного дефіциту США.
Укріплення доларової гегемонії: зараз 95% стейблів прив'язані до долара, законопроект проходить через "долар→стейблкоїн→глобальні платежі→повернення держоблігацій США", посилюючи "право на карбування монет" долара в цифровій економіці.
Сприяння очікуванням зниження відсоткових ставок: звіт Deutsche Bank вказує на те, що прийняття закону може створити тиск на Федеральну резервну систему для зниження відсоткових ставок з метою зниження витрат на фінансування державних облігацій США, одночасно сприяючи ослабленню долара для підвищення конкурентоспроможності американського експорту.
Озеро затоплених облігацій США, стейблкоїни стали інструментом політики
Загальний обсяг федерального боргу США перевищив 36 трильйонів доларів, а основна сума та відсотки, які потрібно буде сплатити у 2025 році, досягають 9 трильйонів доларів. У зв'язку з цим "борговим затором" уряд терміново потребує нових шляхів фінансування. А стейблкоїн, фінансове інноваційне рішення, яке колись знаходилося на межі регулювання, несподівано стало одним із варіантів вирішення проблеми.
Згідно з сигналами, що надійшли з семінару Бостонського фонду грошового ринку, стабільні монети вирощуються як "нові покупці" на ринку державних облігацій США. Генеральний директор однієї глобальної інвестиційної компанії заявив: "Стабільні монети створюють значний новий попит на ринку державних облігацій."
Дані показують: загальна капіталізація стабільних монет становить 256 мільярдів доларів США, з яких близько 80% розміщено в державних облігаціях США або угодах зворотного викупу, обсягом близько 200 мільярдів доларів. Хоча це становить менш ніж 2% ринку державних облігацій США, але їхній темп зростання привертає увагу традиційних фінансових установ.
Деякі великі банки прогнозують, що до 2030 року капіталізація стейблкойнів досягне 1,6-3,7 трильйона доларів США, при цьому обсяг облігацій США, що належать емітентам, перевищить 1,2 трильйона доларів США. Ця величина достатня, щоб увійти до числа найбільших власників облігацій США.
Стабільні монети стають новим інструментом міжнародалізації долара; провідні стабільні монети володіють майже 200 мільярдами доларів США в державних облігаціях, що становить 0,5% від державного боргу США; якщо обсяг розшириться до 2 трильйонів доларів (80% у державних облігаціях США), то обсяги перевищать обсяги будь-якої окремої країни. Цей механізм може:
Викривлення фінансових ринків: різке збільшення попиту на короткострокові державні облігації США знижує дохідність, посилюючи крутизну кривої дохідності, що зменшує ефективність традиційної монетарної політики.
Послаблення капітальних контролів на ринках, що розвиваються: міжнародний рух стейблкойнів обходить традиційну банківську систему, послаблюючи можливості валютного втручання (як, наприклад, криза в Шрі-Ланці у 2022 році через втечу капіталу).
Анатомічний ніж законопроекту, фінансовий інжиніринг для регуляторного арбітражу
"Чудова велика угода" та Закон GENIUS формують тонкий політичний комплекс. Останній, як регуляторна структура, зобов'язує стабільні монети стати "підмогою" для державних облігацій США; перший же забезпечує стимул для емісії, створюючи повний замкнутий цикл.
Основний дизайн законопроекту наповнений політичною мудрістю: коли користувач купує стейблкоїн за 1 долар, емітент повинен використати цей 1 долар для покупки державних облігацій США. Це задовольняє вимоги відповідності та досягає цілей фінансування держави. Один великий емітент стейблкоїнів у 2024 році чисто придбав державних облігацій США на 33,1 мільярда доларів, ставши сьомим найбільшим покупцем державних облігацій у світі.
Регуляторна система з поділом на рівні ще більше виявляє намір підтримувати олігархів: стабільні монети з ринковою капіталізацією понад 10 мільярдів доларів безпосередньо регулюються федеральним урядом, тоді як малих гравців передають під контроль державних органів. Такий дизайн прискорює концентрацію ринку, в даний час дві основні стабільні монети займають понад 70% частки ринку.
Законопроєкт також містить ексклюзивні положення: забороняє обіг нестабільних монет в США, якщо вони не підлягають еквівалентному регулюванню. Це зміцнює гегемонію долара, а також знімає бар'єри для деяких нових проєктів стабільних монет.
Ланцюг передачі боргів, місія стабільної монети з порятунку ринку
У другій половині 2025 року ринок державних облігацій США зіткнеться з приростом пропозиції в 1 трильйон доларів. Перед обличчям цього потоку на емітентів стейблкоїнів покладають великі надії. Експерт з процентних ставок одного з банків зазначив: "Якщо Міністерство фінансів перейде на фінансування короткостроковими облігаціями, приріст попиту, який принесуть стейблкоїни, надасть міністру фінансів простір для політики."
Дизайн механізмів можна назвати досконалим:
Директор портфоліо в одній фінансово-технологічній компанії повідомив, що кілька міжнародних провідних банків ведуть переговори щодо співпраці у сфері монет, запитуючи "як запустити рішення щодо монет протягом восьми тижнів". Інтерес до галузі досяг піку.
Але проблема залишається: стабільні монети в основному прив'язані до короткострокових державних облігацій США, що не має суттєвого впливу на дисбаланс попиту та пропозиції довгострокових державних облігацій США. І наразі масштаб стабільних монет у порівнянні з витратами на відсотки за державними облігаціями США все ще є мізерним — загальний обсяг стабільних монет у світі становить 2320 мільярдів доларів, тоді як річні відсотки за державними облігаціями США перевищують 1 трильйон доларів.
Новий гегемон долара, зростання колоніалізму на блокчейні
Глибока стратегія законопроекту полягає в цифровій модернізації гегемонії долара. 95% глобальних стабільних монет прив'язані до долара, створюючи "мережу тіньового долара" поза традиційною банківською системою.
Малі та середні підприємства в Південно-Східній Азії, Африці та інших регіонах здійснюють міжнародні перекази через стабільні монети, обходячи систему SWIFT, що зменшує витрати на транзакції на понад 70%. Це "неформальне доларизація" прискорює проникнення долара в нових ринках.
Глибше вплив має революція парадигми міжнародної розрахункової системи:
ЄС, очевидно, усвідомлює загрозу. Його регулювання MiCA обмежує функції щоденних платежів для нестабільних монет, що не є євро, та вводить заборону на випуск великих стабільних монет. Європейський центральний банк прискорює впровадження цифрового євро, але прогрес повільний.
Гонконг вживає диференційовану стратегію: одночасно з установленням системи ліцензування стабільних монет, планується впровадження подвійної ліцензійної системи для позабіржової торгівлі та послуг зберігання. Управління грошового обігу також планує опублікувати керівництво щодо токенізації реальних світових активів (RWA), щоб сприяти виходу традиційних активів, таких як облігації та нерухомість, на блокчейн.
Мережа ризикового передачі, зворотний відлік бомби
Законопроект закладає три структурні ризики:
Перша проблема: американські облігації - смерть стабільної монети. Якщо користувачі колективно викуповують певну стабільну монету, емітенту потрібно продати американські облігації заради отримання готівки → ціна американських облігацій різко падає → резерви інших стабільних монет знецінюються → повна крах. У 2022 році була стабільна монета, яка на короткий термін втратила прив'язку через паніку на ринку, у майбутньому подібні події можуть вплинути на ринок американських облігацій через збільшення масштабів.
Другий рівень: ризики децентралізованих фінансів посилюються. Після входження стейблкоїнів у DeFi екосистему, через ліквідність, майнінг та позики активи підлягають багаторівневому важеленню. Механізм повторного стейкінгу дозволяє активам багаторазово закладатися між різними протоколами, що призводить до геометричного зростання ризиків. Якщо вартість базових активів різко впаде, це може спричинити ланцюгову ліквідацію.
Третя проблема: втрата незалежності грошово-кредитної політики. Звіт Deutsche Bank прямо вказує, що законопроект "тисне на Федеральну резервну систему, щоб вона знизила процентні ставки". Уряд отримує "право друку грошей" опосередковано через стабільні монети, що може підривати незалежність Федеральної резервної системи — Пауелл нещодавно відмовився від політичного тиску, натякаючи, що зниження процентних ставок у липні малоймовірно.
Більш складним є те, що співвідношення державного боргу США до ВВП перевищило 100%, а кредитний ризик самих облігацій США зростає. Якщо прибутковість облігацій США продовжить бути негативною або з'являться очікування дефолту, захисні властивості стейблкоїнів опиняться під загрозою.
Глобальна нова шахова партія, ланцюгова реконструкція економічного порядку
Перед діями США у світі формуються три основні табори:
Об'єднання регуляторів: Банківський регулятор Канади оголосив, що готовий регулювати стабільні монети, розробка рамок триває. Це відповідає регуляторним тенденціям США, формуючи координацію в Північній Америці. Один із криптовалютних торгових майданчиків запустить американські безстрокові контракти в липні, використовуючи стабільні монети для розрахунку витрат.
Інноваційний оборонний табір: Гонконг і Сінгапур демонструють розбіжності в регуляторних шляхах. Гонконг дотримується обережного підходу, орієнтуючись на стабільні монети як "замінники віртуальних банків"; Сінгапур запроваджує "пісочницю для стабільних монет", що дозволяє експериментальні випуски. Ця різниця може спровокувати регуляторний арбітраж, послаблюючи загальну конкурентоспроможність Азії.
Альтернативний варіант: населення країн з високою інфляцією використовує стейблкоїни як "хедж-активи", що послаблює обіг національної валюти та ефективність монетарної політики центрального банку. Ці країни можуть прискорити розвиток місцевих стейблкоїнів або багатосторонніх проектів цифрових валют, але стикаються з серйозними торговими викликами.
Міжнародна система також зазнає змін: від однополярної до "змішаної архітектури", поточний план реформ має три шляхи:
Диверсифікований валютний альянс (найвища ймовірність): долар США, євро, монета юань формують тріаду резервних валют, доповнену регіональною системою розрахунків (наприклад, багатосторонньою валютною угодою АСЕАН).
Конкуренція цифрових монет: 130 країн розробляють цифрові валюти центральних банків (CBDC), цифровий юань вже проходить випробування в міжнародній торгівлі, що може змінити ефективність платежів, але стикається з проблемою передачі суверенітету.
Екстремальна фрагментація: якщо геополітичні конфлікти загостряться, це може призвести до розподілу між доларом, євро та валютами БРІКС, що призведе до різкого зростання витрат на глобальну торгівлю.
Генеральний директор одного з платіжних гігантів вказав на ключове вузьке місце: "З точки зору споживачів, наразі немає справжніх стимулів для поширення стабільних монет". Компанія запускає механізм винагород, щоб вирішити проблему поширення, в той час як деякі децентралізовані біржі вирішують питання довіри за допомогою смарт-контрактів.
Звіт Deutsche Bank прогнозує, що з реалізацією "Краси великого закону" Федеральна резервна система буде змушена знизити процентні ставки, внаслідок чого долар значно ослабне. А до 2030 року, коли стабільні монети будуть володіти 1,2 трильйона доларів США в державних облігаціях, світова фінансова система, можливо, вже тихо завершить перехід на ланцюг — гегемонія долара вбудована у кожну транзакцію в блокчейні у вигляді коду, а ризики поширюються через децентралізовану мережу на кожного учасника.
Технологічні нововведення ніколи не є нейтральними інструментами; коли долар одягає блокчейн, боротьба старого порядку розгортається на новому полі бою!