Біткойн резервна стратегія: можливості та ризики одночасно

Все більше публічних компаній починають додавати Біткойн до свого балансу, ця тенденція привертає увагу фахівців. Хоча ця стратегія може принести величезні доходи, також існують потенційні ризики, особливо коли ціна Біткойна падає або фінансова спроможність компанії обмежена.

Деякі спостерігачі відзначають, що якщо ринкове середовище погіршиться, ці компанії можуть бути змушені продавати Біткойн за зниженою ціною, а навіть можуть продати саму компанію. Головний інвестиційний директор однієї фінансової компанії зазначив, що якщо ведмежий ринок триватиме довго, деякі компанії з високою репутацією можуть отримати можливість придбати проблемні компанії, що мають запаси Біткойн за вигідними цінами.

Зі збільшенням кількості компаній, що впроваджують цю стратегію, експерти почали насторожено ставитися до пов'язаних з нею ризиків. Хоча одна програмна компанія першою впровадила цей підхід і досягла величезного успіху, потенційні ризики цієї практики значною мірою були проігноровані на тлі зростання ціни Біткойна та підвищення вартості акцій деяких нових компаній.

Керівник досліджень цифрових активів одного з британських банків зазначив, що наразі стратегія резервування Біткойн збільшила тиск на купівлю Біткойн, але ця ситуація може змінитися з часом. У певних політичних умовах різко зросла кількість компаній, які намагаються наслідувати успішні приклади, купуючи більше Біткойн за рахунок боргів.

Згідно з даними статистичної платформи, серед 130 публічних компаній жодна не володіє більше 0,25% від загального обсягу Біткойн. У порівнянні з початком року, кількість публічних компаній, що володіють Біткойн, значно зросла.

Генеральний директор однієї з компаній з управління активами заявив, що якщо компанії з резервами Біткойна почнуть банкрутувати, це може призвести до втрати 50% капіталу. Проте він вважає, що наразі цей ризик є низьким, і потенційна руйнівна сила для ринку не буде більшою, ніж у випадку звичайних подій ліквідації деривативів.

Деякі аналітики вважають, що тиск на вимушене розпродаж не є основною проблемою, методи рефінансування врешті-решт можуть допомогти компаніям з левереджем уникнути ліквідації своїх Біткойн-активів.

Однак компанії, які використовують стратегію резервування Біткойн, стикаються з унікальними викликами. На відміну від традиційних публічних компаній, метою цих компаній є максимізація вартості для акціонерів шляхом збільшення кількості Біткойн, що належать на одну акцію. Ця стратегія може зв'язати долю компанії з фінансуючими сторонами.

Оцінюючи компанії з резервами Біткойн, співвідношення ринкової капіталізації до чистої вартості активів (mNAV) стало популярним показником. Проте деякі аналітики вважають, що цей показник не є ідеальним і не враховує різниці в операційних компаніях і капітальній структурі.

Експерти попереджають, що коли ціна акцій компанії змінюється з премії на дисконт щодо її володіння біткойном, перспективи компанії можуть зазнати значних змін. Для нових компаній з резервами біткойна вартість їх основного бізнесу є особливо важливою на ранніх стадіях.

З появою все більшої кількості компаній, що зберігають Біткойн, інвестори можуть почати розподіляти їх на "компанії зростання" та "цінні компанії" в залежності від очікуваної швидкості зростання кожної монети Біткойн. Хоча менші компанії в кінцевому підсумку можуть бути придбані, їхній напрямок розвитку може еволюціонувати разом із Біткойном в нову категорію активів.

Ця нова фінансова стратегія є викликом традиційній фінансовій системі, а також надає потенційні переваги раннім учасникам. Однак, як і всі нові стратегії, вона також супроводжується ризиками та невизначеністю.