Аналіз впливу оновлення Ethereum Shanghai на ринок з дев'яти аспектів

Ethereum планує провести оновлення Шанхай у березні цього року, яке включатиме відкриття функції розблокування стейкінгу ETH. Наразі загальна кількість стейкованого ETH становить приблизно 15,850,000, що складає 13% від загальної пропозиції, активних валідаторів 495,000, річна дохідність 4.2%.

Є думка, що розблокування може призвести до значного тиску на продаж, особливо враховуючи низьку вартість ранніх стейкерів. Однак, з кількох точок зору, це занепокоєння може бути перебільшеним.

1. Механізм поетапного вивільнення

Розблокування здійснюється за поступовою схемою. Згідно з поточними налаштуваннями, щодня можна розблокувати приблизно 55 тисяч Етер. Швидкість виведення буде динамічно коригуватися в залежності від загальної суми стейкінгу, щоб уникнути раптових масових виведень.

2. Характеристики ранніх стейкерів

Спочатку користувачі, які брали участь у стейкінгу, здебільшого були довгостроковими прихильниками Ethereum з високою здатністю переносити ризики. Ця група в умовах поточного ведмежого ринку має відносно низьку готовність до продажу.

3. Частина бажання вийти вже звільнена

Користувачі, які ставлять через протоколи, такі як Lido, вже мають можливість достроково вийти. Минулого року stETH мав знижку, деякі користувачі, які хотіли вийти, вже завершили транзакцію.

4. Привабливість для інституційних інвесторів

Відкриття функцій може, навпаки, привабити більше інститутів та великих гравців до участі:

• Підвищення довіри користувачів
• Надати кращий механізм виходу
• Забезпечення стабільного доходу під час ведмежого ринку (річна ставка 4,2% залишається привабливою)

Очікується, що після відкриття стейкінгу короткостроково може бути незначне падіння, але загальна тенденція буде вгору, протягом року або перевищить 20% від загальної кількості ETH.

5. Аналіз витрат на стейкінг

Хоча початкові витрати на стейкінг становили приблизно 500 доларів, більшість стейкінгу відбувалася в періоди більш високих цін. Орієнтовно значна частка витрат на стейкінг перевищує 1500 доларів, що вище за поточну ринкову ціну.

6. Основні зміни властивостей активів Етер

Після злиття ETH демонструє дефляційний тренд, це зміна має велике значення.

• За 112 днів було додано лише 4,248 ETH, що значно нижче рівня до злиття.
• Етер приносить дохід через стейкінг, річна ставка близько 4.2%
• Етер став екосистемною базовою активом, сфери використання постійно розширюються

В порівнянні з іншими проектами, нова емісія ETH значно знизилася:

• Річна нова швидкість BTC 1.8%
• Dogecoin 3,58%
• Solana 6,43%
• ETH лише 0.01%

За щодомним приростом вартості ETH також на низькому рівні:

• Щоденне нове надходження BTC становить 15,8 мільйона доларів США
• Solana 1270000 доларів США
• Dogecoin 950000 доларів США
• Avalanche 690000 доларів США
• ETH менше 50 тисяч доларів

7. Сила суспільної консенсусу

Ethereum має потужну розробницьку, екологічну та користувацьку базу, що сформувала міцний суспільний консенсус. З розвитком екосистеми L2, позиція Ethereum як основного рівня розрахунків та постачальника безпеки буде ще більше зміцнена.

8. Динамічна рівновага доходності від стейкінгу

Обсяг стейкінгу ETH і прибутковість мають обернену залежність, утворюючи динамічну рівновагу:

• 1000000 ETH стейкінг, річна дохідність 18.1%
• 1000万 Ethereum стейкінг, річна дохідність 5.72%
• 12 500 000 ETH, коли стейкать, річна прибутковість 5%
• 3000万Ethereum, річна прибутковість 3.3%

9. Всеохоплюючий вплив оновлення Шанхая

Окрім розблокування стейкінгу, оновлення Шанхая також містить інші важливі оновлення:

• EIP-3651: оптимізація швидкості транзакцій для майнерів
• EIP-3855: зменшення витрат газу
• EIP-3860: підтримка більш складних смарт-контрактів
• EIP-3540: спростити взаємодію контрактів

В цілому, оновлення Шанхаю має обмежений короткостроковий тиск на продаж ETH, в довгостроковій перспективі це сприяє розвитку екосистеми Ethereum. Однак, цінова динаміка ETH все ще підлягає впливу багатьох факторів, інвестори повинні залишатися пильними і забезпечити управління ризиками.