Шлях до трансформації індустрії венчурного капіталу в криптоактивах
Колись кожне оголошення про фінансування криптоактивів викликало неабияке захоплення. Кожен раунд початкового фінансування був як важлива новина, що привертала увагу. Я з захопленням досліджував фон засновників, заглиблювався в спільноту проекту, намагаючись зрозуміти його унікальність.
Час настав 2025 рік, і ще один раунд фінансування знову на перших шпальтах. Раунд A фінансування 3600 мільйонів доларів, призначений для інфраструктури платежів у стабільних монетах. Я класифікував його як "корпоративні блокчейн-рішення", а потім продовжив займатися іншими справами. Не помітив, як моє ставлення стало таким практичним.
З 2020 року пізні угоди венчурного капіталу в криптоактивах вперше перевищили ранні угоди, становлячи 65% до 35%. Ця галузь, яка раніше базувалася на фінансуванні до початкового раунду, тепер керується фінансуванням раунду A та подальшим фінансуванням.
Що означає ця зміна? Усе змінилося, але, здається, нічого не змінилося.
Сьогодні криптовенчур більш професіоналізований. Процес дью ділідженс триває від кількох хвилин до кількох місяців. Регуляторна відповідність та ухвалення установ стають основними акцентами. Професійні презентації проектів замінюють анонімні соціальні повідомлення. Процеси KYC, юридичні команди, стійкі моделі доходу стають стандартом.
Компанії на кшталт Conduit залучили великі кошти для "уніфікованих ланцюгових платежів", а Beam отримав фінансування для "платіжних сервісів на основі стабільних монет". Це все інфраструктурні проекти, орієнтовані на підприємства, рішення B2B. Вони можуть здаватися нудними, але це прибуткові та масштабовані бізнеси.
Інтерпретація даних
У першому кварталі 2025 року в сфері шифрування було завершено 446 угод, загальна сума інвестицій склала 4,9 млрд доларів, що на 40% більше в порівнянні з попереднім періодом. Очікується, що загальна сума фінансування в цьому році може досягти 18 млрд доларів.
Однак за цими даними існує певний ухил. Один суверенний фонд інвестував 2 мільярди доларів у певну торгову платформу, такі великі угоди спотворюють загальні дані. Насправді фінансова середа всього екосистеми все ще залишається млявою.
Кореляція між ціною біткоїна та венчурною діяльністю у 2023 році зазнала розриву і досі не відновилася. Біткоїн досяг нового рекорду, а венчурна діяльність залишається млявою. Очевидно, що коли інститути можуть безпосередньо купувати біткоїн-ETF, їм більше не потрібно отримувати доступ до криптоактивів через інвестиції в ризикові стартапи.
Стан венчурного капіталу
Ризикові інвестиції в криптоактиви з піку 23 мільярдів доларів у 2022 році знизилися на 70%, до лише 6 мільярдів доларів у 2024 році. Кількість угод також різко впала з 941 угоди в першому кварталі 2022 року до 182 угод у першому кварталі 2025 року.
Більш варто звернути увагу на те, що з 7650 компаній, які залучили стартове фінансування з 2017 року, лише 17% перейшли до раунду A, а лише 1% до раунду C. Це відображає процес зрілості венчурного капіталу в сфері шифрування, і для тих підприємців, які сподіваються на безкінечне фінансування, це безумовно жорстока реальність.
Переміщення інвестиційного фокусу
У 2021-2022 роках популярні сфери, такі як ігри, NFT, DAO, сьогодні практично зникли з поля зору венчурного капіталу. У першому кварталі 2025 року компанії в сфері торгівлі та інфраструктури залучили більшість венчурних інвестицій. Протоколи DeFi залучили 763 мільйони доларів. А категорії Web3/NFT/DAO/ігор, які колись домінували за кількістю угод, у розподілі капіталу впали на четверте місце.
Це свідчить про те, що венчурний капітал нарешті поставив бізнес на перше місце, а не спекуляції на основі наративів. Справжня інфраструктура, яка підштовхує до криптоактивів, реальні застосування та протоколи, які генерують суттєвий дохід, отримали фінансування. Тим часом штучний інтелект також став основним конкурентом венчурного капіталу, і ті криптопроекти, які не можуть продемонструвати миттєву корисність, стикаються з більшими витратами можливостей.
Фінансова перешкода
Криптоактиви з рівня насіння до раунду A мають лише 17% шансів на успіх, що означає, що кожна шоста компанія, яка залучає фінансування на рівні насіння, не зможе отримати значне подальше фінансування. У порівнянні з цим, у традиційній технологічній галузі близько 25-30% компаній на рівні насіння можуть перейти до раунду A.
Ці дані відображають фундаментальні недоліки показників успіху в індустрії криптоактивів. Протягом тривалого часу сценарій криптоактивів був занадто простим: залучення венчурного фінансування, створення на перший погляд інноваційних продуктів, випуск монет, що дозволяє роздрібним інвесторам забезпечити ліквідність для виходу.
Проте, ця мережа безпеки зникла. Більшість токенів, випущених у 2024 році, торгуються лише за невелику частину своєї початкової оцінки. Коли шлях токена до лістингу підходить до кінця, справжня швидкість підвищення стає поступово очевидною. Результат не є оптимістичним.
Питання, яке зараз ставлять венчурні інвестори, є таким же, як те, що традиційні інвестори ставлять вже десятиліттями: "Як ти заробляєш?" "Коли ти зможеш отримати прибуток?" Це є революційним зрушенням для сфери криптоактивів.
Тенденція централізації
Незважаючи на значне зниження загальної кількості угод, обсяг окремих угод показує зростаючу тенденцію. З 2022 року медіана посівного раунду суттєво зросла, хоча кількість компаній, що отримали фінансування, зменшилася.
Це свідчить про те, що галузь об'єднується навколо меншої кількості, але більших інвестицій. Інформація для засновників є дуже чіткою: якщо ви не у основному колі, вам може бути важко отримати фінансування. Без підтримки провідних фондів можливості для подальшого фінансування значно знизяться.
Ця централізація не обмежується лише розподілом коштів. Дані свідчать, що деякі провідні венчурні фонди зберігають високу участь у подальшому фінансуванні своїх портфельних компаній. Найкращі фонди не лише вміють обирати перспективні проекти, але й активно забезпечують постійну фінансову підтримку своїх портфельних компаній.
Перспективи галузі
Криптоактиви індустрія переживає перехід від спекуляцій до сутності. Ринок нарешті починає застосовувати більш суворі стандарти ефективності, що є необхідним для галузі, яка протягом тривалого часу підтримувалася надмірним піаром.
Ця зміна приносить як виклики, так і можливості. Для засновників, які звикли фінансуватися на основі потенціалу токенів, а не бізнес-основ, нова реальність може здаватися жорстокою. Але для тих, хто прагне вирішувати реальні проблеми та будувати справжні бізнеси, нинішнє середовище є безпрецедентно вигідним.
З виходом спекулятивних коштів залишаються великі суми, які справді підтримують інновації та підприємництво. Ці інституційні інвестори більше не шукають наступну "гарячу монету", а зосереджуються на проектах, які можуть створити реальну цінність.
У ході цього перетворення засновники та інвестори, які вижили, закладуть основу для наступного етапу розвитку криптоактивів. На відміну від попереднього циклу, цього разу все буде базуватися на міцних бізнес-фундаментах, а не просто на механізмі токенів.
Хоча люди можуть сумувати за божевільними часами минулого, але саме ця раціоналізація є тим, що потрібно індустрії шифрування. Золота лихоманка закінчилася, справжнє створення вартості тільки-но починається.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
12 лайків
Нагородити
12
2
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
PortfolioAlert
· 07-11 18:03
Нарешті зрозумів
Переглянути оригіналвідповісти на0
NftCollectors
· 07-10 21:22
З точки зору даних, інфраструктурна зона є найкращим об'єктом. Істина вчить нас не піддаватися страху пропустити що-небудь (FOMO).
шифрування венчурного капіталу: від спекуляцій до суті Інфраструктура стає новим улюбленцем
Шлях до трансформації індустрії венчурного капіталу в криптоактивах
Колись кожне оголошення про фінансування криптоактивів викликало неабияке захоплення. Кожен раунд початкового фінансування був як важлива новина, що привертала увагу. Я з захопленням досліджував фон засновників, заглиблювався в спільноту проекту, намагаючись зрозуміти його унікальність.
Час настав 2025 рік, і ще один раунд фінансування знову на перших шпальтах. Раунд A фінансування 3600 мільйонів доларів, призначений для інфраструктури платежів у стабільних монетах. Я класифікував його як "корпоративні блокчейн-рішення", а потім продовжив займатися іншими справами. Не помітив, як моє ставлення стало таким практичним.
З 2020 року пізні угоди венчурного капіталу в криптоактивах вперше перевищили ранні угоди, становлячи 65% до 35%. Ця галузь, яка раніше базувалася на фінансуванні до початкового раунду, тепер керується фінансуванням раунду A та подальшим фінансуванням.
Що означає ця зміна? Усе змінилося, але, здається, нічого не змінилося.
Сьогодні криптовенчур більш професіоналізований. Процес дью ділідженс триває від кількох хвилин до кількох місяців. Регуляторна відповідність та ухвалення установ стають основними акцентами. Професійні презентації проектів замінюють анонімні соціальні повідомлення. Процеси KYC, юридичні команди, стійкі моделі доходу стають стандартом.
Компанії на кшталт Conduit залучили великі кошти для "уніфікованих ланцюгових платежів", а Beam отримав фінансування для "платіжних сервісів на основі стабільних монет". Це все інфраструктурні проекти, орієнтовані на підприємства, рішення B2B. Вони можуть здаватися нудними, але це прибуткові та масштабовані бізнеси.
Інтерпретація даних
У першому кварталі 2025 року в сфері шифрування було завершено 446 угод, загальна сума інвестицій склала 4,9 млрд доларів, що на 40% більше в порівнянні з попереднім періодом. Очікується, що загальна сума фінансування в цьому році може досягти 18 млрд доларів.
Однак за цими даними існує певний ухил. Один суверенний фонд інвестував 2 мільярди доларів у певну торгову платформу, такі великі угоди спотворюють загальні дані. Насправді фінансова середа всього екосистеми все ще залишається млявою.
Кореляція між ціною біткоїна та венчурною діяльністю у 2023 році зазнала розриву і досі не відновилася. Біткоїн досяг нового рекорду, а венчурна діяльність залишається млявою. Очевидно, що коли інститути можуть безпосередньо купувати біткоїн-ETF, їм більше не потрібно отримувати доступ до криптоактивів через інвестиції в ризикові стартапи.
Стан венчурного капіталу
Ризикові інвестиції в криптоактиви з піку 23 мільярдів доларів у 2022 році знизилися на 70%, до лише 6 мільярдів доларів у 2024 році. Кількість угод також різко впала з 941 угоди в першому кварталі 2022 року до 182 угод у першому кварталі 2025 року.
Більш варто звернути увагу на те, що з 7650 компаній, які залучили стартове фінансування з 2017 року, лише 17% перейшли до раунду A, а лише 1% до раунду C. Це відображає процес зрілості венчурного капіталу в сфері шифрування, і для тих підприємців, які сподіваються на безкінечне фінансування, це безумовно жорстока реальність.
Переміщення інвестиційного фокусу
У 2021-2022 роках популярні сфери, такі як ігри, NFT, DAO, сьогодні практично зникли з поля зору венчурного капіталу. У першому кварталі 2025 року компанії в сфері торгівлі та інфраструктури залучили більшість венчурних інвестицій. Протоколи DeFi залучили 763 мільйони доларів. А категорії Web3/NFT/DAO/ігор, які колись домінували за кількістю угод, у розподілі капіталу впали на четверте місце.
Це свідчить про те, що венчурний капітал нарешті поставив бізнес на перше місце, а не спекуляції на основі наративів. Справжня інфраструктура, яка підштовхує до криптоактивів, реальні застосування та протоколи, які генерують суттєвий дохід, отримали фінансування. Тим часом штучний інтелект також став основним конкурентом венчурного капіталу, і ті криптопроекти, які не можуть продемонструвати миттєву корисність, стикаються з більшими витратами можливостей.
Фінансова перешкода
Криптоактиви з рівня насіння до раунду A мають лише 17% шансів на успіх, що означає, що кожна шоста компанія, яка залучає фінансування на рівні насіння, не зможе отримати значне подальше фінансування. У порівнянні з цим, у традиційній технологічній галузі близько 25-30% компаній на рівні насіння можуть перейти до раунду A.
Ці дані відображають фундаментальні недоліки показників успіху в індустрії криптоактивів. Протягом тривалого часу сценарій криптоактивів був занадто простим: залучення венчурного фінансування, створення на перший погляд інноваційних продуктів, випуск монет, що дозволяє роздрібним інвесторам забезпечити ліквідність для виходу.
Проте, ця мережа безпеки зникла. Більшість токенів, випущених у 2024 році, торгуються лише за невелику частину своєї початкової оцінки. Коли шлях токена до лістингу підходить до кінця, справжня швидкість підвищення стає поступово очевидною. Результат не є оптимістичним.
Питання, яке зараз ставлять венчурні інвестори, є таким же, як те, що традиційні інвестори ставлять вже десятиліттями: "Як ти заробляєш?" "Коли ти зможеш отримати прибуток?" Це є революційним зрушенням для сфери криптоактивів.
Тенденція централізації
Незважаючи на значне зниження загальної кількості угод, обсяг окремих угод показує зростаючу тенденцію. З 2022 року медіана посівного раунду суттєво зросла, хоча кількість компаній, що отримали фінансування, зменшилася.
Це свідчить про те, що галузь об'єднується навколо меншої кількості, але більших інвестицій. Інформація для засновників є дуже чіткою: якщо ви не у основному колі, вам може бути важко отримати фінансування. Без підтримки провідних фондів можливості для подальшого фінансування значно знизяться.
Ця централізація не обмежується лише розподілом коштів. Дані свідчать, що деякі провідні венчурні фонди зберігають високу участь у подальшому фінансуванні своїх портфельних компаній. Найкращі фонди не лише вміють обирати перспективні проекти, але й активно забезпечують постійну фінансову підтримку своїх портфельних компаній.
Перспективи галузі
Криптоактиви індустрія переживає перехід від спекуляцій до сутності. Ринок нарешті починає застосовувати більш суворі стандарти ефективності, що є необхідним для галузі, яка протягом тривалого часу підтримувалася надмірним піаром.
Ця зміна приносить як виклики, так і можливості. Для засновників, які звикли фінансуватися на основі потенціалу токенів, а не бізнес-основ, нова реальність може здаватися жорстокою. Але для тих, хто прагне вирішувати реальні проблеми та будувати справжні бізнеси, нинішнє середовище є безпрецедентно вигідним.
З виходом спекулятивних коштів залишаються великі суми, які справді підтримують інновації та підприємництво. Ці інституційні інвестори більше не шукають наступну "гарячу монету", а зосереджуються на проектах, які можуть створити реальну цінність.
У ході цього перетворення засновники та інвестори, які вижили, закладуть основу для наступного етапу розвитку криптоактивів. На відміну від попереднього циклу, цього разу все буде базуватися на міцних бізнес-фундаментах, а не просто на механізмі токенів.
Хоча люди можуть сумувати за божевільними часами минулого, але саме ця раціоналізація є тим, що потрібно індустрії шифрування. Золота лихоманка закінчилася, справжнє створення вартості тільки-но починається.