VanEck запропонував інноваційні біткойн-облігації, поєднуючи державні облігації та Біткойн для задоволення потреби в повторному фінансуванні в 14 трильйонів доларів.
Керівник досліджень VanEck запропонував інноваційну концепцію "Біт облігацій"
Нещодавно було запропоновано концепцію гібридного боргового інструменту "БітБонди" (BitBonds), що поєднує в собі державні облігації США та відкритість до біткоїна, з метою вирішення майбутньої потреби в рефінансуванні в 14 трильйонів доларів, з якою зіткнеться уряд США. Ця інноваційна ідея була представлена керівником однієї з дослідницьких організацій цифрових активів на стратегічному саміті з резервування біткоїнів, прагнучи одночасно вирішити потреби в суверенному фінансуванні та запити інвесторів на захист від інфляції.
Запропоновані біт债券 спроектовані як 10-річні цінні папери, 90% з яких становить традиційний американський державний борг, а 10% - біткоін. Частина, що стосується біткоіна, буде фінансуватися з доходу від випуску облігацій. На момент погашення інвестори отримають повну вартість частини державних облігацій та вартість біткоінової частки. Досягнувши дохідності до погашення у 4,5%, інвестори можуть отримувати всі прибутки від зростання біткоіна, а прибутки, що перевищують цей поріг, будуть спільно ділитися урядом та власниками облігацій.
Ця структура має на меті збалансувати інтереси інвесторів у облігаціях з потребою Міністерства фінансів США рефінансуватися за конкурентоспроможними ставками, одночасно надаючи інвесторам хеджування від знецінення долара та інфляції активів.
Аналіз доходів інвесторів
Точка беззбитковості для інвестора залежить від фіксованої номінальної процентної ставки облігацій та складного річного темпу зростання біткоїна (CAGR). Для облігацій з номінальною ставкою 4% точка беззбитковості за CAGR біткоїна становить 0%. Для облігацій з нижчою процентною ставкою поріг беззбитковості вищий: облігації з купонною ставкою 2% вимагають CAGR на рівні 13,1%, а облігації з купонною ставкою 1% потребують 16,6% CAGR.
Якщо CAGR біткоїна залишиться в межах 30% до 50%, модельна дохідність істотно зросте, а прибуток інвесторів може досягти 282%. Ця структура надає інвесторам, які вірять у перспективи біткоїна, асиметричний простір для зростання, при цьому зберігаючи базу безризикового доходу. Однак інвестори також беруть на себе всі ризики зниження, пов'язані з біткоїном.
Аналіз доходів уряду
З точки зору уряду США, основна вигода біткоінових облігацій полягає в зниженні витрат на фінансування. Навіть якщо біткоін незначно підвищиться в ціні або залишиться незмінним, Міністерство фінансів зможе зекономити витрати на відсотки в порівнянні з випуском традиційних облігацій з фіксованою ставкою 4%. Уряд має беззбиткову процентну ставку приблизно 2,6%.
Згідно з аналізом, випуск облігацій на 1000 мільярдів доларів з номінальною процентною ставкою 1% та без прибутків від зростання біткоїна заощадить уряду 13 мільярдів доларів протягом терміну дії облігацій. Якщо біткоїн досягне 30% CAGR, той самий обсяг випуску може принести понад 40 мільярдів доларів додаткової вартості.
Цей метод також створить диференційовану категорію суверенних облігацій, надаючи США асиметричний підйомний експозицій до Біткоїна, одночасно зменшуючи борг у доларах.
Потенційні виклики та ризики
Незважаючи на потенційний дохід, ця структура також стикається з деякими викликами. Інвестори несуть ризик зниження Біткойна, але не можуть повною мірою взяти участь у зростанні доходів. Якщо Біткойн не покаже надзвичайно хороших результатів, облігації з низькою купонною ставкою можуть бути малопривабливими.
З точки зору структури, Міністерству фінансів необхідно випустити більше боргових зобов'язань, щоб компенсувати 10% прибутку від покупки Біткоїнів. За кожні залучені 100 мільярдів доларів необхідно додатково випустити 11,1% облігацій, щоб нейтралізувати вплив на розподіл Біткоїнів.
Щоб впоратися з цими викликами, пропозиція містить можливі вдосконалення дизайну, включаючи надання інвесторам часткового захисту від ризику різкого падіння Біткойна.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
VanEck запропонував інноваційні біткойн-облігації, поєднуючи державні облігації та Біткойн для задоволення потреби в повторному фінансуванні в 14 трильйонів доларів.
Керівник досліджень VanEck запропонував інноваційну концепцію "Біт облігацій"
Нещодавно було запропоновано концепцію гібридного боргового інструменту "БітБонди" (BitBonds), що поєднує в собі державні облігації США та відкритість до біткоїна, з метою вирішення майбутньої потреби в рефінансуванні в 14 трильйонів доларів, з якою зіткнеться уряд США. Ця інноваційна ідея була представлена керівником однієї з дослідницьких організацій цифрових активів на стратегічному саміті з резервування біткоїнів, прагнучи одночасно вирішити потреби в суверенному фінансуванні та запити інвесторів на захист від інфляції.
Запропоновані біт债券 спроектовані як 10-річні цінні папери, 90% з яких становить традиційний американський державний борг, а 10% - біткоін. Частина, що стосується біткоіна, буде фінансуватися з доходу від випуску облігацій. На момент погашення інвестори отримають повну вартість частини державних облігацій та вартість біткоінової частки. Досягнувши дохідності до погашення у 4,5%, інвестори можуть отримувати всі прибутки від зростання біткоіна, а прибутки, що перевищують цей поріг, будуть спільно ділитися урядом та власниками облігацій.
Ця структура має на меті збалансувати інтереси інвесторів у облігаціях з потребою Міністерства фінансів США рефінансуватися за конкурентоспроможними ставками, одночасно надаючи інвесторам хеджування від знецінення долара та інфляції активів.
Аналіз доходів інвесторів
Точка беззбитковості для інвестора залежить від фіксованої номінальної процентної ставки облігацій та складного річного темпу зростання біткоїна (CAGR). Для облігацій з номінальною ставкою 4% точка беззбитковості за CAGR біткоїна становить 0%. Для облігацій з нижчою процентною ставкою поріг беззбитковості вищий: облігації з купонною ставкою 2% вимагають CAGR на рівні 13,1%, а облігації з купонною ставкою 1% потребують 16,6% CAGR.
Якщо CAGR біткоїна залишиться в межах 30% до 50%, модельна дохідність істотно зросте, а прибуток інвесторів може досягти 282%. Ця структура надає інвесторам, які вірять у перспективи біткоїна, асиметричний простір для зростання, при цьому зберігаючи базу безризикового доходу. Однак інвестори також беруть на себе всі ризики зниження, пов'язані з біткоїном.
Аналіз доходів уряду
З точки зору уряду США, основна вигода біткоінових облігацій полягає в зниженні витрат на фінансування. Навіть якщо біткоін незначно підвищиться в ціні або залишиться незмінним, Міністерство фінансів зможе зекономити витрати на відсотки в порівнянні з випуском традиційних облігацій з фіксованою ставкою 4%. Уряд має беззбиткову процентну ставку приблизно 2,6%.
Згідно з аналізом, випуск облігацій на 1000 мільярдів доларів з номінальною процентною ставкою 1% та без прибутків від зростання біткоїна заощадить уряду 13 мільярдів доларів протягом терміну дії облігацій. Якщо біткоїн досягне 30% CAGR, той самий обсяг випуску може принести понад 40 мільярдів доларів додаткової вартості.
Цей метод також створить диференційовану категорію суверенних облігацій, надаючи США асиметричний підйомний експозицій до Біткоїна, одночасно зменшуючи борг у доларах.
Потенційні виклики та ризики
Незважаючи на потенційний дохід, ця структура також стикається з деякими викликами. Інвестори несуть ризик зниження Біткойна, але не можуть повною мірою взяти участь у зростанні доходів. Якщо Біткойн не покаже надзвичайно хороших результатів, облігації з низькою купонною ставкою можуть бути малопривабливими.
З точки зору структури, Міністерству фінансів необхідно випустити більше боргових зобов'язань, щоб компенсувати 10% прибутку від покупки Біткоїнів. За кожні залучені 100 мільярдів доларів необхідно додатково випустити 11,1% облігацій, щоб нейтралізувати вплив на розподіл Біткоїнів.
Щоб впоратися з цими викликами, пропозиція містить можливі вдосконалення дизайну, включаючи надання інвесторам часткового захисту від ризику різкого падіння Біткойна.