Morgan Stanley вперше оцінив акції Circle: присвоїв рейтинг "зниження" з цільовою ціною 80 доларів

【区块律动】30 червня аналітики основного інвестиційного банку США JPMorgan вперше виставили оцінку акцій Circle (CRCL), присвоївши їм рейтинг «знижувати» та встановивши цільову ціну на грудень 2026 року в 80 доларів.

Аналітична команда JPMorgan, очолювана Кеннетом Уортінгтоном, у понеділок оприлюднила перший офіційний аналітичний звіт по акціях Circle. Цільова ціна на 55% нижча за поточну ціну акцій Circle у 180 доларів і розрахована на основі очікуваного прибутку на акцію (EPS) у 2027 році з множником ціни до прибутку (P/E) 45, а також додатково з урахуванням премії за потенційний приріст у 10 доларів.

Хоча аналітики Morgan Stanley вважають, що Circle має вигідну позицію на новому ринку стабільних монет завдяки своїй перевазі першопрохідця та численним сценаріям використання, вони зазначили, що поточна ринкова капіталізація є завищеною. Згідно з даними платформи, наразі ринкова капіталізація Circle становить 43,8 мільярда доларів, що є значним зростанням з моменту виходу на Нью-Йоркську фондову біржу 5 червня з ринковою капіталізацією 8 мільярдів доларів. Аналітики зазначили: «Наша цільова ціна на грудень 2026 року у 80 доларів означає ринкову капіталізацію близько 21 мільярда доларів. Варто зазначити, що середня ціна розміщення компанії на IPO становила 31 долар, що відповідає ринковій капіталізації 8 мільярдів доларів.

Щоб підтвердити обґрунтованість рейтингу «зниження» Circle, аналітики Morgan Stanley згадали кілька факторів, які можуть зашкодити вартості компанії в найближчі кілька місяців, серед яких вплив ринкової конкуренції. Аналітики зазначили: «Ми вважаємо, що конкуренція є потенційною загрозою для Circle», до якої відносяться як прямі конкуренті стейблкоїни, так і інші криптоінвестиційні продукти, такі як токенізовані депозитні рахунки та фонди цифрових валют. «Ризик полягає в тому, що в галузі з низькими витратами на конвертацію кілька конкурентів можуть отримати достатню частку ринку, щоб досягти критичного масштабу, що дозволить їм скористатися мережевими ефектами, створеними Circle.»

Серед інших ризиків JPMorgan зазначив регуляторну політику щодо стабільних монет у США. Ця політика може незабаром вимагати від емітентів, таких як Circle, утримувати відповідний капітал на основі кількості стабільних монет в обігу, що нагадує європейський Регламент про криптоактиви (MiCA). Хоча JPMorgan оцінює, що Circle має достатньо капіталу для підтримки своїх стабільних монет USDC, які вона тримає в США, аналітики зазначають, що вищі вимоги до капіталу можуть обмежити зростання USDC. Крім того, аналітики також підкреслили певні ризики, пов’язані з розвитком цифрових валют центральних банків (CBDC). У звіті зазначено, що, хоча США прийняли політику підтримки стабільних монет для посилення сили долара, інші країни можуть створити певний тиск на глобальну експансію Circle.