Экосистема TRON пытается войти на Nasdaq: возможности и риски в равной мере

В последнее время в криптовалютном сообществе обсуждается заметная и спорная тема: экосистема TRON пытается войти наNASDAQ особым способом. Этот шаг является не просто обычной коммерческой операцией, а скорее сложной игрой, объединяющей криптовалюту, финансовые стратегии и даже политическое влияние.

TRON и его основатель всегда создавали противоречивое впечатление. С одной стороны, они вызывают много споров в крипто-сообществе, таких как инцидент с обесцениванием USDD, скандал с TUSD и т.д. С другой стороны, сеть TRON и токен TRX развиваются быстро, особенно как крупнейшая эмиссионная цепочка USDT, что приносит значительную прибыль. Это противоречие и является ключом к пониманию перспектив上市 TRON.

Влияние политических факторов

Выбор TRON продвигать上市 в текущий момент не является случайным, а является результатом взаимодействия множества факторов.

Во-первых, это кажется подражанием модели известной上市 компании. Эта компания успешно превратила свои акции в криптоактивы "агенты" на традиционных фондовых рынках, включив биткойн в свой баланс. TRON, очевидно, хочет воспроизвести эту модель, чтобы вновь созданная上市 компания стала соответствующим каналом для американских инвесторов для доступа и инвестирования в TRX, привлекая значительные институциональные средства.

Однако самым ключевым фактором является текущая политическая климатическая "окно возможностей". TRON постоянно сталкивается с регулирующим давлением, особенно в свете соответствующих судебных разбирательств 2023 года. Но за четыре месяца до объявления о слиянии этот иск был неожиданно "приостановлен". Эта приостановка совпадает по времени с огромными стратегическими инвестициями TRON в компании, связанные с одной политической семьей.

Это означает, что TRON обеспечил себе "защитное окно", защищенное политическими факторами. Им необходимо воспользоваться этой возможностью и завершить上市 с помощью обратного слияния (RTO), который является самым быстрым и с относительно мягкими проверками способом. Поскольку традиционный путь IPO, учитывая предыдущие обвинения, практически невозможен.

Но это также создает огромные политические риски. Как только политическая ситуация изменится, связанные иски могут быть вновь активированы в любой момент, что может серьезно ударить по вновь上市公司.

Существенные различия в режиме имитации

Основная стратегия недавно上市анной компании TRON заключается в подражании известной компании, через владение токенами TRX в качестве резервов компании. Однако между ними существуют фундаментальные различия и внутренние риски.

Биткойн является широко распространенным децентрализованным цифровым товаром, не имеющим централизованного эмитента. В отличие от этого, TRX — это актив, созданный и контролируемый определенной сущностью.

Это вызвало серьезный конфликт интересов. Когда публичная компания использует средства инвесторов для покупки TRX, это эквивалентно использованию денег инвесторов для покупки активов, выпущенных основателями. Это создает опасный самоподдерживающийся цикл: покупка TRX компанией может прямо поддерживать цену TRX, а рост цены TRX, в свою очередь, будет повышать балансовую стоимость казны компании, а также увеличивать стоимость TRX, принадлежащего инсайдерам. Эта структура вызывает серьезные опасения по поводу корпоративного управления и финансового контроля.

Граница между успехом и неудачей

Чтобы понять перспективы этой новой上市 компании, нам нужно различать два типа бизнеса TRON в прошлом:

1. Успешный бизнес (например, сама сеть TRON): Причина, по которой TRON может привлекать огромные объемы торгов, особенно становясь самой крупной сетью по эмиссии USDT, заключается в том, что она предлагает исключительную "инструментальную ценность". Она удовлетворяет потребности пользователей в переводе стейблкоинов в долларах с низкими затратами и высокой скоростью. В этом простом процессе одноранговой торговли личная репутация основателя, прошлые споры и даже степень децентрализации сети становятся менее важными.

2. Неудачные или спорные бизнесы (например, стабильная монета USDD, инцидент с TUSD и т.д.): это финансовые продукты/бизнесы, основанные на доверии. Их успех зависит от высокой степени доверия пользователей к их управлению, прозрачности и способности управлять рисками. И именно в этих областях репутация TRON стала фатальным слабым местом.

Уроки для инвесторов

Этот новый上市очный актив по сути ближе к "бизнесу на доверии" от TRON, чем к успешному "инструментальному бизнесу". Инвестируя в этот актив, инвесторы вкладываются в холдинговую компанию, сильно зависимую от конкретных лиц. Это требует от инвесторов веры в то, что руководство будет управлять казной с максимизацией интересов акционеров, а не для манипуляции ценой TRX в интересах инсайдеров.

Для спекулянтов или хедж-фондов это上市 безусловно предоставляет высокорисковую и высокодоходную спекулятивную возможность. Но для долгосрочных инвесторов или институциональных средств перспективы этой акции полны вызовов, скорее похожи на высокорисковую ставку.

Заключение

TRON推动上市，很可能是一场一石多鸟的策划. Это как подражание некоторой модели, так и арбитраж регулирования, использующий политическое окно возможностей. Но его суть, скорее всего, заключается в "финансовом шоу", направленном на максимизацию краткосрочных выгод.

В общем, этот бизнес представляет собой упаковку успешного "инструмента" — блокчейна TRON — в финансовый продукт, требующий высокой "доверия". Его будущее, скорее, зависит не от того, насколько хороша технология блокчейна TRON, а от того, будет ли рынок в конечном итоге готов поверить — или, иначе говоря, рискнуть — что основатель сможет стать квалифицированным и надежным руководителем публичной компании. Судя по прошлому опыту в "доверительных бизнесах", это, безусловно, высокорисковая ставка.