В последнее время на рынке криптоактивов наблюдается примечательное явление: процентная ставка по депозитам USDC внезапно выросла до аномально высокого уровня. Это явление привлекло внимание множества инвесторов, но за ним могут скрываться неизвестные риски.

Во-первых, нам нужно рассмотреть природу этой аномально высокой процентной ставки. Обычно процентные ставки стабильных монет тесно связаны с затратами на фондирование на рынке. Однако высокая ставка USDC, похоже, выходит за рамки этой логики. Это не естественный результат нехватки ликвидности на рынке, и другие стабильные токены не следуют его примеру, повышая процентные ставки. Это уникальное явление высокой процентной ставки, вероятно, является приманкой, созданной некоторыми учреждениями для быстрой ликвидности, с целью привлечь розничных инвесторов, которые, в свою очередь, тайно распродают свои активы.

Во-вторых, нам необходимо глубже изучить основные причины, по которым учреждения могут решить избавиться от активов. Основная ценность стабильных монет заключается в надежности их резервных активов. Несмотря на то, что эмитент USDC, компания Circle, постоянно подчеркивает прозрачность своих резервов, на рынке ходят слухи о составе этих резервных активов. Существуют слухи, что резервы USDC могут содержать значительное количество низколиквидных активов, таких как нестандартные облигации или сложные финансовые деривативы. Если крупные институциональные инвесторы обнаружат проблемы с резервными активами или столкнутся с рисками обесценивания, они, скорее всего, быстро примут меры для выхода.

Стоит отметить, что данные на блокчейне, похоже, подтверждают эту гипотезу. В последнее время частые крупные переводы USDC происходят, в то время как баланс крупных адресов держателей токенов продолжает снижаться. В то же время некоторые специализированные арбитражные организации ускоряют утечку ликвидности на рынке с помощью операций арбитража между платформами.

Оглядываясь на историю, нетрудно обнаружить, что рынок стейблкоинов переживал подобные кризисы в прошлом. Крах UST в 2022 году является тому примером. В свое время UST привлекал инвесторов высокой процентной ставкой в 20%, но это обернулось катастрофой. Этот урок напоминает нам о том, что на рынке криптовалют аномально высокая доходность часто сопряжена с большим риском.

В заключение, текущая высокая процентная ставка USDC вызывает серьезные опасения у инвесторов. Это может быть сигналом о предстоящих серьезных изменениях на рынке или тщательно продуманной стратегией выхода некоторых учреждений. Для обычных инвесторов крайне важно сохранять разум и осторожность перед лицом заманчивых высоких процентных ставок. Прежде чем принимать любые инвестиционные решения, разумно глубоко изучить рыночную динамику, оценить потенциальные риски и поддерживать умеренный объем инвестиций.