Токенизация акций" становится не просто краевым вопросом в крипто-сообществе, а центром глобальных финансовых технологий — несколько дней назад Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) под руководством нового председателя запустила «Project Crypto», в сочетании с активной политикой правительства Трампа и стратегией стабильных монет, с целью обеспечить более удобный доступ глобальных инвестиций в качественные активы, такие как акции американских компаний, и укрепить долгосрочные лидерские позиции капитального рынка США. В то же время концепция капиталовложений на блокчейне быстро распространяется по всему миру, привлекая внимание не только крипто-сообществ, но и традиционных финансовых институтов. В этом контексте мы рассмотрели многогранное значение токенизации акций для традиционных финансов и криптоиндустрии, обсудили, сможет ли она стать новой нарративой для стимулирования нового процветания в отрасли, и проанализировали проблемы соблюдения нормативных требований и неопределенности, с которыми она сталкивается.
Какое значение имеет токенизация акций для традиционных финансов и криптоиндустрии?
1.1 Изменение ликвидности и эффективности расчета
Токенизация акций разрушает характер задержки расчетов на традиционных финансовых рынках. Долгое время, будь то фондовый рынок США или другие основные рынки, большинство из них использовали систему отсроченной торговли, а расчетные периоды «T+1» и «T+2» не только влияли на ликвидность рынка, но и ограничивали эффективность использования капитала. Токенизация акций обещает реализовать «атомарные расчеты» (Atomic Settlement), где платежи и поставка могут быть выполнены практически мгновенно, а обмен активов и средств происходит как неделимая целостность одновременно. Это не только сокращает расчетный период, но и высвобождает средства, которые изначально были заблокированы в процессе расчетов, значительно уменьшая риск контрагента. В сочетании с автоматическим исполнением смарт-контрактов на блокчейне, согласование сделок и расчеты могут происходить практически в любом часовом поясе мира, круглосуточно и без выходных, что позволяет реализовать глобальную торговлю 7×24 часа. Это повышение эффективности имеет огромное значение не только для высокочастотной торговли и арбитража через границы, но и значительно увеличивает эффективность использования капитала для обычных инвесторов.
1.2 Реконструкция системы трансраничных инвестиции в ценные бумаги
Традиционные трансакции на международном рынке ценных бумаг ограничены сложными сетями хранения, агентскими банками и этапами соблюдения нормативных требований, что приводит к низкой эффективности и высоким затратам. В то время как токенизация акций, основанная на распределенном реестре и смарт-контрактах, позволяет внедрять правила соблюдения, такие как KYC, AML и географические ограничения, непосредственно в сам актив. С одной стороны, это снижает зависимость инвесторов от многоуровневых посредников, поскольку на блокчейн-капиталовом рынке каждый может создать свой собственный кошелек и непосредственно владеть и торговать активами; с другой стороны, программирование логики соблюдения в смарт-контракты токенов позволяет автоматизировать процесс проверки соблюдения, что уменьшает затраты на выполнение трансакций на международном уровне. Хотя юридические и регулирующие рамки разных стран в краткосрочной перспективе трудно полностью согласовать, технологические изменения уже заложили прочный фундамент для перестройки системы международных инвестиций в ценные бумаги.
1.3 Мост между традиционными финансами и миром на блокчейне
В странах, которые в настоящее время четко принимают токенизацию акций, токенизация акций не только является технологическим нововведением, но и рассматривается как важная часть финансовой стратегии на уровне государства. Она позволяет цифровизировать качественные традиционные активы, обеспечивая более удобный доступ глобальных финансов к национальному капиталовому рынку. Для традиционных инвесторов эта модель сохраняет знакомые инвестиционные объекты и регуляторные рамки, но при этом получает преимущества, такие как эффективность расчетов, ликвидность и глобальные торговые часы, которые приносит блокчейн; для криптоэкосистемы это вводит высококачественные активы с низкой волатильностью в качестве обеспечения и торговых инструментов, обогащая структуру активов и финансовые инструменты на блокчейне, а также приносит в криптоиндустрию беспрецедентные дополнительные капиталы и новых пользователей. Несмотря на то, что создание полноценного децентрализованного рынка на блокчейне потребует времени, параллельное существование традиционного и блокчейн-капиталов будет сосуществовать и взаимодополнять друг друга в течение достаточно долгого времени, и токенизация акций станет одним из мостов между TradFi и DeFi.
Может ли токенизация акций стать новым криптонаративом?
С точки зрения культурного сообщества, коренные крипто-пользователи предпочитают высокие риски, высокую волатильность и сверхвысокую доходность спекулятивных активов — они готовы активно инвестировать, когда цена биткойна всего лишь несколько сотен долларов, или преследовать многократную, а порой и десятки кратную доходность в таких проектах, как Meme-токены и DeFi. В то же время стабильные доходы от традиционных активов, таких как государственные облигации и золото, имеют для них ограниченную привлекательность, что порождает вопрос: может ли такая инвестиционная привычка привести к тому, что традиционные активы будут иметь низкую ликвидность на блокчейне?
С точки зрения краткосрочной перспективы, такие культурные различия действительно существуют, но токенизация акций остается одной из немногих категорий RWA, которая может разрушить эту преграду. Ключевым моментом является «двойная природа» — с одной стороны, она сохраняет ценностную поддержку и стабильность качественных активов; с другой стороны, как только они становятся токенизированными, эти акции могут быть объединены с производными инструментами, такими как кредитное плечо, фьючерсы и опционы, создавая достаточную волатильность и стратегическое пространство для удовлетворения спекулятивных потребностей пользователей криптовалюты. Традиционные активы все еще могут приносить значительные инвестиционные доходы, что делает их привлекательными для криптотрейдеров. Кроме того, изменения в структуре инвестиций пользователей, вызванные развитием криптоиндустрии, также важны. С течением времени некоторые ранние участники крипторынка, накопив капитал, естественным образом снижают свою склонность к риску и начинают активно искать диверсификацию активов и стабильную доходность. В это время токенизированные традиционные активы могут постепенно входить в их портфели, и такие пользователи интересуются не только самой волатильностью цен, но и такими характеристиками инвестиционных продуктов, как «доступность на блокчейне» и «возможность торговли в любое время».
Более того, целевая аудитория токенизации акций далеко не ограничивается только коренными крипто-пользователями, но также включает в себя огромное количество потенциальных пользователей и институциональных инвесторов. Для учреждений токенизация может обеспечить 24/7 ликвидность и более низкие затраты на трансакции через границы, сохраняя при этом традиционные права, такие как распределение дивидендов и право голоса, что имеет потенциальную привлекательность в таких областях, как частные инвестиционные фонды, семейные офисы и суверенные фонды. Для обычных инвесторов знакомые инвестиционные инструменты и соблюдение нормативных требований могут снизить психологический барьер, что делает их более готовыми выделять активы через онлайновые каналы. Таким образом, токенизация акций может стать «первым шагом» традиционного капитала в мир DeFi. Это не просто расширение финансовых каналов, но и создание инфраструктуры для двустороннего движения капитала — позволяя традиционному капиталу свободно входить на онлайн-рынок, а также обеспечивая удобные пути для входа онлайн-денег в качественные активы реальной экономики. Поэтому перспективы токенизации акций выходят далеко за рамки оборота средств внутри крипто-сообщества, охватывая всю переоценку ценности финансовой экосистемы.
Какие риски соблюдения возникают в результате токенизации акций?
3.1 Неизбежные риски
Токенизация акций и капиталовые рынки на блокчейне, повышая эффективность и ликвидность, также вводят новые системные риски и проблемы соблюдения норм. В этом контексте выбраны некоторые аспекты для анализа:
(1) Проблемы отсутствия правил и защиты инвесторов: в настоящее время в соответствующих областях отсутствуют четкие и完善ные правила регулирования и торговли, что может привести к тому, что рынок станет неуправляемой конкурентной «открытой игровой площадкой», порождая неконтролируемые рисковые события. В такой ситуации разрешение инвесторам без барьеров входить может вызвать цепь рыночных колебаний, которые хотя и имеют ограниченное влияние на AI или институциональных инвесторов, могут быть крайне неблагоприятными для розничных инвесторов. Для правительства важно одновременно продвигать инновации и обеспечивать, чтобы управление рисками и механизмы соблюдения норм шли в ногу, чтобы избежать отсутствия правил, которое стало бы скрытой угрозой для рынка.
(2) Проблемы регулирования и соблюдения норм: децентрализованная природа онлайновых рынков затрудняет полное отслеживание источников и направлений сделок, что касается не только пользователей из одной страны, но и участников из разных уголков мира, что увеличивает сложность регулирования. Однако эти риски не являются уникальными для токенизации акций, многие проблемы уже существуют на существующем крипторынке. Например, отмывание денег, незаконная торговля и другие действия уже давно происходят в онлайне и не ухудшатся значительно из-за токенизации акций. С точки зрения компании, для токенизации акций публичных компаний традиционные брокеры и крупные финансовые учреждения продолжат играть роль «сторожей», отвечая за KYC, налоговую отчетность и другие ключевые аспекты, что в определенной степени смягчит давление со стороны регуляторов; что касается токенизации акций частных компаний, то из-за их ограниченного масштаба это не окажет значительного влияния на общий рынок.
(3) Проблемы налогового администрирования: с одной стороны, децентрализованные транзакции в блокчейне усложняют отслеживание сделок, поскольку отсутствует единый посредник, что затрудняет сбор данных о транзакциях и выполнение удержания налогов так же, как это делается на традиционных рынках через брокеров. С другой стороны, выполнение налогового администрирования при трансакциях через границы является сложным, поскольку инвесторы распределены по различным юрисдикциям, что подразумевает различные налоговые законы и механизмы обмена информацией, что приводит к высоким затратам на координацию. Это ставит перед налоговыми органами и участниками отрасли более высокие требования. Тем не менее, эти вызовы аналогичны текущим проблемам с налогообложением криптовалют и не являются уникальными для токенизации акций. В краткосрочной перспективе правительство может продолжать действовать по существующей стратегии, управляя налогами через централизованных участников, в то время как в долгосрочной перспективе может возникнуть двухуровневый рынок с параллельным существованием традиционного и блокчейн-рынка, где будет найден баланс между эффективностью и контролируемой регуляцией.
3.2 Рекомендации для индивидуальных инвесторов
(1) Выбор платформы с соблюдением нормативных требований и хорошей репутацией: токенизация акций, хотя и звучит как новая горячая тема в мире блокчейна, для инвесторов прежде всего связана с рисками платформы. Особенно для новичков или инвесторов с ограниченными знаниями о рынке, следует в первую очередь выбирать платформы, которые прошли строгую проверку на соответствие нормативным требованиям, имеют все необходимые лицензии и хорошую репутацию, чтобы обеспечить безопасность своих средств и законные права. Например, токенизированные акции, выпущенные в сотрудничестве с традиционными брокерами, банками или крупными финансовыми учреждениями, будут иметь более完善ные процессы соблюдения нормативных требований, механизмы KYC/AML и системы разделения клиентских средств.
(2) Диверсифицируйте инвестиции и контролируйте позиции: криптовалютный рынок и традиционный рынок имеют явные различия в волатильности, а токенизация акций находится на пересечении этих двух, что означает, что можно как получать двойную прибыль, так и нести двойной риск. Поэтому инвесторам следует избегать слепого фокусирования на одном активе или концентрации на одной платформе, а распределять инвестиции между различными классами активов и платформами, чтобы снизить инвестиционные риски.
(3) Инвестируйте в знакомые активы: токенизированные акции по своей сути являются другой формой существующих активов. В новых рыночных условиях следует отдавать предпочтение компаниям, продуктам или отраслям, с которыми вы знакомы, чтобы гарантировать, что инвестиционные решения основаны на знакомой отраслевой логике и избежать влияния рыночных эмоций на рациональный выбор.
(4) Четкое определение структуры продукта и прав и обязанностей: базовый дизайн токенизированных акций может сильно различаться, он может представлять собой реальные акции с правами акционеров на базовые активы, или же акции на основе контрактов по цене (только отслеживание цены, без прав акционеров). Перед инвестированием необходимо четко определить, какую структуру вы покупаете, и понять ее структурные различия в вопросах распределения дивидендов, права голоса, ликвидности, механизмов выхода и т.д., оценить соответствующие риски, чтобы избежать инвестиционных ошибок.
(5) Соблюдение налоговых обязательств: токенизированные акции не относятся к «налоговой серой зоне», независимо от того, как меняется форма торговли, налоговые обязательства инвесторов все равно существуют. Поэтому рекомендуется, чтобы инвесторы на протяжении всей сделки сохраняли записи о сделках, движении средств и информации о затратах, чтобы обеспечить точный расчет капитальных доходов или доходов от дивидендов при подаче декларации. В то же время следует обратить внимание на налоговую классификацию токенизированных акций в юрисдикции, в которой вы находитесь, так как налоговые ставки и способы подачи деклараций могут различаться. Активное выполнение налоговых обязательств не только позволяет избежать юридических рисков, но и сохранить статус соответствия в будущем, когда регуляция может ужесточиться, тем самым избежать ретроактивного преследования из-за исторических проблем.
Заключение
В заключение, токенизация акций находится на пересечении технологической революции и институциональной трансформации. Она является важной частью цифровой трансформации глобальных капиталовложений и ключевым связующим звеном между TradFi и DeFi. В краткосрочной перспективе это, возможно, больше проявится в оптимизации ликвидности, эффективности расчетов и торговых сессий, но в долгосрочной перспективе ее истинный потенциал заключается в реконструкции способов выпуска, обращения и управления глобальными активами, а также в создании на цепочке взаимосвязанной экосистемы богатства с реальной экономикой.
Однако возможности и вызовы всегда идут рука об руку. Отсутствие правил, проблемы защиты инвесторов и другие вопросы определяют, что путь к зрелости этого рынка обязательно будет сопровождаться адаптацией制度 и противостоянием регуляторов. Для участников отрасли ключом к успеху будет умение воспользоваться временными окнами политики и активное содействие интеграции технологий и соблюдения норм; для инвесторов разумный выбор платформ, диверсификация активов и соблюдение налогового законодательства станут правилами выживания на этом новом рынке.
Можно ожидать, что с улучшением инфраструктуры на блокчейне и глубокой интеграцией традиционных финансов и криптоэкосистем, токенизация акций станет общим языком следующего этапа криптоиндустрии и глобальных капитальных рынков, способствуя возникновению новых инвестиционных логик и возможностей для накопления богатства. В этом процессе участники, которые смогут сочетать инновационную активность и надежную соблюдение норм, займут важные позиции в будущем финансовом ландшафте.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Токенизация акций: возможности богатства и ключевые моменты соответствия
Автор: FinTax
Токенизация акций" становится не просто краевым вопросом в крипто-сообществе, а центром глобальных финансовых технологий — несколько дней назад Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) под руководством нового председателя запустила «Project Crypto», в сочетании с активной политикой правительства Трампа и стратегией стабильных монет, с целью обеспечить более удобный доступ глобальных инвестиций в качественные активы, такие как акции американских компаний, и укрепить долгосрочные лидерские позиции капитального рынка США. В то же время концепция капиталовложений на блокчейне быстро распространяется по всему миру, привлекая внимание не только крипто-сообществ, но и традиционных финансовых институтов. В этом контексте мы рассмотрели многогранное значение токенизации акций для традиционных финансов и криптоиндустрии, обсудили, сможет ли она стать новой нарративой для стимулирования нового процветания в отрасли, и проанализировали проблемы соблюдения нормативных требований и неопределенности, с которыми она сталкивается.
1.1 Изменение ликвидности и эффективности расчета
Токенизация акций разрушает характер задержки расчетов на традиционных финансовых рынках. Долгое время, будь то фондовый рынок США или другие основные рынки, большинство из них использовали систему отсроченной торговли, а расчетные периоды «T+1» и «T+2» не только влияли на ликвидность рынка, но и ограничивали эффективность использования капитала. Токенизация акций обещает реализовать «атомарные расчеты» (Atomic Settlement), где платежи и поставка могут быть выполнены практически мгновенно, а обмен активов и средств происходит как неделимая целостность одновременно. Это не только сокращает расчетный период, но и высвобождает средства, которые изначально были заблокированы в процессе расчетов, значительно уменьшая риск контрагента. В сочетании с автоматическим исполнением смарт-контрактов на блокчейне, согласование сделок и расчеты могут происходить практически в любом часовом поясе мира, круглосуточно и без выходных, что позволяет реализовать глобальную торговлю 7×24 часа. Это повышение эффективности имеет огромное значение не только для высокочастотной торговли и арбитража через границы, но и значительно увеличивает эффективность использования капитала для обычных инвесторов.
1.2 Реконструкция системы трансраничных инвестиции в ценные бумаги
Традиционные трансакции на международном рынке ценных бумаг ограничены сложными сетями хранения, агентскими банками и этапами соблюдения нормативных требований, что приводит к низкой эффективности и высоким затратам. В то время как токенизация акций, основанная на распределенном реестре и смарт-контрактах, позволяет внедрять правила соблюдения, такие как KYC, AML и географические ограничения, непосредственно в сам актив. С одной стороны, это снижает зависимость инвесторов от многоуровневых посредников, поскольку на блокчейн-капиталовом рынке каждый может создать свой собственный кошелек и непосредственно владеть и торговать активами; с другой стороны, программирование логики соблюдения в смарт-контракты токенов позволяет автоматизировать процесс проверки соблюдения, что уменьшает затраты на выполнение трансакций на международном уровне. Хотя юридические и регулирующие рамки разных стран в краткосрочной перспективе трудно полностью согласовать, технологические изменения уже заложили прочный фундамент для перестройки системы международных инвестиций в ценные бумаги.
1.3 Мост между традиционными финансами и миром на блокчейне
В странах, которые в настоящее время четко принимают токенизацию акций, токенизация акций не только является технологическим нововведением, но и рассматривается как важная часть финансовой стратегии на уровне государства. Она позволяет цифровизировать качественные традиционные активы, обеспечивая более удобный доступ глобальных финансов к национальному капиталовому рынку. Для традиционных инвесторов эта модель сохраняет знакомые инвестиционные объекты и регуляторные рамки, но при этом получает преимущества, такие как эффективность расчетов, ликвидность и глобальные торговые часы, которые приносит блокчейн; для криптоэкосистемы это вводит высококачественные активы с низкой волатильностью в качестве обеспечения и торговых инструментов, обогащая структуру активов и финансовые инструменты на блокчейне, а также приносит в криптоиндустрию беспрецедентные дополнительные капиталы и новых пользователей. Несмотря на то, что создание полноценного децентрализованного рынка на блокчейне потребует времени, параллельное существование традиционного и блокчейн-капиталов будет сосуществовать и взаимодополнять друг друга в течение достаточно долгого времени, и токенизация акций станет одним из мостов между TradFi и DeFi.
С точки зрения культурного сообщества, коренные крипто-пользователи предпочитают высокие риски, высокую волатильность и сверхвысокую доходность спекулятивных активов — они готовы активно инвестировать, когда цена биткойна всего лишь несколько сотен долларов, или преследовать многократную, а порой и десятки кратную доходность в таких проектах, как Meme-токены и DeFi. В то же время стабильные доходы от традиционных активов, таких как государственные облигации и золото, имеют для них ограниченную привлекательность, что порождает вопрос: может ли такая инвестиционная привычка привести к тому, что традиционные активы будут иметь низкую ликвидность на блокчейне?
С точки зрения краткосрочной перспективы, такие культурные различия действительно существуют, но токенизация акций остается одной из немногих категорий RWA, которая может разрушить эту преграду. Ключевым моментом является «двойная природа» — с одной стороны, она сохраняет ценностную поддержку и стабильность качественных активов; с другой стороны, как только они становятся токенизированными, эти акции могут быть объединены с производными инструментами, такими как кредитное плечо, фьючерсы и опционы, создавая достаточную волатильность и стратегическое пространство для удовлетворения спекулятивных потребностей пользователей криптовалюты. Традиционные активы все еще могут приносить значительные инвестиционные доходы, что делает их привлекательными для криптотрейдеров. Кроме того, изменения в структуре инвестиций пользователей, вызванные развитием криптоиндустрии, также важны. С течением времени некоторые ранние участники крипторынка, накопив капитал, естественным образом снижают свою склонность к риску и начинают активно искать диверсификацию активов и стабильную доходность. В это время токенизированные традиционные активы могут постепенно входить в их портфели, и такие пользователи интересуются не только самой волатильностью цен, но и такими характеристиками инвестиционных продуктов, как «доступность на блокчейне» и «возможность торговли в любое время».
Более того, целевая аудитория токенизации акций далеко не ограничивается только коренными крипто-пользователями, но также включает в себя огромное количество потенциальных пользователей и институциональных инвесторов. Для учреждений токенизация может обеспечить 24/7 ликвидность и более низкие затраты на трансакции через границы, сохраняя при этом традиционные права, такие как распределение дивидендов и право голоса, что имеет потенциальную привлекательность в таких областях, как частные инвестиционные фонды, семейные офисы и суверенные фонды. Для обычных инвесторов знакомые инвестиционные инструменты и соблюдение нормативных требований могут снизить психологический барьер, что делает их более готовыми выделять активы через онлайновые каналы. Таким образом, токенизация акций может стать «первым шагом» традиционного капитала в мир DeFi. Это не просто расширение финансовых каналов, но и создание инфраструктуры для двустороннего движения капитала — позволяя традиционному капиталу свободно входить на онлайн-рынок, а также обеспечивая удобные пути для входа онлайн-денег в качественные активы реальной экономики. Поэтому перспективы токенизации акций выходят далеко за рамки оборота средств внутри крипто-сообщества, охватывая всю переоценку ценности финансовой экосистемы.
3.1 Неизбежные риски
Токенизация акций и капиталовые рынки на блокчейне, повышая эффективность и ликвидность, также вводят новые системные риски и проблемы соблюдения норм. В этом контексте выбраны некоторые аспекты для анализа:
(1) Проблемы отсутствия правил и защиты инвесторов: в настоящее время в соответствующих областях отсутствуют четкие и完善ные правила регулирования и торговли, что может привести к тому, что рынок станет неуправляемой конкурентной «открытой игровой площадкой», порождая неконтролируемые рисковые события. В такой ситуации разрешение инвесторам без барьеров входить может вызвать цепь рыночных колебаний, которые хотя и имеют ограниченное влияние на AI или институциональных инвесторов, могут быть крайне неблагоприятными для розничных инвесторов. Для правительства важно одновременно продвигать инновации и обеспечивать, чтобы управление рисками и механизмы соблюдения норм шли в ногу, чтобы избежать отсутствия правил, которое стало бы скрытой угрозой для рынка.
(2) Проблемы регулирования и соблюдения норм: децентрализованная природа онлайновых рынков затрудняет полное отслеживание источников и направлений сделок, что касается не только пользователей из одной страны, но и участников из разных уголков мира, что увеличивает сложность регулирования. Однако эти риски не являются уникальными для токенизации акций, многие проблемы уже существуют на существующем крипторынке. Например, отмывание денег, незаконная торговля и другие действия уже давно происходят в онлайне и не ухудшатся значительно из-за токенизации акций. С точки зрения компании, для токенизации акций публичных компаний традиционные брокеры и крупные финансовые учреждения продолжат играть роль «сторожей», отвечая за KYC, налоговую отчетность и другие ключевые аспекты, что в определенной степени смягчит давление со стороны регуляторов; что касается токенизации акций частных компаний, то из-за их ограниченного масштаба это не окажет значительного влияния на общий рынок.
(3) Проблемы налогового администрирования: с одной стороны, децентрализованные транзакции в блокчейне усложняют отслеживание сделок, поскольку отсутствует единый посредник, что затрудняет сбор данных о транзакциях и выполнение удержания налогов так же, как это делается на традиционных рынках через брокеров. С другой стороны, выполнение налогового администрирования при трансакциях через границы является сложным, поскольку инвесторы распределены по различным юрисдикциям, что подразумевает различные налоговые законы и механизмы обмена информацией, что приводит к высоким затратам на координацию. Это ставит перед налоговыми органами и участниками отрасли более высокие требования. Тем не менее, эти вызовы аналогичны текущим проблемам с налогообложением криптовалют и не являются уникальными для токенизации акций. В краткосрочной перспективе правительство может продолжать действовать по существующей стратегии, управляя налогами через централизованных участников, в то время как в долгосрочной перспективе может возникнуть двухуровневый рынок с параллельным существованием традиционного и блокчейн-рынка, где будет найден баланс между эффективностью и контролируемой регуляцией.
3.2 Рекомендации для индивидуальных инвесторов
(1) Выбор платформы с соблюдением нормативных требований и хорошей репутацией: токенизация акций, хотя и звучит как новая горячая тема в мире блокчейна, для инвесторов прежде всего связана с рисками платформы. Особенно для новичков или инвесторов с ограниченными знаниями о рынке, следует в первую очередь выбирать платформы, которые прошли строгую проверку на соответствие нормативным требованиям, имеют все необходимые лицензии и хорошую репутацию, чтобы обеспечить безопасность своих средств и законные права. Например, токенизированные акции, выпущенные в сотрудничестве с традиционными брокерами, банками или крупными финансовыми учреждениями, будут иметь более完善ные процессы соблюдения нормативных требований, механизмы KYC/AML и системы разделения клиентских средств.
(2) Диверсифицируйте инвестиции и контролируйте позиции: криптовалютный рынок и традиционный рынок имеют явные различия в волатильности, а токенизация акций находится на пересечении этих двух, что означает, что можно как получать двойную прибыль, так и нести двойной риск. Поэтому инвесторам следует избегать слепого фокусирования на одном активе или концентрации на одной платформе, а распределять инвестиции между различными классами активов и платформами, чтобы снизить инвестиционные риски.
(3) Инвестируйте в знакомые активы: токенизированные акции по своей сути являются другой формой существующих активов. В новых рыночных условиях следует отдавать предпочтение компаниям, продуктам или отраслям, с которыми вы знакомы, чтобы гарантировать, что инвестиционные решения основаны на знакомой отраслевой логике и избежать влияния рыночных эмоций на рациональный выбор.
(4) Четкое определение структуры продукта и прав и обязанностей: базовый дизайн токенизированных акций может сильно различаться, он может представлять собой реальные акции с правами акционеров на базовые активы, или же акции на основе контрактов по цене (только отслеживание цены, без прав акционеров). Перед инвестированием необходимо четко определить, какую структуру вы покупаете, и понять ее структурные различия в вопросах распределения дивидендов, права голоса, ликвидности, механизмов выхода и т.д., оценить соответствующие риски, чтобы избежать инвестиционных ошибок.
(5) Соблюдение налоговых обязательств: токенизированные акции не относятся к «налоговой серой зоне», независимо от того, как меняется форма торговли, налоговые обязательства инвесторов все равно существуют. Поэтому рекомендуется, чтобы инвесторы на протяжении всей сделки сохраняли записи о сделках, движении средств и информации о затратах, чтобы обеспечить точный расчет капитальных доходов или доходов от дивидендов при подаче декларации. В то же время следует обратить внимание на налоговую классификацию токенизированных акций в юрисдикции, в которой вы находитесь, так как налоговые ставки и способы подачи деклараций могут различаться. Активное выполнение налоговых обязательств не только позволяет избежать юридических рисков, но и сохранить статус соответствия в будущем, когда регуляция может ужесточиться, тем самым избежать ретроактивного преследования из-за исторических проблем.
В заключение, токенизация акций находится на пересечении технологической революции и институциональной трансформации. Она является важной частью цифровой трансформации глобальных капиталовложений и ключевым связующим звеном между TradFi и DeFi. В краткосрочной перспективе это, возможно, больше проявится в оптимизации ликвидности, эффективности расчетов и торговых сессий, но в долгосрочной перспективе ее истинный потенциал заключается в реконструкции способов выпуска, обращения и управления глобальными активами, а также в создании на цепочке взаимосвязанной экосистемы богатства с реальной экономикой.
Однако возможности и вызовы всегда идут рука об руку. Отсутствие правил, проблемы защиты инвесторов и другие вопросы определяют, что путь к зрелости этого рынка обязательно будет сопровождаться адаптацией制度 и противостоянием регуляторов. Для участников отрасли ключом к успеху будет умение воспользоваться временными окнами политики и активное содействие интеграции технологий и соблюдения норм; для инвесторов разумный выбор платформ, диверсификация активов и соблюдение налогового законодательства станут правилами выживания на этом новом рынке.
Можно ожидать, что с улучшением инфраструктуры на блокчейне и глубокой интеграцией традиционных финансов и криптоэкосистем, токенизация акций станет общим языком следующего этапа криптоиндустрии и глобальных капитальных рынков, способствуя возникновению новых инвестиционных логик и возможностей для накопления богатства. В этом процессе участники, которые смогут сочетать инновационную активность и надежную соблюдение норм, займут важные позиции в будущем финансовом ландшафте.