В области цифровых стейблкоинов в последнее время произошло несколько важных событий: США приняли первый комплексный законодательный каркас для регулирования стейблкоинов, Законодательный совет Гонконга одобрил законопроект о регулировании стейблкоинов, регуляторы материкового Китая также начали уделять внимание развитию стейблкоинов, а эмитент стейблкоинов Circle продемонстрировал отличные результаты на Нью-Йоркской фондовой бирже. Все это предвещает, что индустрия стейблкоинов вступает в новую стадию развития.
В качестве активного исследования китайских компаний в области цифровых валют, выпуск стейблкоина JD в Гонконге имеет важное значение. В этом отчете будет проанализирован фон, прогресс и техническая реализация проекта стейблкоина JD, оценено его влияние на сам JD, Гонконг и материковый Китай, а также рассмотрены модели получения прибыли от стейблкоина, политическая среда и глобальные тенденции развития.
1. Обзор текущего прогресса
Группа JD, принадлежащая JD Coin Chain Technology (Гонконг) Ltd, активно продвигает пилотный проект по выпуску стабильного токена гонконгского доллара. В июле 2024 года JD успешно вошла в первую группу участников "песочницы для эмитентов стабильных токенов" Гонконгского управления финансовых услуг. С второй половины 2024 года стабильный токен JD перейдет в стадию тестирования в песочнице, в настоящее время проводятся тестирования приложений для ПК и мобильных устройств, ориентированные на розничных и институциональных пользователей, с акцентом на такие сценарии, как трансакции по трансграничным платежам, инвестиционным сделкам и повседневным розничным расходам.
JD поддерживает тесное сотрудничество с регулирующими органами Гонконга и также исследует возможности сотрудничества с регулирующими органами других регионов мира. По словам руководителя компании, стейблкоин JD находится на поздней стадии песочницы, и после официального получения лицензии в Гонконге он, как ожидается, выйдет на рынок. Общая временная шкала следующая: к концу 2023 года Гонконг разработает регуляторную рамку для стейблкоинов → в июле 2024 года JD войдет в пилотный проект песочницы → в мае 2025 года Законодательный совет Гонконга примет "Закон о стейблкоинах" → в середине 2025 года стейблкоин JD завершит несколько раундов тестирования, выпуск на подходе.
2. Стратегическое значение
Для Jingdong выпуск цифровых стейблкоинов имеет важное стратегическое значение:
В качестве инфраструктуры для трансграничных платежей решает проблемы расчета в глобальном бизнесе JD.
Предоставление эффективных и недорогих платежных решений для глобальных компаний и индивидуальных клиентов
Принести ресурсы и выгоды в финансовый сектор Jingdong, такие как получение доходов от средств, оставленных пользователями.
Укрепление позиции JD как технологически ориентированной сервисной компании, расширение финансово-технологической карты.
Для Гонконга проекты со стейблкоинами подчеркивают уникальную ценность Гонконга в цифровых финансовых экспериментах:
Укрепление статуса Гонконга как международного финансового центра, повышение инновационной активности финансового рынка
Привлечение известных компаний для участия, что привлечет внимание к капиталовому рынку
Иметь определенное влияние в разработке международных правил
Для материкового Китая пилотный проект стейблкоинов в Гонконге имеет значительное значение:
Предоставить образцы для наблюдения за реальной эффективностью стейблкоинов в расчетах по торговле и потребительских платежах.
Стимулировать материковый Китай к размышлениям о том, как в условиях безопасности и контроля использовать преимущества стейблкоинов
Возможно, это повлияет на будущее направление развития цифрового юаня, например, повысив его доступность для международных расчетов и т.д.
3. Техническая реализация
3.1 Техническая архитектура и выбор базового блока
Стейблкоин Jingdong использует архитектуру технологии блокчейн и выпускает цифровые токены на основе публичной цепи. За каждый выпущенный стейблкоин Jingdong в резерве имеется эквивалентная сумма в 1 гонконгский доллар. Выбор публичной цепи в качестве основы способствует использованию особенностей блокчейна для достижения прозрачного обращения ценностей и быстрого расчета, а также повышает совместимость с различными кошельками и торговыми платформами.
3.2 Механизм привязки и резервное хранение
Стейблкоин Jingdong использует механизм привязки с 100% полным резервом, каждая единица токена имеет высококачественные и высоколиквидные активы в резервах. Резервные активы в основном состоят из наличных и банковских депозитов, краткосрочных государственных облигаций и других низкорисковых активов, хранящихся на счетах в признанных депозитарных банках, отделенных от собственных средств эмитента.
3.3 Кросс-гранічные платежи и механизмы смарт-контрактов
Одним из ключевых аспектов технической реализации стейблкоина Jingdong является применение в сфере трансакций между странами. Благодаря особенностям передачи данных в блокчейне, осуществляется практически мгновенный перевод, что снижает комиссии за международные переводы и валютные риски. Механизм смарт-контрактов позволяет компаниям интегрировать стейблкоин в контракты, обеспечивая автоматизацию платежей и финансовые инновации, такие как автоматический расчет в области финансирования цепочки поставок.
4. Модель прибыли цифровых стейблкоинов
4.1 Налог на эмиссию токенов и доход от процентной ставки
Основным источником прибыли от эмиссии стейблкоинов является налог на эмиссию или доход от процентной ставки. Эмитент может инвестировать резервные средства в низкорисковые процентные активы, что позволяет зарабатывать на процентной разнице. Если объем эмиссии стейблкоина от Jingdong достигнет уровня в несколько миллиардов, ежегодно это может приносить доход от процентов в десятки миллионов до более чем сотни миллионов гонконгских долларов.
4.2 Услуги с добавленной стоимостью и экологические эффекты
Помимо дохода от процентов, стейблкоин может приносить различные модели прибыли и стратегические выгоды:
Комиссия за сделки и обмен
доходы от добавленной стоимости услуг трансграничных расчетов и платежей
Возможности финансовых услуг в цепочке поставок
Повышение вовлеченности пользователей и уровня удержания
Содействие накоплению данных, обратная связь в области управления рисками и маркетинга
В долгосрочной перспективе стратегическое значение стейблкоинов для платёжной системы Jingdong и финансовой экосистемы может быть более важным, что further укрепит инфраструктурные позиции Jingdong в области трансграничной электронной коммерции и цифровых финансов.
5. Политическая среда Гонконга
5.1 Правила стейблкоинов и система лицензирования
Гонконг в мае 2025 года принял "Положение о стейблкоинах", установив систему лицензирования эмитентов стейблкоинов. Основные положения включают:
Все стейблкоины, выпущенные или заявленные как привязанные к гонконгскому доллару, должны подать заявку на лицензию.
Эмитент должен создать надежный механизм резервирования и механизм привязки
Четкое право держателя на выкуп по номинальной стоимости
Соответствует требованиям комплаенса, таким как противодействие отмыванию денег / финансированию терроризма
Регулярное раскрытие состояния резервов и внешнего аудита
5.2 Политика песочницы и последние новости
Гонконг направляет развитие стейблкоинов через регулируемую песочницу. В июле 2024 года будет опубликован первый список пилотных проектов, включая три группы учреждений, среди которых находится JD.com. Песочница позволяет отобранным учреждениям тестировать предложения в соответствии с предложенными требованиями регулирования и осуществлять двустороннюю связь с регулирующими органами. Гонконг постепенно переходит от испытания песочницы к этапу лицензирования, и ожидается, что в этом году будут выданы первые лицензии на выпуск стейблкоинов.
5.3 Сотрудничество регуляторов и детали лицензирования
Гонконгское управление валюты (HKMA) возглавляет регулирование стейблкоинов, координируя разделение обязанностей с Комиссией по ценным бумагам и фьючерсам. В рамках нового регуляторного фрейма только лицензированные банки, лицензированные учреждения по хранению стоимости платежных инструментов или компании, получившие специальное разрешение, могут предоставлять услуги стейблкоинов населению. Заявка на лицензию должна соответствовать требованиям по капиталу, проверке бизнес-плана и другим условиям.
6. Международный сравнительный анализ
6.1 Глобальная гонка регулирования и тенденции
Главные мировые экономики активно работают над созданием регуляторной базы для стейблкоинов. Постепенно формируется консенсус: рассматривать стейблкоины как платежные инструменты, а не чисто спекулятивные активы, разрабатывать регуляторную логику с точки зрения финансовой инфраструктуры.
6.2 США: исследование регулирования и практики на рынке
Сенат США принял закон GENIUS, установивший первую в США унифицированную систему регулирования стейблкоинов. На рынке USDT и USDC занимают доминирующее положение в глобальном рынке стейблкоинов. Платежные гиганты, такие как PayPal, также начали выпускать собственные стейблкоины.
6.3 Европа: Регулирование MiCA ведет к полному контролю
Европейский союз принял законопроект о регулировании рынка криптоактивов (MiCA), который устанавливает детальные и строгие требования к стейблкоинам, включая лицензии на эмиссию, требования к резервам и права на выкуп. MiCA считается эталоном глобального регулирования стейблкоинов.
6.4 Сингапур: четкие стандарты для единой валютной стейблкоин
Сингапур выпустил новую регуляторную структуру для стейблкоинов, которая применяется к однокурсным стейблкоинам, привязанным к сингапурскому доллару или валютам G10. Требования включают 100% резерв, капитальные требования, своевременный выкуп и др. Сингапур приветствует инновации в области регулируемых стейблкоинов, одновременно внимательно следя за международными событиями.
7. Динамика крупных игроков в отрасли
PayPal запустил стейблкоин PYUSD, став первым долларовым стейблкоином, выпущенным крупной платежной компанией. Stripe интегрирует платежи с использованием USDC и других стейблкоинов, ускоряя глобальные услуги. Adyen, от наблюдения к подготовке, традиционные платежные организации начинают принимать перемены. Эти тенденции показывают, что стейблкоины становятся частью основных инноваций в области платежей, а не просто инструментом криптоиндустрии.
8. Заключение
Развитие цифровых стейблкоинов больше не является вопросом "возможно ли это", а стало вопросом "когда они полностью процветут". С тем, как регулирование в разных странах постепенно проясняется, новая эпоха стейблкоинов становится неизбежной. Давайте посмотрим: сможет ли JD.com с помощью гонконгских стейблкоинов достичь новой высоты развития? Или появится новый игрок, который стартует из Гонконга и напишет новую легенду о цифровых стейблкоинах?
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Стейблкоин гонконгских долларов JD готов к запуску, новая глава цифровых финансов Гонконга открыта.
Анализ цифрового стейблкоина JD
В области цифровых стейблкоинов в последнее время произошло несколько важных событий: США приняли первый комплексный законодательный каркас для регулирования стейблкоинов, Законодательный совет Гонконга одобрил законопроект о регулировании стейблкоинов, регуляторы материкового Китая также начали уделять внимание развитию стейблкоинов, а эмитент стейблкоинов Circle продемонстрировал отличные результаты на Нью-Йоркской фондовой бирже. Все это предвещает, что индустрия стейблкоинов вступает в новую стадию развития.
В качестве активного исследования китайских компаний в области цифровых валют, выпуск стейблкоина JD в Гонконге имеет важное значение. В этом отчете будет проанализирован фон, прогресс и техническая реализация проекта стейблкоина JD, оценено его влияние на сам JD, Гонконг и материковый Китай, а также рассмотрены модели получения прибыли от стейблкоина, политическая среда и глобальные тенденции развития.
1. Обзор текущего прогресса
Группа JD, принадлежащая JD Coin Chain Technology (Гонконг) Ltd, активно продвигает пилотный проект по выпуску стабильного токена гонконгского доллара. В июле 2024 года JD успешно вошла в первую группу участников "песочницы для эмитентов стабильных токенов" Гонконгского управления финансовых услуг. С второй половины 2024 года стабильный токен JD перейдет в стадию тестирования в песочнице, в настоящее время проводятся тестирования приложений для ПК и мобильных устройств, ориентированные на розничных и институциональных пользователей, с акцентом на такие сценарии, как трансакции по трансграничным платежам, инвестиционным сделкам и повседневным розничным расходам.
JD поддерживает тесное сотрудничество с регулирующими органами Гонконга и также исследует возможности сотрудничества с регулирующими органами других регионов мира. По словам руководителя компании, стейблкоин JD находится на поздней стадии песочницы, и после официального получения лицензии в Гонконге он, как ожидается, выйдет на рынок. Общая временная шкала следующая: к концу 2023 года Гонконг разработает регуляторную рамку для стейблкоинов → в июле 2024 года JD войдет в пилотный проект песочницы → в мае 2025 года Законодательный совет Гонконга примет "Закон о стейблкоинах" → в середине 2025 года стейблкоин JD завершит несколько раундов тестирования, выпуск на подходе.
2. Стратегическое значение
Для Jingdong выпуск цифровых стейблкоинов имеет важное стратегическое значение:
Для Гонконга проекты со стейблкоинами подчеркивают уникальную ценность Гонконга в цифровых финансовых экспериментах:
Для материкового Китая пилотный проект стейблкоинов в Гонконге имеет значительное значение:
3. Техническая реализация
3.1 Техническая архитектура и выбор базового блока
Стейблкоин Jingdong использует архитектуру технологии блокчейн и выпускает цифровые токены на основе публичной цепи. За каждый выпущенный стейблкоин Jingdong в резерве имеется эквивалентная сумма в 1 гонконгский доллар. Выбор публичной цепи в качестве основы способствует использованию особенностей блокчейна для достижения прозрачного обращения ценностей и быстрого расчета, а также повышает совместимость с различными кошельками и торговыми платформами.
3.2 Механизм привязки и резервное хранение
Стейблкоин Jingdong использует механизм привязки с 100% полным резервом, каждая единица токена имеет высококачественные и высоколиквидные активы в резервах. Резервные активы в основном состоят из наличных и банковских депозитов, краткосрочных государственных облигаций и других низкорисковых активов, хранящихся на счетах в признанных депозитарных банках, отделенных от собственных средств эмитента.
3.3 Кросс-гранічные платежи и механизмы смарт-контрактов
Одним из ключевых аспектов технической реализации стейблкоина Jingdong является применение в сфере трансакций между странами. Благодаря особенностям передачи данных в блокчейне, осуществляется практически мгновенный перевод, что снижает комиссии за международные переводы и валютные риски. Механизм смарт-контрактов позволяет компаниям интегрировать стейблкоин в контракты, обеспечивая автоматизацию платежей и финансовые инновации, такие как автоматический расчет в области финансирования цепочки поставок.
4. Модель прибыли цифровых стейблкоинов
4.1 Налог на эмиссию токенов и доход от процентной ставки
Основным источником прибыли от эмиссии стейблкоинов является налог на эмиссию или доход от процентной ставки. Эмитент может инвестировать резервные средства в низкорисковые процентные активы, что позволяет зарабатывать на процентной разнице. Если объем эмиссии стейблкоина от Jingdong достигнет уровня в несколько миллиардов, ежегодно это может приносить доход от процентов в десятки миллионов до более чем сотни миллионов гонконгских долларов.
4.2 Услуги с добавленной стоимостью и экологические эффекты
Помимо дохода от процентов, стейблкоин может приносить различные модели прибыли и стратегические выгоды:
В долгосрочной перспективе стратегическое значение стейблкоинов для платёжной системы Jingdong и финансовой экосистемы может быть более важным, что further укрепит инфраструктурные позиции Jingdong в области трансграничной электронной коммерции и цифровых финансов.
5. Политическая среда Гонконга
5.1 Правила стейблкоинов и система лицензирования
Гонконг в мае 2025 года принял "Положение о стейблкоинах", установив систему лицензирования эмитентов стейблкоинов. Основные положения включают:
5.2 Политика песочницы и последние новости
Гонконг направляет развитие стейблкоинов через регулируемую песочницу. В июле 2024 года будет опубликован первый список пилотных проектов, включая три группы учреждений, среди которых находится JD.com. Песочница позволяет отобранным учреждениям тестировать предложения в соответствии с предложенными требованиями регулирования и осуществлять двустороннюю связь с регулирующими органами. Гонконг постепенно переходит от испытания песочницы к этапу лицензирования, и ожидается, что в этом году будут выданы первые лицензии на выпуск стейблкоинов.
5.3 Сотрудничество регуляторов и детали лицензирования
Гонконгское управление валюты (HKMA) возглавляет регулирование стейблкоинов, координируя разделение обязанностей с Комиссией по ценным бумагам и фьючерсам. В рамках нового регуляторного фрейма только лицензированные банки, лицензированные учреждения по хранению стоимости платежных инструментов или компании, получившие специальное разрешение, могут предоставлять услуги стейблкоинов населению. Заявка на лицензию должна соответствовать требованиям по капиталу, проверке бизнес-плана и другим условиям.
6. Международный сравнительный анализ
6.1 Глобальная гонка регулирования и тенденции
Главные мировые экономики активно работают над созданием регуляторной базы для стейблкоинов. Постепенно формируется консенсус: рассматривать стейблкоины как платежные инструменты, а не чисто спекулятивные активы, разрабатывать регуляторную логику с точки зрения финансовой инфраструктуры.
6.2 США: исследование регулирования и практики на рынке
Сенат США принял закон GENIUS, установивший первую в США унифицированную систему регулирования стейблкоинов. На рынке USDT и USDC занимают доминирующее положение в глобальном рынке стейблкоинов. Платежные гиганты, такие как PayPal, также начали выпускать собственные стейблкоины.
6.3 Европа: Регулирование MiCA ведет к полному контролю
Европейский союз принял законопроект о регулировании рынка криптоактивов (MiCA), который устанавливает детальные и строгие требования к стейблкоинам, включая лицензии на эмиссию, требования к резервам и права на выкуп. MiCA считается эталоном глобального регулирования стейблкоинов.
6.4 Сингапур: четкие стандарты для единой валютной стейблкоин
Сингапур выпустил новую регуляторную структуру для стейблкоинов, которая применяется к однокурсным стейблкоинам, привязанным к сингапурскому доллару или валютам G10. Требования включают 100% резерв, капитальные требования, своевременный выкуп и др. Сингапур приветствует инновации в области регулируемых стейблкоинов, одновременно внимательно следя за международными событиями.
7. Динамика крупных игроков в отрасли
PayPal запустил стейблкоин PYUSD, став первым долларовым стейблкоином, выпущенным крупной платежной компанией. Stripe интегрирует платежи с использованием USDC и других стейблкоинов, ускоряя глобальные услуги. Adyen, от наблюдения к подготовке, традиционные платежные организации начинают принимать перемены. Эти тенденции показывают, что стейблкоины становятся частью основных инноваций в области платежей, а не просто инструментом криптоиндустрии.
8. Заключение
Развитие цифровых стейблкоинов больше не является вопросом "возможно ли это", а стало вопросом "когда они полностью процветут". С тем, как регулирование в разных странах постепенно проясняется, новая эпоха стейблкоинов становится неизбежной. Давайте посмотрим: сможет ли JD.com с помощью гонконгских стейблкоинов достичь новой высоты развития? Или появится новый игрок, который стартует из Гонконга и напишет новую легенду о цифровых стейблкоинах?