Биткойн майнинг финансовая компания стремится к IPO: финансовая экспансия гигантов отрасли

Недавно технологическая компания Antalpha, специализирующаяся на финансовых решениях в области майнинга Биткойн, подала заявку на IPO на Nasdaq. Компания планирует провести первичное публичное размещение акций под тикером "ANTA". Бизнес Antalpha в основном сосредоточен на предоставлении финансирования, технологий и управления рисками для институциональных инвесторов цифровых активов, особенно для майнеров Биткойн. Однако из информации, раскрытой в ее проспекте, видно, что Antalpha имеет тесные связи с одним из гигантов в области майнинга, что может указывать на более глубокую стратегическую значимость этого IPO.

Antalpha была основана в 2022 году, ее основная деятельность заключается в помощи майнерам в расширении масштабов операций и в содействии им в преодолении вызовов, связанных с колебаниями цен на Биткойн, через финансовые решения. Основные продукты и услуги компании реализуются через ее технологическую платформу Antalpha Prime, которая позволяет клиентам управлять займами цифровых активов и в реальном времени контролировать состояние залога.

Доход компании в основном поступает из двух источников: финансирования цепочки поставок и услуг по организации кредитов в Биткойн. Финансирование цепочки поставок включает в себя кредиты на майнинг и кредиты на вычислительную мощность, этот доход называется "технологический финансовый сбор". По состоянию на конец 2024 года, Antalpha обеспечила в общей сложности 2,8 миллиарда долларов кредитов, из которых около 97% кредитов на цепочку поставок обеспечены Биткойном.

Сервис кредитования Биткойн предоставляется через платформу Antalpha Prime для клиентов, не находящихся в США, и этот доход называется "платеж за технологическую платформу". Стоит отметить, что средства для этих кредитов в основном предоставляются связанным лицом Northstar.

Финансовые данные показывают, что Antalpha в 2024 финансовом году достигла общего дохода в 47,45 миллиона долларов США, что на 321% больше по сравнению с предыдущим годом. Из них доходы от технического финансирования составили 38,7 миллиона долларов США, увеличившись на 274%; доходы от технической платформы составили 8,8 миллиона долларов США, что на 859% больше. Компания успешно вышла на прибыль, достигнув чистой прибыли в 4,4 миллиона долларов США.

По объему кредитования, к концу 2024 года общий объем кредитного портфеля Antalpha достигнет 1,6 миллиарда долларов. Из них объем кредитов по цепочке поставок вырос до 428,9 миллиона долларов, что на 25% больше по сравнению с прошлым годом; объем кредитов по Биткойну, предоставляемых Northstar, увеличился до 1,1987 миллиарда долларов, что на 443% больше по сравнению с прошлым годом. По региональному распределению 77,4% кредитов (около 1,26 миллиарда долларов) направлены на азиатских клиентов.

Antalpha имеет очень тесные отношения с одним из крупных майнинг-гигантов, стороны подписали меморандум о взаимопонимании, соглашаясь рекомендовать друг друга клиентам и предоставив Antalpha право первоочередного приобретения услуг для клиентов, ищущих финансирование. Эти отношения позволяют Antalpha первыми выходить на большое количество потенциальных клиентов, значительно снижая затраты на привлечение клиентов.

Стоит отметить, что между Antalpha и Northstar существует сложная связь. Обе компании изначально принадлежали одной материнской компании, затем после реорганизации Antalpha была выделена и передана в нынешнее публичное образование. В настоящее время Northstar находится в собственности безотзывного траста, учредитель и бенефициары которого связаны с соучредителем одного горнодобывающего гиганта. Несмотря на то, что после реорганизации прямая контрольная связь Antalpha с этим основателем была разорвана, с точки зрения бизнес-логики и стратегической синергии, Antalpha все еще может рассматриваться как важная часть финансовой карты этого горнодобывающего гиганта.

Глубокое стратегическое значение выхода Antalpha на рынок тесно связано с отраслевой средой после халвинга Биткойна в 2024 году. Халвинг сжимает блоковые вознаграждения для майнеров, что создает прямую угрозу прибыльности всей отрасли майнинга. Чтобы справиться с этой угрозой, один из гигантов майнинга ускорил выпуск нового поколения высокоэффективных майнинговых машин и подписал крупные закупочные контракты с несколькими партнерами.

Antalpha предоставляет кредитную поддержку для покупки нового поколения майнинговых машин для майнеров, что не только способствует прямым продажам майнинговых машин, но также помогает сообществу майнеров преодолевать капитальные трудности, возникающие из-за итерации оборудования. Кроме того, Antalpha планирует исследовать варианты финансирования для GPU, необходимых в области ИИ, что может стать стратегией для майнинговых гигантов в борьбе с рисками неопределенности в криптоиндустрии.

В целом, IPO Antalpha — это не просто обычный выход на биржу финансово-технологической компании, а скорее ключевой шаг горнодобывающего гиганта в пост-уменьшении добычи, направленный на укрепление своей позиции в отрасли, оптимизацию финансовых инструментов и накопление ресурсов для долгосрочного стратегического развития.