Анализ влияния обновления Ethereum Shanghai на рынок с девяти точек зрения

Ethereum планирует провести обновление Шанхая в марте этого года, которое включает в себя открытие функции разблокировки стейкинга ETH. В настоящее время общее количество стейкинга ETH составляет около 15,850,000, что составляет 13% от общего предложения, активные валидаторы – 495,000, а годовая доходность – 4,2%.

Существует мнение, что разблокировка может привести к сильным продажам, особенно учитывая низкие затраты ранних ставочников. Однако, анализируя с разных точек зрения, эта обеспокоенность может быть преувеличена.

! [Вызовет ли обновление Ethereum Shanghai большое давление со стороны продавцов?] Из этих 9 аспектов](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f6813fac86d187bb364773af389c1b09.webp)

1. Постепенный механизм освобождения

Разблокировка осуществляется по постепенной модели. В соответствии с текущими настройками, ежедневно можно разблокировать около 55 000 ETH. Скорость вывода будет динамически регулироваться в зависимости от общего объема стейкинга, чтобы избежать резкого массового вывода.

2. Характеристики ранних стейкеров

Изначально участники стейкинга в основном были долгосрочными сторонниками Ethereum с высокой толерантностью к риску. Эта группа людей в текущей медвежьей рыночной среде имеет относительно низкую склонность к продаже.

3. Часть намерения выхода уже освобождена

Пользователи, заложившие свои средства через такие протоколы, как Lido, уже имеют возможность выйти заранее. В прошлом году stETH имел скидку, и некоторые пользователи, желающие выйти, уже завершили сделку.

4. Привлекательность для институциональных инвесторов

Функция разблокировки, наоборот, может привлечь большее количество учреждений и крупных инвесторов к участию:

• Укрепление доверия пользователей
• Обеспечить лучшую механизмы выхода
• Обеспечение стабильного дохода в медвежьем рынке (годовая ставка 4,2% по-прежнему привлекательна)

Ожидается, что после открытия стейкинга в краткосрочной перспективе может быть небольшое снижение, но общий тренд будет восходящим, и в течение года он может превысить 20% от общего объема Эфира.

5. Анализ затрат на стейкинг

Хотя первоначальные затраты на стейкинг составили около 500 долларов, большая часть стейкинга происходила в более высокие ценовые периоды. По грубой оценке, значительная доля затрат на стейкинг превышает 1500 долларов, что выше текущей рыночной цены.

6. Основное изменение свойств активов Эфира

После слияния ETH демонстрирует дефляционную тенденцию, что является значительным изменением.

• За 112 дней добавлено всего 4,248 Эфир, что значительно ниже уровней до слияния.
• Эфир приносит доход через стейкинг, годовая ставка около 4.2%
• Эфир стал экосистемным базовым активом, сценарии использования постоянно расширяются

По сравнению с другими проектами, темп нового выпуска Эфира значительно снизился:

• Годовой темп прироста BTC 1.8%
• Догикоин 3.58%
• Солана 6.43%
• Эфир всего 0.01%

По расчетам по ежедневно добавленной стоимости, Эфир также находится на низком уровне:

• Ежедневное увеличение BTC на 15,8 миллиона долларов
• Солана 1,27 миллиона долларов
• Dogecoin 950000 долларов США
• Avalanche 690000 долларов США
• ETH менее 50000 долларов США

7. Сила общественного консенсуса

Ethereum имеет мощную базу разработчиков, экосистему и пользователей, что создает прочный консенсус в сообществе. С развитием экосистемы L2 позиция Ethereum как базового уровня расчетов и поставщика безопасности будет дополнительно укрепляться.

8. Динамическое равновесие доходности от стейкинга

Объем стейкинга ETH и доходность находятся в обратной пропорциональной зависимости, образуя динамическое равновесие:

• 1000000 ETH стейк, годовая доходность 18.1%
• При ставке 10 миллионов ETH годовая доходность составляет 5,72%
• 12,5 миллиона Эфир, ставка годового дохода 5%
• 3000万ETH заложено, годовая доходность 3.3%

! [Вызовет ли обновление Ethereum Shanghai большое давление со стороны продавцов?] Из этих 9 аспектов](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-57c5447eb0456b27f77e420ba0e03f45.webp)

9. Всеобъемлющее влияние обновления в Шанхае

Помимо разблокировки стейкинга, обновление Шанхая также включает в себя другие важные обновления:

• EIP-3651: Оптимизация скорости транзакций для майнеров
• EIP-3855: снижение потребления газа
• EIP-3860: поддержка более сложных смарт-контрактов
• EIP-3540: Упрощение взаимодействия с контрактами

В целом, обновление в Шанхае оказывает ограниченное краткосрочное давление на ETH, в долгосрочной перспективе это благоприятно для развития экосистемы Ethereum. Тем не менее, цена ETH по-прежнему зависит от множества факторов, инвесторы должны оставаться бдительными и осуществлять управление рисками.