Ethena: шифрование экосистема предоставляет лучшие варианты синтетического доллара в блокчейне
Днем солнечно и тепло, как весной, но вечером становится холодно и пронизывающе. Эта погодная модель приводит к плохим снежным условиям, известным как "пыль земной коры". Под кажущимся красивым и безупречным снегом скрываются лед и хрупкий снег.
Год назад я предложил, как создать стабильную валюту, которая существует без традиционной банковской системы и поддерживается людьми. Моя идея заключалась в том, чтобы объединить хеджирование позиций по бессрочным фьючерсным контрактам на долгие и короткие позиции в криптовалюте, чтобы создать синтетическую единицу законной валюты. Я назвал это "Nakadollar", потому что я задумал использовать "бессрочные" короткие фьючерсные контракты на биткойн и XBTUSD как способ создания синтетического доллара.
Спустя год Гай создал Ethena. Он хотел улучшить мою первоначальную идею, создав синтетический доллар-стейблкоин на основе ETH, а не BTC. Гай выбрал ETH, потому что сеть Эфириума предлагает нативную доходность. Чтобы обеспечить безопасность и обработку транзакций, валидаторы сети Эфириума напрямую через протокол получают небольшое количество ETH за каждый блок. Кроме того, поскольку ETH теперь является дефляционной валютой, существует фундаментальная причина, по которой фьючерсы и бессрочные свопы ETH/USD продолжают торговаться с премией по сравнению со спотом. Держатели коротких бессрочных свопов могут поймать эту премию. Сочетание физического стейкинга ETH с короткой позицией по бессрочным свопам ETH/USD может создать синтетический доллар с высокой доходностью.
Гай назвал свои синтетические доллары "Ethena" и собрал звездную команду для быстрого и безопасного запуска этого протокола. В мае 2023 года Maelstrom стал основным консультантом, в обмен на что мы получили токены управления. Стейблкоин Ethena USDe официально запущен, и всего через 3 недели после запуска в основной сети объем эмиссии близок к 1 миллиарду.
Я верю, что Ethena превзойдет Tether и станет крупнейшей стабильной монетой. Это предсказание потребует много лет для реализации. Tether, возможно, является самым прибыльным финансовым посредником для каждого сотрудника в TradFi и криптовалюте. Но существование Tether направлено на удовлетворение его более бедных партнеров из TradFi банков. Зависть банков и проблемы, которые Tether приносит защитникам финансовой системы США, могут немедленно привести Tether к катастрофе.
Tether не является финансовым мошенничеством и не лжет по поводу резервов. Однако, позвольте мне сказать, Ethena будет революционизировать Tether.
Федеральная резервная система США, Министерство финансов США и крупные американские банки, связанные с политикой, хотят уничтожить Tether. Основное применение Tether — это финансирование торговых операций в криптовалюте. Tether также предлагает способ почти мгновенно переводить фиатные деньги между торговыми площадками. Однако, хотя Tether приносит пользу как обменная платформа для криптовалютных бирж, он не получает никакой компенсации.
Очень просто: если вы хотите превзойти Tether, вам необходимо выплатить большую часть NIM держателям стабильной валюты и продать дешевые治理代币 на бирже. Вот как происходит атака вампирского осьминога на стабильные валюты, поддерживаемые реальными деньгами.
Ethena полностью следует этой модели. Держатели USDe могут напрямую передать USDe в управление Ethena, зарабатывая большую часть NIM. Все ведущие биржи инвестировали в Ethena на ранних этапах финансирования.
Как работает Ethena?
Ethena является искусственно синтезированным законным шифрованным долларом.
ETH = Эфир
stETH = производный инструмент ETH, заложенный в Lido
ETH = stETH
ETH = stETH = 10,000 долларов
Стоимость бессрочного своп-контракта ETH/доллар = ETH или stETH стоимость 1 доллара = 1 / стоимость ETH или stETH в долларах
USDe — это стабильная монета, выпущенная Ethena, которая предназначена для привязки к доллару США в соотношении 1:1. У Ethena есть различные уполномоченные участники (AP). Уполномоченные участники могут чеканить и сжигать USDe в соотношении 1:1 к доллару.
Монета:
В настоящее время принимаются stETH Lido, Mantle mETH, Binance WBETH и ETH. Затем Ethena автоматически продает ETH/USD бессрочные фьючерсные контракты, чтобы зафиксировать долларовую стоимость ETH или ETH LSD. После этого протокол выпускает эквивалентное количество USDe, соответствующее долларовой стоимости хеджирования бессрочного фьючерсного контракта.
Сжигание:
Чтобы сжечь USDe, AP должен внести USDe в Ethena. Затем Ethena автоматически пополнит часть короткой позиции по вечным свопам ETH/USD, высвобождая определенное количество стоимости USDe. Затем протокол сожжет USDe и вернет определенное количество ETH или ETH LSD, вычитая из общей суммы разблокированной стоимости долларов США комиссию за выполнение.
Доходность USDe возникает из комбинации доходности от стейкинга ETH и фондов бессрочных свопов ETH/USD. Чтобы получить эту доходность, держатели USDe могут непосредственно стейкать в приложении Ethena.
Ethena существует риск контрагента на бирже. Ethena не является децентрализованной и не стремится к децентрализации. Ethena удерживает короткие своп-позиции на централизованной бирже производных (CEX). Если эти CEX по различным причинам не смогут выплатить прибыль по своп-позициям или вернуть внесенные залоги, Ethena понесет капитальные убытки.
Ethena также сталкивается с рисками умных контрактов LSD, рисками отрицательного капитала, рисками своих собственных умных контрактов и ограничениями роста. Роль страхового фонда заключается в снижении экономических потерь, вызванных вышеуказанными рисками.
Судьба Ethena зависит от его доходов в валюте. Я предложил простую модель для оценки стоимости Ethena. Согласно этой модели, в некоторых случаях полная разводненная оценка Ethena может достигать потрясающих высот.
Ethena это For Us, By Us, также известный как FUBU.
Tether это For Us, By Them, также известный как FUBAR.
Ethena имеет решающее значение для успеха шифрования, и это может стать лучшим выбором для предоставления синтетических долларов в экосистеме шифрования на в блокчейне.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Ethena: Будущее синтетических долларов стейблкоин, бросающее вызов господству Tether
Ethena: шифрование экосистема предоставляет лучшие варианты синтетического доллара в блокчейне
Днем солнечно и тепло, как весной, но вечером становится холодно и пронизывающе. Эта погодная модель приводит к плохим снежным условиям, известным как "пыль земной коры". Под кажущимся красивым и безупречным снегом скрываются лед и хрупкий снег.
Год назад я предложил, как создать стабильную валюту, которая существует без традиционной банковской системы и поддерживается людьми. Моя идея заключалась в том, чтобы объединить хеджирование позиций по бессрочным фьючерсным контрактам на долгие и короткие позиции в криптовалюте, чтобы создать синтетическую единицу законной валюты. Я назвал это "Nakadollar", потому что я задумал использовать "бессрочные" короткие фьючерсные контракты на биткойн и XBTUSD как способ создания синтетического доллара.
Спустя год Гай создал Ethena. Он хотел улучшить мою первоначальную идею, создав синтетический доллар-стейблкоин на основе ETH, а не BTC. Гай выбрал ETH, потому что сеть Эфириума предлагает нативную доходность. Чтобы обеспечить безопасность и обработку транзакций, валидаторы сети Эфириума напрямую через протокол получают небольшое количество ETH за каждый блок. Кроме того, поскольку ETH теперь является дефляционной валютой, существует фундаментальная причина, по которой фьючерсы и бессрочные свопы ETH/USD продолжают торговаться с премией по сравнению со спотом. Держатели коротких бессрочных свопов могут поймать эту премию. Сочетание физического стейкинга ETH с короткой позицией по бессрочным свопам ETH/USD может создать синтетический доллар с высокой доходностью.
Гай назвал свои синтетические доллары "Ethena" и собрал звездную команду для быстрого и безопасного запуска этого протокола. В мае 2023 года Maelstrom стал основным консультантом, в обмен на что мы получили токены управления. Стейблкоин Ethena USDe официально запущен, и всего через 3 недели после запуска в основной сети объем эмиссии близок к 1 миллиарду.
Я верю, что Ethena превзойдет Tether и станет крупнейшей стабильной монетой. Это предсказание потребует много лет для реализации. Tether, возможно, является самым прибыльным финансовым посредником для каждого сотрудника в TradFi и криптовалюте. Но существование Tether направлено на удовлетворение его более бедных партнеров из TradFi банков. Зависть банков и проблемы, которые Tether приносит защитникам финансовой системы США, могут немедленно привести Tether к катастрофе.
Tether не является финансовым мошенничеством и не лжет по поводу резервов. Однако, позвольте мне сказать, Ethena будет революционизировать Tether.
Федеральная резервная система США, Министерство финансов США и крупные американские банки, связанные с политикой, хотят уничтожить Tether. Основное применение Tether — это финансирование торговых операций в криптовалюте. Tether также предлагает способ почти мгновенно переводить фиатные деньги между торговыми площадками. Однако, хотя Tether приносит пользу как обменная платформа для криптовалютных бирж, он не получает никакой компенсации.
Очень просто: если вы хотите превзойти Tether, вам необходимо выплатить большую часть NIM держателям стабильной валюты и продать дешевые治理代币 на бирже. Вот как происходит атака вампирского осьминога на стабильные валюты, поддерживаемые реальными деньгами.
Ethena полностью следует этой модели. Держатели USDe могут напрямую передать USDe в управление Ethena, зарабатывая большую часть NIM. Все ведущие биржи инвестировали в Ethena на ранних этапах финансирования.
Как работает Ethena?
USDe — это стабильная монета, выпущенная Ethena, которая предназначена для привязки к доллару США в соотношении 1:1. У Ethena есть различные уполномоченные участники (AP). Уполномоченные участники могут чеканить и сжигать USDe в соотношении 1:1 к доллару.
Монета: В настоящее время принимаются stETH Lido, Mantle mETH, Binance WBETH и ETH. Затем Ethena автоматически продает ETH/USD бессрочные фьючерсные контракты, чтобы зафиксировать долларовую стоимость ETH или ETH LSD. После этого протокол выпускает эквивалентное количество USDe, соответствующее долларовой стоимости хеджирования бессрочного фьючерсного контракта.
Сжигание: Чтобы сжечь USDe, AP должен внести USDe в Ethena. Затем Ethena автоматически пополнит часть короткой позиции по вечным свопам ETH/USD, высвобождая определенное количество стоимости USDe. Затем протокол сожжет USDe и вернет определенное количество ETH или ETH LSD, вычитая из общей суммы разблокированной стоимости долларов США комиссию за выполнение.
Доходность USDe возникает из комбинации доходности от стейкинга ETH и фондов бессрочных свопов ETH/USD. Чтобы получить эту доходность, держатели USDe могут непосредственно стейкать в приложении Ethena.
Ethena существует риск контрагента на бирже. Ethena не является децентрализованной и не стремится к децентрализации. Ethena удерживает короткие своп-позиции на централизованной бирже производных (CEX). Если эти CEX по различным причинам не смогут выплатить прибыль по своп-позициям или вернуть внесенные залоги, Ethena понесет капитальные убытки.
Ethena также сталкивается с рисками умных контрактов LSD, рисками отрицательного капитала, рисками своих собственных умных контрактов и ограничениями роста. Роль страхового фонда заключается в снижении экономических потерь, вызванных вышеуказанными рисками.
Судьба Ethena зависит от его доходов в валюте. Я предложил простую модель для оценки стоимости Ethena. Согласно этой модели, в некоторых случаях полная разводненная оценка Ethena может достигать потрясающих высот.
Ethena это For Us, By Us, также известный как FUBU. Tether это For Us, By Them, также известный как FUBAR.
Ethena имеет решающее значение для успеха шифрования, и это может стать лучшим выбором для предоставления синтетических долларов в экосистеме шифрования на в блокчейне.