Цифровой актив демонстрирует удивительную стойкость в бурные времена
В июне 2025 года глобальные финансовые рынки столкнулись с серьезным испытанием. События в Украине вызвали опасения по поводу ядерного распространения, повторное обострение торговых трений между Китаем и США, а также напряженность на Ближнем Востоке, что в совокупности привело к резкому росту цен на традиционные активы-убежища, такие как золото, до уровня около 3450 долларов за унцию. Тем не менее, биткойн продемонстрировал неожиданную стабильность около уровня в 105,000 долларов. Это поведение, "отсоединяющееся" от геополитической ситуации, отражает глубокие изменения в базовой логике рынка криптовалют. В этой статье будет проанализирована стратегия выживания биткойна в условиях макроэкономических потрясений с трех точек зрения: рыночная структура, макроцикл и реконструкция денежной системы.
Один. Механизм передачи геополитических шоков перестал действовать: от усилителя паники до изоляторов рисков
1. Эффект "приглушения" конфликта и удара
После конфликта в одном из регионов 13 июня, биткойн всего за 2 часа упал на 2%, но быстро стабилизировался, что резко контрастирует с падением на 10% за один день во время конфликта в 2022 году. Это повышение устойчивости обусловлено качественными изменениями в структуре рынка: данные показывают, что в 2025 году доля долгосрочных держателей превысит 70%, а доля спекулятивных активов упадет до минимального уровня за пять лет. Институциональные инвесторы, создавшие хедж-систему через рынок производных финансовых инструментов, эффективно смягчили мгновенный шок от неожиданных событий.
2. Парадигмальный сдвиг логики хеджирования
Свойство биткойна как "цифрового золота" переопределяется в традиционном восприятии. В условиях ожидания начала цикла снижения процентных ставок Федеральной резервной системы, обратная корреляция биткойна с реальной доходностью 10-летних американских облигаций (−0,72) значительно усилилась, что делает его ближе к "инструменту хеджирования ликвидности", а не просто защитным активом. Когда 1 июня аукцион облигаций США провалился, что привело к резкому росту реальных ставок, обратный подъем биткойна подтвердил эту новую характеристику.
3. Геополитическая премия "направленное поглощение"
Кризис цепочки поставок энергии, вызванный конфликтом на Ближнем Востоке, объективно ускорил процесс дедолларизации. Доля нефтяного экспорта некоторых стран, осуществляемого через расчеты в биткойнах, уже превышает 15%, и это проникновение в реальную экономику частично превращает геополитические риски в жесткий спрос на биткойн. Данные блокчейн-анализа показывают, что объем ончейн-транзакций кошельков в зонах конфликта после событий резко увеличился на 300%.
Два. Встраивание макроциклов в игру: двойное влияние ожиданий снижения процентных ставок и смягчения инфляции
1. Определенная прибыль от изменения денежно-кредитной политики
Рынок ожидает, что вероятность снижения процентных ставок в третьем квартале достигла 68%, что прямо отражается на крутизне сроков исполнения биткойна: годовой премиум фьючерсного контракта на 15 июня вырос до 23%, что является новым максимумом с момента халвинга 2024 года. Исторические данные показывают, что за 3 месяца до начала цикла снижения ставок средний рост биткойна составляет 37%, что значительно превышает 12% для золота.
2. Структурное разрешение инерции инфляции
В мае основной индекс цен на потребительские расходы (PCE) снизился на 2,8% в годовом исчислении, индекс давления на цепочку поставок вернулся к уровню до пандемии. Это ослабило антиифляционный нарратив биткойна, но неожиданно освободило его свойства "активов, чувствительных к росту". Некоторые корпоративные отчеты показывают, что бухгалтерская обработка биткойна корпоративными клиентами изменилась с "нематериальных активов" на "стратегические резервы", что свидетельствует о том, что учреждения начали включать его в рамки оценки акций роста.
3. Арбитражные возможности из-за диверсификации политик в разных странах
Центральный банк одной страны в течение 6 месяцев увеличил свои золотые резервы до 30 тысяч унций, в то время как Министерство финансов США с помощью стратегии "контролируемой девальвации" добилось падения индекса доллара на 12% в этом году. Такая противоречивая денежно-кредитная политика создала серый канал для арбитража международного капитала через биткойн. Данные показывают, что объем внебиржевых торгов биткойном в некоторых торговых коридорах увеличился на 470% в период тарифного спора.
Три. Глубокие изменения структуры рынка: от массового увлечения розничных инвесторов к институциональному ценообразованию
1. Структура позиций "де leverage"
В фьючерсных непогашенных контрактах на 2025 год доля хеджирующих позиций впервые превысила 60%, а ставка финансирования бессрочных контрактов продолжает оставаться стабильной ниже 0,01% в день. Это изменение сделало рынок менее зависимым от заемных средств, и явление "двойного взрыва" на бычьем и медвежьем рынках, распространенное в 2021 году, практически исчезло. Объем управления одним из биткойн-ETF превысил 130 миллиардов долларов, а его ежедневный чистый объем заявок показал значительную отрицательную корреляцию с индексом волатильности S&P 500 (VIX).
2. Структура ликвидности "многослойного укрепления"
Некоторые торговые платформы сообщили, что баланс управляемых счетов превысил 4 миллиона биткойнов, что составляет около 21% от оборота. Такие "холодные хранения" формируют естественный стабилизатор цен, что делает краткосрочное давление продаж трудным для преодоления ключевых уровней поддержки. Когда 14 июня в одном из регионов произошло событие, вызвавшее паническое распродажу, на уровне 100 тысяч долларов возникло свыше 3 миллиардов долларов покупок, 90% из которых пришли от институциональных внебиржевых торгов.
3. Оценочная система "традиционное слияние"
Корреляция Биткойна с индексом Nasdaq 100 за 90 дней снизилась с 0,85 в 2021 году до 0,32, в то время как корреляция с акциями малой капитализации Russell 2000 выросла до 0,61. Этот сдвиг отражает то, что рынок перестраивает логику оценки с использованием традиционных моделей оценки активов: волатильность Биткойна (annualized 45%) близка к уровню акций роста технологических компаний, значительно ниже 128% в 2021 году.
Четыре, краткосрочный анализ цен
Биткойн в пятницу получил поддержку на 50-дневной простой скользящей средней (103,604 доллара), но быкам трудно поднять цену выше 20-дневной экспоненциальной скользящей средней (106,028 долларов). Это указывает на недостаток покупок на высоких уровнях.
Согласно дневному графику BTC/USDT, 20-дневная скользящая средняя становится более ровной, а индекс относительной силы (RSI) находится вблизи средней линии, что не дает явного преимущества ни быкам, ни медведям. Если покупатели смогут подтолкнуть цену выше 20-дневной скользящей средней, валютная пара BTC/USDT может вырасти в диапазоне от 110,530 до 111,980 долларов. Ожидается, что продавцы решительно защитят эту верхнюю область, но если быки возьмут верх, эта валютная пара может подскочить до 130,000 долларов.
В случае снижения, пробитие 50-дневной скользящей средней (SMA) может вызвать испытание ключевой психологической отметки в 100,000 долларов. Если эта отметка будет пробита, валютная пара может упасть до 93,000 долларов.
Продавец пытается остановить отскок цены на 20-дневной скользящей средней (EMA) на четырехчасовом графике. Если цена значительно упадет и опустится ниже 104,000 долларов, краткосрочное преимущество перейдет к медведям. Валютная пара может упасть до 102,664 долларов, а затем до 100,000 долларов. Ожидается, что покупатели решительно будут защищать уровень 100,000 долларов.
Быкам необходимо подтолкнуть цену к прорыву 50-дневной скользящей средней (SMA), чтобы получить контроль. После этого валютная пара может резко вырасти до 110,530 долларов.
Пять, Прогнозирование будущего: Летняя спячка и Осеннее наступление
1. 6-8月：период консолидации
Период политического вакуума ФРС может привести к колебаниям биткойна в диапазоне 98,000-112,000 долларов. Ключевым моментом наблюдения является то, даст ли июльское заседание FOMC четкий сигнал о снижении процентной ставки, технически 200-дневная скользящая средняя (в настоящее время 96,500 долларов) будет служить сильной поддержкой. Импульсное влияние геополитических конфликтов все еще существует, но показатели рыночной глубины показывают, что объем средств, необходимый для колебания цены на 1%, увеличился в три раза по сравнению с 2022 годом.
2. 9-11月：старшая волна начала
Историческая сезонная закономерность показывает, что средний рост в октябре составляет 21,89%. В сочетании с возможным первым снижением процентной ставки ФРС, биткойн может начать путь к 150 000 долларов. В это время пик погашения госдолга США (6,5 триллиона долларов) может заставить ФРС расширить баланс, а вторичное освобождение долларовой ликвидности станет лучшим катализатором. На опционах уже наблюдается накопление большого количества колл-опционов с датой истечения в декабре и страйком в 140 000 долларов.
3. Предупреждение о рисках: регуляторный серый носорог
Действия регулирующих органов по поводу эмитентов стейблкоинов могут вызвать краткосрочные колебания, но в долгосрочной перспективе нормализация одобрения спотовых ETF привлечет более 200 миллиардов долларов традиционных активов. Инвесторам следует быть осторожными с "рождественской коррекцией" после роста в ноябре; исторические данные показывают, что в этот период средняя просадка в бычьем цикле достигает 18%.
Заключение: Позиционирование Биткойна в новой валютной системе
Когда золото почти преодолело отметку в 3500 долларов, а доходность облигаций США продолжает оставаться в обратной форме, доля расчетов в юанях за пределами страны превышает долю доллара, мы наблюдаем наиболее глубокую валютную революцию с момента распада Бреттон-Вудской системы. Биткойн играет двойную роль в этой трансформации: он является как выгодополучателем краха кредитной системы старого порядка, так и строителем инфраструктуры нового порядка. Его ценовая стабильность больше не зависит от снижения волатильности, а от перестройки базовой ценности — от символа спекуляций к ликвидному мосту, соединяющему реальную экономику. Как сказал один известный управляющий фондом: "В долгой зиме перестройки фиатного порядка биткойн доказывает, что он является самым морозостойким из всех всходов."
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
23 Лайков
Награда
23
7
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
DefiOldTrickster
· 07-13 15:54
Я пережил даже полное отсутствие, что это за незначительные волнения?
Посмотреть ОригиналОтветить0
HodlBeliever
· 07-10 22:41
Балансированное владение активами, годовая процентная ставка 36%, средняя позиция не превышает 35%
Посмотреть ОригиналОтветить0
UnluckyLemur
· 07-10 22:41
Эта временная линия абсурдна, это похоже на то, что шампанское открыли слишком рано.
Посмотреть ОригиналОтветить0
AirdropNinja
· 07-10 22:40
не падение, а рост btc - это лучший хедж!
Посмотреть ОригиналОтветить0
0xSunnyDay
· 07-10 22:38
Когда мы сможем добраться до Луны?
Посмотреть ОригиналОтветить0
CryptoComedian
· 07-10 22:26
мир криптовалют разыгрывайте людей как лохов
Посмотреть ОригиналОтветить0
MetaMisery
· 07-10 22:13
Говорят, что перед приходом темноты бывает самая темная ночь, наконец-то BTC вырвался на свет.
Биткойн突破10万美元 机构入场推动新一轮 бычий рынок
Цифровой актив демонстрирует удивительную стойкость в бурные времена
В июне 2025 года глобальные финансовые рынки столкнулись с серьезным испытанием. События в Украине вызвали опасения по поводу ядерного распространения, повторное обострение торговых трений между Китаем и США, а также напряженность на Ближнем Востоке, что в совокупности привело к резкому росту цен на традиционные активы-убежища, такие как золото, до уровня около 3450 долларов за унцию. Тем не менее, биткойн продемонстрировал неожиданную стабильность около уровня в 105,000 долларов. Это поведение, "отсоединяющееся" от геополитической ситуации, отражает глубокие изменения в базовой логике рынка криптовалют. В этой статье будет проанализирована стратегия выживания биткойна в условиях макроэкономических потрясений с трех точек зрения: рыночная структура, макроцикл и реконструкция денежной системы.
Один. Механизм передачи геополитических шоков перестал действовать: от усилителя паники до изоляторов рисков
1. Эффект "приглушения" конфликта и удара
После конфликта в одном из регионов 13 июня, биткойн всего за 2 часа упал на 2%, но быстро стабилизировался, что резко контрастирует с падением на 10% за один день во время конфликта в 2022 году. Это повышение устойчивости обусловлено качественными изменениями в структуре рынка: данные показывают, что в 2025 году доля долгосрочных держателей превысит 70%, а доля спекулятивных активов упадет до минимального уровня за пять лет. Институциональные инвесторы, создавшие хедж-систему через рынок производных финансовых инструментов, эффективно смягчили мгновенный шок от неожиданных событий.
2. Парадигмальный сдвиг логики хеджирования
Свойство биткойна как "цифрового золота" переопределяется в традиционном восприятии. В условиях ожидания начала цикла снижения процентных ставок Федеральной резервной системы, обратная корреляция биткойна с реальной доходностью 10-летних американских облигаций (−0,72) значительно усилилась, что делает его ближе к "инструменту хеджирования ликвидности", а не просто защитным активом. Когда 1 июня аукцион облигаций США провалился, что привело к резкому росту реальных ставок, обратный подъем биткойна подтвердил эту новую характеристику.
3. Геополитическая премия "направленное поглощение"
Кризис цепочки поставок энергии, вызванный конфликтом на Ближнем Востоке, объективно ускорил процесс дедолларизации. Доля нефтяного экспорта некоторых стран, осуществляемого через расчеты в биткойнах, уже превышает 15%, и это проникновение в реальную экономику частично превращает геополитические риски в жесткий спрос на биткойн. Данные блокчейн-анализа показывают, что объем ончейн-транзакций кошельков в зонах конфликта после событий резко увеличился на 300%.
Два. Встраивание макроциклов в игру: двойное влияние ожиданий снижения процентных ставок и смягчения инфляции
1. Определенная прибыль от изменения денежно-кредитной политики
Рынок ожидает, что вероятность снижения процентных ставок в третьем квартале достигла 68%, что прямо отражается на крутизне сроков исполнения биткойна: годовой премиум фьючерсного контракта на 15 июня вырос до 23%, что является новым максимумом с момента халвинга 2024 года. Исторические данные показывают, что за 3 месяца до начала цикла снижения ставок средний рост биткойна составляет 37%, что значительно превышает 12% для золота.
2. Структурное разрешение инерции инфляции
В мае основной индекс цен на потребительские расходы (PCE) снизился на 2,8% в годовом исчислении, индекс давления на цепочку поставок вернулся к уровню до пандемии. Это ослабило антиифляционный нарратив биткойна, но неожиданно освободило его свойства "активов, чувствительных к росту". Некоторые корпоративные отчеты показывают, что бухгалтерская обработка биткойна корпоративными клиентами изменилась с "нематериальных активов" на "стратегические резервы", что свидетельствует о том, что учреждения начали включать его в рамки оценки акций роста.
3. Арбитражные возможности из-за диверсификации политик в разных странах
Центральный банк одной страны в течение 6 месяцев увеличил свои золотые резервы до 30 тысяч унций, в то время как Министерство финансов США с помощью стратегии "контролируемой девальвации" добилось падения индекса доллара на 12% в этом году. Такая противоречивая денежно-кредитная политика создала серый канал для арбитража международного капитала через биткойн. Данные показывают, что объем внебиржевых торгов биткойном в некоторых торговых коридорах увеличился на 470% в период тарифного спора.
Три. Глубокие изменения структуры рынка: от массового увлечения розничных инвесторов к институциональному ценообразованию
1. Структура позиций "де leverage"
В фьючерсных непогашенных контрактах на 2025 год доля хеджирующих позиций впервые превысила 60%, а ставка финансирования бессрочных контрактов продолжает оставаться стабильной ниже 0,01% в день. Это изменение сделало рынок менее зависимым от заемных средств, и явление "двойного взрыва" на бычьем и медвежьем рынках, распространенное в 2021 году, практически исчезло. Объем управления одним из биткойн-ETF превысил 130 миллиардов долларов, а его ежедневный чистый объем заявок показал значительную отрицательную корреляцию с индексом волатильности S&P 500 (VIX).
2. Структура ликвидности "многослойного укрепления"
Некоторые торговые платформы сообщили, что баланс управляемых счетов превысил 4 миллиона биткойнов, что составляет около 21% от оборота. Такие "холодные хранения" формируют естественный стабилизатор цен, что делает краткосрочное давление продаж трудным для преодоления ключевых уровней поддержки. Когда 14 июня в одном из регионов произошло событие, вызвавшее паническое распродажу, на уровне 100 тысяч долларов возникло свыше 3 миллиардов долларов покупок, 90% из которых пришли от институциональных внебиржевых торгов.
3. Оценочная система "традиционное слияние"
Корреляция Биткойна с индексом Nasdaq 100 за 90 дней снизилась с 0,85 в 2021 году до 0,32, в то время как корреляция с акциями малой капитализации Russell 2000 выросла до 0,61. Этот сдвиг отражает то, что рынок перестраивает логику оценки с использованием традиционных моделей оценки активов: волатильность Биткойна (annualized 45%) близка к уровню акций роста технологических компаний, значительно ниже 128% в 2021 году.
Четыре, краткосрочный анализ цен
Биткойн в пятницу получил поддержку на 50-дневной простой скользящей средней (103,604 доллара), но быкам трудно поднять цену выше 20-дневной экспоненциальной скользящей средней (106,028 долларов). Это указывает на недостаток покупок на высоких уровнях.
Согласно дневному графику BTC/USDT, 20-дневная скользящая средняя становится более ровной, а индекс относительной силы (RSI) находится вблизи средней линии, что не дает явного преимущества ни быкам, ни медведям. Если покупатели смогут подтолкнуть цену выше 20-дневной скользящей средней, валютная пара BTC/USDT может вырасти в диапазоне от 110,530 до 111,980 долларов. Ожидается, что продавцы решительно защитят эту верхнюю область, но если быки возьмут верх, эта валютная пара может подскочить до 130,000 долларов.
В случае снижения, пробитие 50-дневной скользящей средней (SMA) может вызвать испытание ключевой психологической отметки в 100,000 долларов. Если эта отметка будет пробита, валютная пара может упасть до 93,000 долларов.
Продавец пытается остановить отскок цены на 20-дневной скользящей средней (EMA) на четырехчасовом графике. Если цена значительно упадет и опустится ниже 104,000 долларов, краткосрочное преимущество перейдет к медведям. Валютная пара может упасть до 102,664 долларов, а затем до 100,000 долларов. Ожидается, что покупатели решительно будут защищать уровень 100,000 долларов.
Быкам необходимо подтолкнуть цену к прорыву 50-дневной скользящей средней (SMA), чтобы получить контроль. После этого валютная пара может резко вырасти до 110,530 долларов.
Пять, Прогнозирование будущего: Летняя спячка и Осеннее наступление
1. 6-8月：период консолидации
Период политического вакуума ФРС может привести к колебаниям биткойна в диапазоне 98,000-112,000 долларов. Ключевым моментом наблюдения является то, даст ли июльское заседание FOMC четкий сигнал о снижении процентной ставки, технически 200-дневная скользящая средняя (в настоящее время 96,500 долларов) будет служить сильной поддержкой. Импульсное влияние геополитических конфликтов все еще существует, но показатели рыночной глубины показывают, что объем средств, необходимый для колебания цены на 1%, увеличился в три раза по сравнению с 2022 годом.
2. 9-11月：старшая волна начала
Историческая сезонная закономерность показывает, что средний рост в октябре составляет 21,89%. В сочетании с возможным первым снижением процентной ставки ФРС, биткойн может начать путь к 150 000 долларов. В это время пик погашения госдолга США (6,5 триллиона долларов) может заставить ФРС расширить баланс, а вторичное освобождение долларовой ликвидности станет лучшим катализатором. На опционах уже наблюдается накопление большого количества колл-опционов с датой истечения в декабре и страйком в 140 000 долларов.
3. Предупреждение о рисках: регуляторный серый носорог
Действия регулирующих органов по поводу эмитентов стейблкоинов могут вызвать краткосрочные колебания, но в долгосрочной перспективе нормализация одобрения спотовых ETF привлечет более 200 миллиардов долларов традиционных активов. Инвесторам следует быть осторожными с "рождественской коррекцией" после роста в ноябре; исторические данные показывают, что в этот период средняя просадка в бычьем цикле достигает 18%.
Заключение: Позиционирование Биткойна в новой валютной системе
Когда золото почти преодолело отметку в 3500 долларов, а доходность облигаций США продолжает оставаться в обратной форме, доля расчетов в юанях за пределами страны превышает долю доллара, мы наблюдаем наиболее глубокую валютную революцию с момента распада Бреттон-Вудской системы. Биткойн играет двойную роль в этой трансформации: он является как выгодополучателем краха кредитной системы старого порядка, так и строителем инфраструктуры нового порядка. Его ценовая стабильность больше не зависит от снижения волатильности, а от перестройки базовой ценности — от символа спекуляций к ликвидному мосту, соединяющему реальную экономику. Как сказал один известный управляющий фондом: "В долгой зиме перестройки фиатного порядка биткойн доказывает, что он является самым морозостойким из всех всходов."