Путь к преобразованию индустрии венчурного капитала в Криптоактивы
Когда-то каждое объявление о финансировании криптоактивов вызывало неимоверное волнение. Каждый раунд начального финансирования был как важная новость, привлекая внимание. Я с нетерпением изучал биографии основателей, погружался в сообщество проекта, пытаясь понять его уникальность.
Время пришло в 2025 год, новый раунд финансирования попал в заголовки. Раунд A финансирования составил 36 миллионов долларов США, предназначенный для инфраструктуры платежей с использованием стабильных токенов. Я классифицировал это как "корпоративные решения для блокчейна", а затем продолжил заниматься другими делами. Не заметив, мое отношение стало таким практичным.
С 2020 года поздние сделки венчурного капитала в Криптоактивы впервые превысили ранние сделки, составив 65% к 35%. Эта отрасль, которая когда-то основывалась на финансировании до посевного раунда, теперь движима финансированием на этапе A и позже.
Что означает это изменение? Все изменилось, но, похоже, ничего не изменилось.
Современные криптоинвестиции становятся все более профессиональными. Процесс дью-дилижанс увеличился с нескольких минут до нескольких месяцев. Регуляторное соответствие и институциональное принятие стали основными темами. Профессиональные презентации проектов заменили анонимные социальные сообщения. Процессы KYC, юридические команды и устойчивые модели доходов стали стандартом.
Компании, такие как Conduit, привлекают огромные средства для "унифицированных цепочных платежей", а Beam получает финансирование для "платежных услуг на основе стабильных монет". Все это инфраструктурные проекты, ориентированные на B2B решения для бизнеса. Они могут показаться невыразительными, но являются прибыльными и масштабируемыми бизнесами.
Интерпретация данных
В первом квартале 2025 года в области криптоактивов было совершено 446 сделок, общая сумма инвестиций составила 4,9 миллиарда долларов, что на 40% больше по сравнению с предыдущим периодом. Ожидается, что общая сумма финансирования за год может достичь 18 миллиардов долларов.
Однако за этими данными скрываются определенные искажения. Один суверенный фонд инвестировал 2 миллиарда долларов в одну торговую платформу, и такие крупные сделки искажают общие данные. На самом деле, финансовая среда всего экосистемы все еще остается угнетенной.
Корреляция между ценой Биткойна и венчурной деятельностью в 2023 году разорвалась и до сих пор не восстановилась. Биткойн достиг нового рекорда, в то время как венчурная деятельность по-прежнему остается вялой. Очевидно, что когда учреждения могут напрямую приобретать Биткойн ETF, им больше не нужно получать доступ к Криптоактивам через инвестиции в рискованные стартапы.
Состояние венчурного капитала
Риски инвестирования в Криптоактивы снизились на 70% с пиковых 23 миллиарда долларов в 2022 году до 6 миллиардов долларов в 2024 году. Количество сделок также резко упало с 941 в первом квартале 2022 года до 182 в первом квартале 2025 года.
Более того, с 2017 года только 17% из 7650 компаний, собравших начальное финансирование, прошли в раунд A, и лишь 1% достигли раунда C. Это отражает процесс зрелости венчурного капитала в области криптоактивов, и для тех предпринимателей, которые надеются на бесконечное финансирование, это, безусловно, жестокая реальность.
Перенос акцента инвестиций
В 2021-2022 годах такие области, как игры, NFT и DAO, пользовались большой популярностью, но теперь они практически исчезли из поля зрения венчурного капитала. В первом квартале 2025 года компании в области торговли и инфраструктуры привлекли большую часть венчурных инвестиций. Протоколы DeFi собрали 763 миллиона долларов. А когда-то доминирующие категории Web3/NFT/DAO/игры сейчас упали на четвертое место в распределении капитала.
Это означает, что венчурный капитал наконец поставил бизнес по получению дохода выше спекуляций, основанных на нарративах. Инфраструктура, реальные приложения и протоколы, которые генерируют существенный доход и действительно стимулируют Криптоактивы, получили финансирование. В то же время, искусственный интеллект стал основным конкурентом венчурного капитала, и те крипто проекты, которые не могут продемонстрировать немедленную полезность, сталкиваются с большими альтернативными издержками.
Финансовые трудности
Криптоактивы с уровня посевного финансирования до уровня A имеют уровень продвижения всего 17%, что означает, что каждая шестая компания, собравшая посевное финансирование, не сможет получить значительное последующее финансирование. В то же время в традиционной технологической отрасли около 25-30% компаний на стадии посевного финансирования могут продвигаться до уровня A.
Эти данные отражают основные недостатки показателей успеха в индустрии криптоактивов. На протяжении долгого времени сценарий криптоактивов был слишком прост: привлечение венчурного капитала, создание кажущихся инновационными продуктов, выпуск токенов и предоставление ликвидности для выхода розничным инвесторам. Венчурные капиталы не требуют, чтобы компании действительно росли через раунды финансирования, так как открытый рынок предоставляет им выход.
Однако эта защитная сеть исчезла. Большинство токенов, выпущенных в 2024 году, торгуются всего лишь за небольшую часть своей первоначальной оценки. Когда путь токена к листингу подходит к концу, реальный уровень успеха начинает постепенно проявляться. Результаты неутешительные.
Проблемы, которые сейчас поднимают венчурные капиталисты, аналогичны вопросам, которые традиционные инвесторы задают на протяжении десятилетий: "Как вы зарабатываете деньги?" "Когда вы сможете выйти на прибыль?" Это является революционным изменением для сферы криптоактивов.
Тенденция централизации
Несмотря на значительное снижение общего объема торгов, средний размер одной сделки показал тенденцию к росту. С 2022 года медиана посевного раунда значительно увеличилась, хотя количество компаний, получивших финансирование, уменьшилось.
Это свидетельствует о том, что отрасль сосредотачивается на меньшем количестве, но более крупных инвестициях. Информация для основателей очень ясна: если вы не в основном круге, вам может быть трудно привлечь финансирование. Без поддержки ведущих фондов шансы на последующее финансирование значительно снизятся.
Эта централизация не ограничивается только распределением средств. Данные показывают, что некоторые ведущие венчурные фонды сохраняют высокую степень участия в последующих финансированиях своих портфельных компаний. Лучшие фонды не только умеют выбирать перспективные проекты, но и активно обеспечивают своим портфельным компаниям постоянную финансовую поддержку.
Прогнозы по отрасли
Криптоактивы индустрия переживает переход от спекуляций к сути. Рынок наконец-то начинает применять более строгие стандарты производительности, что необходимо для отрасли, которая долгое время поддерживалась чрезмерным ажиотажем.
Это изменение приносит как вызовы, так и возможности. Для основателей, привыкших к финансированию на основе потенциала токенов, а не бизнес-фундаментальных показателей, новая реальность может показаться жестокой. Но для компаний, стремящихся решать реальные проблемы и строить настоящий бизнес, текущая среда беспрецедентно благоприятна.
С выходом спекулятивных средств остаются огромные средства, которые действительно поддерживают инновации и предпринимательство. Эти институциональные инвесторы больше не ищут следующий "горячий токен", а сосредотачиваются на проектах, которые могут создавать реальную ценность.
Выжившие основатели и инвесторы в этой трансформации заложат основу для следующего этапа развития криптоактивов. В отличие от прошлого цикла, на этот раз это будет основано на прочных бизнес-фундаментах, а не просто на механизме токенов.
Хотя люди могут скучать по безумным временам прошлого, эта рационализация именно то, что нужно индустрии Криптоактивов. Золотая лихорадка закончилась, настоящее создание ценности только начинается.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
12 Лайков
Награда
12
2
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
PortfolioAlert
· 07-11 18:03
Наконец-то прозрел.
Посмотреть ОригиналОтветить0
NftCollectors
· 07-10 21:22
С точки зрения данных зона инфраструктуры является лучшим объектом. Истина учит нас не поддаваться страху упустить что-либо (FOMO).
Шифрование венчурного капитала: от спекуляции к сути Инфраструктура становится новым фаворитом
Путь к преобразованию индустрии венчурного капитала в Криптоактивы
Когда-то каждое объявление о финансировании криптоактивов вызывало неимоверное волнение. Каждый раунд начального финансирования был как важная новость, привлекая внимание. Я с нетерпением изучал биографии основателей, погружался в сообщество проекта, пытаясь понять его уникальность.
Время пришло в 2025 год, новый раунд финансирования попал в заголовки. Раунд A финансирования составил 36 миллионов долларов США, предназначенный для инфраструктуры платежей с использованием стабильных токенов. Я классифицировал это как "корпоративные решения для блокчейна", а затем продолжил заниматься другими делами. Не заметив, мое отношение стало таким практичным.
С 2020 года поздние сделки венчурного капитала в Криптоактивы впервые превысили ранние сделки, составив 65% к 35%. Эта отрасль, которая когда-то основывалась на финансировании до посевного раунда, теперь движима финансированием на этапе A и позже.
Что означает это изменение? Все изменилось, но, похоже, ничего не изменилось.
Современные криптоинвестиции становятся все более профессиональными. Процесс дью-дилижанс увеличился с нескольких минут до нескольких месяцев. Регуляторное соответствие и институциональное принятие стали основными темами. Профессиональные презентации проектов заменили анонимные социальные сообщения. Процессы KYC, юридические команды и устойчивые модели доходов стали стандартом.
Компании, такие как Conduit, привлекают огромные средства для "унифицированных цепочных платежей", а Beam получает финансирование для "платежных услуг на основе стабильных монет". Все это инфраструктурные проекты, ориентированные на B2B решения для бизнеса. Они могут показаться невыразительными, но являются прибыльными и масштабируемыми бизнесами.
Интерпретация данных
В первом квартале 2025 года в области криптоактивов было совершено 446 сделок, общая сумма инвестиций составила 4,9 миллиарда долларов, что на 40% больше по сравнению с предыдущим периодом. Ожидается, что общая сумма финансирования за год может достичь 18 миллиардов долларов.
Однако за этими данными скрываются определенные искажения. Один суверенный фонд инвестировал 2 миллиарда долларов в одну торговую платформу, и такие крупные сделки искажают общие данные. На самом деле, финансовая среда всего экосистемы все еще остается угнетенной.
Корреляция между ценой Биткойна и венчурной деятельностью в 2023 году разорвалась и до сих пор не восстановилась. Биткойн достиг нового рекорда, в то время как венчурная деятельность по-прежнему остается вялой. Очевидно, что когда учреждения могут напрямую приобретать Биткойн ETF, им больше не нужно получать доступ к Криптоактивам через инвестиции в рискованные стартапы.
Состояние венчурного капитала
Риски инвестирования в Криптоактивы снизились на 70% с пиковых 23 миллиарда долларов в 2022 году до 6 миллиардов долларов в 2024 году. Количество сделок также резко упало с 941 в первом квартале 2022 года до 182 в первом квартале 2025 года.
Более того, с 2017 года только 17% из 7650 компаний, собравших начальное финансирование, прошли в раунд A, и лишь 1% достигли раунда C. Это отражает процесс зрелости венчурного капитала в области криптоактивов, и для тех предпринимателей, которые надеются на бесконечное финансирование, это, безусловно, жестокая реальность.
Перенос акцента инвестиций
В 2021-2022 годах такие области, как игры, NFT и DAO, пользовались большой популярностью, но теперь они практически исчезли из поля зрения венчурного капитала. В первом квартале 2025 года компании в области торговли и инфраструктуры привлекли большую часть венчурных инвестиций. Протоколы DeFi собрали 763 миллиона долларов. А когда-то доминирующие категории Web3/NFT/DAO/игры сейчас упали на четвертое место в распределении капитала.
Это означает, что венчурный капитал наконец поставил бизнес по получению дохода выше спекуляций, основанных на нарративах. Инфраструктура, реальные приложения и протоколы, которые генерируют существенный доход и действительно стимулируют Криптоактивы, получили финансирование. В то же время, искусственный интеллект стал основным конкурентом венчурного капитала, и те крипто проекты, которые не могут продемонстрировать немедленную полезность, сталкиваются с большими альтернативными издержками.
Финансовые трудности
Криптоактивы с уровня посевного финансирования до уровня A имеют уровень продвижения всего 17%, что означает, что каждая шестая компания, собравшая посевное финансирование, не сможет получить значительное последующее финансирование. В то же время в традиционной технологической отрасли около 25-30% компаний на стадии посевного финансирования могут продвигаться до уровня A.
Эти данные отражают основные недостатки показателей успеха в индустрии криптоактивов. На протяжении долгого времени сценарий криптоактивов был слишком прост: привлечение венчурного капитала, создание кажущихся инновационными продуктов, выпуск токенов и предоставление ликвидности для выхода розничным инвесторам. Венчурные капиталы не требуют, чтобы компании действительно росли через раунды финансирования, так как открытый рынок предоставляет им выход.
Однако эта защитная сеть исчезла. Большинство токенов, выпущенных в 2024 году, торгуются всего лишь за небольшую часть своей первоначальной оценки. Когда путь токена к листингу подходит к концу, реальный уровень успеха начинает постепенно проявляться. Результаты неутешительные.
Проблемы, которые сейчас поднимают венчурные капиталисты, аналогичны вопросам, которые традиционные инвесторы задают на протяжении десятилетий: "Как вы зарабатываете деньги?" "Когда вы сможете выйти на прибыль?" Это является революционным изменением для сферы криптоактивов.
Тенденция централизации
Несмотря на значительное снижение общего объема торгов, средний размер одной сделки показал тенденцию к росту. С 2022 года медиана посевного раунда значительно увеличилась, хотя количество компаний, получивших финансирование, уменьшилось.
Это свидетельствует о том, что отрасль сосредотачивается на меньшем количестве, но более крупных инвестициях. Информация для основателей очень ясна: если вы не в основном круге, вам может быть трудно привлечь финансирование. Без поддержки ведущих фондов шансы на последующее финансирование значительно снизятся.
Эта централизация не ограничивается только распределением средств. Данные показывают, что некоторые ведущие венчурные фонды сохраняют высокую степень участия в последующих финансированиях своих портфельных компаний. Лучшие фонды не только умеют выбирать перспективные проекты, но и активно обеспечивают своим портфельным компаниям постоянную финансовую поддержку.
Прогнозы по отрасли
Криптоактивы индустрия переживает переход от спекуляций к сути. Рынок наконец-то начинает применять более строгие стандарты производительности, что необходимо для отрасли, которая долгое время поддерживалась чрезмерным ажиотажем.
Это изменение приносит как вызовы, так и возможности. Для основателей, привыкших к финансированию на основе потенциала токенов, а не бизнес-фундаментальных показателей, новая реальность может показаться жестокой. Но для компаний, стремящихся решать реальные проблемы и строить настоящий бизнес, текущая среда беспрецедентно благоприятна.
С выходом спекулятивных средств остаются огромные средства, которые действительно поддерживают инновации и предпринимательство. Эти институциональные инвесторы больше не ищут следующий "горячий токен", а сосредотачиваются на проектах, которые могут создавать реальную ценность.
Выжившие основатели и инвесторы в этой трансформации заложат основу для следующего этапа развития криптоактивов. В отличие от прошлого цикла, на этот раз это будет основано на прочных бизнес-фундаментах, а не просто на механизме токенов.
Хотя люди могут скучать по безумным временам прошлого, эта рационализация именно то, что нужно индустрии Криптоактивов. Золотая лихорадка закончилась, настоящее создание ценности только начинается.