Экосистема Solana Децентрализация торговой платформы вызывает рыночные Колебания, интерес к токену MEME продолжает снижаться

В последнее время информация о планах по финансированию определенной платформы децентрализованной торговли в экосистеме Solana снова привлекла внимание рынка. По сообщениям, платформа намерена собрать 1 миллиард долларов через продажу токенов, а ее оценка составляет 4 миллиарда долларов. Несмотря на то, что официальные источники еще не подтвердили конкретные сроки, социальные сети платформы намекают на возможный запуск в течение двух недель.

На самом деле, это не первый раз, когда платформа заявляет о планах по выпуску токена. В феврале этого года появились сообщения о том, что платформа планирует выпустить токены на централизованной бирже с помощью голландского аукциона. Однако тогда из-за того, что рыночная ликвидность была поглощена другими популярными токенами, этот план в конечном итоге не был реализован. Теперь, когда рыночная обстановка немного улучшилась, платформа, похоже, снова поставила выпуск токена на повестку дня.

Однако эта платформа, когда-то считавшаяся "деньгопечатающей машиной", сталкивается с резким снижением интереса на рынке.

Данные показывают, что по состоянию на 4 июня, общий доход платформы превысил 730 миллионов долларов, а суточный пик дохода когда-то приближался к 15 миллионам долларов. Однако с февраля 2025 года рост доходов платформы заметно замедлился, в настоящее время большинство суточных доходов стабильно находятся в диапазоне нескольких миллионов долларов.

По объему торгов эта платформа в конце 2024 года установила исторический рекорд в 3,3 миллиарда долларов за неделю. Хотя затем были несколько отскоков до уровня 1 миллиарда долларов, вернуть былую популярность не удалось. Тенденция к ослаблению ликвидности в определенной степени снизила интерес к платформе и желание пользователей участвовать.

С точки зрения количества созданных токенов, платформа на сегодняшний день создала более 11,02 миллиона токенов, а пик создания токенов за один день достигал 70 000 (январь 2025 года). Однако в настоящее время эти данные упали до около 30 000 в день, что свидетельствует о снижении интереса пользователей.

Стоит отметить, что среди множества MEME-токенов лишь немногие проекты имеют значительную рыночную капитализацию. Статистика показывает, что в настоящее время только 14 токенов имеют капитализацию более 50 миллионов долларов, а между 1 и 50 миллионами долларов находится лишь 259 токенов, остальные около 14 тысяч токенов находятся на стадии микрокапитализации. Это также указывает на то, что подавляющее большинство токенов остаются на стадии внутренней торговли и не имеют возможности привлечь внешние инвестиции.

На уровне пользователей эта платформа также сталкивается с замедлением роста новых пользователей, полагаясь в основном на старых пользователей. Данные показывают, что в конце января 2025 года платформа пережила яркий момент, когда количество активных кошельков за день превысило 400 тысяч. В то время приток новых пользователей стал ключевым фактором, способствующим резкому росту числа пользователей. Однако с охлаждением рыночных настроений количество активных кошельков стало снижаться, и активность платформы в основном поддерживается повторным использованием старых пользователей, в то время как вклад новых пользователей существенно сократился.

Более того, стоит отметить, что за нарративом о быстром обогащении на этой платформе скрывается явное неравенство в доходах. Данные показывают, что в этом месяце количество кошельков, участвующих в торговле, составляет примерно 594000, из которых только 3,6% пользователей добились существенной прибыли более 500 долларов США. Еще более удивительно, что лишь 27 кошельков заработали более 100000 долларов, что составляет всего 0,0045% от общего числа трейдеров; а количество кошельков с прибылью более 10000 долларов составляет 577, что тоже лишь 0,1%. В сравнении с этим, доля убытков еще выше — достигает 52,5%, среди которых есть немало крайних случаев с убытками на уровне миллиона долларов. Эти данные ясно показывают, что лишь немногие трейдеры зарабатывают основную часть прибыли, в то время как большинство участников сталкиваются с риском убытков.

При столкновении с瓶颈ом роста пользователей, сомнительным качеством токенов и ослаблением ликвидности, способность данной платформы по выпуску токенов повлиять на рыночные настроения и поддержать оценку в 4 миллиарда долларов вызывает серьезные сомнения.

Рынок по-разному реагирует на высокую оценку плана эмиссии токенов платформы. Некоторые аналитики указывают, что этот уровень оценки "крайне спекулятивен" и считают, что оценка платформы для выпуска MEME токенов превосходит большинство известных протоколов DeFi, что является неразумным. Они ставят под сомнение устойчивость бизнес-модели платформы, полагая, что она зависит от краткосрочных рыночных настроений и лишена способности создавать долгосрочную ценность.

С другой стороны, есть мнение, что эта платформа играет важную роль в экосистеме Solana, решая ряд проблем ликвидности от нулевой ликвидности до автоматизированных маркет-мейкеров и централизованных бирж, внося вклад в стандартизацию безопасности в блокчейне и формируя уникальную культурную среду в блокчейне. Сторонники считают, что с точки зрения инвестиционной привлекательности эта платформа является одним из крупнейших потребительских приложений в сети, имеет низкий коэффициент цены к прибыли и обладает инвестиционной ценностью.

Что касается проблемы аirdrop, которая волнует рынок, специалисты отрасли указывают на то, что платформа уже достигла роста пользователей через свои продукты и, возможно, не имеет мотивации для распределения airdrop. Они считают, что airdrop все больше становится инструментом для краткосрочного привлечения внимания, а не настоящим средством стимулирования пользователей.

В целом, этот план выпуска токенов снова вызвал бурные обсуждения на рынке, но также отражает хрупкость структурной ликвидности рынка, охлаждение интереса пользователей и возможные риски пузыря в нарративе токена MEME. Инвесторы, обращая внимание на такие проекты с высокой оценкой, должны быть настороже и всесторонне оценивать риски и возможности.