Анализ развития GMX V2: рост ликвидности и проблемы дисбаланса долгосрочных и краткосрочных позиций

Недавно GMX получил поддержку краткосрочной программы стимулов (STIP) в размере 12 миллионов токенов ARB в сети Arbitrum, что является крупнейшим объемом стимулирующих средств в экосистеме Arbitrum. GMX заявила, что будет использовать эти средства для содействия совместному развитию версии V2 и экосистемы DeFi Arbitrum. С момента запланированного запуска 8 ноября прошло почти 10 дней. Давайте проанализируем, как будут использоваться эти средства и как они повлияют на развитие GMX.

Обзор программы стимулов для токенов ARB

Доброе утро будет распределять эти 1200万 ARB токенов в течение 12 недель, по одному в неделю. Основные назначения включают:

1. Стимулирование ликвидности для поставщиков GMX V2 бессрочных контрактов и спотовых операций
2. Поощрение ликвидности к переходу из GLP пула V1 в GM пул V2
3. Субсидирование торговых издержек, среднее снижение до 0,02%
4. Спонсирование проектов, разрабатываемых на GMX V2

Эти меры направлены на повышение конкурентоспособности GMX, особенно в отношении торговых сборов в конкуренции с централизованными биржами, при этом сохраняя преимущества торговли без проскальзывания.

Анализ изменений ликвидности GMX V2

По состоянию на 17 ноября общая ликвидность GMX V1 и V2 достигла 528 миллионов долларов, что на 6,45% больше, чем 8 ноября. Из них:

• V1 Ликвидность снизилась до 364 миллионов долларов, уменьшившись на 9%
• Ликвидность V2 увеличилась до 164 миллионов долларов, рост 69.5%

Несмотря на то, что общий рост ликвидности был незначительным, заметный рост V2 все же имеет положительное значение для GMX. Однако стоит отметить, что резкий рост ликвидности V2 произошел в основном в первый день начала программы стимулов, после чего темпы роста значительно замедлились.

Изменение открытого интереса и объема торгов

Непогашенный объем достиг пика в 182 миллиона долларов 13 ноября, но затем снизился до 137 миллионов долларов, что ниже уровня до начала стимулов.

По объему торгов, когда рынок сильно колебался, объем торгов был высок, достигнув максимума в 5,55 миллиарда долларов за день. В последнее время объем торгов V1 все еще выше, чем у V2.

Эти индикаторы легче поддаются влиянию рыночной ситуации, изменение ликвидности лучше отражает направление роста GMX.

Проблема дисбаланса между длинными и короткими позициями в GM-池

GMX V1 существует серьезная проблема дисбаланса между длинными и короткими позициями, V2 пытается улучшить эту ситуацию за счет корректировки сборов. Однако данные показывают, что V2 все еще сталкивается с аналогичными вызовами:

• Общая открытая позиция по длинным позициям V2 составляет 51,66 миллиона долларов, а по коротким позициям — 28,67 миллиона долларов, по-прежнему существует значительная разница.
• Некоторые активы, такие как SOL, DOGE, XRP, достигли предела длинных позиций, соотношение длинных и коротких позиций сильно несбалансировано.

Например, в торговой паре XRP/USD, несмотря на наличие арбитражных возможностей, фактическая сложность арбитража велика из-за ограниченных шорт-позиций. Это привело к тому, что GMX V2 не смог достичь ожидаемого баланса между длинными и короткими позициями.

Вывод

Программа стимулов Arbitrum действительно способствовала краткосрочному росту ликвидности GMX V2, но импульс роста не удалось сохранить. Открытый интерес и объем торгов не показали заметного роста.

Проблема дисбаланса между длинными и короткими позициями по-прежнему существует в V2, особенно для некоторых торговых пар со значительными колебаниями цен альткоинов. Несмотря на то, что некоторые GM-пулы предлагают высокий APR, поставщики ликвидности могут столкнуться с более высокими рисками.

GMX необходимо продолжать оптимизировать свою стратегию для достижения устойчивого роста и решения проблемы дисбаланса между покупателями и продавцами, что повысит долгосрочную стабильность и привлекательность платформы.