Сегодня вечером самое интересное в решении Федеральной резервной системы (ФРС): в этом году будет снижение ставок один раз или два?
Согласно сообщению Financial Associated Press от 18 июня, растущая неопределенность в отношении тарифов, динамики цен на нефть и их воздействия на инфляцию создает риск, который, вероятно, будет обсуждаться на сегодняшнем заседании Федеральной резервной системы (ФРС), а именно, что чиновники ФРС могут не смочь снизить процентные ставки дважды в этом году, как они рассчитывали ранее...
Федеральная резервная система (ФРС) вскоре опубликует решение по ставке на июнь в четверг в 2 часа ночи по пекинскому времени. Не трудно предсказать, что "точечный график", отражающий ожидания чиновников ФРС по изменению процентной политики в этом году, станет центром внимания для многих участников рынка.
В предыдущем графике точек за март среднее ожидание чиновников Федеральной резервной системы (ФРС) показало, что к концу года они ожидают два снижения процентных ставок. В то же время трейдеры фьючерсов на федеральные фонды в настоящее время в целом считают, что вероятность фактического снижения процентной ставки Федеральной резервной системы (ФРС) менее чем на два раза составляет всего 37,7%!
И это, очевидно, создает огромный риск для рынка сегодня вечером: если в точечной диаграмме за июнь останется только одно снижение процентной ставки в этом году, не разочаруются ли инвесторы, "полные ожиданий" по поводу двух снижений?
Мэтью Райан, глава отдела рыночной стратегии в компании Ebury, предоставляющей финансовые услуги, заявил в электронном письме в понедельник, что фирма считает, что два снижения ставок в этом году останутся базовым ожиданием для большинства политиков ФРС, которые могут быть недостаточно уверены, чтобы существенно изменить свои взгляды, учитывая текущую огромную неопределенность в отношении тарифов. Тем не менее, существует также риск того, что небольшое количество чиновников считает, что в этом году будет меньше снижений ставок, чем ожидалось ранее, что может быть достаточно, чтобы склонить чашу весов принятия решений ( сторону всего одного снижения ставки на )25 базисных пунктов в 2025 году. ”
Он добавил: «Рассмотрение ястребиного графика точек, в сочетании с заявлениями Пауэлла о том, что он не спешит с понижением процентных ставок, может предоставить некоторую возможность для укрепления доллара в конце этой недели.»
В последние три месяца Федеральная резервная система (ФРС) ожидала, что в 2025 году уровень инфляции и базовой инфляции ( на основе ее предпочтительного индикатора инфляции, индекса цен PCE ), составит соответственно 2,7% и 2,8%, а затем постепенно снизится до целевого уровня в 2% к 2027 году и в более долгосрочной перспективе.
С декабря прошлого года они также трижды провели заседания по денежно-кредитной политике, сохраняя «статус-кво» — поддерживая целевой диапазон ставки федеральных фондов на уровне от 4,25% до 4,5%. В настоящее время трейдеры в целом ожидают, что политики Федеральной резервной системы (ФРС) реализуют первое снижение ставки в 2025 году в сентябре.
На самом деле, факторы риска, которые не позволяют Федеральной резервной системе (ФРС) в ближайшее время снизить процентные ставки, в последнее время продолжают существовать и накапливаться.
Объявление президента США Дональда Трампа 2 апреля о 10-процентном базовом тарифе на большую часть импорта, срок действия которого истекает в июле ( ) 90-дневного взаимного тарифного моратория, который он установил, добавляет неопределенности в отношении перспектив инфляции. Кроме того, израильско-иранский конфликт, разразившийся в конце прошлой недели, продолжается уже пятый день, что приводит к повышенной волатильности цен на нефть и вызывает опасения, что перебои с поставками могут спровоцировать новую волну инфляции.
Грег Фаранелло, руководитель торговли и стратегии по процентным ставкам в компании AmeriVet Securities в Нью-Йорке, заявил, что участники рынка в среду отреагируют на «точечный график и то, как он соотносится с прогнозами инфляции Федеральной резервной системы (ФРС)».
Фаранелло отметил, что если Федеральная резервная система (ФРС) в последнем графике точек ожидает всего одно снижение ставок в 2025 году, это может быть воспринято как "более ястребиное" и может привести к росту краткосрочных ставок (, таких как доходность 2-летних американских казначейских облигаций ), что станет возможностью для покупки для некоторых инвесторов.
Фаранелло написал, что доходность государственных облигаций колебалась в диапазоне около двух месяцев, и участники рынка процентных ставок заявили: "Мы не знаем, что произойдет далее". Фаранелло также отметил, что Федеральная резервная система (ФРС) в этом году даже может вообще не понижать процентные ставки.
Фаранелло считает, что по сравнению с ожиданиями по поводу движения процентных ставок в этом году, трейдеры могут не уделять слишком много внимания обновленным прогнозам процентных ставок Федеральной резервной системы (ФРС) на 2026 и 2027 годы, поскольку существует слишком много неопределенности в инфляционном прогнозе, и они могут сдержанно реагировать на пресс-конференцию Пауэлла, поскольку срок его полномочий истекает в следующем году, а Трамп будет искать преемника.
«Общая траектория процентных ставок определенно будет снижаться, это точно. Вопрос в том, как быстро мы достигнем этого», добавил стратег.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Сегодня вечером самое интересное в решении Федеральной резервной системы (ФРС): в этом году будет снижение ставок один раз или два?
Согласно сообщению Financial Associated Press от 18 июня, растущая неопределенность в отношении тарифов, динамики цен на нефть и их воздействия на инфляцию создает риск, который, вероятно, будет обсуждаться на сегодняшнем заседании Федеральной резервной системы (ФРС), а именно, что чиновники ФРС могут не смочь снизить процентные ставки дважды в этом году, как они рассчитывали ранее...
Федеральная резервная система (ФРС) вскоре опубликует решение по ставке на июнь в четверг в 2 часа ночи по пекинскому времени. Не трудно предсказать, что "точечный график", отражающий ожидания чиновников ФРС по изменению процентной политики в этом году, станет центром внимания для многих участников рынка.
В предыдущем графике точек за март среднее ожидание чиновников Федеральной резервной системы (ФРС) показало, что к концу года они ожидают два снижения процентных ставок. В то же время трейдеры фьючерсов на федеральные фонды в настоящее время в целом считают, что вероятность фактического снижения процентной ставки Федеральной резервной системы (ФРС) менее чем на два раза составляет всего 37,7%!
И это, очевидно, создает огромный риск для рынка сегодня вечером: если в точечной диаграмме за июнь останется только одно снижение процентной ставки в этом году, не разочаруются ли инвесторы, "полные ожиданий" по поводу двух снижений?
Мэтью Райан, глава отдела рыночной стратегии в компании Ebury, предоставляющей финансовые услуги, заявил в электронном письме в понедельник, что фирма считает, что два снижения ставок в этом году останутся базовым ожиданием для большинства политиков ФРС, которые могут быть недостаточно уверены, чтобы существенно изменить свои взгляды, учитывая текущую огромную неопределенность в отношении тарифов. Тем не менее, существует также риск того, что небольшое количество чиновников считает, что в этом году будет меньше снижений ставок, чем ожидалось ранее, что может быть достаточно, чтобы склонить чашу весов принятия решений ( сторону всего одного снижения ставки на )25 базисных пунктов в 2025 году. ”
Он добавил: «Рассмотрение ястребиного графика точек, в сочетании с заявлениями Пауэлла о том, что он не спешит с понижением процентных ставок, может предоставить некоторую возможность для укрепления доллара в конце этой недели.»
В последние три месяца Федеральная резервная система (ФРС) ожидала, что в 2025 году уровень инфляции и базовой инфляции ( на основе ее предпочтительного индикатора инфляции, индекса цен PCE ), составит соответственно 2,7% и 2,8%, а затем постепенно снизится до целевого уровня в 2% к 2027 году и в более долгосрочной перспективе.
С декабря прошлого года они также трижды провели заседания по денежно-кредитной политике, сохраняя «статус-кво» — поддерживая целевой диапазон ставки федеральных фондов на уровне от 4,25% до 4,5%. В настоящее время трейдеры в целом ожидают, что политики Федеральной резервной системы (ФРС) реализуют первое снижение ставки в 2025 году в сентябре.
На самом деле, факторы риска, которые не позволяют Федеральной резервной системе (ФРС) в ближайшее время снизить процентные ставки, в последнее время продолжают существовать и накапливаться.
Объявление президента США Дональда Трампа 2 апреля о 10-процентном базовом тарифе на большую часть импорта, срок действия которого истекает в июле ( ) 90-дневного взаимного тарифного моратория, который он установил, добавляет неопределенности в отношении перспектив инфляции. Кроме того, израильско-иранский конфликт, разразившийся в конце прошлой недели, продолжается уже пятый день, что приводит к повышенной волатильности цен на нефть и вызывает опасения, что перебои с поставками могут спровоцировать новую волну инфляции.
Грег Фаранелло, руководитель торговли и стратегии по процентным ставкам в компании AmeriVet Securities в Нью-Йорке, заявил, что участники рынка в среду отреагируют на «точечный график и то, как он соотносится с прогнозами инфляции Федеральной резервной системы (ФРС)».
Фаранелло отметил, что если Федеральная резервная система (ФРС) в последнем графике точек ожидает всего одно снижение ставок в 2025 году, это может быть воспринято как "более ястребиное" и может привести к росту краткосрочных ставок (, таких как доходность 2-летних американских казначейских облигаций ), что станет возможностью для покупки для некоторых инвесторов.
Фаранелло написал, что доходность государственных облигаций колебалась в диапазоне около двух месяцев, и участники рынка процентных ставок заявили: "Мы не знаем, что произойдет далее". Фаранелло также отметил, что Федеральная резервная система (ФРС) в этом году даже может вообще не понижать процентные ставки.
Фаранелло считает, что по сравнению с ожиданиями по поводу движения процентных ставок в этом году, трейдеры могут не уделять слишком много внимания обновленным прогнозам процентных ставок Федеральной резервной системы (ФРС) на 2026 и 2027 годы, поскольку существует слишком много неопределенности в инфляционном прогнозе, и они могут сдержанно реагировать на пресс-конференцию Пауэлла, поскольку срок его полномочий истекает в следующем году, а Трамп будет искать преемника.
«Общая траектория процентных ставок определенно будет снижаться, это точно. Вопрос в том, как быстро мы достигнем этого», добавил стратег.