Легендарная игра арбитража шорт-продавца между MicroStrategy и Биткойном

Обратный Арбитраж: шорт-позиции имитируют стратегию Сейлора

Чанос заявил, что его стратегия является обратной репликацией стратегии соучредителя MicroStrategy Майкла Сейлора - продажа акций MSTR при покупке настоящего Биткойна. Эта игра "1 доллар за 2.5 доллара стоимости" использует огромное ценовое преимущество между ценой акций MSTR и Биткойном, который они держат. MicroStrategy использовала заемные средства для покупки большого количества Биткойна, что привело к росту цен на акции. Чанос утверждает, что эта переоценка отражает рыночную иррациональность и является основой для его шорт-позиций.

Двойной эффект шорта на MSTR и лонга на Биткойн.

Согласно Фениксу, генеральному директору Teahouse Finance, эта стратегия хеджирования стала любимой тактикой среди большинства фондов. Хотя цена MSTR возросла с $150 до $400, что стало причиной убытков для шортовых позиций, это поведение, наоборот, стало движущей силой для роста Биткойна. Сэйлор построил MicroStrategy в крепость Биткойна, приобретенную за стоимость около $70,000; пока цена токена не упадет ниже этой стоимости, поддерживающая сила остается сильной. Феникс также критикует традиционные финансы за неправильное толкование этой модели как финансовой пирамиды, игнорируя перспективу использования заемных средств для покупки дефицитных активов в условиях инфляции.

Институциональная тенденция: косвенное удержание токенов через MSTR

Недавнее исследование банка Standard Chartered показало, что, хотя большинство учреждений не покупали Биткойн ETF напрямую, они значительно увеличили свои вложения в акции MSTR, чтобы получить косвенное воздействие на Биткойн активы. Исполнительные директора банка по цифровым активам прогнозируют, что к 2029 году цена Биткойна ожидается выше $500,000, что указывает на то, что институциональное распределение активов смещается в сторону криптоактивов.

Резюме: Рыночные последствия стратегии

Стратегия Чаноса заключается как в хеджировании, так и в контрсвингe, что показывает ожидания и скептицизм рынка по поводу «корпоратизации» Биткойна. По мере того как институты увеличивают свои позиции через MSTR, ценовое доминирование в традиционной криптоэкосистеме постепенно смещается к долгосрочным фондам, таким как суверенные фонды и пенсионные фонды. Для наблюдателей эта текущая игра в хеджирование может быть не просто краткосрочным арбитражем, а прологом к новой эпохе распределения криптоактивов.