Solana Floresta Sombria: Desvendando o jogo de poder capital por trás do lucro exorbitante do MEV
No último ano, o mercado de criptomoedas tornou Solana uma escolha popular entre os traders. Muitas pessoas perseguem tokens altamente voláteis, esperando ganhar vantagem através de robôs de negociação automática. No entanto, o verdadeiro negócio de lucros estáveis não se encontra nas flutuações de preços, mas sim escondido nas profundezas da blockchain. Isso é o MEV (Valor Máximo Extraível).
Em comparação com os lucros de negociação automática visíveis publicamente, os lucros do MEV estão frequentemente ocultos nos mecanismos de construção e ordenação de blocos, e aqueles que os dominam geralmente são as forças por trás do controle do poder e da infraestrutura na cadeia. Muitas pessoas não compreendem o MEV, pois as barreiras de entrada desse sistema são altas, a informação é extremamente assimétrica e os controladores estão altamente concentrados.
Quando você utiliza robôs para correr ou evitar a captura de transações, os capturadores de MEV estão controlando a ordenação das transações nos bastidores, capturando com precisão oportunidades de arbitragem. Enquanto usuários comuns competem em velocidade de operação e estratégia, grandes instituições com vantagens de staking e permissões de nó já estão solidamente posicionadas no topo da pirâmide de lucros devido a suas vantagens estruturais.
Na Solana, o MEV não é apenas uma oportunidade de negociação, mas também um poder a nível de infraestrutura. É controlado por poucos, formando um jogo de capital de altas barreiras, alta monopolização e altos lucros. Este artigo revelará os bastidores do grande negócio de MEV na Solana.
1. Definição de MEV
MEV refere-se ao valor máximo extraível, que se refere aos ganhos adicionais que os produtores de blocos podem obter ao empacotar blocos, incluindo, excluindo e reordenando transações. Com o auge das criptomoedas e a atividade das finanças descentralizadas, a escala do MEV é enorme.
Do ponto de vista dos negócios, o MEV inclui principalmente liquidações, arbitragem e ataques em sanduíche.
• Liquidação: liquidar posições de empréstimo próximas ao default para obter recompensas.
Quando o mutuário não consegue manter a taxa de colateral exigida, a sua posição pode ser liquidada. Os buscadores de MEV monitoram essas posições com colateral insuficiente, executando a liquidação ao reembolsar parte ou toda a dívida, em troca de uma parte dos ativos como recompensa.
• Arbitragem: Comprar e vender simultaneamente em diferentes exchanges descentralizadas, aproveitando a diferença de preços para obter lucros.
A arbitragem mais simples ocorre quando há preços diferentes para o mesmo par de negociação em duas exchanges, lucrando com a diferença através de uma única transação.
• Ataque de sanduíche: comprar antes da transação alvo e vender em seguida para lucrar.
O ataque de sandwich é uma estratégia de arbitragem na qual o atacante realiza lucro através de três transações atómicas encadeadas: primeiro, ele aumenta o preço do ativo com uma transação de avanço sem lucro, em seguida, a transação da vítima é executada a um preço elevado, e por último, o atacante vende o ativo a um preço inflacionado, obtendo lucro líquido.
Do ponto de vista do comportamento, o MEV geralmente é dividido em negociação de front-running e negociação de back-running.
• Transações frontrunning: Os buscadores de MEV identificam as ordens de outros traders no pool de memórias e realizam a mesma ordem antes, lucrando com o impacto no preço.
• Transação de retaguarda: aproveita o desequilíbrio temporário de preços causado por outra transação, geralmente devido a um roteamento inadequado. Após a execução da transação do usuário, o pesquisador equilibra os preços dos vários pools de liquidez ao negociar o mesmo ativo e lucra.
A liquidação é geralmente uma transação posterior, a arbitragem também é maioritariamente uma transação posterior, enquanto o ataque sandwich é uma combinação de transação antecipada e posterior.
2. A escala do MEV
De acordo com estatísticas não verificadas, os robôs de negociação ganharam 1,1 mil milhões de dólares no ano passado, a especulação de curto prazo gerou 500 milhões de dólares, o MEV arrecadou 1,5 mil milhões de dólares, os formadores de mercado automáticos ganharam 1 mil milhões de dólares, as partes relacionadas com celebridades obtiveram 500 milhões de dólares, e as transações de balcão lucraram quase 5 mil milhões de dólares.
Na rede Solana, com o aumento da atividade e a febre das criptomoedas, os lucros de MEV aumentaram drasticamente. Um algoritmo de detecção de arbitragem de uma plataforma de dados analisou todas as transações da Solana e identificou 90.440.000 transações de arbitragem bem-sucedidas no último ano. O lucro médio por arbitragem foi de 1,58 dólares, com o maior lucro de arbitragem individual alcançando 3,7 milhões de dólares. Essas arbitragens geraram um lucro total de 142,8 milhões de dólares, dos quais 88,7% estavam denominados em SOL.
MEV é realmente uma enorme fonte de lucro.
3. Problemas de MEV na Solana e principais participantes
O MEV no Solana é mais intenso e centralizado do que no Ethereum, o que se deve às diferenças no seu design subjacente.
Solana é conhecida por seu alto desempenho, com um tempo de bloco de apenas 400 milissegundos, mas seu design sacrificou parte da descentralização, resultando em uma alta concentração de poder.
A Solana não possui pool de memória, e outros nós devem se conectar ao nó validador que está gerando o bloco atual para obter dados e enviar transações. Esse design confere ao nó de geração de bloco um grande poder e falta um mecanismo de controle, o que resulta em sérios problemas de MEV, monopólio de lucros e altos.
Em contraste, o mercado de MEV do Ethereum é mais competitivo. Existe uma alta concorrência entre os buscadores de MEV e os construtores de blocos, o que reduz os lucros gerais de MEV.
Um protocolo é o dominador MEV da Solana. Após o lançamento do cliente em agosto de 2022, a taxa de adoção nos primeiros nove meses foi inferior a 10%, com recompensas MEV limitadas. A partir do final de 2023, a taxa de adoção aumentou significativamente, atingindo 50% em janeiro de 2024. Até o final de 2024, mais de 94% dos validadores da Solana (ponderados por participação) utilizam este cliente, formando uma posição de domínio absoluto.
Como funciona este protocolo?
A principal diferença entre seu cliente e a versão oficial reside no suporte nativo ao mecanismo de extração de MEV, cuja função central é fornecer serviços de agrupamento de transações. Os validadores que executam este cliente se juntam à aliança. A aliança oferece um canal de execução prioritária de transações, onde os traders pagam taxas para enviar transações agrupadas, a fim de obter vantagens de ordenação. Assim, este cliente melhora significativamente a capacidade de geração de receita dos nós.
Pacote de negociação
Permite que os traders priorizem a submissão e a execução de transações críticas, agrupando transações e pagando taxas. Isso não se aplica apenas a oportunidades de MEV, mas também é frequentemente utilizado para acelerar, processar transações em lote, evitar front-running, entre outros propósitos. O processo central é o seguinte:
Montagem de transações: os traders descobrem oportunidades de arbitragem e constroem transações rapidamente.
Pacote de agrupamento enviado: encapsular a transação em um pacote, enviá-lo para os nós, junto com uma gorjeta para aumentar a prioridade. Esses pacotes serão enviados ao líder de bloco.
Execução prioritária: se um determinado validador da aliança se tornar o líder do slot atual, ele terá prioridade em incluir essas transações no bloco e executá-las em posição anterior. Os ganhos são distribuídos entre o validador e o protocolo de acordo com o mecanismo.
Mecanismo de staking
Quanto mais se aposta, mais gorjetas e receitas de MEV se obtêm. Portanto, os nós precisam atrair mais SOL para apostar. O protocolo permite que os usuários façam staking e compartilhem parte dos lucros de staking e das receitas de MEV com esses usuários.
Para expandir ainda mais o volume de staking, foi lançado um protocolo de staking que permite aos usuários comuns delegar SOL a nós, compartilhando proporcionalmente as recompensas de bloco e os lucros de MEV. Os stakers obtêm lucros, os nós aumentam a probabilidade de produzir blocos, e os traders obtêm oportunidades de execução prioritária, formando um ciclo completo de benefícios de MEV.
Os três principais recursos do MEV: vantagem informacional, efeito de monopólio, barreira de capital
MEV é uma guerra de informação, o vencedor leva tudo.
Na Solana, a competição por oportunidades de MEV é uma questão de velocidade em milissegundos e sensibilidade à informação na cadeia. Quem conseguir descobrir o espaço de arbitragem mais rapidamente e inserir a transação com precisão no mesmo ou no próximo slot, poderá obter lucros. Isso depende de dois pontos:
• Capacidade de sincronização de informações rápida, geralmente requer a conexão a serviços RPC de grandes nós;
• Transações rápidas na blockchain, priorizando a submissão de transações através de serviços de agrupamento e pagando taxas suficientemente pequenas.
O serviço de bundling é um serviço monopolista
A chave do MEV está em "quem é o produtor de blocos". Para fornecer serviços de agrupamento estáveis e confiáveis para os comerciantes, é necessário cobrir o maior número possível de slots de líderes. Isso requer que o cliente tenha uma taxa de cobertura muito alta na rede, a fim de garantir que a maioria das rodadas seja produzida por nós de alianças.
Uma vez atingido o ponto crítico, o efeito de rede auto-reforça-se: quanto mais ampla a adoção, mais estável o serviço, mais difícil é para os concorrentes abalarem. É também por isso que o protocolo conseguiu rapidamente consolidar 94% da quota de mercado de clientes.
O MEV da Solana é um jogo de capital
Solana é uma cadeia de prova de participação, quanto mais se aposta, maior a probabilidade de se tornar um líder. E os líderes têm o direito de ordenar os blocos, o que naturalmente lhes permite obter a maior parte do MEV e das gorjetas. Isso traz uma barreira de capital altamente concentrada:
• Muitos nós principais em stake, alta frequência de blocos, sincronização de informações rápida;
• Quanto mais sensível for a informação, maior será a capacidade de arbitragem;
• O preço dos serviços RPC de grandes nós (mesmo os serviços na mesma sala) está a aumentar, tornando-se um recurso escasso de entrada de informação.
Aqueles que conseguem ganhar MEV geralmente só conseguem através de grandes nós com capital robusto.
4. Fluxo de rendimentos MEV na Solana
Os ganhos de MEV na Solana são bastante significativos. Esses ganhos pertencem principalmente a três partes interessadas principais: o próprio protocolo, grandes nós de alta participação e intermediários na venda de espaço em bloco.
• Protocolo: Contribuinte de infraestrutura
No último ano, o número total de pacotes de transações processados pelo protocolo ultrapassou 4,3 bilhões, gerando um total de 5,51 milhões de SOL em gorjetas pagas pelos usuários. Com um preço de 140 dólares por SOL, isso significa um valor de transação adicional na cadeia de aproximadamente 7,7 bilhões de dólares, guiado pela sua infraestrutura. A divisão de receitas entre o protocolo e os validadores é de 3-5%, portanto, na verdade, a receita do próprio protocolo no último ano foi de cerca de 200 a 270 mil SOL, ou aproximadamente 35 milhões de dólares.
• Nós de alta participação: camada privilegiada na cadeia
Como a Solana é uma cadeia de prova de participação, nós que têm um montante de staking mais alto têm uma maior probabilidade de produzir blocos. Esses "validadores de topo" não apenas conseguem continuamente ganhar recompensas básicas de blocos e rendimentos de inflação, mas também podem obter grandes gorjetas a partir de pacotes de transações. O rendimento normal dos nós é de cerca de 6%, e quando a atividade da rede é alta, alguns nós podem alcançar rendimentos anuais superiores a 20%, muito acima dos nós normais. As suas fontes de receita incluem: recompensas de inflação, recompensas de blocos, gorjetas de protocolo e algumas receitas da venda de permissões de transação on-chain.
• Intermediário de venda de espaço em bloco: intermediário de transações em cadeia
Este tipo de intermediários desempenha o papel de revendedores de espaço de bloco. A lógica de operação é a seguinte:
• Estabelecer parcerias com nós de alta aposta para adquirir direitos de transação na blockchain a preços de mercado favoráveis;
• Agrupar as transações de vários usuários em um pacote, aumentando centralmente as gorjetas para obter maior prioridade;
• A gorjeta paga pelos usuários é muito superior às taxas que os intermediários pagam aos validadores, e os intermediários lucram com a diferença.
• Ao mesmo tempo, eles também incorporam suas próprias operações de arbitragem no pacote (como transações posteriores), obtendo ainda mais lucros de MEV.
Por exemplo, numa certa plataforma de dados, é possível ver alguns dados de receitas parciais de intermediários, mostrando que as gorjetas recebidas são bastante consideráveis. No entanto, é importante notar que esses dados não abrangem todos os endereços de recebimento, nem excluem a parte distribuída para validadores e fornecedores de fluxo de ordens.
No geral, a Solana apresentou um fenômeno de alta concentração de poder, com a maior parte dos lucros de MEV sendo capturados pelos protocolos, grandes nós validadores e intermediários de venda de espaço em bloco.
5. O cenário competitivo dos clientes Solana
Atualmente, existem mais de 1300 nós validadores na Solana, e mais de 94% dos nós são nós de algum protocolo. Os principais clientes incluem as seguintes categorias:
• Solana节点
Este é o cliente de nó mais básico, que não inclui qualquer mecanismo de otimização MEV, os nós que executam este cliente foram praticamente marginalizados, pois os rendimentos são muito inferiores aos dos nós que executam determinado protocolo.
• Nó de um protocolo
Este cliente é baseado no cliente oficial, adicionando suporte a protocolos e pacotes agrupados, permitindo que os nós aceitem transações agrupadas e recebam taxas. Se os usuários desejam atender a necessidades como front-running, proteção contra ataques e rápida inclusão na cadeia, podem enviar transações aos validadores por meio do serviço de agrupamento, anexando uma taxa para aumentar a prioridade de execução. Devido ao fato de que os nós que executam este cliente podem obter receitas adicionais de taxas, mais de 90% dos nós da rede principal já foram convertidos para este tipo de nó, tornando-se a escolha padrão.
• Outra classe de nós aprimorados
Esta é uma versão melhorada com base em um cliente de determinado protocolo, destinada a fornecer um mecanismo de priorização de transações mais justo para a inclusão na blockchain, resolvendo principalmente o problema do "ataque de sanduíche" que existe na ordenação de pacotes (ou seja, validadores maliciosos inserindo transações de sanduíche sem serem punidos). De acordo com informações da comunidade, a taxa de adoção deste cliente é atualmente de cerca de 15%, e como ainda é reconhecido pela rede como cliente de determinado protocolo, está incluído em 94% das estatísticas totais.
• Nós de alto desempenho
Desenvolvido por uma determinada instituição, este é um cliente Solana de alto desempenho implementado de forma independente, com o objetivo de aumentar a capacidade de processamento da rede e facilitar o comércio quantitativo. A versão inicial não suportava um determinado protocolo, portanto, não era possível conectar.
Esta página pode conter conteúdos de terceiros, que são fornecidos apenas para fins informativos (sem representações/garantias) e não devem ser considerados como uma aprovação dos seus pontos de vista pela Gate, nem como aconselhamento financeiro ou profissional. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações.
14 gostos
Recompensa
14
6
Republicar
Partilhar
Comentar
0/400
ser_we_are_ngmi
· 8h atrás
Outro fazer as pessoas de parvas
Ver originalResponder0
SellTheBounce
· 08-11 20:18
Mesmo os idiotas entenderam a armadilha e querem lucros exorbitantes? Prepare-se para fechar todas as posições.
Ver originalResponder0
SilentAlpha
· 08-11 20:14
fazer as pessoas de parvas não é um trabalho técnico?
Ver originalResponder0
SchrodingerAirdrop
· 08-11 20:12
As pessoas de Fengxian ainda estão fazendo isso?
Ver originalResponder0
GasFeeBeggar
· 08-11 20:01
Quem já usou o sol para fazer bots sabe que a situação é muito complicada nos bastidores.
Ver originalResponder0
OnchainHolmes
· 08-11 19:50
Idiotas realmente é difícil de ser... agora até o corte está sendo roubado por outros.
Solana MEV: Desvendando o jogo de poder capital por trás dos lucros exorbitantes na cadeia
Solana Floresta Sombria: Desvendando o jogo de poder capital por trás do lucro exorbitante do MEV
No último ano, o mercado de criptomoedas tornou Solana uma escolha popular entre os traders. Muitas pessoas perseguem tokens altamente voláteis, esperando ganhar vantagem através de robôs de negociação automática. No entanto, o verdadeiro negócio de lucros estáveis não se encontra nas flutuações de preços, mas sim escondido nas profundezas da blockchain. Isso é o MEV (Valor Máximo Extraível).
Em comparação com os lucros de negociação automática visíveis publicamente, os lucros do MEV estão frequentemente ocultos nos mecanismos de construção e ordenação de blocos, e aqueles que os dominam geralmente são as forças por trás do controle do poder e da infraestrutura na cadeia. Muitas pessoas não compreendem o MEV, pois as barreiras de entrada desse sistema são altas, a informação é extremamente assimétrica e os controladores estão altamente concentrados.
Quando você utiliza robôs para correr ou evitar a captura de transações, os capturadores de MEV estão controlando a ordenação das transações nos bastidores, capturando com precisão oportunidades de arbitragem. Enquanto usuários comuns competem em velocidade de operação e estratégia, grandes instituições com vantagens de staking e permissões de nó já estão solidamente posicionadas no topo da pirâmide de lucros devido a suas vantagens estruturais.
Na Solana, o MEV não é apenas uma oportunidade de negociação, mas também um poder a nível de infraestrutura. É controlado por poucos, formando um jogo de capital de altas barreiras, alta monopolização e altos lucros. Este artigo revelará os bastidores do grande negócio de MEV na Solana.
1. Definição de MEV
MEV refere-se ao valor máximo extraível, que se refere aos ganhos adicionais que os produtores de blocos podem obter ao empacotar blocos, incluindo, excluindo e reordenando transações. Com o auge das criptomoedas e a atividade das finanças descentralizadas, a escala do MEV é enorme.
Do ponto de vista dos negócios, o MEV inclui principalmente liquidações, arbitragem e ataques em sanduíche.
• Liquidação: liquidar posições de empréstimo próximas ao default para obter recompensas.
Quando o mutuário não consegue manter a taxa de colateral exigida, a sua posição pode ser liquidada. Os buscadores de MEV monitoram essas posições com colateral insuficiente, executando a liquidação ao reembolsar parte ou toda a dívida, em troca de uma parte dos ativos como recompensa.
• Arbitragem: Comprar e vender simultaneamente em diferentes exchanges descentralizadas, aproveitando a diferença de preços para obter lucros.
A arbitragem mais simples ocorre quando há preços diferentes para o mesmo par de negociação em duas exchanges, lucrando com a diferença através de uma única transação.
• Ataque de sanduíche: comprar antes da transação alvo e vender em seguida para lucrar.
O ataque de sandwich é uma estratégia de arbitragem na qual o atacante realiza lucro através de três transações atómicas encadeadas: primeiro, ele aumenta o preço do ativo com uma transação de avanço sem lucro, em seguida, a transação da vítima é executada a um preço elevado, e por último, o atacante vende o ativo a um preço inflacionado, obtendo lucro líquido.
Do ponto de vista do comportamento, o MEV geralmente é dividido em negociação de front-running e negociação de back-running.
• Transações frontrunning: Os buscadores de MEV identificam as ordens de outros traders no pool de memórias e realizam a mesma ordem antes, lucrando com o impacto no preço.
• Transação de retaguarda: aproveita o desequilíbrio temporário de preços causado por outra transação, geralmente devido a um roteamento inadequado. Após a execução da transação do usuário, o pesquisador equilibra os preços dos vários pools de liquidez ao negociar o mesmo ativo e lucra.
A liquidação é geralmente uma transação posterior, a arbitragem também é maioritariamente uma transação posterior, enquanto o ataque sandwich é uma combinação de transação antecipada e posterior.
2. A escala do MEV
De acordo com estatísticas não verificadas, os robôs de negociação ganharam 1,1 mil milhões de dólares no ano passado, a especulação de curto prazo gerou 500 milhões de dólares, o MEV arrecadou 1,5 mil milhões de dólares, os formadores de mercado automáticos ganharam 1 mil milhões de dólares, as partes relacionadas com celebridades obtiveram 500 milhões de dólares, e as transações de balcão lucraram quase 5 mil milhões de dólares.
Na rede Solana, com o aumento da atividade e a febre das criptomoedas, os lucros de MEV aumentaram drasticamente. Um algoritmo de detecção de arbitragem de uma plataforma de dados analisou todas as transações da Solana e identificou 90.440.000 transações de arbitragem bem-sucedidas no último ano. O lucro médio por arbitragem foi de 1,58 dólares, com o maior lucro de arbitragem individual alcançando 3,7 milhões de dólares. Essas arbitragens geraram um lucro total de 142,8 milhões de dólares, dos quais 88,7% estavam denominados em SOL.
MEV é realmente uma enorme fonte de lucro.
3. Problemas de MEV na Solana e principais participantes
O MEV no Solana é mais intenso e centralizado do que no Ethereum, o que se deve às diferenças no seu design subjacente.
Solana é conhecida por seu alto desempenho, com um tempo de bloco de apenas 400 milissegundos, mas seu design sacrificou parte da descentralização, resultando em uma alta concentração de poder.
A Solana não possui pool de memória, e outros nós devem se conectar ao nó validador que está gerando o bloco atual para obter dados e enviar transações. Esse design confere ao nó de geração de bloco um grande poder e falta um mecanismo de controle, o que resulta em sérios problemas de MEV, monopólio de lucros e altos.
Em contraste, o mercado de MEV do Ethereum é mais competitivo. Existe uma alta concorrência entre os buscadores de MEV e os construtores de blocos, o que reduz os lucros gerais de MEV.
Um protocolo é o dominador MEV da Solana. Após o lançamento do cliente em agosto de 2022, a taxa de adoção nos primeiros nove meses foi inferior a 10%, com recompensas MEV limitadas. A partir do final de 2023, a taxa de adoção aumentou significativamente, atingindo 50% em janeiro de 2024. Até o final de 2024, mais de 94% dos validadores da Solana (ponderados por participação) utilizam este cliente, formando uma posição de domínio absoluto.
Como funciona este protocolo?
A principal diferença entre seu cliente e a versão oficial reside no suporte nativo ao mecanismo de extração de MEV, cuja função central é fornecer serviços de agrupamento de transações. Os validadores que executam este cliente se juntam à aliança. A aliança oferece um canal de execução prioritária de transações, onde os traders pagam taxas para enviar transações agrupadas, a fim de obter vantagens de ordenação. Assim, este cliente melhora significativamente a capacidade de geração de receita dos nós.
Permite que os traders priorizem a submissão e a execução de transações críticas, agrupando transações e pagando taxas. Isso não se aplica apenas a oportunidades de MEV, mas também é frequentemente utilizado para acelerar, processar transações em lote, evitar front-running, entre outros propósitos. O processo central é o seguinte:
Montagem de transações: os traders descobrem oportunidades de arbitragem e constroem transações rapidamente.
Pacote de agrupamento enviado: encapsular a transação em um pacote, enviá-lo para os nós, junto com uma gorjeta para aumentar a prioridade. Esses pacotes serão enviados ao líder de bloco.
Execução prioritária: se um determinado validador da aliança se tornar o líder do slot atual, ele terá prioridade em incluir essas transações no bloco e executá-las em posição anterior. Os ganhos são distribuídos entre o validador e o protocolo de acordo com o mecanismo.
Quanto mais se aposta, mais gorjetas e receitas de MEV se obtêm. Portanto, os nós precisam atrair mais SOL para apostar. O protocolo permite que os usuários façam staking e compartilhem parte dos lucros de staking e das receitas de MEV com esses usuários.
Para expandir ainda mais o volume de staking, foi lançado um protocolo de staking que permite aos usuários comuns delegar SOL a nós, compartilhando proporcionalmente as recompensas de bloco e os lucros de MEV. Os stakers obtêm lucros, os nós aumentam a probabilidade de produzir blocos, e os traders obtêm oportunidades de execução prioritária, formando um ciclo completo de benefícios de MEV.
Os três principais recursos do MEV: vantagem informacional, efeito de monopólio, barreira de capital
Na Solana, a competição por oportunidades de MEV é uma questão de velocidade em milissegundos e sensibilidade à informação na cadeia. Quem conseguir descobrir o espaço de arbitragem mais rapidamente e inserir a transação com precisão no mesmo ou no próximo slot, poderá obter lucros. Isso depende de dois pontos:
• Capacidade de sincronização de informações rápida, geralmente requer a conexão a serviços RPC de grandes nós;
• Transações rápidas na blockchain, priorizando a submissão de transações através de serviços de agrupamento e pagando taxas suficientemente pequenas.
A chave do MEV está em "quem é o produtor de blocos". Para fornecer serviços de agrupamento estáveis e confiáveis para os comerciantes, é necessário cobrir o maior número possível de slots de líderes. Isso requer que o cliente tenha uma taxa de cobertura muito alta na rede, a fim de garantir que a maioria das rodadas seja produzida por nós de alianças.
Uma vez atingido o ponto crítico, o efeito de rede auto-reforça-se: quanto mais ampla a adoção, mais estável o serviço, mais difícil é para os concorrentes abalarem. É também por isso que o protocolo conseguiu rapidamente consolidar 94% da quota de mercado de clientes.
Solana é uma cadeia de prova de participação, quanto mais se aposta, maior a probabilidade de se tornar um líder. E os líderes têm o direito de ordenar os blocos, o que naturalmente lhes permite obter a maior parte do MEV e das gorjetas. Isso traz uma barreira de capital altamente concentrada:
• Muitos nós principais em stake, alta frequência de blocos, sincronização de informações rápida;
• Quanto mais sensível for a informação, maior será a capacidade de arbitragem;
• O preço dos serviços RPC de grandes nós (mesmo os serviços na mesma sala) está a aumentar, tornando-se um recurso escasso de entrada de informação.
Aqueles que conseguem ganhar MEV geralmente só conseguem através de grandes nós com capital robusto.
4. Fluxo de rendimentos MEV na Solana
Os ganhos de MEV na Solana são bastante significativos. Esses ganhos pertencem principalmente a três partes interessadas principais: o próprio protocolo, grandes nós de alta participação e intermediários na venda de espaço em bloco.
• Protocolo: Contribuinte de infraestrutura
No último ano, o número total de pacotes de transações processados pelo protocolo ultrapassou 4,3 bilhões, gerando um total de 5,51 milhões de SOL em gorjetas pagas pelos usuários. Com um preço de 140 dólares por SOL, isso significa um valor de transação adicional na cadeia de aproximadamente 7,7 bilhões de dólares, guiado pela sua infraestrutura. A divisão de receitas entre o protocolo e os validadores é de 3-5%, portanto, na verdade, a receita do próprio protocolo no último ano foi de cerca de 200 a 270 mil SOL, ou aproximadamente 35 milhões de dólares.
• Nós de alta participação: camada privilegiada na cadeia
Como a Solana é uma cadeia de prova de participação, nós que têm um montante de staking mais alto têm uma maior probabilidade de produzir blocos. Esses "validadores de topo" não apenas conseguem continuamente ganhar recompensas básicas de blocos e rendimentos de inflação, mas também podem obter grandes gorjetas a partir de pacotes de transações. O rendimento normal dos nós é de cerca de 6%, e quando a atividade da rede é alta, alguns nós podem alcançar rendimentos anuais superiores a 20%, muito acima dos nós normais. As suas fontes de receita incluem: recompensas de inflação, recompensas de blocos, gorjetas de protocolo e algumas receitas da venda de permissões de transação on-chain.
• Intermediário de venda de espaço em bloco: intermediário de transações em cadeia
Este tipo de intermediários desempenha o papel de revendedores de espaço de bloco. A lógica de operação é a seguinte:
• Estabelecer parcerias com nós de alta aposta para adquirir direitos de transação na blockchain a preços de mercado favoráveis;
• Agrupar as transações de vários usuários em um pacote, aumentando centralmente as gorjetas para obter maior prioridade;
• A gorjeta paga pelos usuários é muito superior às taxas que os intermediários pagam aos validadores, e os intermediários lucram com a diferença.
• Ao mesmo tempo, eles também incorporam suas próprias operações de arbitragem no pacote (como transações posteriores), obtendo ainda mais lucros de MEV.
Por exemplo, numa certa plataforma de dados, é possível ver alguns dados de receitas parciais de intermediários, mostrando que as gorjetas recebidas são bastante consideráveis. No entanto, é importante notar que esses dados não abrangem todos os endereços de recebimento, nem excluem a parte distribuída para validadores e fornecedores de fluxo de ordens.
No geral, a Solana apresentou um fenômeno de alta concentração de poder, com a maior parte dos lucros de MEV sendo capturados pelos protocolos, grandes nós validadores e intermediários de venda de espaço em bloco.
5. O cenário competitivo dos clientes Solana
Atualmente, existem mais de 1300 nós validadores na Solana, e mais de 94% dos nós são nós de algum protocolo. Os principais clientes incluem as seguintes categorias:
• Solana节点
Este é o cliente de nó mais básico, que não inclui qualquer mecanismo de otimização MEV, os nós que executam este cliente foram praticamente marginalizados, pois os rendimentos são muito inferiores aos dos nós que executam determinado protocolo.
• Nó de um protocolo
Este cliente é baseado no cliente oficial, adicionando suporte a protocolos e pacotes agrupados, permitindo que os nós aceitem transações agrupadas e recebam taxas. Se os usuários desejam atender a necessidades como front-running, proteção contra ataques e rápida inclusão na cadeia, podem enviar transações aos validadores por meio do serviço de agrupamento, anexando uma taxa para aumentar a prioridade de execução. Devido ao fato de que os nós que executam este cliente podem obter receitas adicionais de taxas, mais de 90% dos nós da rede principal já foram convertidos para este tipo de nó, tornando-se a escolha padrão.
• Outra classe de nós aprimorados
Esta é uma versão melhorada com base em um cliente de determinado protocolo, destinada a fornecer um mecanismo de priorização de transações mais justo para a inclusão na blockchain, resolvendo principalmente o problema do "ataque de sanduíche" que existe na ordenação de pacotes (ou seja, validadores maliciosos inserindo transações de sanduíche sem serem punidos). De acordo com informações da comunidade, a taxa de adoção deste cliente é atualmente de cerca de 15%, e como ainda é reconhecido pela rede como cliente de determinado protocolo, está incluído em 94% das estatísticas totais.
• Nós de alto desempenho
Desenvolvido por uma determinada instituição, este é um cliente Solana de alto desempenho implementado de forma independente, com o objetivo de aumentar a capacidade de processamento da rede e facilitar o comércio quantitativo. A versão inicial não suportava um determinado protocolo, portanto, não era possível conectar.