Bitcoin ETF: Uma nova força para equilibrar o mercado e a regulamentação

O Bitcoin ETF busca um equilíbrio entre as expectativas de mercado mainstream e as vozes de ceticismo. A narrativa otimista impulsiona o BTC a ultrapassar novos máximos, seguido pela realização de lucros por parte dos detentores de longo prazo, resultando em ajustes de preços, o que está em linha com a lógica do mercado de commodities.

Do ponto de vista da estrutura de produtos, a ETF de Bitcoin/Ethereum à vista, as principais questões e divergências no futuro concentram-se em:

1. Regulamentação e situação dos produtos de ETF de Bitcoin/Ethereum em Hong Kong;
2. Situação do volume de negociação de ETFs de Bitcoin/Ethereum no mundo, tornando-se a única oportunidade de entrega à vista global.
3. O jogo entre as finanças tradicionais e o mercado de ativos virtuais, fontes de financiamento e potencial, situação do posicionamento institucional.

Atitude regulatória: Decisão rápida vs. Espera cautelosa

Diferentes jurisdições demonstram atitudes diferentes em relação ao ETF de ativos virtuais, seja aprovando rapidamente, seja mantendo uma longa espera, o que se deve essencialmente às diferenças nos sistemas regulatórios.

O mercado europeu (, incluindo o Canadá ), depende de decisões regulatórias centralizadas. A aprovação de ETFs nos EUA é lenta, refletindo a luta entre as instituições de mercado e os reguladores: o mercado considera que o Bitcoin possui características de mercadoria, enquanto os reguladores temem que sua alta volatilidade seja prejudicial para os investidores comuns.

Hong Kong, com a sua autoridade regulatória unificada, espera aprovar rapidamente o Bitcoin ETF de ativos virtuais em abril de 2024. Em contraste, os Estados Unidos, devido a divergências regulatórias, têm um processo de aprovação mais lento, com a expectativa de aprovação apenas em janeiro de 2024. O Canadá, por sua vez, adotou uma estratégia regulatória que visa alinhar-se com as melhores práticas, tendo uma velocidade de aprovação intermediária.

Características do produto: Diversificação de negociações e medidas de proteção

Os ETFs de ativos virtuais à vista de Hong Kong apresentam as seguintes características em comparação com os produtos dos EUA:

1. Suporte para negociação de múltiplas moedas: dólar de Hong Kong, dólar americano, yuan
2. Oferecer opções de resgate em criptomoedas físicas e em dinheiro
3. Existem quotas não cotadas
4. As plataformas de negociação de criptomoedas e os custodiante estão sujeitos à supervisão da Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong
5. Fornecer proteção de seguro
6. Risco de instrumentos derivados e custos de rolagem
7. Aberto a investidores profissionais e retalhistas de Hong Kong

Estas características oferecem aos investidores opções de investimento mais flexíveis e seguras.

Escala de Negócios: Potencial Enorme

Espera-se que até o final do ano, o tamanho do Bitcoin ETF de Hong Kong possa atingir 10 bilhões de dólares. O tamanho dos principais ETFs dos EUA e do Bitcoin ETF como referência:

• O maior ETF dos EUA ( SPY ): 503 bilhões de dólares
• O maior Bitcoin ETF dos EUA ( GBTC ): 26,4 bilhões de dólares
• O maior ETF de Hong Kong (2840): 59 bilhões de dólares

O Bitcoin ETF de Hong Kong possui vantagens únicas:

1. Oportunidades de arbitragem no mercado à vista: A entrega à vista pode trazer espaço para arbitragem de base, aumentando a liquidez e a profundidade do mercado.
2. Isenção de imposto sobre dividendos: em comparação com o ETF dos EUA, os investidores podem obter mais rendimento.

Impacto do Mercado: Oportunidades e Desafios coexistem

1. Para o mercado de ações de Hong Kong:

   • Pode reduzir a liquidez das ações de Hong Kong, especialmente em situações de escassez de ativos de qualidade.
   • Os fundos podem ser transferidos de ações tradicionais para Bitcoin/Ethereum ETF

2. Entrada de capital estatal:

   • A empresa de Hong Kong sob gestão de fundos públicos recebeu autorização para emitir um ETF de ativos virtuais à vista
   • Contribui para aumentar a confiança dos investidores, podendo tornar-se uma força estabilizadora no mercado

3. Estratégia de layout integrado:

   • As instituições financeiras tradicionais precisam colaborar de perto, estendendo-se ao longo da cadeia industrial.
   • Expandir os negócios da exchange, lançando produtos competitivos como o Bitcoin ETF

Conclusão

O ETF de ativos virtuais à vista é um marco no mercado de ativos virtuais de Hong Kong, fornecendo um canal para a entrada de fundos em conformidade e elevando a imagem e a legitimidade dos ativos virtuais. Isso não apenas aumentou a liquidez e a aceitação do mercado, mas também promoveu a inovação e o desenvolvimento da indústria de criptomoedas, estabelecendo as bases para que Hong Kong se torne um centro financeiro web3 mundial.