A encriptação de moedas digitais passou de um nicho para o mainstream, e a blockchain descentralizada forneceu ao mundo um verdadeiro vácuo regulatório. Embora o sistema de pagamento eletrônico ponto a ponto de Satoshi Nakamoto não tenha conseguido realizar seu objetivo original, ele abriu um novo mundo paralelo. Este mundo transcende as limitações das leis tradicionais, dos governos e até mesmo das restrições sociais e religiosas, existindo na internet, acima de incontáveis nós.
A falta de regulamentação tornou-se um fator chave para o desenvolvimento deste setor. Desde o ICO inicial até as diversas variantes subsequentes, a ascensão do DeFi e, por último, as stablecoins, que hoje estão em destaque, todos estão baseados nesse fundamento. Foi ao se libertar das amarras das finanças tradicionais que a indústria de encriptação alcançou a prosperidade que tem hoje.
No entanto, com o contínuo desenvolvimento da indústria, a busca pela conformidade parece ter se tornado uma tendência inevitável. Tanto a aprovação do ETF de Bitcoin quanto alguns eventos políticos recentes marcam o gradual fim da era da encriptação nativa. A indústria começou a buscar ativamente a conformidade, esforçando-se para atender às demandas do sistema financeiro tradicional, com ênfase em áreas como stablecoins, tokenização de ativos físicos e pagamentos. Além disso, a emissão pura de ativos ainda é a norma do mercado, onde uma simples imagem, uma história atraente ou uma cadeia de código podem se tornar o foco das discussões.
A raiz dessa transformação reside no fato de que a tecnologia blockchain ainda carece de meios eficazes para restringir as diversas entidades por trás dos endereços. Embora possamos garantir a honestidade dos nós e a ausência de intermediários nas finanças descentralizadas, somos impotentes frente a outras coisas que podem ocorrer nesta "floresta sombria". Muitos conceitos que já foram muito populares, como NFT, GameFi, SocialFi, etc., dependem fortemente das entidades por trás dos projetos. Embora a blockchain tenha uma capacidade de captação de recursos poderosa, como restringir as equipes de projeto a utilizar esses fundos de maneira razoável e transformar ideias em projetos reais ainda é um desafio.
A visão não financeira não pode ser alcançada apenas através da melhoria do desempenho da infraestrutura. Mesmo em um ambiente centralizado, é difícil realizar essas tarefas, quanto mais em uma rede blockchain. Não conseguimos implementar "prova de trabalho" nas partes do projeto, portanto, ceder à conformidade pode ser um novo ponto de partida para o futuro não financeiro, embora isso possa parecer um pouco irônico.
A indústria de encriptação está gradualmente se tornando um subconjunto das finanças tradicionais, e a influência deste livro-razão descentralizado começa a ser controlada pelas elites. As inovações de baixo para cima estão se tornando cada vez mais raras, e as oportunidades estão sendo constantemente comprimidas. Estamos entrando em uma nova era de hegemonia em cadeia.
2. A evolução das stablecoins
O domínio na cadeia manifesta-se principalmente em dois aspectos: primeiro, o desenvolvimento das moedas estáveis, e segundo, a repetição dos modelos tradicionais da Internet.
Em relação às stablecoins, o mercado é atualmente dominado por stablecoins ancoradas em moedas fiduciárias e stablecoins de rendimento. Recentemente, a aprovação da "Lei dos Gênios" tornou-se um grande acontecimento no campo das stablecoins ancoradas em moedas fiduciárias. O conteúdo principal da lei inclui:
Definir claramente "stablecoins de pagamento", exigindo que sejam totalmente apoiadas 1:1 por dólares ou ativos de alta liquidez.
Restringir os emissores de stablecoins, apenas as instituições autorizadas podem emitir legalmente.
É exigido que o emissor mantenha ativos de reserva equivalentes à moeda estável e divulgue regularmente a situação das reservas.
Estabelecer um quadro regulatório claro, integrando as stablecoins na supervisão bancária e não na supervisão de valores mobiliários.
Estabelecer um processo de licenciamento, regulamentar as instituições emissoras e implementar mecanismos de combate à lavagem de dinheiro.
Destina-se a promover o desenvolvimento da indústria de stablecoins, aumentar a inclusão financeira e manter a posição do dólar.
Restringir a emissão de stablecoins por grandes empresas de tecnologia para prevenir a monopolização do mercado.
A aprovação deste projeto de lei significa que os meios de transação em cadeia foram oficialmente incluídos no quadro regulatório. As empresas americanas, ao desfrutar dos benefícios dos títulos do Tesouro dos EUA, também terão um maior controle sobre as transações em cadeia. Isso não diz respeito apenas à continuidade da hegemonia do dólar, mas também pode afetar o funcionamento dos projetos de finanças descentralizadas.
Por outro lado, as stablecoins de rendimento também estão a desenvolver-se rapidamente. Projetos como o Ethena propuseram novas conceções, na esperança de oferecer altas taxas de rendimento durante um mercado em alta, mantendo ao mesmo tempo uma elevada estabilidade. No entanto, com a entrada de fundos de hedge tradicionais, formadores de mercado e bolsas, este campo tornou-se extremamente competitivo.
A atual onda de stablecoins baseadas em rendimento parece ter se desviado de seu significado original. As equipes de projeto começaram a usar sua acumulação inicial e estratégias mais agressivas para conquistar o mercado, enquanto projetos verdadeiramente inovadores foram marginalizados. Nesta competição, a inovação tecnológica e a descentralização parecem não ser mais importantes; a alta taxa de rendimento e a conveniência tornaram-se o único critério de avaliação.
Embora as stablecoins de rendimento possam ser uma escolha relativamente segura em comparação com alguns projetos altamente especulativos, quando essa embalagem, semelhante a produtos de gestão de ativos de bolsas centralizadas, se torna o único ponto de inovação desta rodada, não posso deixar de lamentar que o caminho de desenvolvimento do passado pode ter tido desvios.
Três, a evolução da emissão de ativos
A blockchain pública sempre foi a maior plataforma de emissão de ativos, e desde o início do ICO, este jogo vem evoluindo constantemente. Embora essas mudanças tenham impulsionado o nascimento de alguns novos conceitos e promovido o desenvolvimento da indústria, hoje parece que todos estão se aproximando do modelo tradicional da internet. Alguns modelos de lucro de plataformas emergentes já são muito semelhantes ao Web2, e o retorno para a comunidade é quase zero, neste aspecto, são até inferiores às exchanges centralizadas.
A intenção original do Web3 era realizar a democratização de tudo, criar em conjunto, construir em conjunto e prosperar em conjunto, mas agora essa ideia parece ter se deteriorado. O que é ainda mais preocupante é que agora todos os grandes jogadores estão estudando como criar plataformas de emissão de ativos mais inovadoras.
O Launchpad tornou-se o último refúgio para usuários nativos de encriptação em busca de enriquecimento rápido, mas a ecologia aqui também apresenta problemas. Os investidores não apenas precisam pagar taxas à plataforma, mas também enfrentam uma concorrência acirrada. O modelo de emissão de ativos está em constante evolução, tendo até surgido projetos completamente desvinculados da blockchain. Desde o início do ano, com a estrutura de IA, alguns projetos totalmente fora da cadeia começaram a emitir tokens, e esses projetos podem ser uma plataforma de emissão de ativos off-chain.
Este comportamento especulativo extremo está a reduzir constantemente a linha de base da indústria. Desde a IA até ao DeSci, passando pelas moedas de celebridades, vários conceitos estão a entrar em cena, tentando extrair a liquidez do mercado. Quando o mercado começa a arrefecer e novas narrativas não conseguem assumir o controlo, alguns projetos até começam a brincar abertamente com esquemas Ponzi.
No ciclo anterior, apesar de várias atividades especulativas, pelo menos resultou em inovações como a DeFi, trazendo muitas novas ideias para a indústria. E essa fase de especulação parece estar apenas a simplificar cada vez mais o limiar de emissão, acompanhada por um número crescente de eventos malignos. Isso pode significar que precisamos de novas regras para regular o desenvolvimento da indústria.
Quatro, a ascensão da economia da atenção
No passado, a ascensão de um projeto dependia principalmente da sua força técnica e da narrativa por trás dele, desenvolvendo-se rapidamente após a construção de consenso. E agora, parece que entramos em uma era de compra de atenção. Alguns projetos atraem usuários através de sistemas de pontos, enquanto outros investem grandes quantias de dinheiro para apoiar influenciadores, assim como as bolsas de valores tradicionais. Este tipo de estratégia de marketing, semelhante ao e-commerce combinado com vídeos curtos para vendas, está se espalhando por toda a indústria. Em comparação com os fundadores que continuam a pregar sobre a tecnologia, essa abordagem parece ser mais direta e eficaz.
Sem dúvida, a atenção é um dos ativos mais valiosos desta era, mas seu valor é difícil de quantificar. Alguns projetos estão tentando monetizar a atenção, mas esse modelo não é nada novo, já havia surgido quando o conceito de finanças sociais começou a ganhar força. Embora alguns projetos afirmem que podem identificar o "valor" da informação através da IA, esse modelo claramente não consegue capturar o valor a longo prazo, e os tokens estão se tornando um "produto de consumo rápido".
As desvantagens da estratégia de marketing baseada em pontos já são evidentes. Se o desenvolvimento futuro de projetos depender principalmente da compra de atenção, será difícil avaliar se esse comportamento é correto. Embora não haja nada de errado em os promotores de projetos se esforçarem para fazer marketing, atualmente o setor parece estar caminhando em direção a uma tendência de especulação em massa. A antiga era da encriptação pode ter chegado ao fim, e a venda de influência para ganhar dinheiro tornou-se um modelo de negócios maduro. Desde políticos até grandes bolsas, passando por influenciadores, cada participante está tirando o que precisa, mas os projetos que realmente promovem a prosperidade do setor são escassos.
Conclusão
A globalização das stablecoins e a disseminação dos pagamentos em blockchain parecem estar garantidas. No entanto, como nativos deste ecossistema, podemos não estar satisfeitos com isso. Precisamos de stablecoins verdadeiramente nativas da cadeia, precisamos de mais aplicações não financeirizadas, precisamos da próxima onda de inovação. Também não queremos viver em um mundo Web3 que apenas venda tráfego.
O tempo parece validar alguns pontos de vista dos primeiros apoiantes do bitcoin, mas ainda espero que o futuro possa provar que estão errados.
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MemecoinResearcher
· 07-12 05:41
wagmi até não estarmos... dados de correlação mostram que a regulação mata 99% dos pumps fr fr
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GasFeePhobia
· 07-11 09:45
Não se apresse em pagar, deixe-me primeiro ver o gás.
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MoonlightGamer
· 07-10 23:02
Bitcoin cair para zero aviso
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MEVSandwichMaker
· 07-10 23:01
Deixe isso para lá então.
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MevHunter
· 07-10 22:42
Antes de regular, divirta-se às escondidas.
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MetaMaskVictim
· 07-10 22:36
Depois de tanto tempo, finalmente se lembraram da regulamentação?
Fim da era da encriptação nativa, surgimento de uma nova hegemonia na cadeia
O fim da era da encriptação nativa
I. A inevitabilidade da conformidade
A encriptação de moedas digitais passou de um nicho para o mainstream, e a blockchain descentralizada forneceu ao mundo um verdadeiro vácuo regulatório. Embora o sistema de pagamento eletrônico ponto a ponto de Satoshi Nakamoto não tenha conseguido realizar seu objetivo original, ele abriu um novo mundo paralelo. Este mundo transcende as limitações das leis tradicionais, dos governos e até mesmo das restrições sociais e religiosas, existindo na internet, acima de incontáveis nós.
A falta de regulamentação tornou-se um fator chave para o desenvolvimento deste setor. Desde o ICO inicial até as diversas variantes subsequentes, a ascensão do DeFi e, por último, as stablecoins, que hoje estão em destaque, todos estão baseados nesse fundamento. Foi ao se libertar das amarras das finanças tradicionais que a indústria de encriptação alcançou a prosperidade que tem hoje.
No entanto, com o contínuo desenvolvimento da indústria, a busca pela conformidade parece ter se tornado uma tendência inevitável. Tanto a aprovação do ETF de Bitcoin quanto alguns eventos políticos recentes marcam o gradual fim da era da encriptação nativa. A indústria começou a buscar ativamente a conformidade, esforçando-se para atender às demandas do sistema financeiro tradicional, com ênfase em áreas como stablecoins, tokenização de ativos físicos e pagamentos. Além disso, a emissão pura de ativos ainda é a norma do mercado, onde uma simples imagem, uma história atraente ou uma cadeia de código podem se tornar o foco das discussões.
A raiz dessa transformação reside no fato de que a tecnologia blockchain ainda carece de meios eficazes para restringir as diversas entidades por trás dos endereços. Embora possamos garantir a honestidade dos nós e a ausência de intermediários nas finanças descentralizadas, somos impotentes frente a outras coisas que podem ocorrer nesta "floresta sombria". Muitos conceitos que já foram muito populares, como NFT, GameFi, SocialFi, etc., dependem fortemente das entidades por trás dos projetos. Embora a blockchain tenha uma capacidade de captação de recursos poderosa, como restringir as equipes de projeto a utilizar esses fundos de maneira razoável e transformar ideias em projetos reais ainda é um desafio.
A visão não financeira não pode ser alcançada apenas através da melhoria do desempenho da infraestrutura. Mesmo em um ambiente centralizado, é difícil realizar essas tarefas, quanto mais em uma rede blockchain. Não conseguimos implementar "prova de trabalho" nas partes do projeto, portanto, ceder à conformidade pode ser um novo ponto de partida para o futuro não financeiro, embora isso possa parecer um pouco irônico.
A indústria de encriptação está gradualmente se tornando um subconjunto das finanças tradicionais, e a influência deste livro-razão descentralizado começa a ser controlada pelas elites. As inovações de baixo para cima estão se tornando cada vez mais raras, e as oportunidades estão sendo constantemente comprimidas. Estamos entrando em uma nova era de hegemonia em cadeia.
2. A evolução das stablecoins
O domínio na cadeia manifesta-se principalmente em dois aspectos: primeiro, o desenvolvimento das moedas estáveis, e segundo, a repetição dos modelos tradicionais da Internet.
Em relação às stablecoins, o mercado é atualmente dominado por stablecoins ancoradas em moedas fiduciárias e stablecoins de rendimento. Recentemente, a aprovação da "Lei dos Gênios" tornou-se um grande acontecimento no campo das stablecoins ancoradas em moedas fiduciárias. O conteúdo principal da lei inclui:
A aprovação deste projeto de lei significa que os meios de transação em cadeia foram oficialmente incluídos no quadro regulatório. As empresas americanas, ao desfrutar dos benefícios dos títulos do Tesouro dos EUA, também terão um maior controle sobre as transações em cadeia. Isso não diz respeito apenas à continuidade da hegemonia do dólar, mas também pode afetar o funcionamento dos projetos de finanças descentralizadas.
Por outro lado, as stablecoins de rendimento também estão a desenvolver-se rapidamente. Projetos como o Ethena propuseram novas conceções, na esperança de oferecer altas taxas de rendimento durante um mercado em alta, mantendo ao mesmo tempo uma elevada estabilidade. No entanto, com a entrada de fundos de hedge tradicionais, formadores de mercado e bolsas, este campo tornou-se extremamente competitivo.
A atual onda de stablecoins baseadas em rendimento parece ter se desviado de seu significado original. As equipes de projeto começaram a usar sua acumulação inicial e estratégias mais agressivas para conquistar o mercado, enquanto projetos verdadeiramente inovadores foram marginalizados. Nesta competição, a inovação tecnológica e a descentralização parecem não ser mais importantes; a alta taxa de rendimento e a conveniência tornaram-se o único critério de avaliação.
Embora as stablecoins de rendimento possam ser uma escolha relativamente segura em comparação com alguns projetos altamente especulativos, quando essa embalagem, semelhante a produtos de gestão de ativos de bolsas centralizadas, se torna o único ponto de inovação desta rodada, não posso deixar de lamentar que o caminho de desenvolvimento do passado pode ter tido desvios.
Três, a evolução da emissão de ativos
A blockchain pública sempre foi a maior plataforma de emissão de ativos, e desde o início do ICO, este jogo vem evoluindo constantemente. Embora essas mudanças tenham impulsionado o nascimento de alguns novos conceitos e promovido o desenvolvimento da indústria, hoje parece que todos estão se aproximando do modelo tradicional da internet. Alguns modelos de lucro de plataformas emergentes já são muito semelhantes ao Web2, e o retorno para a comunidade é quase zero, neste aspecto, são até inferiores às exchanges centralizadas.
A intenção original do Web3 era realizar a democratização de tudo, criar em conjunto, construir em conjunto e prosperar em conjunto, mas agora essa ideia parece ter se deteriorado. O que é ainda mais preocupante é que agora todos os grandes jogadores estão estudando como criar plataformas de emissão de ativos mais inovadoras.
O Launchpad tornou-se o último refúgio para usuários nativos de encriptação em busca de enriquecimento rápido, mas a ecologia aqui também apresenta problemas. Os investidores não apenas precisam pagar taxas à plataforma, mas também enfrentam uma concorrência acirrada. O modelo de emissão de ativos está em constante evolução, tendo até surgido projetos completamente desvinculados da blockchain. Desde o início do ano, com a estrutura de IA, alguns projetos totalmente fora da cadeia começaram a emitir tokens, e esses projetos podem ser uma plataforma de emissão de ativos off-chain.
Este comportamento especulativo extremo está a reduzir constantemente a linha de base da indústria. Desde a IA até ao DeSci, passando pelas moedas de celebridades, vários conceitos estão a entrar em cena, tentando extrair a liquidez do mercado. Quando o mercado começa a arrefecer e novas narrativas não conseguem assumir o controlo, alguns projetos até começam a brincar abertamente com esquemas Ponzi.
No ciclo anterior, apesar de várias atividades especulativas, pelo menos resultou em inovações como a DeFi, trazendo muitas novas ideias para a indústria. E essa fase de especulação parece estar apenas a simplificar cada vez mais o limiar de emissão, acompanhada por um número crescente de eventos malignos. Isso pode significar que precisamos de novas regras para regular o desenvolvimento da indústria.
Quatro, a ascensão da economia da atenção
No passado, a ascensão de um projeto dependia principalmente da sua força técnica e da narrativa por trás dele, desenvolvendo-se rapidamente após a construção de consenso. E agora, parece que entramos em uma era de compra de atenção. Alguns projetos atraem usuários através de sistemas de pontos, enquanto outros investem grandes quantias de dinheiro para apoiar influenciadores, assim como as bolsas de valores tradicionais. Este tipo de estratégia de marketing, semelhante ao e-commerce combinado com vídeos curtos para vendas, está se espalhando por toda a indústria. Em comparação com os fundadores que continuam a pregar sobre a tecnologia, essa abordagem parece ser mais direta e eficaz.
Sem dúvida, a atenção é um dos ativos mais valiosos desta era, mas seu valor é difícil de quantificar. Alguns projetos estão tentando monetizar a atenção, mas esse modelo não é nada novo, já havia surgido quando o conceito de finanças sociais começou a ganhar força. Embora alguns projetos afirmem que podem identificar o "valor" da informação através da IA, esse modelo claramente não consegue capturar o valor a longo prazo, e os tokens estão se tornando um "produto de consumo rápido".
As desvantagens da estratégia de marketing baseada em pontos já são evidentes. Se o desenvolvimento futuro de projetos depender principalmente da compra de atenção, será difícil avaliar se esse comportamento é correto. Embora não haja nada de errado em os promotores de projetos se esforçarem para fazer marketing, atualmente o setor parece estar caminhando em direção a uma tendência de especulação em massa. A antiga era da encriptação pode ter chegado ao fim, e a venda de influência para ganhar dinheiro tornou-se um modelo de negócios maduro. Desde políticos até grandes bolsas, passando por influenciadores, cada participante está tirando o que precisa, mas os projetos que realmente promovem a prosperidade do setor são escassos.
Conclusão
A globalização das stablecoins e a disseminação dos pagamentos em blockchain parecem estar garantidas. No entanto, como nativos deste ecossistema, podemos não estar satisfeitos com isso. Precisamos de stablecoins verdadeiramente nativas da cadeia, precisamos de mais aplicações não financeirizadas, precisamos da próxima onda de inovação. Também não queremos viver em um mundo Web3 que apenas venda tráfego.
O tempo parece validar alguns pontos de vista dos primeiros apoiantes do bitcoin, mas ainda espero que o futuro possa provar que estão errados.