Imaginar a nova narrativa RWA+ jogos: será que se tornará o motor deste bull run?

Um, o bull run chegou?

Se olharmos para trás, em novembro de 2025, para o vasto mercado de criptomoedas dos últimos dois anos, talvez fiquemos surpresos ao descobrir que 23 de outubro de 2023 pode ter sido um marco típico para o início deste bull run: em 24 horas, o BTC subiu diretamente de 30000U para 34000U. Muitos amigos que já estavam fortemente investidos em torno de 20000U estão radiantes: você viu, você viu, eu disse que o bull do cripto viria! E alguns amigos que perderam a oportunidade e estão ansiosos ainda argumentam: os dados on-chain atuais não mostram a entrada de novo capital, e ao mesmo tempo o total de stablecoins como USDT continua em baixa, isso é um falso bull após a explosão das notícias sobre o ETF de Bitcoin, haverá uma correção!

A perspectiva positiva de "O touro já chegou" é muito clara, os três grandes fatores favoráveis no futuro são suficientes para sustentar o bull run:

1. O ETF de Bitcoin acelera a entrada de fundos de instituições financeiras tradicionais;

2. A redução pela metade do Bitcoin em maio de 2024 fará com que o custo de mineração suba para mais de 28000;

3. Os EUA não aumentam as taxas de juros, e até as reduzem;

Independent of whether it is a real bull or a fake bull, what I have been pondering is: for a genuine bull run that can last at least 12 months, there must be a new narrative for the entire industry to evolve. Among the three favorable factors supporting the bull run mentioned above, the first and third are external forces, while the second is the four-year halving rule that everyone on Earth knows since the release of the BTC white paper. So what are the new narratives in the industry that can support this bull run? If one does not develop properly and only relies on external information and policies, it is highly likely to be a fleeting moment.

Vamos dar uma olhada na trajetória de desenvolvimento da última bull run: começando no verão DeFi em julho de 2020, o Bitcoin decolou de cerca de 10000U, o DeFi é uma grande inovação no setor, utilizando contratos inteligentes para simular algumas funções do sistema financeiro do mundo real, permitindo empréstimos com juros, transações descentralizadas, produtos derivados, entre outros; então alguns influenciadores começaram a fazer chamadas de compra; em seguida, surgiram os produtos aplicacionais de NFT e Gamefi 1.0, permitindo que muitos usuários iniciantes entrassem no mercado sem precisar aprender sobre o DEFI que possui uma barreira de conhecimento, e ainda assim pudessem participar, com o foco na possibilidade de enriquecer rapidamente; por fim, a popularização do conceito de metaverso, com o Facebook mudando seu nome para Meta. A bull run atingiu seu pico em novembro de 2021, quando o preço do Bitcoin chegou a 69000U.

II. A nova narrativa do atual bull run

Viu? Pelo menos o Defi, NFT, Gamefi1.0 e o metaverso são quatro inovações que foram pontos de evolução da indústria de criptomoedas na última bull run. Quais serão os novos pontos de evolução nesta nova bull run, que frequentemente chamamos de nova narrativa? Vamos resumir:

1. SocialFi descentralizado, um exemplo é o recente Friend.Tech que surgiu de forma notável;

2. O jogo em cadeia 2.0 é o jogo em cadeia do web2.5: ativos na cadeia enquanto o jogo é centralizado, focando em jogos com alta jogabilidade, e depois fazendo algo com os ativos na cadeia;

3. RWA (Real World Asset), uma enorme oportunidade, pode conectar o enorme capital antigo do WEB2 e a indústria cripto; o Depin, mencionado repetidamente nos últimos dias pelo círculo cripto de HK, também é uma das vertentes de RWA.

4. A ascensão do ecossistema Bitcoin, afinal de contas, tanto no WEB2 quanto no WEB3, o BTC já é visto como um ativo de valor semelhante ao ouro, por que não fazer algo a partir dele? O ouro pode ser utilizado para criar uma variedade de produtos derivados na indústria financeira.

Hoje vamos focar no terceiro ponto RWA, porque sempre senti que RWA é a narrativa de extensão do motor DeFi da última corrida de touros. Pensem bem, DEFI gerou uma série de moedas virtuais através de código, e então usou contratos inteligentes para brincar com isso, simulando o sistema financeiro real. É como crianças brincando de casinha, com papai e mamãe, com panelas e talheres, com arroz e sal, MAS, qual é o impacto disso no mundo real? Nenhum! Atualmente, das moedas virtuais, além do BTC ter um certo consenso no mundo WEB2, as outras moedas são vistas como ar por pessoas de fora, então que sentido faz toda essa complexidade de operações divinas baseadas em ar?

Então, isso significa que o Defi não tem sentido? De forma alguma! Só posso dizer que a DEFI que começou na última corrida do touro é apenas a primeira metade dessa nova narrativa, ela estabeleceu o local de participação, as regras e a direção, assim como se você quiser fazer um banquete completo, a DEFI já preparou a cozinha, os utensílios e os chefs, agora só está esperando os ingredientes chegarem para que você possa começar a cozinhar. Portanto, eu entendo que RWA é a segunda metade da DEFI, assim como as duas partes de "A Batalha dos Reis" – "A Caixa de Luz da Lua" e "O Casamento do Grande Sábio", as duas devem ser vistas em conjunto para serem verdadeiramente maravilhosas.

Três, como manobrar RWA

O que é RWA? A sigla significa Real World Asset, e a tradução completa é "tokenização de ativos do mundo real". Correspondendo aos ativos do mundo real, o RWA também pode ser dividido em ativos tangíveis e intangíveis, de acordo com o tipo de ativo subjacente. Os ativos tangíveis incluem principalmente imóveis, commodities e obras de arte; os ativos intangíveis incluem títulos, ações e créditos de carbono, entre outros. Como o RWA é baseado em ativos do mundo real, é necessário um processo de operação off-chain apoiado por leis para garantir a propriedade dos ativos e a avaliação de seu valor, seguido pela tokenização através de protocolos DeFi e circulação no mercado on-chain, enquanto um oráculo monitora as mudanças de valor dos ativos off-chain.

Na verdade, já existem alguns casos práticos de RWA. Os stablecoins que usamos com frequência (USDT, USDC, etc.) são RWA. Exemplos incluem o "Ilha de Satoshi" para ativos físicos e os RWA de títulos do Tesouro dos EUA, que se tornaram os mais populares neste ano. Esses são casos de emissão de tokens em blockchain suportados por ativos físicos. Na verdade, a ideia do ETF de Bitcoin é um RWA financeiro reverso, onde o capital do WEB2 precisa passar por um produto financeiro ETF em conformidade para participar do investimento em Bitcoin; enquanto os RWA de títulos do Tesouro dos EUA permitem que o capital do WEB3 participe do investimento em títulos do Tesouro sem a necessidade de saques, obtendo um retorno de cerca de 5% ao ano.

A onda ardente de STO em 2018 foi uma tentativa inicial de RWA. Durante esse período, surgiram várias iniciativas que buscavam regulamentar ativos tradicionais e integrá-los na blockchain, assim como uma série de projetos de startups Web3 com esse objetivo, como tZERO, Polymath, Aspen, entre outros. Também foram feitas algumas tentativas de casos, como Aspen REIT, Resolute.Fund, Fundament Group, etc. No entanto, devido a fatores como o ambiente de mercado, ciclos econômicos e regulamentação, o mercado de STO não se desenvolveu tão suavemente quanto se esperava.

Atualmente, a principal forma de RWA é bastante simples, sendo realizada através de uma tokenização semelhante à securitização, permitindo que os fundos do mundo cripto (como várias stablecoins) possam ter a propriedade ou direitos de rendimento sobre ativos físicos ou financeiros do mundo real. Esta é uma relação simples de um para um, e a propriedade também está sujeita às limitações da legislação do mundo real. Se quisermos diversificar as formas de RWA e permitir que mais usuários participem, ainda precisamos projetar cenários de aplicação que proporcionem uma melhor experiência para RWA; acreditamos que isso terá um desempenho notável nesta rodada de bull run, podendo ser definido como a infraestrutura básica das aplicações de RWA.

Imagine, se em um cenário de jogo semelhante a "Monopoly" ou "The Sims", você entrar em uma bolsa de valores, conectar sua carteira, e realmente puder usar os tokens de jogo ou U na sua carteira para comprar ações de certas empresas, e então desfrutar dos benefícios que a empresa oferece a você. Ou, através de um cenário gamificado, quando viajamos virtualmente para uma cidade, podemos aproveitar para comprar cotas de REITs de marcos da cidade, tornando-nos um dos investidores em ativos físicos. Isso não é incrível? Claro, aqui estamos apenas considerando a experiência do usuário com o produto, quanto às leis e regulamentos e como integrar-se ao setor de valores mobiliários real, isso exigirá um projeto que saiba como se comportar.

Na verdade, a configuração básica de RWA descrita acima, de uma forma ampla, pode ser considerada parte do metaverso, mas é mais rigorosa em termos de segurança e conexão com o WEB2, portanto, precisa ser destacada e formada como uma nova narrativa. Atualmente, parece que a RWA com cenários de jogos deve conseguir atrair mais usuários, pois não só permite que os jogadores do WEB3 conectem os tokens em suas carteiras ao mundo real, mas também proporciona aos jogadores do WEB2 a experiência única dos produtos do WEB3: não é necessário completar tantos documentos no mundo real, basta a conexão da carteira; as quotas mantidas estão sempre refletidas na cadeia e podem ser negociadas a qualquer momento.

Então a questão surge: como podemos facilitar a transição dos jogadores de Web2 para Web3 e fazê-los reconhecer a nova forma de jogar RWA+? Podemos pensar na perspectiva de um usuário de Web2, que está no mundo real e deseja entrar no mundo virtual que é uma forma embrionária de RWA+Web3 ou mesmo do metaverso. Quais dificuldades eles enfrentariam e quais anseios teriam?

Primeiro, eles ficam confusos com as informações do Web3 que nunca tiveram contato antes, como blockchains públicas, carteiras, DeFi, etc. Alguns conhecimentos básicos parecem simples e claros, mas são profundos e complexos, e aprender sobre isso pode ser uma tarefa difícil, sem saber por onde começar. Depois, eles são atraídos por vários projetos e modelos inovadores do Web3, vendo mitos de enriquecimento rápido e sempre prontos para entrar na ação, mas com medo de se tornarem "cebolas" e ficarem sem nada, então procuram pessoas para consultar, esperando aprender os segredos do investimento em Web3 ou encontrar conselhos de investimento confiáveis. Além disso, eles esperam encontrar uma experiência de jogo realmente agradável no mundo virtual do Web3 e desejam que a nobreza do mundo virtual se estenda para o mundo real, permitindo que participem de algumas atividades de alto nível que tenham um senso de cerimônia, alcançando uma plena integração entre online e offline.

A imaginação acima parece demasiado boa para ser verdade, mas é, de facto, o desejo mais simples e fundamental da maioria dos jogadores que fazem a transição do Web2 para o Web3. Então, existem produtos ou jogos no mercado que possam satisfazer ou parcialmente satisfazer as necessidades mencionadas acima? Fizemos uma pesquisa no mercado e encontramos os seguintes casos para referência.

Quatro, Casos de jogos RWA+

1. DeFi Kingdom

Quero aprender sobre Web3, mas acho que ler artigos, estudar white papers e fazer pesquisa de mesa é muito monótono. Existe algum produto que me permita aprender sobre Web3 enquanto jogo? Existe de fato um projeto assim, o DeFi Kingdom é um deles.

DeFi Kingdom é um produto da última bull run, sendo um jogo Play2Earn baseado na blockchain Harmony. Mas não é apenas um jogo, é também um Dex e um mercado de NFTs. Todo o mapa do jogo pode ser visto como uma visualização e gamificação das funções do Dex e dos NFTs. Por exemplo, nos Jardins, os jogadores podem fornecer LP através do Druid e receber recompensas em tokens Jewel. No Marketplace, os usuários podem comprar o token principal do jogo, Jewel, e estacar no banco Jeweler para obter tokens xJewel, além de desfrutar de uma série de direitos e privilégios de governança do projeto, participando das votações. Também é possível, através do Trader, permitir que os jogadores realizem a troca entre tokens Jewel, tokens Harmony, stablecoins e outros tokens principais.

Outra parte do jogo é baseada na jogabilidade de NFTs de heróis, incluindo caixas misteriosas de heróis, completar missões para ganhar recompensas, batalhas PVP, entre outros. Os usuários podem comprar ou alugar heróis na taverna e gerar heróis descendentes através da reprodução. Os heróis possuem diferentes atributos, como linhagem, profissão, raridade e valores de habilidade, e a qualidade e atributos dos descendentes gerados por reprodução também estão relacionados a esses atributos. Quanto maior o nível de linhagem, mais vezes pode reproduzir e menor é o custo de reprodução. A reprodução de heróis é a próxima...