Reflexões sobre a recuperação do mercado de NFT e a bolha dos brinquedos de coleção
Recentemente, os bonecos Labubu foram inflacionados para preços de milhões no mercado de brinquedos de coleção, fazendo-nos lembrar da loucura dos Ursos de Blocos há alguns anos. No entanto, a maioria dos modelos dos antigos ícones dos brinquedos de coleção, os Ursos de Blocos, agora teve seus preços reduzidos pela metade, estando em um estado de mercado sem compradores. Essa situação contrasta fortemente com a recuperação atual do mercado de NFT.
Após a quebra da bolha em 2022, o mercado de NFT teve uma forte recuperação pela primeira vez, com o volume de transações a crescer 78%, atingindo 14,9 milhões de operações. Estamos a testemunhar a formação de outra bolha, ou será que o mercado está a passar por uma transformação estrutural de "altos preços e poucas transações" para "participação acessível"? A força motriz por trás disso vem do efeito de ressonância gerado pela entrada de capital institucional e pelo regresso de usuários de varejo? Vamos explorar essa questão em profundidade.
O ciclo da bolha dos produtos de moda e a diversificação do mercado de NFT
A ascensão e queda do mercado de colecionáveis revela um fato cruel: o sistema de valor construído apenas com base na escassez de marketing e no efeito das estrelas é extremamente frágil. O preço do Bearbrick caiu de um milhão para a metade, em um contraste acentuado com a loucura atual do Labubu, confirmando a regra de ouro da bolha financeira de que "nunca se quebra antes de estourar".
No entanto, a trajetória de recuperação do mercado NFT no mesmo período foi radicalmente diferente. Dados mostram que, embora o volume total de negociações da indústria ainda esteja em um nível relativamente baixo de 8,87 bilhões de dólares, a estrutura do mercado está passando por mudanças profundas. Projetos de NFT blue-chip como CryptoPunks e BAYC continuam a manter a liderança, com o preço mínimo do CryptoPunks subindo 53% em julho, superando 47,5ETH (cerca de 180 mil dólares). Ao mesmo tempo, o volume de negociações de NFTs de ativos físicos (RWA) aumentou 29% em relação ao mês anterior, com uma plataforma de negociação subindo para a segunda posição do setor.
Esta diferenciação reflete, por um lado, a persistência do mercado no valor da escassez, e por outro, também prevê o amplo potencial dos NFTs utilitários. Ao contrário do mercado de brinquedos de moda que é puramente especulativo, a base de valor dos NFTs está passando por uma transformação qualitativa. A tecnologia blockchain confere aos NFTs a capacidade de imutabilidade e prova de propriedade, superando as limitações físicas dos brinquedos de moda tradicionais.
Os blocos de construção do urso dependem de chips NFC para autenticação, enquanto os NFTs transferem automaticamente a propriedade através de contratos inteligentes, resolvendo fundamentalmente o problema de verificação de autenticidade que existe há muito tempo no mercado de obras de arte e colecionáveis. Graças ao suporte tecnológico, os NFTs não apenas se tornaram um suporte para obras de arte digitais, mas também uma ponte que conecta ativos reais e o mundo digital. A ascensão dos NFTs RWA é a melhor prova disso, indicando que os NFTs estão penetrando no campo dos ativos financeiros, o que é essencialmente diferente do mercado de brinquedos de moda que permanece sempre no nível de especulação de produtos físicos.
Reestruturação da narrativa da escassez: do marketing de caixas cegas à certificação em blockchain
Os brinquedos colecionáveis e os NFTs compreendem profundamente o valor da escassez, mas a maneira como ambos constroem essa escassez é completamente diferente. O Bear Brick adota um modelo de "caixa surpresa e marketing de escassez", criando artificialmente a escassez através de vendas limitadas, compras por sorteio, entre outros, o que é semelhante ao mecanismo de caixa surpresa da época da febre das tulipas, onde "não se sabia a qualidade das flores das bulbos".
Em comparação, a escassez dos NFTs é baseada na matemática da blockchain. Cada NFT possui um ID de token único e metadados, cuja escassez é garantida por código, não dependendo do discurso de marketing do emissor. Tomando como exemplo os CryptoPunks, a escassez de 10.000 avatares de pixels únicos está escrita em contrato inteligente, e o emissor não pode alterá-la. Essa escassez garantida por tecnologia é mais confiável do que a "promessa de edição limitada" das empresas de brinquedos colecionáveis.
A lógica de valor dos ativos digitais está sendo remodelada pela escassez capacitada por essa tecnologia. Enquanto o mercado de brinquedos de colecionador ainda discute se "bonecos de plástico valem milhões", os NFTs já implementaram a distribuição e circulação automática de valor por meio de contratos inteligentes. O BAYC não é apenas um avatar digital, mas também um símbolo de identidade e um passe de comunidade, permitindo que os detentores tenham acesso a eventos exclusivos e oportunidades de colaboração comercial, um valor adicional difícil de ser comparado com brinquedos de colecionador tradicionais.
Os dados mostram que o período médio de posse dos NFTs da série BAYC ultrapassa os 18 meses, muito além do ciclo de especulação dos brinquedos populares. Isso significa que o mercado de NFTs está a formar um consenso de valor mais estável, em vez de ser apenas um comportamento especulativo.
Da coleção à aplicação: A conscientização do valor prático dos NFTs
A queda dos Bear Bricks contrasta fortemente com a ascensão dos NFTs, sendo a principal diferença se possuem ou não valor prático. Os Bear Bricks tentaram obter valor cultural através de colaborações com artistas, mas suas propriedades físicas limitaram a expansão dos cenários de aplicação, podendo apenas ser utilizados como objetos decorativos ou colecionáveis. Em contraste, os NFTs possuem programabilidade e diversidade de funções, podendo suportar ingressos digitais, provas de direitos autorais, produtos financeiros derivados, entre outras funções, e têm aplicações em vários setores econômicos.
O crescimento explosivo de 29% nas NFTs RWA em relação ao mês anterior é uma manifestação dessa tendência. Algumas plataformas estão colocando ativos reais, como imóveis e obras de arte, na blockchain, fazendo com que as NFTs se tornem um complemento ao sistema financeiro tradicional, o que vai muito além do escopo de utilidade dos colecionáveis.
A tecnologia blockchain resolveu o problema de circulação do mercado tradicional de brinquedos de moda. Enquanto o Bear Brick depende de lojas físicas de brinquedos de moda e plataformas de segunda mão para realizar transações, os NFTs podem ser transferidos sem problemas entre qualquer carteira digital global, reduzindo significativamente os custos de transação. Dados mostram que, de 2022 a 2025, o tempo médio de transação no mercado secundário de NFTs foi reduzido de 48 horas para 15 minutos, e o aumento da liquidez torna os NFTs mais atraentes como ativos financeiros.
A característica de interoperabilidade do NFT é crucial, pois pode ser aplicada em múltiplos cenários como metaverso, jogos e redes sociais, formando um efeito de rede de valor. Isso contrasta fortemente com o fato de que o Bear Brick só pode exibir valor em um espaço físico.
Bolhas e Oportunidades: Perspetivas Futuras do Mercado de NFT
A recuperação do mercado de NFT suscitou preocupações sobre a repetição da bolha dos brinquedos de moda, e essas preocupações não são infundadas. A história mostra que a rápida valorização de ativos geralmente vem acompanhada de comportamentos especulativos. No entanto, equiparar diretamente os NFTs à bolha dos brinquedos de moda ignora a diferença essencial entre os NFTs e os brinquedos de moda em termos de inovação tecnológica e expansão de aplicações.
Quando o Labubu foi especulado a milhões, o seu valor intrínseco não mudou. O aumento do preço dos NFTs geralmente acompanha a expansão dos cenários de aplicação e a melhoria da infraestrutura. Desde o Ethereum até o Solana, desde o ERC-721 até o ERC-1155, o ecossistema técnico dos NFTs está cada vez mais maduro, estabelecendo uma base sólida para o crescimento do seu valor.
No futuro, a fragmentação do mercado de NFT pode acentuar-se ainda mais. As obras de arte digitais puras continuarão a depender da narrativa da escassez, enquanto os NFTs utilitários esperam encontrar um espaço de aplicação mais amplo em áreas como finanças, cadeia de suprimentos e direitos autorais. Dados mostram que, no segundo trimestre de 2025, a proporção de transações de NFTs utilitários já alcançou 38%, um aumento de 12 pontos percentuais em relação ao mesmo período do ano passado, indicando que os NFTs estão se transformando de ferramentas especulativas em ferramentas práticas.
Embora este processo de transformação possa ser repleto de volatilidade, a direção do progresso tecnológico é irreversível. Assim como a Lego abriu um mercado de centenas de bilhões com a adultização dos brinquedos, os NFTs também estão redefinindo os limites dos ativos digitais. Pode não ser uma bolha no estilo tulipa, mas sim uma nova espécie na era da economia digital.
Ao olhar para o atual nó, a ascensão e a queda do Bear Brick refletem-se como um espelho, refletindo a essência do valor dos ativos: a emoção do mercado e o comportamento especulativo podem dominar os preços a curto prazo, mas a longo prazo, a inovação tecnológica e o valor prático são a base de sustentação dos preços dos ativos. Enquanto a Labubu segue o mesmo caminho do Bear Brick, os NFTs estão a abrir novos caminhos com o poder da blockchain.
Apesar de esta viagem ainda poder ter alguns solavancos, o destino está gradualmente a tornar-se claro - uma internet de valor que conecta o mundo real com ativos digitais. Sob esta perspectiva, a história dos NFTs está apenas a começar, podendo não ser uma repetição da bolha dos brinquedos colecionáveis, mas sim um novo capítulo na economia digital.
A divisão da lógica de valor: da escassez física à confiança em código
Existem diferenças essenciais entre os pontos de ancoragem de valor dos brinquedos de moda e dos NFTs. Os Bearbricks criam escassez através da venda limitada, com versões de 1000% podendo ser precificadas em milhões, mas essa escassez depende da credibilidade da marca centralizada, e assim que o sentimento do mercado se inverte, o preço despenca imediatamente. Em contraste, a escassez dos NFTs é garantida por código. Dados da cadeia mostram que a proporção de NFTs mantidos por mais de 18 meses é de 63%, muito superior à média de 3 meses de manutenção dos brinquedos de moda, refletindo a confiança do mercado no valor dos NFTs.
A transferência do paradigma da economia criativa é especialmente evidente na comparação entre os dois. Os designers de brinquedos de colecionador têm seus ganhos limitados após a divisão inicial, enquanto os criadores de NFT podem continuar a receber royalties através de contratos inteligentes. Dados mostram que a média de royalties permanentes dos criadores de projetos NFT de topo pode chegar a 7,5% das vendas. Esse mecanismo atraiu artistas como Takashi Murakami, por exemplo, que, em colaboração com uma determinada empresa, obteve apenas em royalties um lucro de 12 milhões de dólares com sua série de NFTs.
Uma análise mais profunda revela que há diferenças na forma como ambos capturam valor. Os NFTs permitem que a comunidade participe da tomada de decisões através de DAOs (Organizações Autônomas Descentralizadas), como os detentores de BAYC que podem votar para decidir a direção da concessão de IP. Em contraste, a tomada de decisão nas marcas de brinquedos de moda é completamente centralizada, e os consumidores só podem aceitar passivamente os ajustes de preço. Isso faz com que a coesão da comunidade NFT seja muito superior à dos grupos de fãs de brinquedos de moda tradicionais.
A capacidade de resistência ao risco de ambos é determinada pela diferenciação das propriedades financeiras. Após a quebra da bolha do mercado de produtos colecionáveis, geralmente resulta em um colapso de preços em todas as categorias, como os preços de muitas versões do Bearbrick caindo pela metade. O mercado de NFTs apresenta uma diferenciação estruturada, com o crescimento sincronizado de NFTs blue-chip e NFTs RWA no segundo trimestre de 2025. Projetos de destaque como CryptoPunks pertencem ao primeiro grupo, enquanto os NFTs imobiliários de uma determinada plataforma pertencem ao segundo, com um aumento de 29% no volume de transações em relação ao período anterior. Os NFTs possuem características de instrumentos financeiros, permitindo a dispersão de riscos por meio de empréstimos colaterais e transações fragmentadas, enquanto os produtos colecionáveis carecem dessa infraestrutura financeira, dependendo apenas da especulação do mercado secundário, o que leva a essa diferenciação.
Evolução Futura: De Ferramenta de Especulação a Infraestrutura
O caminho de desenvolvimento de NFT e brinquedos de moda está a acelerar a sua diferenciação. O mercado de brinquedos de moda não conseguiu ultrapassar o ciclo tradicional de "design-produção-especulação", e as suas tentativas de digitalização estão limitadas à recolha de colecionáveis digitais por meio de QR codes offline, não resolvendo o problema essencial. Em contraste, os NFTs entraram na fase de explosão de "utilização prática". Os dados de 2025 mostram que a proporção de transações de NFTs utilitários (como itens de jogos e certificados de identidade) atingiu 41%, superando pela primeira vez as obras de arte digitais.
A maturidade da infraestrutura de blockchain torna mais fácil para os desenvolvedores construírem aplicações multi-chain, permitindo que ativos financeiros tradicionais se conectem perfeitamente ao ecossistema Web3. Este é um fator chave para impulsionar a transformação dos NFTs. Enquanto as marcas de brinquedos colecionáveis ainda estão em dúvida sobre a separação entre o físico e o digital, os NFTs já integraram ativos reais e o mundo digital através de um ecossistema tecnológico.
Essa divergência pode ser agravada pelas diferenças na adaptabilidade regulatória. O mercado de brinquedos de moda carece de um mecanismo de precificação transparente e é frequentemente acusado de riscos de lavagem de dinheiro. Em comparação, a rastreabilidade em blockchain dos NFTs facilita o cumprimento dos requisitos de conformidade, atraindo instituições tradicionais. Em julho de 2025, várias instituições financeiras tradicionais anunciaram o lançamento de serviços de tokenização de ativos baseados em NFTs, marcando o início da aceitação dos NFTs pelo fluxo financeiro tradicional.
A indústria dos brinquedos colecionáveis enfrenta diferentes desafios, sendo as suas propriedades físicas um obstáculo para transações transfronteiriças e o tratamento fiscal complexo. No entanto, no mundo on-chain dos NFTs, esses obstáculos estruturais foram automaticamente resolvidos por contratos inteligentes.
No final, a iteração dos portadores de valor torna-se a essência da competição entre os dois. Os brinquedos de estilo (潮玩) como produtos físicos são limitados pelos custos de materiais, armazenamento e logística, bem como pelo espaço de exibição. Por outro lado, os NFTs, como ativos de código, podem ser copiados e distribuídos infinitamente, executando automaticamente os direitos através de contratos inteligentes, com um custo marginal zero que permite suportar mais formas de valor.
Os dados confirmam esta tendência: o valor total de mercado dos NFTs deverá atingir 10,4 bilhões de dólares em 2025 (um aumento de 63% em relação ao ano anterior), enquanto o tamanho do mercado global de brinquedos colecionáveis é de apenas 6,8 bilhões de dólares (um aumento de 12% em relação ao ano anterior). A tecnologia NFT continua a reduzir as barreiras de criação, negociação e uso, com mais ativos reais a serem vinculados à blockchain. Se o mercado de brinquedos colecionáveis não acelerar a transformação digital, poderá enfrentar o risco de ser marginalizado. Na era em que o código define o valor, a narrativa da escassez dos bonecos de plástico acabará por perder para a confiança matemática na blockchain.
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GasGuzzler
· 21h atrás
NFT voltou a bombar? A bolha está a caminho novamente~
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MEVSupportGroup
· 21h atrás
Rindo até morrer, o novato que especula em brinquedos colecionáveis vai ser idiota de novo.
O mercado NFT recupera-se com super tendências de jogos, a confiança no código redefine a lógica de valor.
Reflexões sobre a recuperação do mercado de NFT e a bolha dos brinquedos de coleção
Recentemente, os bonecos Labubu foram inflacionados para preços de milhões no mercado de brinquedos de coleção, fazendo-nos lembrar da loucura dos Ursos de Blocos há alguns anos. No entanto, a maioria dos modelos dos antigos ícones dos brinquedos de coleção, os Ursos de Blocos, agora teve seus preços reduzidos pela metade, estando em um estado de mercado sem compradores. Essa situação contrasta fortemente com a recuperação atual do mercado de NFT.
Após a quebra da bolha em 2022, o mercado de NFT teve uma forte recuperação pela primeira vez, com o volume de transações a crescer 78%, atingindo 14,9 milhões de operações. Estamos a testemunhar a formação de outra bolha, ou será que o mercado está a passar por uma transformação estrutural de "altos preços e poucas transações" para "participação acessível"? A força motriz por trás disso vem do efeito de ressonância gerado pela entrada de capital institucional e pelo regresso de usuários de varejo? Vamos explorar essa questão em profundidade.
O ciclo da bolha dos produtos de moda e a diversificação do mercado de NFT
A ascensão e queda do mercado de colecionáveis revela um fato cruel: o sistema de valor construído apenas com base na escassez de marketing e no efeito das estrelas é extremamente frágil. O preço do Bearbrick caiu de um milhão para a metade, em um contraste acentuado com a loucura atual do Labubu, confirmando a regra de ouro da bolha financeira de que "nunca se quebra antes de estourar".
No entanto, a trajetória de recuperação do mercado NFT no mesmo período foi radicalmente diferente. Dados mostram que, embora o volume total de negociações da indústria ainda esteja em um nível relativamente baixo de 8,87 bilhões de dólares, a estrutura do mercado está passando por mudanças profundas. Projetos de NFT blue-chip como CryptoPunks e BAYC continuam a manter a liderança, com o preço mínimo do CryptoPunks subindo 53% em julho, superando 47,5ETH (cerca de 180 mil dólares). Ao mesmo tempo, o volume de negociações de NFTs de ativos físicos (RWA) aumentou 29% em relação ao mês anterior, com uma plataforma de negociação subindo para a segunda posição do setor.
Esta diferenciação reflete, por um lado, a persistência do mercado no valor da escassez, e por outro, também prevê o amplo potencial dos NFTs utilitários. Ao contrário do mercado de brinquedos de moda que é puramente especulativo, a base de valor dos NFTs está passando por uma transformação qualitativa. A tecnologia blockchain confere aos NFTs a capacidade de imutabilidade e prova de propriedade, superando as limitações físicas dos brinquedos de moda tradicionais.
Os blocos de construção do urso dependem de chips NFC para autenticação, enquanto os NFTs transferem automaticamente a propriedade através de contratos inteligentes, resolvendo fundamentalmente o problema de verificação de autenticidade que existe há muito tempo no mercado de obras de arte e colecionáveis. Graças ao suporte tecnológico, os NFTs não apenas se tornaram um suporte para obras de arte digitais, mas também uma ponte que conecta ativos reais e o mundo digital. A ascensão dos NFTs RWA é a melhor prova disso, indicando que os NFTs estão penetrando no campo dos ativos financeiros, o que é essencialmente diferente do mercado de brinquedos de moda que permanece sempre no nível de especulação de produtos físicos.
Reestruturação da narrativa da escassez: do marketing de caixas cegas à certificação em blockchain
Os brinquedos colecionáveis e os NFTs compreendem profundamente o valor da escassez, mas a maneira como ambos constroem essa escassez é completamente diferente. O Bear Brick adota um modelo de "caixa surpresa e marketing de escassez", criando artificialmente a escassez através de vendas limitadas, compras por sorteio, entre outros, o que é semelhante ao mecanismo de caixa surpresa da época da febre das tulipas, onde "não se sabia a qualidade das flores das bulbos".
Em comparação, a escassez dos NFTs é baseada na matemática da blockchain. Cada NFT possui um ID de token único e metadados, cuja escassez é garantida por código, não dependendo do discurso de marketing do emissor. Tomando como exemplo os CryptoPunks, a escassez de 10.000 avatares de pixels únicos está escrita em contrato inteligente, e o emissor não pode alterá-la. Essa escassez garantida por tecnologia é mais confiável do que a "promessa de edição limitada" das empresas de brinquedos colecionáveis.
A lógica de valor dos ativos digitais está sendo remodelada pela escassez capacitada por essa tecnologia. Enquanto o mercado de brinquedos de colecionador ainda discute se "bonecos de plástico valem milhões", os NFTs já implementaram a distribuição e circulação automática de valor por meio de contratos inteligentes. O BAYC não é apenas um avatar digital, mas também um símbolo de identidade e um passe de comunidade, permitindo que os detentores tenham acesso a eventos exclusivos e oportunidades de colaboração comercial, um valor adicional difícil de ser comparado com brinquedos de colecionador tradicionais.
Os dados mostram que o período médio de posse dos NFTs da série BAYC ultrapassa os 18 meses, muito além do ciclo de especulação dos brinquedos populares. Isso significa que o mercado de NFTs está a formar um consenso de valor mais estável, em vez de ser apenas um comportamento especulativo.
Da coleção à aplicação: A conscientização do valor prático dos NFTs
A queda dos Bear Bricks contrasta fortemente com a ascensão dos NFTs, sendo a principal diferença se possuem ou não valor prático. Os Bear Bricks tentaram obter valor cultural através de colaborações com artistas, mas suas propriedades físicas limitaram a expansão dos cenários de aplicação, podendo apenas ser utilizados como objetos decorativos ou colecionáveis. Em contraste, os NFTs possuem programabilidade e diversidade de funções, podendo suportar ingressos digitais, provas de direitos autorais, produtos financeiros derivados, entre outras funções, e têm aplicações em vários setores econômicos.
O crescimento explosivo de 29% nas NFTs RWA em relação ao mês anterior é uma manifestação dessa tendência. Algumas plataformas estão colocando ativos reais, como imóveis e obras de arte, na blockchain, fazendo com que as NFTs se tornem um complemento ao sistema financeiro tradicional, o que vai muito além do escopo de utilidade dos colecionáveis.
A tecnologia blockchain resolveu o problema de circulação do mercado tradicional de brinquedos de moda. Enquanto o Bear Brick depende de lojas físicas de brinquedos de moda e plataformas de segunda mão para realizar transações, os NFTs podem ser transferidos sem problemas entre qualquer carteira digital global, reduzindo significativamente os custos de transação. Dados mostram que, de 2022 a 2025, o tempo médio de transação no mercado secundário de NFTs foi reduzido de 48 horas para 15 minutos, e o aumento da liquidez torna os NFTs mais atraentes como ativos financeiros.
A característica de interoperabilidade do NFT é crucial, pois pode ser aplicada em múltiplos cenários como metaverso, jogos e redes sociais, formando um efeito de rede de valor. Isso contrasta fortemente com o fato de que o Bear Brick só pode exibir valor em um espaço físico.
Bolhas e Oportunidades: Perspetivas Futuras do Mercado de NFT
A recuperação do mercado de NFT suscitou preocupações sobre a repetição da bolha dos brinquedos de moda, e essas preocupações não são infundadas. A história mostra que a rápida valorização de ativos geralmente vem acompanhada de comportamentos especulativos. No entanto, equiparar diretamente os NFTs à bolha dos brinquedos de moda ignora a diferença essencial entre os NFTs e os brinquedos de moda em termos de inovação tecnológica e expansão de aplicações.
Quando o Labubu foi especulado a milhões, o seu valor intrínseco não mudou. O aumento do preço dos NFTs geralmente acompanha a expansão dos cenários de aplicação e a melhoria da infraestrutura. Desde o Ethereum até o Solana, desde o ERC-721 até o ERC-1155, o ecossistema técnico dos NFTs está cada vez mais maduro, estabelecendo uma base sólida para o crescimento do seu valor.
No futuro, a fragmentação do mercado de NFT pode acentuar-se ainda mais. As obras de arte digitais puras continuarão a depender da narrativa da escassez, enquanto os NFTs utilitários esperam encontrar um espaço de aplicação mais amplo em áreas como finanças, cadeia de suprimentos e direitos autorais. Dados mostram que, no segundo trimestre de 2025, a proporção de transações de NFTs utilitários já alcançou 38%, um aumento de 12 pontos percentuais em relação ao mesmo período do ano passado, indicando que os NFTs estão se transformando de ferramentas especulativas em ferramentas práticas.
Embora este processo de transformação possa ser repleto de volatilidade, a direção do progresso tecnológico é irreversível. Assim como a Lego abriu um mercado de centenas de bilhões com a adultização dos brinquedos, os NFTs também estão redefinindo os limites dos ativos digitais. Pode não ser uma bolha no estilo tulipa, mas sim uma nova espécie na era da economia digital.
Ao olhar para o atual nó, a ascensão e a queda do Bear Brick refletem-se como um espelho, refletindo a essência do valor dos ativos: a emoção do mercado e o comportamento especulativo podem dominar os preços a curto prazo, mas a longo prazo, a inovação tecnológica e o valor prático são a base de sustentação dos preços dos ativos. Enquanto a Labubu segue o mesmo caminho do Bear Brick, os NFTs estão a abrir novos caminhos com o poder da blockchain.
Apesar de esta viagem ainda poder ter alguns solavancos, o destino está gradualmente a tornar-se claro - uma internet de valor que conecta o mundo real com ativos digitais. Sob esta perspectiva, a história dos NFTs está apenas a começar, podendo não ser uma repetição da bolha dos brinquedos colecionáveis, mas sim um novo capítulo na economia digital.
A divisão da lógica de valor: da escassez física à confiança em código
Existem diferenças essenciais entre os pontos de ancoragem de valor dos brinquedos de moda e dos NFTs. Os Bearbricks criam escassez através da venda limitada, com versões de 1000% podendo ser precificadas em milhões, mas essa escassez depende da credibilidade da marca centralizada, e assim que o sentimento do mercado se inverte, o preço despenca imediatamente. Em contraste, a escassez dos NFTs é garantida por código. Dados da cadeia mostram que a proporção de NFTs mantidos por mais de 18 meses é de 63%, muito superior à média de 3 meses de manutenção dos brinquedos de moda, refletindo a confiança do mercado no valor dos NFTs.
A transferência do paradigma da economia criativa é especialmente evidente na comparação entre os dois. Os designers de brinquedos de colecionador têm seus ganhos limitados após a divisão inicial, enquanto os criadores de NFT podem continuar a receber royalties através de contratos inteligentes. Dados mostram que a média de royalties permanentes dos criadores de projetos NFT de topo pode chegar a 7,5% das vendas. Esse mecanismo atraiu artistas como Takashi Murakami, por exemplo, que, em colaboração com uma determinada empresa, obteve apenas em royalties um lucro de 12 milhões de dólares com sua série de NFTs.
Uma análise mais profunda revela que há diferenças na forma como ambos capturam valor. Os NFTs permitem que a comunidade participe da tomada de decisões através de DAOs (Organizações Autônomas Descentralizadas), como os detentores de BAYC que podem votar para decidir a direção da concessão de IP. Em contraste, a tomada de decisão nas marcas de brinquedos de moda é completamente centralizada, e os consumidores só podem aceitar passivamente os ajustes de preço. Isso faz com que a coesão da comunidade NFT seja muito superior à dos grupos de fãs de brinquedos de moda tradicionais.
A capacidade de resistência ao risco de ambos é determinada pela diferenciação das propriedades financeiras. Após a quebra da bolha do mercado de produtos colecionáveis, geralmente resulta em um colapso de preços em todas as categorias, como os preços de muitas versões do Bearbrick caindo pela metade. O mercado de NFTs apresenta uma diferenciação estruturada, com o crescimento sincronizado de NFTs blue-chip e NFTs RWA no segundo trimestre de 2025. Projetos de destaque como CryptoPunks pertencem ao primeiro grupo, enquanto os NFTs imobiliários de uma determinada plataforma pertencem ao segundo, com um aumento de 29% no volume de transações em relação ao período anterior. Os NFTs possuem características de instrumentos financeiros, permitindo a dispersão de riscos por meio de empréstimos colaterais e transações fragmentadas, enquanto os produtos colecionáveis carecem dessa infraestrutura financeira, dependendo apenas da especulação do mercado secundário, o que leva a essa diferenciação.
Evolução Futura: De Ferramenta de Especulação a Infraestrutura
O caminho de desenvolvimento de NFT e brinquedos de moda está a acelerar a sua diferenciação. O mercado de brinquedos de moda não conseguiu ultrapassar o ciclo tradicional de "design-produção-especulação", e as suas tentativas de digitalização estão limitadas à recolha de colecionáveis digitais por meio de QR codes offline, não resolvendo o problema essencial. Em contraste, os NFTs entraram na fase de explosão de "utilização prática". Os dados de 2025 mostram que a proporção de transações de NFTs utilitários (como itens de jogos e certificados de identidade) atingiu 41%, superando pela primeira vez as obras de arte digitais.
A maturidade da infraestrutura de blockchain torna mais fácil para os desenvolvedores construírem aplicações multi-chain, permitindo que ativos financeiros tradicionais se conectem perfeitamente ao ecossistema Web3. Este é um fator chave para impulsionar a transformação dos NFTs. Enquanto as marcas de brinquedos colecionáveis ainda estão em dúvida sobre a separação entre o físico e o digital, os NFTs já integraram ativos reais e o mundo digital através de um ecossistema tecnológico.
Essa divergência pode ser agravada pelas diferenças na adaptabilidade regulatória. O mercado de brinquedos de moda carece de um mecanismo de precificação transparente e é frequentemente acusado de riscos de lavagem de dinheiro. Em comparação, a rastreabilidade em blockchain dos NFTs facilita o cumprimento dos requisitos de conformidade, atraindo instituições tradicionais. Em julho de 2025, várias instituições financeiras tradicionais anunciaram o lançamento de serviços de tokenização de ativos baseados em NFTs, marcando o início da aceitação dos NFTs pelo fluxo financeiro tradicional.
A indústria dos brinquedos colecionáveis enfrenta diferentes desafios, sendo as suas propriedades físicas um obstáculo para transações transfronteiriças e o tratamento fiscal complexo. No entanto, no mundo on-chain dos NFTs, esses obstáculos estruturais foram automaticamente resolvidos por contratos inteligentes.
No final, a iteração dos portadores de valor torna-se a essência da competição entre os dois. Os brinquedos de estilo (潮玩) como produtos físicos são limitados pelos custos de materiais, armazenamento e logística, bem como pelo espaço de exibição. Por outro lado, os NFTs, como ativos de código, podem ser copiados e distribuídos infinitamente, executando automaticamente os direitos através de contratos inteligentes, com um custo marginal zero que permite suportar mais formas de valor.
Os dados confirmam esta tendência: o valor total de mercado dos NFTs deverá atingir 10,4 bilhões de dólares em 2025 (um aumento de 63% em relação ao ano anterior), enquanto o tamanho do mercado global de brinquedos colecionáveis é de apenas 6,8 bilhões de dólares (um aumento de 12% em relação ao ano anterior). A tecnologia NFT continua a reduzir as barreiras de criação, negociação e uso, com mais ativos reais a serem vinculados à blockchain. Se o mercado de brinquedos colecionáveis não acelerar a transformação digital, poderá enfrentar o risco de ser marginalizado. Na era em que o código define o valor, a narrativa da escassez dos bonecos de plástico acabará por perder para a confiança matemática na blockchain.